Основные этапы развития российского рынка ценных бумаг;
- 1 этап развитие рынка ценных бумаг в Российской Империи(1769 -1917)
2 этап - элементы рынка ценных бумаг в советском периоде (1917 - до середины 80-х гг)
3 этап - современный этап развития РЦБ (с конца80-х по настоящее время).
Вопросы для обсуждения:
1. Характеристика 1 этапа развития РЦБ (три периода).
а)первый период - период становления рынка (1769 -1860).
Особенности периода:
- эмиссия бумажных денег (прообраз государственных облигаций) 1768 г.
- дефицит бюджета и появление первых российских государственных облигаций внешнего займа 1769 г.
- эмиссия и обращение гос.облигаций на иностранном рынке (Амстердамская фондовая биржа).
- отсутствие внутреннего рынка облигаций. Большой разрыв во времени между первым внешним займом и первым внутренним (план Сперанского 1809 г.).
б)второй период развития рынка - период интенсивного развития (с60-х годов 19 в. до 1897г.) Начало периода - реформы Александра II, конец периода - проведение денежной реформа (Золотой стандарт).
Особенности периода:
- появление новых видов государственных ценных бумаг(выигрышные займы, золотые займы, рентные займы)
- появление ценных бумаг железнодорожных компаний(начало поворота рынка от финансирования дефицита бюджета к инвестиционной направленности)
- возникновение и развитие коммерческих бумаг (векселя,акции)
- переход центра тяжести обращения ценных бумаг с иностранных бирж на российский рынок.
в)третий период - период расцвета рынка (1897 - 1913).
Особенности периода:
- усиление регулирования рынка ценных бумаг
- наивысший расцвет биржевого дела.
2. Характеристика второго этапа развития РЦБ (три периода)
а)первый период (с 23 декабря 1917 г. по 1921 г.) Начало периода - Декрет СНК РСФСР о запрете операций с ценными бумагами, аннулировании всех займов, конец периода - завершение Гражданской войны.
б)второй период (1922 -1927 гг) по датам совпадает с проведением новой экономической политики(НЭП)
Особенности периода:
- наличие во внутреннемобороте основных видов ценных бумаг
- наличие рыночных условий функционирывания ценных бумаг (в рамках государственных ограничений)
-заимствования носят добровольно-принудительный характер
-накличие элементов инфраструктуры РЦБ (советская биржа,например)
в)третий период (1927 - 1957 гг). - вытеснение ценных бумаг из внутреннего оборота.
Особенности периода:
- начало индустриализации и изменение курса правительства на развитие РЦБ
- характер обращения ценных бумаг в основном долгосрочный
- главная форма размещения ценных бумаг - подписка в рассрочку
- запещение ряда операций с ценными бумагами
- проведение кредитной реформы (1930 -1941 гг), направленной на централизацию ресурсов
-проведение займов восстановительного характера (восстановительные займы после Великой Отечественной войны)
- принятие в 1957 г. ЦК КПСС и Советом Министров СССР Постановления "О государственных займах,размещающихся по подписке среди трудящихся СССР", по которому прекратился выпуск новых займов и было отсрочено погашение ранее выпущенных на 20 лет.
3.Характеристика третьего этапа развития РЦБ в России. Начало этапа совпадает с началом формирования переходной к рыночной экономики.
Предпосылки возникновения рынка ценных бумаг:
- процесс приватизации
- проведение банковской реформы
Основные периоды этапа:
а) 1991 -1994(5) - становление современного РЦБ
б) 1995(6) -1997(8) - период ускоренного развития рынка
в) 1997(8) - период мирового кризиса и дефолта в России по государственным ценным бумагам
г) 1999 - 2001 гг. - мероприятия по восстановлению РЦБ после дефолта
д)2002 - 2004 гг - дальнейшее развитие рынка (становление рынка корпоративных облигаций)
е) 2004 - по настоящее время - реформирование российского РЦБ (в области регулирования, инфраструктуры, участников).
Задания для самостоятельной работы по теме 3:
1. Дайте краткую характеристику экономического состояния России в начале-середине 18 века.
2.В чем причины появления бумажных денег в России?
3.Как и когда появились первые российские облигации внешнего займа?
4.В чем суть плана Сперанского по оздоровлению финансовой системы?
5.Назовите основные направления реформ АлександраII. Какие это имело последствия для развития рынка ценных бумаг?
6.Какие ведущие биржи функционировали в России в начале 20 в.?
7.Каковы были особенности существования ценных бумаг в советский период?
8.Рассмотрите особенности РЦБ в переходный к рыночной экономике период.
9.Каковы причины дефолта государственных ценных бумаг в 1998 г.?
10.Каковы причины реформирования российского рынка ценных бумаг на современном этапе?
Литература:
1 Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.-М.: изд.Перспектива,1995 г.
2 Руднева Е.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг.-М.:"Экзамен", 2001 г.
3 Таранков В,И. Ценные бумаги государства Российского -Автовазбанк, 1992 г.
4 Шепелев Л.Е. Акционерные компании в России 19-начала 20 вв.- СПб: изд. С-П гос.университета, 2006 г.
Формы контроля:
Зачетная работа в виде защиты реферата.
Примерная тематика рефератов:
1. Особенности формирования национальных банковских систем.
2.Роль колониальных компаний для развития акционерной идеи.
3.Развитие акционерного законодательства в России.
4.История возникновения и развития Лондонской биржи.
5.История создания Нью-Йоркской фондовой биржи.
6.Причины появления в России первых бумажных денег (ассигнаций).
7.Причины появления "золотых займов" в России (конец 19 в.).
8.Особенности обращения рентных займов в Россиийской Империи.
9.Роль рынка ценных бумаг для строительства сети железных дорог (российское железнодорожное чудо).
10.Рынок ипотечных облигаций в Российской Империи.
11.Развитие бирж в Российской Империи.
12.История становления и развития рынка еврооблигаций.
13.Особенности функционирования рынка ГКО (государственные краткосрочные облигации).
14.Особенности возникновения российских акционерных обществ в ходе приватизации.
15.Европейская идея мегарегулятора и ее развитие в российской практике.