Задание 3.
Список использованных сайтов:
1. www.fsk-ees.ru – официальный сайт ОАО "ФСК ЕЭС".
2. www.ritek.ru -официальный сайт ОАО "РИТЭК"
3. www.suek.ru -официальный сайт СУЭК
4. www.gptek.spb.ru -официальный сайт ГУП "ТЭК СПб"
5. www.yatec.ru -официальный сайт ОАО "ЯТЭК"
Таблица 2
Структура активов и источников финансирования предприятий энергетической отрасли в 2012 г.
| Показатели (2012 год) | ОАО "ФСК ЕЭС" | ОАО "РИТЭК" | ОАО "СУЭК" | ТЭК Мосэнерго | ОАО "ЯТЭК" | |||||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| Структура активов | ||||||||||
| 1. Активы, всего (тыс.руб.) | 1 037 493 | 1 122 995 | 50725454 | 62102096 | 138941082 | 133978798 | 7726498 | 15928397 | 6582250 | 8038739 |
| в том числе: | ||||||||||
| 2. Внеоборотные активы, всего (тыс.руб.) | 919 501 | 1 011 666 | 39940027 | 46249495 | 54788334 | 95691611 | 376361 | 2284372 | 5113793 | 6027387 |
| 3. Доля в активе, % | 88,6 | 90,1 | 78,74 | 74,47 | 39,4 | 71,4 | 4,87 | 14,34 | 77,7 | 75 |
| 4. Оборотные активы, всего (тыс.руб.) | 117 991 | 111 328 | 10785427 | 15852601 | 84152748 | 38287187 | 7350137 | 13644025 | 1468457 | 2011352 |
| 5. Доля в активе, % | 11,4 | 8,9 | 21,26 | 25,53 | 60,4 | 28,6 | 95,13 | 85,66 | 33,3 | 25 |
| Структура источников финансирования | ||||||||||
| 1. Собственный капитал (тыс.руб.) | 627 974 | 630 193 | 42668956 | 42905656 | 14920155 | 34416120 | 504990 | 816245 | 4034609 | 5847310 |
| 2. Доля в пассиве, % | 60,5 | 56,1 | 84,11 | 69,09 | 10,7 | 25,6 | 6,54 | 5,12 | 62,3 | 72,8 |
| 3. Заемный капитал (тыс.руб.) | 130 000 | 192 500 | 8 056 498 | 19 196 440 | 124020927 | 99562678 | 7221508 | 15112152 | 2547641 | 2191429 |
| 4. Доля в пассиве, % | 12,5 | 19,1 | 15, 88 | 30, 91 | 89,3 | 74,4 | 93,46 | 94,88 | 38,7 | 27,2 |
| в том числе: | ||||||||||
| 5. Долгосрочные обязательства (тыс.руб.) | 138 165 | 209 480 | 2268727 | 3 088 471 | 86599854 | 68272704 | 294320 | 4951858 | 1691643 | 1150282 |
| 6. Доля в пассиве, % | 13,3 | 18,8 | 4,47 | 4,97 | 62,4 | 50,9 | 3,81 | 31,09 | 25,7 | 14,3 |
| 7. Краткосрочные обязательства (тыс.руб.) | 45 801 | 63 912 | 5 787 711 | 16 107 969 | 37421073 | 31289974 | 6927188 | 10160294 | 855998 | 1041147 |
| 8. Доля в пассиве, % | 4,4 | 6 | 11,4 | 25,94 | 26,9 | 23,5 | 89,65 | 63,79 | 13 | 12,9 |
| 9. Стоимость чистых активов, (тыс.руб.) | 800 176 | 793 026 | 16985655 | 42640033 | 14920155 | 34707205 | 504990 | 816245 | 3062025 | 2293462 |
Вывод: Анализируя структуру активов отметим преобладание внеоборотного актива над оборотными, характерно для торговли, следовательно анализируемые компании направлены на потребительский сектор.
В пассивах, около 70% составляет Собственный капитал и только 30% заемного, что говорит о благоприятном состоянии отрасли и его финансовой устойчивости в анализируемый период и его улучшении, согласно показателям под конец периода. Это также является положительным фактором для дальнейшего расширения отрасли, и более высокая способности генерировать прибыли во всех сферах деятельности. Это подтверждает таблица рассмотренная ниже.
Таблица 3
Показатели отчета о финансовых результатах предприятий энергетической отрасли в 2011-2012 гг.
| Показатели | ОАО "ФСК ЕЭС" | ОАО "РИТЭК" | ОАО "СУЭК" | ТЭК Мосэнерго | ОАО "ЯТЭК" | |||||
| 2011 г. | 2012 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2011 г. | 2012 г. | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| 1. Выручка (тыс.руб.) | 139571 | 140313 | 41042167 | 83251191 | 111460307 | 151741750 | 5 008 043 | 11 783 708 | 3008360 | 3698072 |
| 2. Операционная прибыль (EBIT) (тыс.руб.) | 46614 | 33520 | 21497219 | 4491932 | 12133797 | 18086018 | 90 690 | 397 434 | 734139 | 1135656 |
| 3. EBITDA (тыс.руб.) | 83760 | 82133 | 24712396 | 8835279 | 14175747 | 19566449 | 104 770 | 416 579 | 835603 | 1265677 |
| 4. Проценты к уплате (тыс.руб.) | - | - | 851455 | 66962 | 4888519 | 3658351 | -1 381 | 0 | 370339 | 95676 |
| 5. Прибыль до налогообложения (EBT) (тыс.руб.) | 11 444 | 14 323 | 20645764 | 4424970 | 8539724 | 19171210 | 92 071 | 397 434 | 561740 | 1023310 |
| 6. Чистая прибыль (тыс.руб.) | 2 468 | 24 501 | 3492985 | 17081588 | 7572245 | 16994894 | 72 996 | 311 255 | 449392 | 818648 |
| Расчетные показатели | ||||||||||
| 7. Рыночная капитализация (тыс.руб.) | 351163 | 253905 | 30240000 | 30240000 | 34707205 | 40832936 | 500000 | 500 000 | 2067298 | 2480758 |
| 8. Рыночная добавленная стоимость MVA (тыс.руб.) | -449013 | -539121 | 13254345 | -12400033 | 19787050 | 6125731 | -4990 | -316 255 | -994727 | 187296 |
Вывод: Рассматривая динамику финансовых результатов нужно отметить следующие изменения. Выручка, то есть стоимость оказанных услуг (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов) за анализируемый период возросла, это объясняется повышением тарифов, в следствии входа в ВТО, и воздействием инфляционных процессов, что повлекло за собой увеличение операционной прибыли. И как видно из последующих показателей произошел прирост налога, что является положительным для бюджета, и рост чистой прибыли был направлен на развитей и расширение производительных мощностей.
Таблица 4
Расчет ценовых мультипликаторов по предприятиям энергетической отрасли в 2011-2012 гг.
| Показатели | ОАО "ФСК ЕЭС" | ОАО "РИТЭК" | ОАО "СУЭК" | ТЭК Мосэнерго | ОАО "ЯТЭК" | Средние значение | ||||||
| 2010 г. | 2011 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2010 г. | 2011 г. | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 |
| 1. Рыночная капитализация(ед. измерения) | 351 163 | 253 905 | 30240000 | 30240000 | 34707205 | 40832936 | 500000 | 500 000 | 2067298 | 2480758 | 13159673 | 14861519 |
| 2. Цена/балансовая стоимость активов P/BV | 0,34 | 0,23 | 0,60 | 0,49 | 0,25 | 0,30 | 0,07 | 0,03 | 0,31 | 0,31 | 0,31 | 0,27 |
| 3. Цена / стоимость чистых активов | 0,44 | 0,32 | 1,78 | 0,71 | 2,33 | 1,18 | 0,99 | 0,61 | 0,68 | 1,08 | 1,24 | 0,78 |
| 4. Цена/продажи P/S | 2,52 | 1,81 | 0,74 | 0,36 | 0,31 | 0,27 | 0,07 | 0,04 | 0,69 | 0,67 | 0,87 | 0,63 |
| 5. Цена / прибыль до уплаты процентов, налогов и начисленияамортизации P/EBITDA | 4,19 | 3,09 | 1,22 | 3,42 | 2,45 | 2,09 | 4,8 | 1,2 | 20,37 | 19,08 | 6,61 | 5,78 |
| 6. Цена / прибыль до уплаты процентов и налогов P/EBIT | 30,69 | 17,73 | 1,41 | 6,73 | 4,06 | 2,13 | 5,51 | 1,2 | 3,68 | 2,42 | 9,07 | 6,04 |
| 7. Прибыль до налогообложения P/EBT (ед. измерения) | 4,64 | 0,58 | 1,46 | 6,83 | 1,13 | 1,13 | 5,43 | 1,26 | 1,25 | 1,25 | 2,78 | 2,21 |
| 8. Цена/чистая прибыль | 142,29 | 10,36 | 8,66 | 1,77 | 4,58 | 2,40 | 6,85 | 1,6 | 4,60 | 3,03 | 33,40 | 3,83 |
| 9. Цена/ денежный поток | 0,003 | 0,002 | 4,51 | 1,41 | 1,63 | 1,71 | 5,74 | 1,5 | 0,03 | 0,03 | 2,38 | 0,93 |
Вывод:
Проведя исследование - не сложно заметить, что отношение заемных и собственных средств различно, для каждого участника рынка. Каждая компания специфична, поэтому выводы сделаны опираясь на средние значения и общие тенденции. Наиболее важным показателем в отрасли согласно структуре пассивов является - капитализация отрасли, которая в целом растет. Это обусловлено вступлением России в ВТО, и как следствие - увеличением тарифов на электроэнергию, а так же расширением компаний, что подтверждает мультипликатор цена/чистая стоимость активов, характеризующая вложения в собственность. Также следует отметить, что в ближайшие 12 месяцев российские компании прогнозируют стабильный рост чистой прибыли (2%), небольшой рост операционной прибыли (4%) и существенное снижение чистой задолженности (-15%). Все эти показатели свидетельствуют о том, что с финансовой точки зрения возможности компаний по заключению сделок растут.
Рассмотрев показатель "цена/ден. поток" и структуру активов, а так же изменение чистой прибыли - следует отметить рост и стабильность данной отрасли. Так как данная отрасль является преимущественно государственной выплаты по дивидендам не значительны.
Коэффициента «цена/прибыль», в течение этого года стали ниже на 30%. Отчасти это связано с настроениями инвесторов, которые в ситуации нестабильности и неопределенности на рынках рассматривают акции компаний России, как более рискованные и стремятся избавиться от них для приобретения акций на более стабильных, развитых рынках. Все это неизбежно ведет к падению цен на акции компаний из развивающихся стран. Но на фоне снижения в цене сделок по слиянию и поглощению, особенно в случае прозрачных организаций, имеющих длительную историю прибыльного роста.