Использование модели IS-LM для анализа последствий ДКП. Эффективность ДКП.

Передаточный механизм ДКП. Виды ДКП.

Основными промежуточными целями денежно-кредитной политики(ДКП) являются достижение определенного уровня прцентной ставкм и обеспечения определенного объема денежной массы. Однако одновременная реализация этих целей невозможна, центральный банк должен выбирать одну из них.Процесс поэтапного проведения изменений в ДКП, последовательно влияющих на прмежуточные цели, а в конечном счете- на реальный сектор экономики, называется передаточным механизмом.

Действие передаточного механизма ДКП представлена сл.обр.:

1) Центральный банк изменяет резервы коммерческих банков и тем самым влияет в нужном направлении на предложение денег;

2) Изменения процентной ставки отражается расширением или сокращением планируемых инвестиций;

3) Изменения в предложении денег вызывает понимание или повышение ставки процента;

4) Изменения планируемых инвестиций в свою очередь повышают или понижают уровень номинального национального дохода.

Главным объектом денежно-кредитного регулирования является процентная ставка.

Взависимости от целей, поставленных центральным банком, различают политику «дешевых»денег и политику «дорогих» денег.

Политика «дешевых»денег. Если в экономике наблюдается недогрузка произведенных мощностей и высокий уровень безроботицы, то руководством центрального банка принимает решение об увелечении предложения денег. Большее количество денег у предприятий и населения стимулирует совокупный спрос, способствует развитию производства и росту занятости в стране.

При кредитной экспансии центральный банк должен: 1)срвершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и коммерческих банков.2)провести понижение учетной ставки 3)внести в законодательство изменения, связанные с уменьшением резервной нормы.

В результате этих мер вырастут избыточные резервы системы коммерческих банков, которые являются основай увелечения денежного предложения, а процентная ставка отреагирует понижением, что приведет к росту инвестиционных расходов фирм.Одновременно высокая процентная ставка привлечет в страну зарубежный капитал, что скажется на снижении курса национальной валюты, уменьшение импорта, росте экспорта, и чистого экспорта. Т.об.увелечение расходов фирм, населения и чистого экспорта станут возрастание совокупного спроса, ускорением темпов развитияэкономики и снижением безработицы.

Политика «дорогих» денег. В ситуации, когда в экономике наблюдаюся излишние расходы, порождающие инфляционные процессы, центральный банк должен понизить совокупные расходы, ограничев предложение денег и тем самым снизить темпы инфляции, т.е. применить системы мер, называемую политикой «дорогих» денег.

Что бы решить проблему инфляции, центральный банк должен повысить резервы коммерческих банков. Он продает гос.облигации на открытом рынке, увеличивает резервную норму, повышает учетную ставку. Вследствии этого денежное предложение снижается, а уровень процентной ставки возрастает. В результате сокращаются внутренние инвестиции и приток зарубежного капитала, повышается валютный курс национальной денежной единицы, уменьшается экспорт, а следовательно и чистый экспорт.Все эти действия ограничивают совокупные расходы и обуздывают инфляцию.

Использование модели IS-LM для анализа последствий ДКП. Эффективность ДКП.

Предположим, что первоначально равновесие на товарном и денежном рынках наблюдалась в точке Е. Равновесный доход составлял Y_E, а равновестная ставка процента – r_E. (рис.6.11)

r IS

LM

E LM₁

r_{E - - - - - - - - - - - - - - - - -}

r_{1 - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - - - - -} E₁

0

Y_E Y₁ Y

_{Денежно-кредитная политика в модели IS-LM (6.11)}

Допустим, центральный банк проводит операцию на откры­том рынке, которая ведет к росту номинальной денежной мас­сы, а при данном уровне цен — и к повышению предложения реальных денежных остатков. Кривая LM сдвигается вправо, в положение LМ₁. На рынке денег при прежней процентной став­ке r _Е предложение денег превышает спрос. Это приводит к сни­жению процентной ставки, которое в свою очередь вызывает рост инвестиций и совокупных расходов, что обусловливает увеличение дохода (выпуска). Избыточное предложение денег исчезнет, когда равновесие установится в точке Е₁, так как и снижение ставки процента, и рост объема выпуска приводят к увеличению спроса на деньги. Следовательно, стимулирующая денежно-кредитная политика (политика «дешевых денег») обусловливает увеличение дохода с Y_E до Y₁ и снижение процен­тной ставки с r_Е до r₁.

В результате проведения политики «дорогих денег», наобо­рот, кривая LM сдвинется влево, ставка процента возрастет, а доход сократится.

Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики определяется тем, насколько значителен прирост дохода (выпуска), вызванный увеличением реальных денежных остатков. Как показывает рис. 6.14, он зависит от наклона кривых IS и LM.

Проанализировав разные варианты наклонов кривых IS и LM, можно прийти к выводу: чем более пологой является кри­вая IS и более крутой LM, тем выше прирост дохода (Y₁ - Y_E), обусловленный одинаковым увеличением номинальной денежной массы. Следовательно, более эффективной будет и стимули­рующая фискальная политика.

На рис. 6.14а при пологой кривой IS и крутой LM даже не­большое снижение процентной ставки приводит к значительно­му (с Y_E до Yi) росту дохода. Наклон IS определяется чувстви­тельностью инвестиций к изменениям процентной ставки: чем чувствительнее инвестиции, тем выше стимулирующий эффект денежно-кредитной политики. При пологой IS наклон кривой LM не имеет особого значения (см. рис. 6.14а).

При крутой IS, напротив, инвестиции нечувствительны к изменениям ставки процента даже довольно большое ее сниже­ние не приводит к значительному росту инвестиций и дохода (см. рис. 6.146). Поэтому важное значение приобретает наклон кривой LM. Ее крутизна зависит от восприимчивости спроса на деньги к изменениям ставки процента. Чем чувствительнее этот спрос (а значит, кривая LM более пологая), тем менее эф­фективна политика «дешевых денег». В этом случае увеличение предложения денег приведет к существенному снижению про­центной ставки и сравнительно небольшому увеличению дохо­да (выпуска) с Y_E до Y₁ (см. рис. 6.146). Эффективность стиму­лирующей монетарной политики будет относительно высокой при крутой LM. Наибольший стимулирующий эффект денеж­но-кредитной политики достигается при пологой кривой IS и крутой LM (см. рис. 6.14а).

Анализ относительной эффективности монетарной полити­ки можно также провести, используя графики, показывающие изменения наклона только одной кривой — либо IS, либо LM — при фиксированном положении другой.

Таким образом, согласно модели IS — LM, изменения в пред­ложении денег влияют на равновесный уровень дохода (выпус­ка).