РАЗДЕЛ 4. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
Деньги — это финансовый актив, который принимается в обмен на товары и услуги, а также при возврате долговых обязательств. С количеством денег в экономике тесно связан уровень цен. При определенных условиях изменение количества денег может оказывать влияние на объем производства и занятости.
Деньги выполняют следующие функции:
Средство обмена (обращения) - в бартерном обмене необходимо двойное совпадение потребностей для заключения сделок, деньги решают эту проблему и становятся посредниками в товарнообменных сделках. Следовательно, формула бартерного обмена Т-Т превращается в формулу товарного обмена Т-Д-Т
Средство измерения стоимости (мера стоимости ) - деньги являются всеобщим эквивалентом, в котором выражается стоимость всех других товаров и посредством которого совершается обмен.
Средство сбережения (сохранения ценности) – деньги могут служить средством сохранения покупательной способности доходов и богатства, позволяют переносить ценность из настоящего в будущее время. Средством сбережения являются так же акции, облигации, недвижимость и т.д. Однако деньги являются самым ликвидным активом. Ликвидность – это способность легко и быстро обмениваться на любой товар.
Средство (отсрочки) платежа – использование денег для осуществления отложенных во времени платежей (выплаты долгов, уплаты налогов, получения трансфертов, оформления кредит)
Деньги в экономике совершают непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своих владельцев. Это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг, называется денежным обращением.
Денежная система – это совокупность взаимосвязанных элементов, которыми являются:
- национальная денежная единица (доллар, рубль, евро), в которой выражаются цены товаров и услуг;
- кредитные, бумажные деньги, разменные монеты, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;
- система эмиссии денег – законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;
- государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.
Д/З: Виды денег. Типы денежных систем
Денежная масса. Денежные агрегаты.
ЦБ России дает следующее определение денежной массы: «Денежная масса (национальное определение) определяется как совокупность денежных средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми и финансовыми (кроме кредитных) организациями и физическими лицами — резидентами РФ».
Денежная масса – этосовокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, институциональные собственники (предприятия, объединения, организации) и государство.
Для измерения денежной массы в экономике используют денежные агрегаты.
В России как и в большинстве стран мира используется несколько различных денежных агрегатов. Каждый следующий агрегата включает предыдущий. Ликвидность каждого последующего агрегата падает, а доходность- растет.
М0 – наиболее ликвидный денежный агрегат, который выступает в виде наличных денег.
М1 – включает М0 + деньги в виде вкладов до востребования. Поскольку в современных условиях деньги с текущего счета можно снять с помощью электронной карточки, следовательно - это высоколиквидные деньги.
М2 – включает М1 + деньги в виде относительно небольших по размерам краткосрочных вкладов. Такие вклады можно снять по истечении срока вклада, что снижает их ликвидность.
М3 - включает М2 + деньги в виде долгосрочных вкладов в крупных размерах. Ликвидность последних низкая, а вот доходность высока.
М0 = наличные деньги
М1 = М0 + деньги в виде вкладов до востребования.
М2 = М1 + относительно небольшие по размерам краткосрочные вклады.
М3 = М2 + долгосрочные вклады в крупных размерах.
В ряде стран существует агрегат М4, который включает агрегат М3 + некоторые ценные бумаги в виде сберегательных облигаций, казначейских векселей со роком погашения до 1,5 лет
Источник: Центральный банк России. Официальный сайт.htt:www.cbr.ru
Спрос на деньги
Свои сбережения люди могут хранить в виде различных активов: денег, ценных бумаг, произведений искусства, недвижимости и т.п. Набор активов, который выбирает для себя владелец богатства, называется портфелем.
Когда человек принимает решение о распределении своего богатства между разными видами активов, это обычно называют решением о портфельном распределении.
Суть портфельного решения заключается в формировании такого набора активов, который обеспечивает владельцу достижение оптимального сочетания доходности, ликвидности и степени риска.
Спрос на деньги – это такое количество денег, которое люди хотят иметь в своих портфелях наряду с другими активами. Спрос на деньги определяется выбором в пользу ликвидности вместо более высокой доходности.
На величину спроса на деньги оказывают влияние разные факторы: уровень цен, реальные доходы, процентные ставки
А) Уровень цен и спрос на деньги. Чем выше уровень цен в экономике, тем в большем количестве денег нуждаются люди. И поэтому тем большее количество денежных средств люди и фирмы будут стремиться удерживать у себя.
При прочих равных условиях номинальный спрос на деньги прямо пропорционален уровню цен. Номинальный спрос на деньги MD определяет величину спроса в стоимостном выражении (в рублях).
Однако для экономических агентов важна не номинальная сумма денег, а их покупательная способность, т.е. то, сколько товаров и услуг можно купить на эту сумму. Поэтому будем рассматривать спрос на деньги как спрос на реальную де-нежную массу. Тогда функцию спроса на деньги можно представить как (M/P)D.
Б) Реальный доход как фактор спроса на деньги. Если растет реальный доход, то человек будет совершать больше покупок. Рост числа сделок в экономике увеличивает потребность в ликвидных активах, что и означает увеличение спроса на деньги. Отразить данную зависимость можно при помощи уравнения количественной теории денег (уравнение Фишера):
MV= PY,
где М — количество денег в обращении;
V - скорость обращения денег, под которой понимается количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица;
Р - общий уровень цен (индекс цен);
Y - реальный (доход) ВВП.
Более высокий доход приводит к большему числу трансакций (сделок) и на большие суммы, что вызывает увеличение спроса на деньги.
Спрос на деньги для покупки товаров и услуг, который зависит от изменения реальных доходов называют трансакционным спросом на деньги.
В) Ставка процента и спрос на деньги. В классической модели количество трансакций или уровень дохода является единственным фактором спроса на деньги. Впоследствии Кейнс обратил внимание на то, что у людей возникает потребность в деньгах не только для совершения сделок. Домохозяйства помимо трансакций стремятся иметь в наличии запас денег для их вложения в доходные финансовые активы (облигации) с целью получения процентного дохода. Такой мотив спроса на деньги называется спекулятивным.
Спекулятивный спрос на деньги объясняет существование обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента,
Дисконтная облигация — это облигация, которая покупается по цене ниже номинала (со скидкой), а ее номинальная стоимость выплачивается в момент погашения облигации. Например, дисконтная облигация номиналом 1000 руб. продается сегодня за 909 руб., а через год ее владелец получит 1000 руб. Тогда процентный доход будет равен 10%. Чтобы в текущий момент рассматривать ожидаемую доходность различных активов необходимо рассмотреть понятие текущей стоимости будущих доходов.
Текущая стоимость (PV) показывает, сколько средств необходимо вложить сегодня (при заданной ставке процента), чтобы получить в будущем определенную сумму. Этот процесс называется дисконтированием.
Определим текущую стоимость облигации при ставке 10% со сроком погашения один год:
PV=1000/ (1+0,1)=909 руб.
Определим текущую стоимость облигации при ставке 15% со сроком погашения один год:
PV=1000/ (1+0,15)=870 руб.
Более высокая ставка процента предполагает более низкие цены на облигации, что стимулирует домохозяйства покупать ценные бумаги, а не оставлять деньги на руках. Следовательно, рост ставки процента снижает спрос на деньги
Предложение денег. Банковская система
Денежная масса (Мs) или предложение денег определяется как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления. Это сумма наличных денег в обращении (С) и безналичных средств, депозитов (D). MS=C + D
Д/з Банковская система России. Функции Центрального банка. Роль коммерческих банков
В процессе создания денежной массы участвуют прежде всего Центральный банк и коммерческие банки, а также другие экономические агенты, выступающие в качестве вкладчиков и заемщиков.
Чтобы понять, как работают банки, необходимо рассмотреть баланс банка, т.е. состояние активов и пассивов банка. Баланс банка включает источники средств банка ( пассивы ) и их использование, т.е. во что они вложены ( активы ). Банки могут получать средства путем займов, а также привлекая их на депозиты. Затем банки вкладывают полученные средства в активы, выдавая кредиты или приобретая ценные бумаги. Пример упрощенного баланса коммерческого банка представлен в таблице