ОШИБКА доходности - значение СКО (разброса значений) доходности.
Если говорить более конкретно - знание МО доходности без знания СКО доходности - по сути, не дает нам ничего. Даже не пытайтесь оценить доходность счета не оценив при этом разброса его значений. Это самая частая ошибка.
Более подробно об оценках, ошибках и их применении непосредственно к расчету параметров счетов будет чуть ниже. К слову, лично я определяю степень агрессивности счета (хотя вообще редко оперирую такими понятиями) именно по значению его СКО доходности - чем выше - тем агрессивней.
Для нас значение СКО (разброса значений) доходности счета имеет значение в виду следующих моментов:
1) "Выбросы".
Много здесь писать не буду, т.к. данное явление было подробно рассмотрено в разделе 2 (касаемо агрессивности портфеля). Просто кратко напомню.
Говоря простым языком: "выбросами" называются значения, сильно выходящие за "нормальный" диапазон. Т.е. это значения либо значительно большие, либо значительно меньшие большинства прочих (опять же здесь не подразумевается строгое определение "выбросов" из мат. статистики - т.к. оно применимо только к СВ, распределенной по нормальному ЗР).
Если у счета наблюдаются просадки (в среднем) в районе, например 3-5%, периодически (более редко) у него обязательно будут случаться просадки в несколько раз больше. Чуть выше были примеры с Lion и Perseus - они хорошо это демонстрируют. Размер "выброса" как Вы помните, прямо пропорционален значению средней просадки, которая, в свою очередь линейно связана с размером СКО.
Основной вывод: чем больше СКО счета - тем выше вероятность его "слива" (под "сливом" я понимаю не обязательно убыток 70-90%, под "сливом" можно понимать любой аномально большой убыток для счета). Даже если убыток составил не 100%, а "всего" 50-60%, большинству управляющих после этого психологически тяжело, и они, очень вероятно, сольют его и дальше (и не факт, что Вы успеете выскочить, особенно в случае с длинным ТП).
Это НЕ руководство к избеганию агрессивных счетов. Просто имейте это в виду - чем больше СКО - тем больше вероятность "слива".
2) ВАЖНЫЙ ВЫВОД! ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!
Точность оценки любого параметра (и вообще смысл данной оценки) можно условно характеризовать отношением ОЦЕНКА/ОШИБКА. Чем больше данное отношение - тем точнее оценка и тем более прогнозируем оцениваемый параметр, и наоборот.
Применительно к нашей деятельности:
Мы можем посчитать среднюю доходность для любого счета - и думать, что что-то о его доходности знаем. В действительности, знаем мы или нет определяется отношением ОЦЕНКА/ОШИБКА - т.е., например, счет с МОприбыли=3% и СКОприбыли=1 довольно прогнозируем по доходности.
Счет с МОприбыли=3% и СКОприбыли=20 - непрогнозируем. Вообще.
Мы считаем среднюю доходность Anton’a, Perseus’a, 242, Scalper’a, Potroshitell’a, Valex’a и других счетов с очень малым отношением МОприб/СКОприб - и думаем, что можем определить прибылен данный счет или нет - по сути мы ничего так не можем определить - их "колбасит" из стороны в сторону с такой силой, что они могут каждую неделю становиться из прибыльных - неприбыльными, и наоборот. Не говоря уже о том, чтобы еще и более-менее точное значение ожидаемой прибыли определить. Для сравнения и наглядности можете взять и сравнить инкрементирующее (или хотя-бы стратифицированное) среднее, например, Hermes’a и Valex’a - и все станет понятно.
И так с любым параметром. Чем больше его разброс - тем менее ценна его оценка.
Именно поэтому, я вообще не считаю доходность таких "лютых" агрессоров - это просто бессмысленно. И именно поэтому, за редким исключением, никакими статистическими методами они НЕ прогнозируются вообще.
Т.е. основная проблема агрессоров (счетов с малым значением ОЦЕНКА/ОШИБКА) не в том, как многие думают, что они «опасны» - типа больше рискуют (то, что описано в пункте 1) - это еще ничего, если бы было так - возможно, было бы даже хорошо - мы бы больше зарабатывали, если например, Sven, умножил бы свои просадки и прибыли на 4.
Их основная проблема в том, что мы вообще о них не можем ничего сказать.
Мы инвестируем практически вслепую.
Воспроизводимость
Данный параметр не имеет строгого математического определения - он, можно сказать, "собственного производства". Ближайшими аналогами в мат.статистике являются Т-статистика (для средних), (гомо/гетеро)скедастичность - для дисперсий (или СКО).
Под "воспроизводимостью" я понимаю близость значений параметра (МО или СКО, в частности), рассчитанных для двух, одинаковых по размеру и не пересекающихся, интервалов значений данного параметра.
Простыми словами: берем счет, существующий, например 2 года. Считаем его среднюю доходность за первый год и за второй по отдельности. Отношение данных доходностей - мера воспроизводимости доходности счета. Чем ближе данный параметр к единице - тем большую воспроизводимость имеет его доходность. То же самое применимо к СКО и любому другому параметру.
Интервал не обязательно должен быть равным году - он выбирается произвольно.
Степень воспроизводимости параметра дает нам возможность понять на сколько вероятно ожидание в будущем его(параметра) значений, близких к расчетным.
Воспроизводимость, по большому счету, является МЕТА-параметром, т.к. показывает нам, имеет ли какую-либо ценность для нас знание значения конкретного параметра.Если счет имеет низкую степень воспроизводимости (вплоть до отрицательной) - для нас совершенно бесполезны знания его доходности за прошлые полгода-год (например), и совершенно наивно, ориентируясь на прошлые данные, строить ожидания на будущее. Данные параметры счета просто НЕ прогнозируемы(тут как раз вспомнилась избитая фраза: "результаты в прошлом не гарантируют результатов в будущем"). И наоборот - чем выше степень воспроизводимости параметра, тем более вероятен верный прогноз будущих значений на основании прошлых.
Таким образом, степень воспроизводимости находит свое применение, как минимум, в двух случаях:
1) Определение "периода последней доходности" (раздел 3.2.1).
Период последней доходности как раз и является тем временным отрезком, внутри которого параметры счета имеют высокую (необходимую для Вас) степень воспроизводимости.