Целью формирования портфеля ценных бумаг является улучшение условий инвестирования свободных денежных средств.
Основными качествами, которые следует учитывать при формировании портфеля ценных бумаг, можно считать:
ликвидность или возможность максимально быстрой конвертации ценных бумаг входящих в состав портфеля в денежную наличность;
отраслевая принадлежность;
налоговые льготы;
рискованность вложений;
стабильность получаемого дохода.
Основные факторы, определяющие параметры портфеля ценных бумаг:
цели инвестирования и приоритеты;
степень диверсификации;
требуемая ликвидность;
динамику и уровень процентной ставки;
уровень налогообложения доходов по разнообразным финансовым инструментам [3].
Формирование инвестиционного портфеля реализуется в несколько следующих этапов:
• определение целей его формирования, а также определение их приоритетности. Другими словами, следует определить, что же важнее - регулярное получение дивидендов, либо же рост стоимости активов, а также определение уровней минимальной прибыли, риска, отклонения от ожидаемой прибыли и прочих необходимых параметров;
• выбор компании для инвестирования. Ею может выступать как отечественная, так и зарубежная фирма. При осуществлении решения можно использовать, к примеру такой ряд критериев: реноме компании, виды предлагаемых компанией портфелей, а также их доходность, доступность компании, виды используемых ею инвестиционных инструментов и т.д.);
• выбор банка, который в котором будет вестись инвестиционный счет.
Основной задачей управления портфелем, как уже оговаривалось раннее - можно считать определение оптимального соотношения между ценными бумагами, обладающими различными свойствами.
Так, к примеру, основными принципами построения консервативного (классического) портфеля можно назвать:
принцип консервативности;
принцип диверсификации;
принцип достаточной ликвидности.
Суть принципа консервативности, заключается в таком поддерживаемом соотношении высоконадежных и рискованных долей активов, чтобы вероятные убытки от рискованной доли с максимальной вероятностью покрывались доходами от надежных активов [5].
Таким образом, инвестиционный риск заключается не столько в потере определенной части основной суммы, а скорее в получении недостаточно высокого дохода.
Принцип диверсификации вложений является одним из самых основных в портфельном инвестировании. Его суть - «не кладите все яйца в одну корзину». Другими словами, не следует бездумно вкладывать все имеющиеся денежные средства в одни и те же бумаги, каким бы выгодным это вложение на первый взгляд не казалось.
Оптимальной величиной диверсификации, согласно мировой практике, можно считать от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.
Суть упрощенной диверсификации заключается в простом делении средств между несколькими ценными бумагами без прибегания к глубокому анализу.
Отраслевая диверсификация заключается в недопущении значительных перекосов портфеля в сторону бумаг фирм какой-то одной отрасли.
Принцип достаточной ликвидности. Его суть кроется в том, чтобы поддерживать долю высоколиквидных активов в портфеле не ниже уровня, который был бы достаточен для осуществления внезапных высокодоходных сделок, а также максимального удовлетворения потребностей клиентов в деньгах. Известно, что часто гораздо выгоднее иметь определенную долю средств в более ликвидных ценных бумагах (даже иногда в ущерб максимальной доходности), однако обладая, при этом, возможность быстрого реагирования на изменения конъюнктуры рынка. Помимо всего прочего, многие контракты обязывают держать определенную долю средств в наиболее ликвидной форме.
Активная модель управления подразумевает тщательное отслеживание, а также незамедлительное приобретение инструментов, которые соответствуют инвестиционным целям портфеля, а также наиболее быстрое изменение состава фондовых инструментов, которые входят в портфель.
Менеджер, который занимается активным управлением, должен уметь отслеживать и приобретать максимально эффективные активы, а также максимально быстро избавиться от низкодоходных активов. Важно не допустить, при этом, снижения стоимости портфеля, а также потери последним своих инвестиционных свойств [1, с. 73].
Данный метод подразумевает значительные финансовые затраты, поскольку является неразрывно связанным с аналитической, информационной, экспертной, а также торговой активностью на фондовом рынке и т.п.
Пассивная модель управления подразумевает формирование диверсифицированных портфелей с заранее заданным уровнем риска, который рассчитан на долгосрочную перспективу. Данный подход оптимален в случае необходимой эффективности рынка, который насыщен высококачественными активами.