Кризис ликвидности на мировых финансовых рынках в августе-сентябре 2007 г. стал серьезным испытанием для банковской системы России. Его последствия ощущаются до сих пор: ставки на рынке межбанковского кредитования заметно превышают докризисный уровень (ставки «овернайт» для банков «первого круга» сохраняются на уровне 5-7%, что на 2-3 процентных пункта выше докризисного уровня), практически до нуля снизилась активность банков на первичном рынке облигаций.
Сохраняющаяся неопределенность на глобальных финансовых рынках не исключает возможности новых «спекулятивных атак» на внутренние рынки России, что придает особую актуальность вопросам о серьезности и системности наблюдаемых в банковской системе проблем, их причинах, наличии рисков, способных реализоваться в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Наиболее острой проблемой для российских банков во второй половине 3-го квартала 2007 года стал острый дефицит ликвидности, вызванный оттоком спекулятивного иностранного капитала (отток капитала из РФ в августе-сентябре составил около 11 млрд. долл.). В течение первой половины года тенденции на рынке капитала были обратными, на фоне недавней либерализации валютного законодательства приток капитала в Россию составил беспрецедентные 67 млрд. долл. Около трети указанной суммы составляли краткосрочные спекулятивные вложения.
В этот период Банк России с целью удержания инфляции в пределах установленных ориентиров, концентрировал усилия, главным образом, на стерилизации избыточного денежного предложения. В результате банковская система оказалась не вполне готова к развороту вектора движения спекулятивного иностранного капитала, вызванного кризисными явлениями на международных рынках. В конце августа его отток, наложившись на очередной период налоговых выплат, в условиях жестких монетарных условий, заданных Банком России, обусловил острый недостаток денежных средств в банковской системе. Ставки «овернайт» на межбанковском рынке выросли до 10% годовых для банков «первого круга» и до 14-15% для менее крупных банков.
Одной из важнейших причин острой нехватки денег в августе-сентябре 2007 г. также стало отсутствие у банков (особенно банков «второго и третьего круга») необходимого набора инструментов управления ликвидностью. В течение проблемного третьего квартала они были вынуждены на 11% (на 274 млрд. руб.) сократить свои вложения в ценные бумаги.
В сентябре-октябре банк России предпринял ряд мер, направленных на смягчение монетарных условий и повышение устойчивости банковской системы к внешним шокам. В частности, на 3 месяца были снижены нормативы обязательного резервирования, расширен список ценных бумаг, принимаемых Банком России в обеспечение по сделкам прямого РЕПО, снижены расчетные ставки по операциям валютный своп. Кроме того, Банк России анонсировал будущую возможность получения кредитов под залог векселей ведущих корпоративных эмитентов и еврооблигаций, а также под залог прав требования по кредитным договорам.
Указанные меры способны оказать дополнительную поддержку банкам в периоды очередной напряженности на денежном рынке. В то же время, эти меры лишь в ограниченной степени охватывают небольшие банки, которые зачастую не имеют возможности размещать средства в ликвидные и низкодоходные активы, способные стать обеспечением по кредитам ЦБ.
В ближайшей перспективе основные риски для межбанковского рынка страны будут по-прежнему связаны с внешними факторами. В этот период небольшие банки, имеющие ограниченный набор источников поддержания ликвидности, будут в наибольшей степени подвержены риску. Вероятность системного кризиса банковской системы в краткосрочной перспективе выглядит минимальной, учитывая благоприятные макроэкономические условия, значительный объем накопленных Международных резервов и активов Стабилизационного фонда.
Одна из очевидных тенденций, наблюдаемых в банковском секторе России в последние годы – широкое использование рыночных заимствований как инструмента финансирования рыночной экспансии. Так, в 2005 и 2006 гг. объем рынка внешних и внутренних облигаций российских банков удваивался. На том же уровне сохранялись темпы роста рыночных заимствований в первом полугодии 2007 года, по итогам которого объем рынка банковских облигаций составил сумму эквивалентную 1,8 трлн. руб. Около 85% указанного объема было размещено на внешних рынках. Низкие ставки и сильные позиции рубля делали заимствования в валюте особо привлекательными для банков.
Важнейшим следствием кризиса на международных рынках в августе-сентябре 2007 г. стало снижение «склонности инвесторов к риску» и, соответственно, падение спроса на долговые инструменты развивающихся стран. Ужесточение критериев кредитоспособности для заемщиков и рост требуемых «премий за риск» со стороны иностранных инвесторов делает новые заимствования как на международных рынках, так и внутри страны непростой задачей для многих российских банков. При этом до конца 2008 года кредитным организациям предстоит рефинансировать долговых инструментов (включая облигации, еврооблигации и синдицированные кредиты) на величину порядка 600 млрд. руб. В настоящее время банки приостановили свои программы выпусков облигаций как на внутреннем, так и на внешнем рынках в ожидании восстановления благоприятной конъюнктуры рынка. В случае, если ситуация на рынках не улучшиться, им придется либо занимать дороже, либо заместить рыночные заимствования другими источниками финансирования. Доля облигаций и синдицированных кредитов в структуре пассивов банков (несмотря на существенное расширение этого сегмента в последние годы) остается относительно невысока (без учета Сбербанка, в среднем, порядка 14%). Большинству банков не составит большого труда компенсировать выбытие данного источника финансирования за счет прироста клиентских счетов, либо капитализации прибыли.
В то же время, следует учесть, что за последние три года рыночными
заимствованиями было профинансировано порядка 20% прироста активов банков.
Сохранение темпов роста банковской системы (при существующей структуре финансирования) требует дополнительных заимствований еще как минимум на 2 трлн. руб. Таим образом, напряженность на долговых рынках не может не отразиться на темпах расширения бизнеса и финансовых результатах банков. Так, по существующим оценкам, темпы роста активов банковской системы в будущем году снизятся в 1,5-2 раза до 20-30% в год.
В тоже время, российская банковская система неоднородна и наиболее серьезные сложности с рефинансированием могут ожидать банки, позиционирующихся в наиболее быстрорастущем в последнее время сегменте потребительского кредитования, т.к. большинство из них финансировало рыночную экспансию именно за счет расширения рыночных заимствований. Так, доля эмиссионных источников в финансировании активов таких банков как «Хоум кредит», «Ренессанс кредит» и «Русский стандарт», превышает 50%, при этом в ближайшие 12 месяцев банкам предстоит рефинансировать долговых обязательств в размере 39%, 17% и 15% от собственных активов.
Среднесрочные перспективы банковского сектора в существенной степени зависят от тенденций в экономике страны. В рамках наиболее вероятного сценария перспективы развития российской экономики выглядят благоприятно. В то же время сохраняются риски, связанные со структурными особенностями российской экономики. Несмотря на определенные позитивные сдвиги, деловая активность по-прежнему в значительной мере концентрируется в отраслях, связанных с добычей и экспортом сырья. Доля нефтегазовой отрасли формирует около четверти размеров ВВП, более половины доходов консолидированного бюджета РФ и около 60% экспортных поступлений. Структурная концентрация экономики делает ее в высокой степени зависимой от мировых цен на энергоносители, а следовательно и от фаз мирового экономического цикла. Это означает что, ожидаемый многими экономистами спад темпов роста мировой экономики и возможная коррекция мировых цен на нефть может негативно повлиять на ее динамику.
Состояние экономики прямо влияет на здоровье банковской системы, поскольку формирует ее ресурсную базу (в первую очередь это депозиты и счета предприятий) и определяет качество активов (кредитоспособность клиентов - юридических и физических лиц). Экономический спад, как правило,
сопровождается нарастанием доли проблемных активов у банков. Агентство S&P оценивает потенциал увеличения доли проблемных активов в банковской системе России в условиях умеренной рецессии в объеме 35-50% (до июня 2007 года – 50- 75%). Последнее фактически означает, что в случае ухудшения макроэкономической конъюнктуры нельзя исключить возникновения системных проблем на рынке банковских услуг. Наиболее защищенными в условиях рецессии представляются государственные банки (включая банки, принадлежащие госкомпаниям), способные рассчитывать на прямую поддержку государства, а также дочерние компании крупных иностранных участников рынка, обладающие наиболее высоким качеством активов, отлаженной системой управления рисками и, в случае необходимости, способные рассчитывать на поддержку со стороны материнских компаний.
Банковская система страны сохраняет высокую степень зависимости от тенденций на глобальных рынках. При этом на фоне появления признаков
охлаждения мировой экономики вероятность очередного витка «бегства инвесторов» с развивающихся рынков остается высокой в перспективе ближайших месяцев.
Благоприятные макроэкономические условия, значительный объем накопленных золотовалютных резервов (447 млрд. долл.) и активов Стабилизационного фонда (148 млрд. долл.) позволяют исключить развитие системного кризиса банковской системы в краткосрочной перспективе даже в случае неблагоприятного развития ситуации на мировых рынках. В то же время, как и ранее, степень влияния нестабильности на мировых рынках на банковскую систему страны будет зависеть от точности и своевременности реакции.
Следствием кризиса ликвидности в августе-сентябре т.г., а также ухудшения конъюнктуры мировых рынков, по всей видимости, станет замедление темпов роста активов банковского сектора, а также вероятное снижение финансовых результатов деятельности в 2007-2008 гг.
Среднесрочные перспективы банковского сектора в существенной степени зависят от тенденций в экономике страны. В случае ухудшения
макроэкономической конъюнктуры нельзя исключить возникновения
системных проблем на рынке банковских услуг.
По данным Банка России, общее количество действующих в РФ кредитных организаций за пять месяцев 2009 года сократилось на 21 единицу - до 1087 единиц. В том числе, количество кредитных организаций с иностранным участием в капитале выросло на 5 единиц - до 226 по состоянию на 1 июня 2009 года.
Собственные средства /капитал/ кредитных организаций за пять месяцев 2009 года выросли на 9,5 %, что сравнимо с показателями аналогичного периода 2008 года (10,5 %).
В целом, ситуация в банковской сфере остается сложной. Пока не преодолена тенденция к прекращению роста кредитного портфеля нефинансовых организаций. Высокими остаются риски кредитования и, соответственно, процентные ставки по кредитам. С другой стороны, отмечается снижение спроса на кредитные ресурсы - в связи с сокращением производственной активности и ухудшением финансового положения заемщиков. Кроме того, экономике страны по-прежнему не хватает "длинных" кредитов.
Вместе с тем, ситуация на денежном рынке остается стабильной, во многом - в силу поступления в банковский сектор бюджетных средств в рамках реализации антикризисных мер.
Несмотря на снижение банковской прибыли, показатель достаточности капитала в целом по банковскому сектору находится на приемлемом уровне (на 1 июня 2009 г - 18,4 %). Во многом это связано с капитализацией крупных банков за счет средств государственной поддержки. Признаком повышения кредитной активности банков является существенное увеличение покупки ими у резидентов корпоративных и субфедеральных облигаций: прирост портфеля таких облигаций за июнь составил более 11%, или 155 млрд рублей.
Пик активности кредитных продаж резко пошел на спад. Российские банки снизили выдачу ипотечных кредитов не менее чем в пять раз, если сравнивать с тем же периодом прошлого года. За январь, февраль и март 2010 года, сумма составила примерно 27–30 млрд руб., тогда как в первом же квартале 2008 г. она составляла 150 млрд руб. В результате такой антикризисной стратегии темп эволюции банковской системы снизился примерно в половину.
Итак, кризис банковской системы развивался следующим образом: Банки максимально оптимизировали продажи кредитов в период предшествовавший экономическому срыву, что повлекло резкое снижение ликвидности их активов, а уменьшение средств нерезидентов, отреагировавших консолидацией средств на кризисную ситуацию и уменьшение кредитных лимитов на Западе, привело к еще большим разрушениям финансового баланса.