Практические задания к модулю 2.
Задание 1. Проанализировать эффективность управления денежными потоками предприятия за предшествующие периоды. Результаты анализа оформить в аналитических таблицах (образец таблицы 1-5). Каждую таблицу прокомментировать выводами.
Внести предложения по оптимизации денежных потоков.
Методические указания
В процессе управления финансовыми ресурсами важен не только их общий объем, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение определенного периода.
Для принятия управленческих решений в отношении финансовых ресурсов необходимо:
· иметь классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить источники доходов и направления их использования;
· иметь возможность анализировать внешние и внутренние факторы, влияющие на эффективность деятельности организации;
· оперативно использовать информацию в удобной для финансового менеджера форме.
Движение финансовых ресурсов рассматривается как движение денежных средств.
Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации.
Приток (отток) денежных средств – увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных операций.
Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам (месяца, кварталам).
Это позволяет выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различного рода факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальное значение так называемых пиков отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.
Для характеристики равномерности распределения денежных потоков используются относительный коэффициент равномерности – характеризует величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:
,
где 
– среднее значение фактических показателей совокупности данных, 
– фактическое значение 
-го показателя совокупности данных, 
– количество показателей, принимаемых в расчет, 
– среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения, рассчитанного по формуле:
.
Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств предприятия.
При анализе коэффициентов важным является изучение динамики различных коэффициентов, что позволяет установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками. У предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, может возникнуть неплатежеспособность как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и расхода денежных средств, достигаемая в процессе эффективного управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить неплатежеспособность.
Для получения дополнительной прибыли, генерируемой непосредственно из денежных активов предприятия необходимо эффективно использовать временно свободные остатки денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.
С этой целью появляется необходимость расчета коэффициента эффективности денежных потоков, который используется в качестве обобщающего показателя и помогает не допустить ни излишнего накопления денежных средств, ни их дефицита в отдельные временные промежутки. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
,
где 
– коэффициент эффективности денежных потоков, 
– чистый денежный поток, 
– отрицательный денежный поток.
Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и по времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам. Он рассчитывается по следующей формуле:
где 
– коэффициент ликвидности денежных потоков, 
– положительный денежный поток, – отрицательный денежный поток.
Для оценки эффективности использования денежных средств рассчитывается по следующей формуле коэффициент рентабельности:
где 
– коэффициент рентабельности денежных потоков, – положительный денежный поток, 
– чистая прибыль предприятия за анализируемый период.
Таблица 1
Движение денежных средств за 2009-2010гг.
| Показатель | 2009г. | 2010 г. | Абсолютное изменение (+, -) | Темп роста, процент | |
| 1. | Остаток денежных средств на начало периода, тыс. руб. | -113791 | 8,689616 | ||
| 2. | Поступило денежных средств всего, тыс. руб., в том числе: | 129,6797 | |||
| от текущей деятельности | 139,9514 | ||||
| от инвестиционной деятельности | 247,381 | ||||
| от финансовой деятельности | -84473 | 71,96289 | |||
| 3. | Израсходовано денежных средств всего, тыс. руб., в том числе: | 115,6548 | |||
| от текущей деятельности | 108,7398 | ||||
| от инвестиционной деятельности | 977,8824 | ||||
| от финансовой деятельности | 15151,52 | ||||
| 4. | Остаток денежных средств на конец периода, тыс. руб. | 219,8041 |
Как видно из полученных расчетов (таблица 1):
1. Величина поступивших денежных средств в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличились на 461514 руб. Основное поступление пришлось на текущую деятельность (1695778 руб)
2. Величина израсходованных денежных средств так же увеличилась в 2010 году на 210649 руб. Где основная масса пришлась на текущую деятельность (+117512 руб). На втором месте расходы по финансовой деятельности = 89406 руб.
3. В результате деятельности фирма получила остаток денежных средств на конец 2010 года в размере 460261 руб, что на 250865 руб больше чем в 2009 году.
Таблица 2
Структура притока и оттока денежных средств за 2009-2010 гг.
| Показатель | Сумма денежных средств, тыс. руб. | Темп роста, процент | Удельный вес, процент | ||||||||||
| 2009 год | 2010 год | Отклонение (+, -) | 2009 год | 2010 год | Отклонение (+, -) | ||||||||
| Приток денежных средств | |||||||||||||
| 1. | Средства, полученные от покупателей | 1,246357 | 75,69594 | 76,74255 | 1,046611 | ||||||||
| 2. | Поступление от займов, кредитов, предоставленных другими организациями | 2,830466 | 4,887782 | 11,25359 | 6,365806 | ||||||||
| 3. | Прочие поступления | -73039 | 0,760035 | 19,41628 | 12,00386 | -7,41242 | |||||||
| 4. | Всего поступило денежных средств | 1,229359 | |||||||||||
| Отток денежных средств | |||||||||||||
| 5. | Оплата сырья, работ, услуг, и иных оборотных средств | 1,760999 | 35,79884 | 59,95867 | 24,15983 | ||||||||
| 6. | Оплата труда | 1,143946 | 9,347332 | 10,16991 | 0,822581 | ||||||||
| 7. | Выплата дивидендов, процентов | 9,778824 | 0,025912 | 0,240993 | 0,215082 | ||||||||
| 8. | Расчеты по налогам и сборам | 1,216657 | 7,438955 | 8,608037 | 1,169081 | ||||||||
| 9. | Расчеты с внебюджетными фондами | ||||||||||||
| 10. | Погашение займов и кредитов | 151,5152 | 0,036215 | 5,218819 | 5,182604 | ||||||||
| 11. | Прочие расходы | -504138 | 0,350902 | 47,35275 | 15,80357 | -31,5492 | |||||||
| 12. | Всего израсходовано денежных средств | 1,05142 | |||||||||||
На основание таблицы 2 можно сделать следующие выводы:
На величину поступивших денежных средств в 2010 году повлияло значительное поступление от покупателей в размере 292334 руб
Но сократились прочие поступления на 73039 руб, в 2010 году по сравнению с 2009 годом.
В результате деятельности фирма получила денежные средства в 2009 году в размере 1567623 руб, что на 359549 руб меньше чем в 2010 году.
При аналзе оттока денежных средств из фирмы, можно сделать вывод, что основной отток пришелся на оплату сырья и материалов. В 2010 году данные расходы увеличились на 446835 руб.
На втором месте стоят расходы по налогам и сборам в 2009 году они составили 122013 руб, в 2010 году = 148445 руб.
А прочие расходы в 2010 году сократились на 504138 руб, что показывает положительную динамику на предприятие
Таблица 3
Распределение денежных потоков по кварталам за 2009-2010гг.
| Показатель | Год | ||
| 2009г. | 2010г. | Отклонение (+,-) | |
| Остаток на начало периода, тыс.руб. | -113791 | ||
| Приток, тыс. руб. | |||
| Удельный вес притока, процент | 3011,59011 | 902,7708 | -2108,82 |
| Отток, тыс. руб. | |||
| Удельный вес оттока процент | 3150,999942 | 807,8436 | -2343,16 |
| Остаток на конец периода,тыс.руб. |
На основание таблицы 3 можно сделать вывод, что конечный остаток денежных средств на предприятия в 2010 году увеличился на 161420 руб.
На это повлияло значительное увеличение притока денежных средств, если в 2009 году они составляли 1640190 руб, то в 2010 году уже стали равняться 1724528 руб, что может говорить об увеличение объема производства, или вложения денежных средств для получения прибыли в будущем.
Таблица 4
Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств за 2009-2010 гг.
| Показатель | Расчет | Значение |
| 1.Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2009 год | 0,28 | |
| 2.Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2010 год | -0,9 | |
| 3.Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2009 год | 0,19 | |
| 4.Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2010 год | 0,28 |
Приток
2009 год:
1567623/3 =522541 руб – х среднее
= 671585 руб
= 1-671585/522541 =0,28
2010 год:
1927172/3 = 642390 руб – х среднее
= 591574 руб
Кравн = 1-591574/642390 =-0,9
Отток
2009 год:
1640190/7= 234312 руб – х среднее
= 279582,5 руб
Кравн = 1- 279582,5/234312 = 0,19
2010 год:
1724528/7 = 246361 руб
= 315925,7 руб
Кравн = 1 – 315925,7/246361 = 0,28
Таблица 5
Коэффициентный анализ денежных потоков за 2009-2010гг.
| Показатели | 2009г. | 2010 гг. | Отклонение (+, -) | |
| Исходные показатели | ||||
| 1. Приток денежных средств за период, тыс. руб. | ||||
| в том числе по текущей деятельности | ||||
| 2. Отток денежных средств за период, тыс. руб. | ||||
| в том числе по текущей деятельности | ||||
| 3. Чистый денежный поток за период, тыс. руб. | -1314751 | |||
| в том числе по текущей деятельности | ||||
| 4. Чистая прибыль организации, тыс. руб. | -1200960 | |||
| 5.Выплаты по кредитам и займам, тыс.руб. | ||||
| 6.Прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов, тыс.руб. | ||||
| 7.Дивиденды, выплаченные собственникам, тыс.руб. | ||||
| Продолжение таблицы 5 | ||||
| Расчетные показатели | ||||
| 8.Коэффициент текущей платежеспособности | 0,9 | 1,16 | 0,25 | |
| 9.Коэффициент достаточности чистого денежного потока | -21,06 | -22,05 | ||
| 10.Коэффициент ликвидности денежного потока | 0,955 | 1,11 | 0,16 | |
| 11. Коэффициент рентабельности притока денежных средств | 0,97 | 0,11 | -0,86 | |
| 12.Коэффициент рентабельности оттока денежных средств | 9,3 | 0,12 | -0,8 | |
В целом на предприятие происходят незначительнее изменения, связанные с притоком и оттоком денежных средств. В связи с увеличением объема производства продукции (закупка метериалов, оплата труда, отчисления) фирма развивается достаточно стабильно.