Фирма осуществляет продажи на условиях net 90. Дебиторская задолженность в среднем составляет 20 дней со срока платежа. Ежегодные продажи составляют 1000 тыс. руб.
Требуется:
Определить средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.
Решение
Средние вложения в счета дебиторов =
= (90 + 20) / 360 х 1000 тыс.руб. = 305,555 тыс.руб.
Задание 10.2.
Инвестиции в дебиторскую задолженность
Себестоимость продукции составляет 60% от его цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 60 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150 тыс. руб.
Требуется:
Определить вложения в счета дебиторов.
Решение
Счета дебиторов =150 тыс. руб. х 2 мес. = 300 тыс. руб.
Инвестиции в счета дебиторов = 300 тыс. руб. х 0,6 = 180 тыс. руб.
Задание 10.3.
Инвестиции в дебиторскую задолженность
Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 400 тыс. руб. Себестоимость составляет в среднем 30% от цены реализации. Затраты на материально-товарные запасы — 5% от цены реализации. Комиссионные при продаже составляют 7% от продажи.
Требуется:
Рассчитать средние вложения в счета дебиторов.
Решение
Средние вложения в счета дебиторов =
= 400 тыс. руб. х (0,3 + 0,05 + 0,07) = 168 тыс. руб.
Задание 10.4.
Инвестиции в дебиторскую задолженность
Продажи в кредит в компании составляют 500 тыс. руб. Период поступления денег — 90 дней. Себестоимость составляет 50% от цены реализации.
Требуется:
Определить средние вложения в дебиторскую задолженность.
Решение
Оборачиваемость счетов дебиторов = 360: 90 = 4 дня. Средний размер счетов дебиторов = = 500 тыс. руб.: 4 = 125 тыс. руб.
Средние вложения в счета дебиторов = = 125 х 0,5 = 62,5 (тыс. руб.).
Задание 10.5.
|
|
Политика скидок
Фирма представила следующую информацию:
Текущие ежегодные продажи в кредит 5 000 тыс. руб.
Период погашения дебиторской задолженности 3 мес.
Условия net 3
Норма прибыли 20%
Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев. Требуется: Определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.
Решение
Текущий средний остаток на счетах дебиторов = = (5000: 12) х 3 = 1250 (тыс. руб.).
То же после изменения политики скидок:
(5000: 12) х 2 = 833 (тыс. руб.).
Снижение средней суммы на счетах дебиторов 417 тыс. руб. Норма прибыли 20%.
Дополнительная прибыль = = 417 х 0,2 = 83,4 (тыс. руб.).
Стоимость скидок = (0,3 х 5000 х 0,04) = 60 (тыс. руб.).
Выгода от политики скидок = 83,4 - 60 = 23,4 (тыс. руб.).
Следовательно, фирме выгодно использовать политику скидок.
Задание 10.6.
Кредитная политика
Компания предоставила следующую информацию:
| 100 тыс.руб./шт 50 тыс. руб./шт. 10 тыс. руб./шт. изделий 3 месяца |
Цена изделия
Средние переменные затраты
на изделие
Средние постоянные затраты
на изделие
Ежегодная продажа в кредит 4000000
Норма прибыли 19 %
Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа на 4 месяца.
В этом случае ожидается следующий результат: продажа возрастет на 25%; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в размере 4% от увеличения продаж; затраты на инкассирование (расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской задолженности) увеличатся на 48 млн. руб.
Требуется:
Определить, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческого кредита.
|
|
Решение
Увеличение доходности:
Увеличение продаж изделий = 400 000 шт. х 0,25 = 100 000 шт.
Валовая маржа на изделие = 100 - 50 = 50 тыс. руб./шт.
Увеличение прибыли = 50 тыс.руб./шт. х 100 000 шт. = 5 000 млн. руб.
Увеличение безнадежных долговых обязательств:
Увеличение продаж = 100 000 шт. х 100 тыс. руб./шт. = 10 000 млн. руб.
Процент безнадежных долгов — 4%
Дополнительные безнадежные долги = 10 000 млн. руб. х 0,04 = 400 млн. руб.
Для определения дополнительных издержек при увеличении дебиторской задолженности прежде всего необходимо вычислить новые средние затраты как показано ниже:
| Количество | Средние общие | Общая | |
| изделий, | затраты на изделие, | стоимость, | |
| тыс. шт. | тыс. руб./шт. | млн. руб. | |
| В наст, время | |||
| Увеличение продаж | |||
| Всего | - |
Новые средние затраты на изделие:
29 000 млн. руб.: 500 тыс. шт. = 58 тыс. руб./шт.
Дополнительные затраты:
Увеличение средней дебиторской задолженности = (Продажи в кредит/ Оборачиваемость) х (Себестоимость изделия / Цена).
Увеличение средней дебиторской задолженности
после изменения политики отсрочки платежа:
(500 тыс.шт. х 100 тыс.руб./шт.): 3 х 58 тыс.руб/шт. / 100 тыс.руб/шт. = 9 667 млн.руб.
в настоящее время:
(40 000 млн.руб.: 4) х 60 тыс.руб./шт. / 100 тыс.руб./шт. = 6000 млн.руб.
Рост 3667 млн.руб.
Норма прибыли 19%
Дополнительные издержки 696,7 млн.руб.
Чистая прибыль/убыток от предложения млн. руб.
Дополнительный доход 5000
Расход: Увеличение безнадежных долгов 400
Увеличение затрат на инкассирование 48
Дополнительные издержки 696,7
Чистая прибыль 3855,3
Таким образом, фирма значительно выиграет от предлагаемого смягчения кредитной политики.
|
|
Задачи и кейсы для самостоятельного решения:
Задание 10.1.
Фирма осуществляет продажи на условиях net 120. Дебиторская задолженность в среднем составляет 30 дней со срока платежа. Ежегодные продажи составляют 2000 тыс. руб.
Требуется:
Определить средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.
Задание 10.2.
Себестоимость продукции составляет 50% от его цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 40 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 250 тыс. руб.
Требуется:
Определить вложения в счета дебиторов.
Задание 10.3.
Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 300 тыс. руб. Себестоимость составляет в среднем 60% от цены реализации. Затраты на материально-товарные запасы — 15% от цены реализации. Комиссионные при продаже составляют 9% от продажи.
Требуется:
Рассчитать средние вложения в счета дебиторов.
Задание 10.4.
Продажи в кредит в компании составляют 300 тыс. руб. Период поступления денег — 90 дней. Себестоимость составляет 45% от цены реализации.
Требуется:
Определить средние вложения в дебиторскую задолженность.
Задание 10.5.
Фирма представила следующую информацию:
Текущие ежегодные продажи в кредит 7 000 тыс. руб.
Период погашения дебиторской задолженности 2 мес.
Условия net 3
Норма прибыли 15%
Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев.
Требуется: Определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.
При изучении темы необходимо:
Читать учебник Роновой Г.Н. "Финансовый менеджмент" раздел
"Управление активами и основные принципы принятия инвестиционных решений»; под ред. Стояновой E.с. "Финансовый менеджмент: теория и практика" раздел "Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия" стр.303-326; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Политика предприятия в области оборотного капитала" стр. 509-518; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?" раздел " Финансовые ресурсы и капитал" стр. 29-150 и раздел "Приемы управления движением финансовых ресурсов и капитала" стр.213-304; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента" том1 раздел "Управление активами. Управление оборотными активами. Управление финансированием оборотных активов" стр.301-381; Ван Хорна Дж. К. "Основы управления финансами" раздел "Управление оборотным капиталом" стр.222-339; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел «Финансовые методы управления текущей деятельностью» стр.153-172.
Вопросы и литература для самостоятельного изучения:
1. Информационная основа для анализа состава и структуры дебиторской задолженности
2. Классификация дебиторской задолженности
3. Методы востребования дебиторской задолженности
4. Понятие и содержание кредитной политики
5. Показатели эффективности кредитной политики
Рекомендуемая литература: Е.А. Стоянова Финансовый менеджмент с. 314-325, Практикум на с.336, Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. Контролируемый результат – студенческий конспект и проверка на семинарских занятиях решения практических ситуаций, приведенных в рабочей тетради по курсу «Финансовый менеджмент» (раздел 3 «Управление оборотным капиталом. Политика предприятия в области оборотного капитала»).
Глоссарий
1. Дебиторская задолженность – это сумма средств предприятия, находящаяся в незавершенных расчетах, важный актив предприятия, временно находящийся в распоряжении других физических и юридических лиц.
2. Уровень дебиторской задолженности – это ее доля в оборотных активах предприятия.
3. Ликвидная дебиторская задолженность – это дебиторская задолженность, весьма вероятная к получению на предприятии.
4. Кредитная политика предприятия – это политика, определяющая условия оплаты товаров покупателями, материальных запасов предприятием.