О рынках ценных бумаг
Рынок ценных бумаг движется вверх или вниз в зависимости от долгосрочной тенденции. Следовательно, чтобы получить больше преимуществ от существующих в ходе рыночного цикла тенденций движения вверх или вниз, необходимо знать о самом состоянии и развитии экономики.
Деловой цикл: фазы
В ходе движения вверх или вниз деловой цикл может быть разделён на три чёткие фазы, отражающие превалирующие в этот период условия.
Начиная с самого нижнего уровня, когда состояние экономики выглядит плачевным, в соответствии с последовательностью развития событий первым этапом будет возрождение доверия и уверенности в будущем развитии экономики. На втором этапе после периода улучшения деловых условий уверенность в будущем развитии экономики начинает разделять всё большее количество людей и начинается деловое развитие. И, наконец по мере того, как развитие идёт всё дальше и дальше, уверенность начинает рождать сверхуверенность и экономическое развитие достигает своей финальной фаза – бума. Таким образом, в ходе движения вверх чётко просматриваются три фазы: возрождение, развитие и бум.
В ходе движения вниз рынок также проходит через три последовательные фазы. Сначала пропадает сверхуверенность, поскольку супероптимистические ожидания периода бума не претворяются в жизнь, и наступает конец бума. Снижение доверия и уверенности препятствуют процессу развития и приводят к спаду деловой активности. Это – вторая фаза. В ходе третьей фазы уверенность полностью улетучивается, людей охватывает пессимизм, экономический спад продолжается и наступает период сжатия (депрессия). Следовательно, в ходе движения вниз отчётливо видны следующие три фазы: конец бума, спад и сжатие (депрессия). Можно сказать, что последняя фаза движения вверх, т.е. бум, сливается с первой фазой движения вверх, т.е. концом бума. Таким образом, весь цикл может быть представлен как возрождение, развитие, бум, спад, сжатие, вновь возрождение, и т.д.
Рынки быков и медведей: фазы
В соответствии с фазами делового цикла Доу разделил цикл рынка ценных бумаг на три фазы для рынка быков и на три фазы для рынка медведей.
Первая фаза рынка быков характеризуется возрождением уверенности в будущем экономики. На этой фазе акции идут слишком дёшево. Вторая фаза наступает при развитии деловой активности и росте прибылей корпораций. На этой фазе акции входят в зону своей реальной основной стоимости. Для третьей фазы характерны самые радужные надежды на будущее экономическое развитие. На этой фазе акции, опережая надежды на условия бума, входят в зону своей сверхвысокой стоимости.
Первая фаза рынка медведей характеризуется крушением надежд на лучшие времена, в ожидании которых акции покупались по фантастическим ценам третьей фазы рынка быков. На второй фазе наступает экономический спад, и доходы корпораций начинают сокращаться. На этой фазе акции выходят из зоны своей сверхвысокой стоимости и входят в зону своей реальной основной стоимости. Третья фаза наступает тогда, когда люди, испытывая острую потребность в наличных средствах, вызванную сжатием (депрессией), начинают продавать акции весьма солидных компаний. На этой фазе акции возвращаются в зону очень низкой стоимости.
Можно сказать, что конец рынка медведей сливается с началом рынка быков. Подобным образом конец рынка быков сливается началом рынка медведей. Различные фазы рынка быков и медведей обычно разделяются длительными периодами корректировки, известными также как вторичная реакция.
Метод здравого смысла при инвестировании
Метод здравого смысла при инвестировании говорит, что покупать акции нужно в период депрессии, т.е. в конце рынка медведей, и продавать их в период бума, т.е. в конце рынка быков. При этом необходимо иметь денежные (наличные, безналичные) средства в готовности к началу следующего рыночного цикла. В течение жизни может представиться весьма ограниченное количество подобных возможностей, поскольку для завершения обычного рыночного цикла требуется от 6 до 10 лет. Инвестору необходимо внимательно следить за признаками начала сжатия (депрессии), чтобы быть готовым покупать, и признаками начала бума, чтобы быть готовым продавать. Все эти признаки в сочетании с соответствующими рыночными симптомами в обобщенном виде приводятся ниже. Совсем необязательно, что все эти признаки будут видны в каждом цикле, поскольку сами циклы разнятся по своим характеристикам. Более того, не следует ожидать одновременного проявления всех этих признаков – обычный интервал составляет от 6 до 12 месяцев. Следовательно, у инвестора всегда есть время для размышлений.