Финансирование инвестиционного проекта: лизинг

Дмитрий Миндич Глава из книги «Финансы растущего бизнеса»
Публикуется в сокращении
Издательство «Эксмо»

Смысл финансовой аренды заключается в том, что компания, предоставляющая соответствующие услуги, покупает для вашего предприятия имущество, которое затем передает вам в пользование на определенный срок и за определенную плату (лизинговые платежи). Во время действия лизингового договора собственником этого имущества является лизингодатель. При этом переданное в лизинг имущество в зависимости от условий договора может учитываться как на вашем балансе, так и на балансе лизинговой компании. По истечении срока договора лизинга полностью самортизированное имущество может быть выкуплено лизингополучателем по остаточной стоимости за символическую цену (такой вид сделки называется финансовым лизингом).

Существует также оперативный (или операционный лизинг), когда лизинговое оборудование несколько раз в течение срока полезной службы сдается в аренду на короткий срок. По истечении срока аренды это оборудование также можно выкупить, однако его остаточная стоимость в этом случае будет существенно выше, чем при финансовом лизинге, поскольку к этому времени оно не успеет полностью самортизироваться. Российское законодательство дает определение лишь финансовому лизингу. Сделки по оперативному лизингу, который мог бы быть привлекателен для предприятий с ярко выраженным сезонным бизнесом, не предусматривают особого режима налогообложения, предусмотренного для финансового лизинга (о нем мы расскажем ниже). По сути, оперативный лизинг в России — это обычная аренда с правом выкупа, где в роли арендодателя выступает лизинговая компания. Кроме того, такие сделки вызывают большое подозрение у налоговых органов, на сторону которых очень часто встают и арбитражные суды. Поэтому эта форма лизинга в России мало развита.

Наконец, существует еще один вид лизинга — возвратный лизинг, когда предприятие продает лизинговой компании собственное имущество и получает его обратно уже в лизинг. Такие сделки применяются в основном при привлечении финансирования на пополнение оборотных средств, поэтому мы подробно остановимся на них в следующей главе.

Наиболее распространенным видом финансовой аренды является финансовый лизинг. О нем-то в основном и пойдет речь.

Лизинг более доступен, чем инвестиционный кредит. Основным обеспечением лизинговой сделки является переданное в лизинг имущество, которое в течение всего срока лизинга принадлежит лизинговой компании, что существенно снижает ее риски. Очень часто банки сами предлагают клиенту вместо получения кредита воспользоваться лизингом (собственные лизинговые компании есть практически у всех банков, правда не все они работают с малым бизнесом), если считают, что предоставление кредита данному заемщику связано со слишком большими рисками. В этом случае риски делятся «на троих» — между банком, лизинговой компанией и предприятием.

• По этой же причине лизинг позволяет получить финансирование на более длительный срок, чем при банковском кредитовании. Кроме того, лизинговые компании предъявляют значительно более мягкие требования к дополнительному обеспечению, чем банки.
• Лизинг значительно облегчает организацию сделки по приобретению необходимого оборудования и помогает сгладить противоречия, которые неизбежно возникают между ее участниками — предприятием, поставщиком и инвестором. При кредитном финансировании не всегда возможно произвести предоплату, которую зачастую требует поставщик, задержки с получением кредита не позволяют получить оборудование вовремя и т.д. Лизинговая компания берет головную боль по организации своевременного финансирования сделки и логистике поставки оборудования на себя.
• Если приобретенное в лизинг оборудование заносится на баланс лизингодателя, то у лизингополучателя оно учитывается в разделе баланса «Забалансовые активы». Поэтому часто можно услышать о том, что при использовании лизинга у предприятия не возникает кредиторская задолженность, что, в свою очередь, повышает его инвестиционную привлекательность. Впрочем, для малого предприятия это преимущество отсутствует. По словам вице-президента «Банка Москвы» Ирины Никитенко, при составлении управленческого баланса контрактная стоимость оборудования включается в раздел «Основные средства», при этом не «оплаченная» лизинговыми платежами часть стоимости лизингового имущества включается в раздел «Кредиторская задолженность».
• По сравнению с обычной арендой у лизинга есть еще одно преимущество — размер лизинговых платежей зафиксирован в договоре, тогда как арендная плата может изменяться в соответствии с рыночной конъюнктурой (люди, снимающие квартиры в Москве, испытали это на себе в полной мере).

Однако считается, что основное преимущество лизинговых сделок в другом — для них предусмотрен особый режим налогообложения. Среди его главных прелестей обычно называют следующие:

• По российскому законодательству, во время действия договора амортизация предмета лизинга рассчитывается с коэффициентом 3, то есть балансовая стоимость приобретенного в лизинг оборудования снижается в три раза быстрее, чем при его обычном использовании. Соответственно, предприятие экономит на налоге на имущество.
• Лизинговые платежи, в отличие от платежей по кредиту, можно целиком относить на себестоимость, таким образом, база налога на прибыль снижается ровно на сумму лизингового платежа. При обслуживании кредита на себестоимость можно относить только уплачиваемые проценты, а не тело долга. Однако, по словам заместителя генерального директора компании «Locat Leasing Russia» Дмитрия Шабалина, лизинг сам по себе не является налогосберегающей схемой. Основную часть лизингового платежа составляют амортизационные отчисления от стоимости лизингового оборудования. К концу срока лизинга оборудование оказывается полностью самортизированным, хотя использовать его можно еще очень долго. А это означает, что впоследствии вы уже не сможете вычитать амортизационные отчисления из базы налога на прибыль. То есть, фактически, уплата части налога переносится на более поздний срок. В то же время такая отсрочка очень удобна для предприятий, которые решили начать легализацию своего бизнеса. Увеличивая «белую» прибыль ровно на размер лизинговых платежей, предприятие может постепенно выходить из тени без существенного увеличения налоговой нагрузки.
• Наконец, лизинг позволяет получить рассрочку в уплате НДС. При покупке оборудования на свои деньги или на привлеченный кредит предприятие должно единовременно заплатить всю сумму НДС. При лизинговой сделке НДС, причитающийся поставщику оборудования, выплачивается частями, которые входят в состав лизинговых платежей. Соответственно, предприятию проще учитывать НДС при расчетах с бюджетом, так как при этом не возникает временнóго разрыва между уплатой НДС и его зачетом. Однако следует учитывать, что при лизинговой сделке общая сумма НДС будет больше, чем при прямой покупке, поскольку в лизинговые платежи входит не только цена оборудования, но и комиссия лизинговой компании, которая также облагается НДС.

Компании, предоставляющие услуги финансовой аренды малому бизнесу, можно условно разделить на три категории.

• Универсальные лизинговые компании, как правило, «дочки» банков. Работают со всеми (или почти со всеми) видами ликвидного оборудования.
• Компании (обычно также аффилированные с банками), специализирующиеся на лизинге определенных видов оборудования или же работающие с ограниченным кругом поставщиков. Ограничения связаны либо с политикой материнского банка (например, развитие конкретных отраслей или конкретных промышленных предприятий), либо с наличием эксклюзивных отношений с поставщиками, которые позволяют лизинговой компании за счет скидок закладывать дополнительную маржу в первоначальную стоимость оборудования.
• «Карманные» лизинговые компании, созданные при крупных промышленных предприятиях для оптимизации налогообложения. С чужим, тем более малым, бизнесом не работают.

Основное преимущество универсальных лизинговых компаний — они не ограничивают клиента при выборе оборудования и позволяют ему контролировать переговоры с поставщиком. «Универсальные лизинговые компании вообще стараются поменьше вмешиваться в поиск необходимого оборудования. Очень многие наши клиенты сперва провели предварительные переговоры с поставщиком и только затем обратились в лизинговую компанию. И только если речь идет о крупной и нетипичной сделке, например, покупке уникальной производственной линии, мы просим объяснить, почему клиент выбрал именно это оборудование именно этого производителя», — говорит Александр Кожевников.

У всех работающих на рынке лизинговых компаний есть собственные черные и серые списки оборудования, с которым они предпочитают не работать. Однако, как и в случае с залогом по банковскому кредиту, ключевым требованием к приобретаемому в лизинг оборудованию является его ликвидность. Поэтому лизингом не удастся воспользоваться, если вы хотите купить:

• Оборудование, не являющееся самостоятельной частью технологической цепочки. Не получится, например, купить в лизинг отдельно трубопровод между двумя конкретными компрессорными установками. Кому он кроме вас может понадобиться?
• Оборудование с низкой стоимостью на вторичном рынке. По этой причине далеко не каждая лизинговая компания захочет работать с телекоммуникационным оборудованием или компьютерной техникой (она стремительно морально устаревает, ее амортизация проходит быстро, поэтому компьютеры в лизинг можно получить в лучшем случае на год). В «серый» список зачастую попадают также торговое и складское оборудование.
• Оборудование, которое сложно идентифицировать. Лизинговая компания всегда учитывает трудности, с которым она может столкнуться при взыскании имущества в случае неплатежеспособности предприятия. Поэтому, например, разборные складские стеллажи, состоящие из множества частей, которые не имеют маркировки, вызывают у лизинговой компании множество вопросов.
• Оборудование небрендовых производителей, если вы не смогли внятно объяснить, почему сделали именно такой выбор.
• Подержанное оборудование. Исключения редки, поскольку б/у оборудование заведомо неликвидно.

Гибкость при определении параметров конкретной сделки — еще одно важное преимущество лизинга. Деятельность лизинговых компаний регулируется государством значительно менее жестко, чем банковский бизнес, имеющий единого регулятора в лице ЦБ. Финансовая политика лизинговых компаний основывается, по большей части, на их внутренних регламентах, поэтому шансов получить приемлемые условия у клиента при использовании лизинга больше, чем при обращении в банк за кредитом.

Вот несколько параметров лизинговой сделки, на которые стоит обратить особое внимание:

Размер аванса. Во всем, что касается размера аванса, лизингодатели готовы проявлять наибольшую гибкость. На самом деле, слишком большой аванс лизинговой компании невыгоден. «Лизинговая компания — это финансовая структура, которая торгует деньгами. Чем больше аванс, тем меньше объем инвестиций и, соответственно, тем меньше денег она заработает», — объясняет Михаил Ткаченко из Московской лизинговой компании. Аванс — это финансовое обеспечение сделки, причем, по словам Ткаченко, он имеет, скорее, психологическое значение. Заплатив аванс, лизингополучатель демонстрирует свое серьезное отношение к исполнению лизингового договора и подтверждает свою платежеспособность.

Как правило, у каждой лизинговой компании установлены средние размеры аванса по каждому типу сделок. Тем не менее, если ваша платежеспособность не вызывает у лизингодателя сомнений, он может снизить размер аванса на несколько процентов или же, в исключительных случаях, если речь идет о покупке очень ликвидного имущества, вообще отказаться от аванса.

Существует и другая крайность. Лизинговая компания вряд ли захочет взять у вас слишком большой аванс, хотя его предельный размер ни в каком законе не прописан. По закону финансовый лизинг является инвестиционной деятельностью, то есть затраты лизинговой компании на покупку оборудования должны по большей части покрываться за счет амортизационных отчислений. При авансе в 80% срок лизинга будет слишком короткий и оборудование не успеет полностью самортизироваться. Соответственно, могут начаться проблемы с налоговой инспекцией, которая посчитает, что за лизинг выдается простая поставка с отсрочкой платежа.

Стоимость лизинга. Выторговать себе более низкую процентную ставку малому предприятию вряд ли удастся. «Каждая лизинговая компания работает в своей нише и имеет собственное представление о том, какие сделки являются для нее комфортными. По таким сделкам устанавливаются нижние пределы оплаты лизинговых услуг», — говорит Михаил Ткаченко. Однако при выборе лизинговой компании в любом случае не стоит обращать внимание на стоимость лизинга, которую лизингодатели указывают в своих рекламных материалах, особенно если они оперируют таким показателем, как «удорожание имущества». «Удорожание считается так: берется общая сумма лизинговых платежей и делится на первоначальную стоимость оборудования, — рассказывает Дмитрий Шабалин. — Что означает этот показатель, никто не знает. Главный его смысл в том, что он получается очень маленьким». Сравнить предложения различных лизингодателей можно, только получив на руки примерный график лизинговых платежей и увидев сумму, которая значится в графе «итого». «Все остальное — производные второго порядка», — считает Шабалин.

Срок лизинга. Срок договора лизинга должен быть сопоставим с периодом полной амортизации лизингового имущества с учетом применения ускоряющего коэффициента. Как правило, этот коэффициент равен трем (то есть балансовая стоимость переданного в лизинг оборудования снижается в три раза быстрее по сравнению со стоимостью оборудования, относящегося, согласно НК РФ, к аналогичной амортизационной группе). Поэтому лизингодатели неохотно идут на сокращение срока лизинга. Зато его можно удлинить — стороны в лизинговой сделке могут договориться о том, что имущество будет амортизироваться с коэффициентом не 3, а, скажем, 2,8. В этом случае итоговая стоимость оборудования будет выше, но при этом уменьшится размер каждого лизингового платежа.

Порядок платежей. Как и при обслуживании кредита, если лизинговые платежи выплачиваются равными долями (аннуитетные платежи), итоговая стоимость оборудования окажется выше, чем при регрессивном графике выплат.

Страхование предмета лизинга. Нужно обратить внимание, кто страхует лизинговое имущество — лизингодатель или лизингополучатель, когда должна быть оформлена страховка — до поставки или после поставки, кто является выгодоприобретателем при наступлении страхового случая, может ли лизингополучатель выбрать страховщика самостоятельно, либо имущество придется страховать там, где укажет лизинговая компания. Все это может повлиять на конечную стоимость сделки.

Условия расторжения договора. По закону, договор лизинга может быть расторгнут по решению суда, если лизингополучатель попустил два платежа подряд. Однако некоторые лизинговые компании прописывают в договоре более жесткие условия. Например, расторжение договора в случае, если лизинговой компании показалось, что клиент больше не может платить.

Последствия досрочного расторжения договора. Некоторые лизингодатели стараются прописать драконовские санкции за досрочное расторжение договора по вине лизингополучателя — например, выплату всех непогашенных лизинговых платежей, указанных в договоре. Формулировка «и погасить сумму, предусмотренную в графике лизинговых платежей» означает, что вам придется заплатить проценты даже за тот период, когда вы уже не будете пользоваться данным имуществом.

Размер дополнительного залога. «По моему мнению, стоимость дополнительного залога не должна превышать сумму лизинговых платежей за шесть месяцев. Смысл в этом такой — при расторжении договора клиент может отказаться возвращать принадлежащее лизинговой компании имущество. Соответственно, его придется взыскивать по суду, который в среднем может продлиться до полугода. Все это время лизингополучатель будет незаконно пользоваться имуществом. Для компенсации невыплаченных лизинговых платежей и может быть использован дополнительный залог, — считает Михаил Ткаченко.

Досрочный выкуп лизингового имущества. Обратите внимание, по истечении какого срока это возможно и придется ли вам при этом заплатить штраф лизинговой компании.

Выкуп лизингового имущества по истечении срока действия договора. «По-честному, лизингодатель должен передать имущество лизингополучателю по акту или же продать по символической цене. Но некоторые хитрят. Дескать, о выкупной цене мы договоримся позже, а потом требуют еще немного доплатить за уже фактически оплаченное имущество», — говорит Дмитрий Шабалин.

Так что же, лизинг — решение всех проблем и лекарство от головной боли, связанной с получением кредита в банке? Не спешите радоваться. Как и кредит, лизинг доступен далеко не всем малым предприятиям. Причина проста — финансовая аренда не терпит «черных» схем. Во-первых, как мы уже говорили, если предприятие и так «экономит» на налогах, то фискальные льготы, которые предусматривает лизинговая схема, ему неинтересны. «Лизинг интересен, в первую очередь, рентабельным предприятиям, работающим прибыльно и работающим легально («вбелую»). Т.е. лизинг позволяет оптимизировать налогообложение компаниям, которые являются добропорядочными налогоплательщиками, а вот «чернушникам» от лизинга нет никакого экономического смысла — только дополнительные убытки», — говорит Андрей Николаенко из «Петролизинг-Менеджмент».

Во-вторых, если большая часть бизнеса предприятия не отражена в официальной отчетности, то ему трудно будет убедить лизинговую компанию в своей платежеспособности. «Принцип простой — активы, не отраженные в отчетности, не существуют. Представьте — маленькое кафе берет в лизинг автомат, который печет пончики. На балансе имущества у него почти нет, выручка идет мимо кассы. И вот они в определенный момент оказываются неплатёжеспособными. И чего с них взять? Так что с такими вряд ли кто захочет работать», — комментирует Николаенко. «Как вы понимаете, выплачивать лизинговые платежи черным налом очень сложно, — говорит Михаил Ткаченко из Московской лизинговой компании. — Лизинговые компании помогают малому бизнесу перейти к цивилизованным формам финансирования. Мы говорим — у вас есть выбор. Либо начнете показывать свою прибыль, либо всю жизнь вы будете оставаться в тени. Возможно, у вас будут оставаться наличные деньги, вы даже сможете что-то покупать. Но этот путь в никуда, вы навсегда останетесь на пещерном уровне».

В-третьих, работа с совсем «черной» фирмой чревата проблемами для самой лизинговой компании. «Нас не устраивает ситуация, когда нам звонят из налоговой и спрашивают: а что это ваш клиент куда-то пропал, — говорит Кожевников. — Мы рискуем получить очередную проверку на свою голову». Деятельность лизинговых компаний налоговики рассматривают буквально под лупой. Когда этот вид финансовых услуг только появился на нашем рынке, многие компании смотрели на лизинг, как на эффективный способ оптимизации налогообложения, поэтому налоговики, для простоты ставящие знак равенства между бизнесменом и жуликом, заведомо считают любую лизинговую сделку фиктивной.