Оценка стоимости бизнеса как и любого другого объекта собственности – целенаправленный процесс определения стоимости в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов внутренней и внешней среды.
Бизнес – вид деятельности, приносящий его владельцу экономическую выгоду (доход, прибыль).
Ключевые факторы, влияющие на состояние бизнеса в России:
· законодательные основы бизнеса;
· система стандартов, которые определяют минимальный уровень качества, на основании которого оценщик должен оценивать активы (имущество)компании;
· нормы и нормативы, используемые при регулировании бизнеса;
· значительное влияние внутренней и внешней среды и др.
На практике различают бизнес как объект оценки и бизнес как товар.
Особенности бизнеса как объекта оценки следующие:
· при оценке бизнеса объектом является деятельность, направленная на получение прибыли и проводимая на базе функционирования имущественного потенциала компании;
· при оценке бизнеса следует учитывать, что предприятие выступает как юридическое лицо и одновременно является субъектом хозяйствования. Поэтому при расчете стоимости целесообразно принимать во внимание наличие определенных юридических прав;
· при оценке бизнеса важно установить стоимость имущественного комплекса, а также результативность создания и прироста стоимости в рамках изучаемого объекта.
В качестве объектов оценочной деятельности могут выступать:
· совокупность вещей, составляющих имущество юридического или физического лица (движимое или недвижимое имущество, а также хозяйствующий субъект в целом);
· отдельные материальные объекты;
· нематериальные (неосязаемые) активы;
· продукция, работы, услуги, информация;
· имущественные права и обязательства;
· право купли-продажи объекта или его части и др.
Субъектами оценочной деятельности являются:
· органы исполнительной власти Российской Федерации, ее субъектов, местного самоуправления;
· оценщики – индивидуальные предприниматели, юридические лица;
· юридические и физические лица, по заказу которых осуществляют оценку объекта;
· юридические и физические лица, органы исполнительной власти, использующие информацию, которая присутствует в отчете об оценке объекта;
· профессиональные объединения оценщиков.
Бизнес как товар имеет ряд особенностей:
· бизнес выступает как инвестиционный товар, так как вложения в него осуществляются с целью получения экономических выгод в будущем;
· потребность в бизнесе как в товаре зависит от процессов, происходящих как внутри самого товара, так и во внешней среде;
· бизнес в качестве товара нуждается в регулировании его оценки;
· важно активное участие государства в регулировании процесса купли-продажи бизнеса, а также рыночных цен на данный вид товара.
Знание особенностей бизнеса как объекта оценки и как товара позволяет грамотно установить вид определяемой стоимости и выбрать метод оценки.
Контрольные вопросы и задания
1. Назовите основные факторы, влияющие на состояние бизнеса в России.
2. Раскройте особенности бизнеса как объекта оценки.
3. Определите особенности бизнеса как товара.
Общая характеристика стоимости бизнеса и виды
Стоимости
Стоимость не фактор бизнеса, а оценочное суждение, выносимое на базе доступной информации и применяемых методов выполнения оценочных расчетов. Следует понимать, что исходя из обстоятельств в один и тот же момент времени компания может иметь несколько стоимостей. Поэтому, приступая к оценке и управлению стоимостью, важно установить, о каком показателе стоимости идет речь.
Используя показатель стоимости в оценочной деятельности, указывают конкретный вид стоимости, который определяют на основе использования предполагаемого результата оценки.
Исходя из Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2), утвержденного Приказом от 20 июля 2007 г. № 255, установлено, что в оценочной деятельности используют следующие виды стоимости объекта оценки:
· рыночная стоимость;
· инвестиционная стоимость;
· ликвидационная стоимость;
· кадастровая стоимость.
Рыночная стоимость выражает наиболее вероятную цену, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда партнеры действуют разумно, располагая всей доступной информацией, а на величину сделки не влияют какие-либо чрезвычайные события, то есть когда:
· одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
· стороны сделки детально ознакомлены с предметом сделки и поступают в своих интересах;
· объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
· цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
· платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на данном рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов. При этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания большого числа потенциальных покупателей.
Разумность действий сторон сделки означает, что цена – максимальная из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.
Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки. Они действуют, стремясь достичь наилучших условий сделки с позиции каждой из сторон, используя полный объем информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступной на дату оценки.
Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки присутствуют мотивы для ее совершения, а в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.
На базе законодательства, рыночную стоимость объекта оценки необходимо определять в следующих случаях:
· при изъятии имущества для государственных нужд;
· при определении стоимости безвозмездно полученного имущества;
· при установлении стоимости размещенных акций общества, приобретаемых обществом по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества;
· при определении стоимости объекта залога, включая ипотеку;
· при установлении стоимости неденежных вкладов в уставный (складочный) капитал;
· при определении стоимости имущества должника в ходе процедур банкротства.
Для расчета инвестиционной стоимости объекта оценки определяют стоимость конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целей использования объекта оценки. В отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.
Для расчета ликвидационной стоимости объекта определяют расчетную величину, отражающую наиболее вероятную цену, по которой данный объект может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.
При установлении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывают влияние чрезвычайных обстоятельств, которые вынуждают продавца реализовать объект ниже рыночной цены.
Для расчета кадастровой стоимости объекта определяют методами массовой оценки рыночную стоимость, которая устанавливается и утверждается законодательством, регулирующим кадастровую оценку. Она определяется, например, для целей налогообложения.
Исходя из потребностей оценки, существуют и другие виды стоимости. Например, балансовая, страховая, арендная, заемная, залоговая.
По укрупненной классификации различают стоимость в обмене и стоимость в пользовании.
Стоимость в обмене – это цена, которая будет преобладать на открытом и конкурентном рынке на основе установившегося равновесия, определяемого факторами спроса и предложения на объекты собственности. Ее иногда называют объективной стоимостью, определяемой реальными экономическими условиями.
Стоимость в пользовании – это стоимость собственности для индивидуального пользователя или группы пользователей (например, стоимость недвижимости на действующем предприятии). Поскольку стоимость в пользовании связана с потребностями конкретного пользователя, то ее часто называют субъективной стоимостью. Примером стоимости в пользовании может быть инвестиционная стоимость. Она зависит от запросов конкретного инвестора.
Для инвестора приоритетное значение имеют такие факторы, как объемы и способы финансирования, риск, будущее увеличение или снижение стоимости объекта, последствия налогообложения и др.
Контрольные вопросы и задания
1. Расскажите, какие виды стоимости используют в оценочной деятельности?
2. Назовите вид стоимости, дающей наиболее объективную оценку объекта сделки.
3. Поясните, в каких случаях применяют рыночную стоимость объекта оценки?
4. В чем Вы видите отличия стоимости в обмене от стоимости в пользовании?
5. Назовите, какое влияние оказывает налогообложение на стоимость объекта оценки?