Тема 4. Управление оборотными активами
Термин «оборотный капитал» (синоним «оборотные средства) относится к мобильным активам корпорации, которые являются денежными средствами или могут обращаться в них в течение года или одного производственного цикла.
Чистый оборотный капитал (синоним «величина собственных оборотных средств») определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств.
Текущие активы – это активы компании, которые обращаются в денежные средства или переходят в затраты в течение одного года или одного производственного цикла.
Основные характеристики текущих активов: 1) хранятся для продажи или перепродажи; 2) будут использованы в процессе производства или оказания услуг; 3) с этими активами связаны текущие экономические выгоды.
Структура активов корпорации следующая:
| Вид активов | Краткая характеристика |
| Денежные средства | Денежные средства на всех счетах корпорации и в кассе |
| Сырье и материалы | Предметы, которые будут использованы в производстве |
| Незавершенное производство | Товары, производство которых завершено частично |
| Готовая продукция | Законченные товары, готовые к продаже |
| Дебиторская задолженность | Задолженность покупателей за оказанные услуги и поставленные товары |
| Авансы выданные | Предоплата поставщикам |
| Краткосрочные финансовые вложения | Краткосрочные денежные вклады или ценные бумаги, приносящие доход |
Текущие пассивы – это обязательства компании перед внешними организациями, сотрудниками, бюджетом, которые она должна погасить в ближайшем году. Структура текущих пассивов следующая:
| Вид пассивов | Краткая характеристика |
| Авансы полученные | Товарные кредиты от поставщиков |
| Кредиторская задолженность | Предоплата, полученная от покупателей |
| Отложенные затраты | Затраты, отнесенные на прибыль или незавершенное производство |
| Краткосрочные кредиты | Кредиты, срок погашения которых приходится на ближайший год |
| Задолженность пере бюджетом | Налоги, начисленные в текущем или прошлых отчетных периодах, но неоплаченные |
Величина собственных оборотных средств показывает реальную сумму средств корпорации, находящейся в обороте, и является одной из характеристик финансовой устойчивости или ликвидности. Положительная величина собственных оборотных средств свидетельствует о том, что при необходимости оплаты текущих обязательств корпорация обладает достаточными текущими ресурсами без продажи фиксированных активов и возврата долгосрочных инвестиций.
Часто используется понятие рабочего капитала, его величина рассчитывается как разность между чистыми текущими активами (денежные средства, запасы, дебиторская задолженность и авансы выданные) и чистыми текущими пассивами (кредиторская задолженность, авансы полученные и прочие текущие обязательства). Положительная величина рабочего капитала показывает, какая часть текущих активов требует финансирования за счет кредитов банков или собственных средств. Отрицательная величина рабочего капитала свидетельствует о том, что часть фиксированных активов финансируется за счет текущих обязательств.
По возможности прямого планирования выделяют нормируемые и ненормируемые оборотные активы.
Нормируемые – это денежные средства, необходимые для создания минимального материально-производственного запаса и обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. Отечественная практика предполагает нормирование (установление плановых норм запаса и нормативов) по все элементам оборотных средств, за исключением дебиторской задолженности и денежных средств. Но сейчас управление дебиторской задолженностью и движением денежных средств предполагает введение элементов нормирования и в эту деятельность;
По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. К собственным источникам относятся суммы собственного капитала и резервов, превышающие суммы внеоборотных активов, которые преимущественно финансируются за счет собственного капитала и в отдельных случаях долгосрочных займов и кредитов. Эти средства служат источником формирования постоянной потребности корпорации в средствах.
Важной проблемой является обеспечение сохранности оборотных активов. Для этого сопоставляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств на начало планируемого периода с его совокупной потребностью. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных активов, возникает недостаток собственных оборотных активов. В этом случае его можно восполнить за счет собственных и временно за счет заемных ресурсов. Если соотношение обратное, возникает излишек собственных оборотных активов, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.