Задачи и ситуации для самостоятельного решения

Задача 4.1

Исчислите текущую стоимость облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 5000 руб. и сроком погашения 12 лет, если рыночная доходность по аналогичным ценным бумагам со­ставляет 14%. Не делая расчетов, ответьте на вопросы: а) меняется ли стоимость облигации с изменением рыночной доходности? б) если рыночная норма снижается, что происходит со стоимостью облига­ции? Поясните свои выводы. Подтвердите их примерами.

Задача 4.2

Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1000 долл., купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма прибыли равна 7%.

Задача 4.3

Ценная бумага через 5 лет начнет генерировать бессрочный де­нежный поток в размере 1000 долл. в год. По какой цене можно купить эту бумагу сегодня, если приемлемая норма прибыли равна 12%? Не делая вычислений, ответьте на вопрос, изменится ли эта цена через 2 года, и если да, то в какую сторону? Ответ обоснуйте. Подтвердите свои выводы расчетами.

Задача 4.4

Начиная с третьего года от момента анализа в течение 18 лет ценная бумага будет генерировать ежегодный доход в сумме 500 долл. По какой цене можно приобрести эту ценную бумагу в данный момент, если рыночная норма прибыли равна 8%?

Задача 4.5

Вы можете купить за 510 долл. ценную бумагу, которая в тече­ние 10 лет будет приносить ежегодный доход в сумме 75 долл. Ка­кова доходность этой ценной бумаги?

Задача 4.6

Год назад инвестор приобрел 600 акций фирмы «Alpha» на сум­му 12 480 долл. Сумма полученных за истекший год дивидендов со­ставила 749 долл. Текущая цена акции - 22,5 долл. Требуется рас­считать все показатели дохода и доходности.

Задача 4.7

Рыночная цена акции за год понизилась с 25 до 20 долл. Рассчи­тайте показатели общей, капитализированной и дивидендной доходности, если выплаченный дивиденд составил: а) 3 долл.; б) 5 долл.; в) 8 долл.

Задача 4.8

Вы можете купить за 542 долл. ценную бумагу, которая в тече­ние 8 лет будет приносить полугодовой доход в сумме 50 долл. Ка­кова доходность этой ценной бумаги?

При изучении темы необходимо:

Читать учебник Роновой Г.Н. «Финансовый менеджмент» раздел «Концептуальные основы финансового менеджмента»; под ред. Стояновой Е.С. «Финансовый менеджмент: теория и практика" раздел "Риск-менеджмент» стор.353- 411; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент"; Балабанова И.Т "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» раздел "Финансовые риски" стр.202-213; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента» раздел "Концептуальные основы финансового менеджмента. Концепция и методический инструментарий учета фактора риска" стр. 161-176 и том 2 "Управление финансовыми рисками" стр.200-257; Ван Хорна Дж. К. «Основы управления финансами" раздел "Риск и планирование капитальных вложений» стр.380-410; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел «Управление финансовыми рисками" стр. 239-264.

Вопросы и литература для самостоятельного изучения

1. Понятие и виды финансовых активов

2. Оценка доходности облигации и исходные параметры в модели Уиль­ямса

3. Понятие и виды финансовых обязательств

4. Стоимостные характеристики акций

5. Стоимостные характеристики облигаций

6. Оценка доходности ценных бумаг

Рекомендуемая литература: Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент с.382-393; Е.А. Стоянова Финансовый менеджмент Практикум на с. 434; Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента; Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс; Финансовый анализ и торговля ценными бумагами: Пер. с англ. / Под ред. Дж.Брайен.

Контролируемый результат – студенческий конспект и проверка на семинарских занятиях решения практических задач и ситуаций, рекомендуемых для самостоятельного решения по указанной теме.

Глоссарий

1. Дивиденд – часть прибыли акционерного общества, ежегодно (или с другой периодичностью) распределяемая между акционерами и выплачиваемая им в соответствии с видами и количеством акций, находящихся в их владении

2. Клиринг – система безналичных расчетов, основанная на зачете взаимных финансовых требований и обязательств

3. Идентификация финансовых рисков – процесс установления перечня основных видов финансовых рисков, присущих деятельности конкретного предприятия

4. Емкость финансового рынка – потенциально возможный объем реализации финансовых инструментов на финансовом рынке, обусловленный объемом спроса, наличием соответствующего их предложения и определенным уровнем цен.

5. Балансовая стоимость акции - часть балан­совой стоимости «чистых» активов (общая стоимость активов по ба­лансу за минусом задолженности кредиторам), приходящаяся на одну акцию.

6. Эмиссионная цена – это цена, по которой акция эмитируется, т.е. продается на первичном рынке.

7. Внутренняя (теоретическая) стоимость - стоимость облигации, рассчитанная исходя из ожидаемых доходов и приемлемой нормы прибыли.

8. Выкупная цена (синонимы: цена досрочного погашения, от­зывная цена) - это цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента, если такая возможность предусмотрена условиями займа.

9. Рыночная (курсовая) цена - цена, по которой облигация прода­ется на рынке в данный момент времени; она вариабельна и опреде­ляется конъюнктурой рынка.

10. Курс облигации – это значение рыночной цены облигации в процентах к номиналу.

11. Под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.