Для определения рыночного или другого вида стоимости оценщики применяют специальные приемы и способы расчета, кот получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает предварительный анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату и все методы явл рыночными т.к. учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру (это рыночное ожидание инвесторов, это рыночные риски, которые связаны с оцениваемым бизнесом и также реакция рынка на сделке купли продажи с этим объектом). Все факторы невозможно одновременно уесть в рамках одного расчётного алгоритма, поэтому при построении той или иной модели ряд факторов принимается за постоянную величину, а другие за переменную. В зависимости от факторов стоимости, кот явл основными переменными в расчетах, методы оценки подразделяются на методы: 1) доходного 2) сравнительного 3) затратного подхода. Каждый подход позволяет выявить определенные факторы стоимости.
Так при оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставиться доход как основной фактор определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход приносимым объектом оценки, тем больше величина стоимости при прочих равных условиях. При этом имеет значение продолжительность периода получения дохода, степень и вид рисков.
1) Доходный подход - это определение текущей стоимости будущих доходов, которые принесут использование и дальнейшее продажа собственности. В данном случае применяется оценочный принцип ожидания. Сравнительный подход используется тогда, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности.
2) Сравнительный подход - точность оценки зависит от качества собранных данных оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов. Действенность такого подхода снижается в случае, если сделок было мало или рынок находится в неустойчивом состоянии.
3) Затратный подход - особенно применим для объектов специального назначения, а также для нового строительства. Собираемая информация включает данные о ценах на землю, строительные спецификации, данные об уровнях з\п и др необходимых показателей. Данный подход сложно применять при оценке уникальных объектов. Подход основан на принципе замещения, принципе наилучшего и наиболее эффективного использования сбалансированности.
Каждый 3–ех рассмотренных подходов предполагает использование следующих методов:
1) Доходный подход включает в себя следующие методы:
A. Метод капитализации дохода (согласно этому подходу рыночная стоимость определяется по формуле:
V(стоимость) = D(доход)/R(ставка капитализации.)
B. Метод дисконтирования денежных потоков (Основан на прогнозировании денежных потоков от данного бизнеса, кот затем дисконтируются по ставке дисконта т.е. соответствующий требуемый инвесторов ставки дохода)
2) Затратный подход включает:
A. Метод чистых активов
B. Метод ликвидационной стоимости
3) Сравнительный подход включает:
A. Метод рынка капитала
B. Метод сделок
C. Метод отраслевых коэффициентов
Затратный подход рассматривает стоимость бизнеса с точки зрения понесенных издержек Балансовая стоимость активов и обязательств из-за инфляции, изменения рынка, несоответствие рыночной стоимости.В результате перед оценщиком стоит вопрос корректировки баланса компании. Для этого проводится оценка, рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности. Затем определятся текущая стоимость обязательств (Present Walyu Feture Walyu), из обоснованной рыночной стоимости суммы активов вычитается текущая стоимость обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала (СК=Активы – Обязательства). Но т.к. в данном подходе представлены 2 метода, то каждый метод имеет свой алгоритм подсчета.
Метод стоимости чистых активов включает следующие этапы: оценивается недвижимое имущество компании по обоснованной рыночной стоимости; определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования; выявляется оценивается НМА; определяется рыночная стоимость фин вложений (вложение в ценные бумаги других компаний) как долгосрочных так и краткосрочных; оцениваются ТМЗ и переводятся в тек стоимость; оценивается ДЗ; определяется стоимость СК путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы всех активов текущих всех обязательств.
Применяется метод стоимости чистых активов, в случае если: компания обладает значительными материальными активами и ожидается, что компания будет действующей. Показатель стоимости чистых активов введен первой частью ГКРФ для оценки степени ликвидности орг-ии. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе фин отчетности, она явл индикатором финансового состояния, действительной величины ЧП, фин риска и рыночная стоимость материальных и нематериальных активов. Отличительная особенность затратного подхода явл то, что для оценке компании ее активы разбиваются на группы и в начале оцениваются по отдельности, но после стоимости суммируется т.е. отдельно определяется стоимости земли или земельных участков, недвижимости, коммуникации, машин и оборудования.
Метод ликвидационной стоимости. Он представляет собой разность между суммарной стоимостью всех активов и затратами на его ликвидацию.
Сравнительный подход метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций аналогичных компаний. Инвестор действую по принципу замещения или альтернативной инвестиции, может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемые, поэтому данные о компании чьи акции находятся в свободной продаже служат ориентиром для определения цены оцениваемой компании.
Метод сделок основан на анализ цен приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний.
Метод отраслевых коэффициентов позволит рассчитать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, которые выведены на основе отраслевой статистики и называются они мультипликаторы.
