Типовые задачи и методика их решения.

Задача 1.

Предприятие определяет возможность производства новой продукции. Для запуска проекта необходимо затратить в начальный момент времени 100 т. руб. на организацию производства, через год - 100 т. руб. на рекламу. Во вто­рой, третий, четвертый и пятый годы реализация новой продукции приносит прибыль: 70 т. руб., 180 т. руб., 90 т. руб. и 10 т. руб. соответственно. Определить ЧДД при Е=0,1.

Решение.

1) Формируем схему денежных потоков по годам реализации проекта.

, лет

 

Рисунок 1. Схема денежных потоков.

2) Определяем по зависимости (1) величину ЧДД.

 

;

ЧДД = 69,86.

ЧДД > 0, следовательно, проект эффективен.

-12-

Задача 2.

 

По условиям задачи 1 определить индекс доходности (ИД) проекта. По зависимости (2)

 

 

ИД > 0, следовательно, проект эффективен.

Задача 3.

 

Руководство института должно решить вопрос о том, какую систему обогрева учебных корпусов следует включить в проект реконструкции.

Срок службы водяной системы отопления равен 5 годам, а дисконтиро­ванные текущие затраты по ее установке и эксплуатации составят на этот срок 100 млн. руб. Для системы электрообогрева аналогичные показатели составят 7 лет и 120 млн. руб.

Коэффициент дисконтирования при анализе принимается на уровне 10%.

Какой вариант следует включить в проект реконструкции?

Решение.

Сравнение вариантов осуществляем по величинам годовых дисконтиро­ванных текущих затрат.

а) для водяной системы отопления:

млн. руб.;

б) для системы электрического обогрева:

млн. руб.

Вывод. Предпочтительнее система электрообогрева, т. к. она обеспечива­ет меньшие годовые затраты.

-13-

Задача 4.

 

Оборудование предприятия требует модернизации. Имеются два варианта:

1) потратить 40000 долл. сейчас и получить прибыль 58000 через три года;

2) потратить 40000 долл. сейчас и получить прибыль 46000 через год.

Первоначальные затраты единовременны и не требуют других инвести­ций в течение 4 лет. Требуемая норма прибыли (коэффициент дисконтирова­ния)-10%.

Какой вариант следует выбрать?

Решение.

1) Определим критерии эффективности по каждому варианту,

а) Для первого варианта:

долл.;

.

года; .

б) Для второго варианта:

 

долл;

.

года; .

Вывод. Первый вариант по критериям ЧДД и ИД является более эффек­тивным, но следует предпочесть второй вариант, так как срок окупаемости по этому варианту значительно меньше.

-14-

Задача 5.

На основе бизнес-плана установлено, что для реализации проекта требу­ются инвестиции (капиталовложения) в размере 80 т. руб. Чистые денежные притоки (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления) по годам соста­вили (млн. руб.):

1-й год-40; 2-й год-45; 3-й год-50; 4-й год-45.

Ставка дисконта составляет 30%.

На основе расчета чистого дисконтированного дохода, индекса доход­ности, срока окупаемости принять решение об экономической целесообраз­ности данного проекта.

1) Определение величины чистого дисконтированного дохода (ЧДД):

 

млн.руб.

 

2) Индекс доходности (ИД):

 

.

 

3) Срок окупаемости (Т_ок) определяем на основе дисконтированных

денежных поступлений до момента покрытия инвестиционных затрат:

 

года.

 

Вывод. Так как ЧДД является положительной величиной, а индекс доходности (ИД) больше 1, проект является эффективным и окупится за 2,99 года.

 

 

-15-

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.

 

1. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999г. №39-ФЗ.

2. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований (пособие ЮНИДО). - М., 1995.

3. Идрисов А. Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. -М.,1994.

4. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по эконо­мическому обоснованию инвестиционных проектов. - М., 1995.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. - М., 2000.

6. Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвес­тициями. - М.: ГУ ВШЭ, 2000.

7. Фролов А. В. Инвестиционная политика фирмы. Экономика и бизнес. -М.:МГГУ, 1993.

8. Хелферт Э. Техника финансового анализа /Пер. с англ./ Под ред. А. П. Велик - М.: АУДИТ, ЮНИТИ, 1996.

9. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М: Депо, 1998.

Ю.Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. - М.: Финансы и статис­тика, 2000.