Рынок ценных бумаг, выступая составной частью финансового рынка наряду с рынком банковских кредитов, опосредует перераспределение денежных средств между различными отраслями экономики, испытывающими временный недостаток в ресурсах. В экономической литературе рынок ценных бумаг определен как часть финансового рынка, представляющая совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также предполагающая совокупность форм и методов данного обращения. Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы. В качестве эмитентов выступают потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг. Поставщики капитала, вкладывающие средства в приобретение ценных бумаг выполняют функции инвесторов. Также на рынке могут присутствовать посредники – это субъекты, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и тем самым опосредующие работу фондового рынка. К посредникам можно отнести брокеров и дилеров. Брокер осуществляет операции с ценными бумагами за счет и от имени клиентов. Доход брокера выступает в виде комиссионного вознаграждения. Дилер проводит операции за свой счет и от своего имени. Доход дилера представляет собой курсовую разницу между ценой приобретаемых и реализуемых ценных бумаг.
Законодательной основой, регулирующей порядок выпуска и обращения ценных бумаг, а также деятельность участников на рынке ценных бумаг является Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах».
Данный Закон определяет ценные бумаги как документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.
В соответствии с Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» выделяют основные виды ценных бумаг, такие как акции и облигации.
Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом. Выделяют простые и привилегированные акции. Привилегированная акция – ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.
Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
В зависимости от цели выпуска ценной бумаги, способа предоставления средств и выплаты дивидендов выделяют:
Долевые ценные бумаги – удостоверяют фактическое внесение денежных средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и получение дохода (например, акции).
Долговые ценные бумаги – удостоверяют отношение займа между владельцем ценной бумаги и эмитентом. К долговым ценным бумагам можно отнести облигации, банковские сертификаты, а также векселя.
Производные ценные бумаги – не выражают ни отношения займа, ни имущественные права между эмитентом и инвестором. Их относят к ценным бумагам второго порядка. Они удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка (например, опционы, фьючерсы, форвардные контракты, приватизационные чеки).
Ценные бумаги могут выпускаться на долгосрочной основе (свыше одного года) и на краткосрочной основе (до 1 года).
В зависимости от способа реализации прав владельца ценной бумаги выделяют именные ценные бумаги и ценные бумаги на предъявителя.
Именные ценные бумаги предполагают то, что права владельца подтверждаются его именем в тексте, а также записью в реестре держателей ценных бумаг. В случае продажи или перепродажи таких ценных бумаг необходимо внести изменения в текст ценной бумаги или в реестр держателей ценных бумаг.
Ценные бумаги на предъявителя предусматривают переход прав по ценной бумаге простой передачей ценных бумаг от одного владельца к другому. В тексте ценной бумаги имя владельца не указывается.
Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.
При выпуске ценных бумаг на бумажной основе эмитент на каждую выпущенную ценную бумагу обеспечивает изготовление бланка ценной бумаги, в которой содержатся обязательные реквизиты, предусмотренные законодательством.
При выпуске ценных бумаг в виде записей по счетам на безбумажной основе их реализация осуществляется в виде записи по счетам и на каждый выпуск эмитент изготавливает глобальный сертификат.
В зависимости от вида дохода принято выделять процентные ценные бумаги, которые выпускаются с фиксированной либо плавающей процентной ставкой, и дисконтные ценные бумаги, выпускаемые со скидкой от номинальной стоимости.
В зависимости от эмитента различают государственные, корпоративные и муниципальные ценные бумаги.
Государственные ценные бумаги могут выпускатьсяПравительством или уполномоченными на это государственными органами, например Министерством финансов, Национальным банком Республики Беларусь.
Местные органы власти могут выпускать муниципальныеценные бумаги. В свою очередь, юридические лица, в том числе и банки, могут выпускать корпоративные ценные бумаги.
Банки играют исключительную роль на рынке ценных бумаг, они могут выступать как в роли участников данного рынка, так и принимать на себя организаторские функции. В Республике Беларусь банки являются крупными инвесторами на фондовом рынке, и, прежде всего, на рынке государственных ценных бумаг. Также банки могут эмитировать и собственные ценные бумаги. Кроме того, банки составляют важнейшую часть инфраструктуры рынка ценных бумаг, так как осуществляют депозитарное обслуживание клиентов по сделкам с ценными бумагами. Основными целями банков на рынке ценных бумаг могут выступать получение прибыли, наращивание ресурсной базы банка, расширение сферы влияния, поддержание необходимой ликвидности, участие в уставном капитале других юридических лиц.
Все банковские операции с ценными бумагами можно разделить на три группы:
· эмиссионные;
· инвестиционные;
· посреднические.
Эмиссионные и инвестиционные операции банк может осуществлять, являясь обычным участником рынка ценных бумаг.
Эмиссионные операции банка сводятся к выпуску ценных бумаг с целью формирования и увеличения уставного фонда банка или наращивания ресурсной базы банка в части привлеченных средств. Банки могут выпускать такие виды ценных бумаг как акции, облигации, векселя, банковские сертификаты.
Основная цель эмиссии со стороны банка акций – это формирование уставного фонда, являющегося частью нормативного (собственного) капитала, в том случае, если банк создан в виде акционерного общества и в последующем – увеличение размера уставного капитала путем выпуска дополнительного количества акций.
С целью привлечения дополнительных средств для осуществления активных операций банки могут выпускать долговые ценные бумаги, к которым относят облигации и векселя. На данный момент времени банки активизировали свою работу по выпуску облигаций. Номинальная стоимость облигаций может выражаться как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте.
Выпуск банком данных ценных бумаг требует обязательного согласования с Национальным банком Республики Беларусь и последующей регистрации в Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.
Также банки могут выпускать банковские сертификаты, которые являются разновидностью срочных депозитов. Банковские сертификаты могут быть депозитными и сберегательными.
Депозитный сертификат – это свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право его владельца юридического лица, индивидуального предпринимателя на получение по истечении определенного срока внесенной суммы и дохода в виде процентов. При необходимости депозитный сертификат может быть переуступлен (продан) другому юридическому лицу или индивидуальному предпринимателю.
Сберегательный сертификат – это свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право его владельца физического лица на получение по истечении определенного срока внесенной суммы и дохода в виде процентов. Таким образом, сберегательный сертификат выдается физическому лицу и может быть переуступлен только другому физическому лицу.
Банковские сертификаты эмитируются только в белорусских рублях и могут быть выпущены в обращение только после их регистрации со стороны Национального банка Республики Беларусь. При наступлении срока оплаты по банковскому сертификату банк производит платеж по предъявлению сертификата.
Инвестиционные операции связаны с вложениями банков в ценные бумаги. Объектами формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг могут быть акции, облигации, в том числе и государственные ценные бумаги. От осуществления инвестиционной деятельности с ценными бумагами банк может получать доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от последующей перепродажи ценных бумаг и в других формах.
Для того, чтобы инвестиционная деятельность банка была эффективной необходимо наличие в стране развитого фондового рынка, стабильной законодательной и нормативной базы. Также в банке должны работать высоко профессиональные специалисты, имеющие отношение к формированию и управлению портфелем ценных бумаг. Кроме того, при размещении денежных средств в ценные бумаги необходимо следовать принципу диверсификации, то есть распределять портфель ценных бумаг банка по видам, срокам и эмитентам ценных бумаг. Это позволить минимизировать риски банка от вложений в ценные бумаги.
Посреднические операции с ценными бумагами – операции, связанные с участием банка в эмиссии ценных бумаг клиента, с осуществлением сделок покупки-продажи ценных бумаг от его имени. От совершения подобных операций банк получает доход в виде комиссионного вознаграждения. Посредничество со стороны банка на фондовом рынке возможно лишь в том случае, если он является профессиональным участником рынка ценных бумаг.
Профессиональная деятельность по ценным бумагам – это проведение операций с ценными бумагами или их производными третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда).
Банк может осуществлять с ценными бумагами следующие виды профессиональной деятельности:
· посредническая деятельность по ценным бумагам – купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента;
· коммерческая деятельность по ценным бумагам – выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Банки не могут осуществлять коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых они обслуживают;
· деятельность депозитария – деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам;
· доверительная (трастовая) деятельность – деятельность банка по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности. Банк, которому ценные бумаги переданы в доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц;
· деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя) предполагает выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом;
· прочие виды деятельности – предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами или осуществление иной деятельности, связанной с перечисленными видами деятельности, осуществляемыми банком.
Банк не вправе заниматься деятельностью инвестиционного фонда, которая сводится к выпуску акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, вклады и депозиты.
Банк получает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.