Основными участниками РЦБ являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.
Эмитенты – это лица, которые выпускают в обращение ЦБ и несут обязательства по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность не является профессиональной, поэтому для ее осуществления лицензия не нужна.
Инвестор (покупатель ЦБ, потребитель) покупает ЦБ за свой счет, на свой страх и риск.
Инвестиционная деятельность также не является профессиональной, никакой лицензии не требуется.
Профессиональные участники РЦБ – это специализированные компании, осуществляющие специфические виды профессиональной деятельности, связанные с ЦБ.
Во всем мире профессиональные участники рынка осуществляют свою деятельность на исключительной или преимущественной основе, то есть не совмещают ее с др. видами деятельности.
Профессиональная деятельность на РЦБ – это специальная деятельность по перераспределению денежных ресурсов на основе ЦБ, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ЦБ.
В России все виды профессиональной деятельности перечислены в законе «О рынке ЦБ».
Лица, осуществляющие деятельность на РЦБ на основе лицензии, называются профессиональными участниками РЦБ. Ими могут быть только юридические лица.
ЛИЦЕНЗИРОВАНИЮ ПОДЛЕЖАТ СЛЕДУЮЩИЕ ВИДЫДЕЯТЕЛЬНОСТИ:
- брокерская (брокерская компания)
- дилерская
- деятельность по управлению ЦБ
- клиринговая
- депозитарная
- по ведению реестра владельцев ЦБ
- по организации торговли на РЦБ.
Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению сделок с ЦБ: от имени и за счет клиента или от своего имени или за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
1. От имени и за счет клиента брокер может работать на основании: договора поручения (поверенный и доверитель (клиент).
2. От своего имени и за счет клиента брокер может работать на основании договора комиссии.
Маржинальная торговля – торговля с использованием заемных средств и ЦБ брокера.
% кредитования к собственным средствам клиента называется маржой.
Мин уровень маржи – 35%
Ограничительный уровень маржи – 50%. Но может быть и больше.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенной ЦБ с обязательством покупки или продажи этих ЦБ по объявленным ценам.
Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.
Деятельность по доверительному управлению – деятельность по управлению ЦБ и денежными средствами клиентов.
Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность по управлению ЦБ, именуется управляющим (УК)
УК может управлять ПИФами, НПФ, инвест.фондами, паевыми инвест.фондами.
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ЦБ и расчетам по ним.
АКБ «Национальный клиринговый центр» (НКЦ)
НКЦ предоставляет клиринговые услуги участникам торгов и выполняет функции центрального контрагента на всех рынках Московской биржи (депозитарный клиринговый центр)
Банк России присвоил НКЦ в 2013 г., а в 2014 г. признал НКЦ системно значимым контрагентом.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и/или учету и переходу прав на ЦБ.
Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием.
Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ЦБ и/или учету прав на ЦБ, именуется депонентом.
«Национальный Расчетный Депозитарий» (НРД) является Центральным депозитарием РФ.
Возник в результате объединения РП ММВБ и НДЦ в 2010 г.
М/н оборот ЦБ в своей подавляющей массе обслуживает 2 крупных м/н депозитарно-клиринговых центра: Евроклир (Euroclear), располагающийся в Брюсселе и клирстрим (Clearstream), располагающийся в Люксембурге, который выполняет клиринговые, расчетные и депозитарные функции на м/н рынке ЦБ.
М/н фондовый рынок функционирует в круглосуточном режиме: Токио, Гонконк и Сингапур, Цюрих и Лондо, Нью-Йорк и затем снова Токио и т.д.
Общий оборот м/н фондового рынка оценивается десятками триллионов долл.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ЦБ признается сбор, фиксация, обработка, хранение, предоставление данных, предоставляющих систему ведения реестра владельцев ЦБ.
Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра ЦБ, именуются держателями реестра (регистраторами).
Номинальный держатель ЦБ – лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в т.ч. являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцев в отношении этих ЦБ.
В качестве номинальных держателей могут выступать профессиональными участники РЦБ, в т.ч. депозитарий, брокер (у которого много клиентов).
Деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ не допускает ее совмещения с др. видами проф.деятельности на РЦБ.
Номинальный держатель ЦБ – действует по распоряжению владельца ЦБ.
Деятельность по организации торговли на РЦБ - это оказание услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ЦБ.
Деятельность по организации торговли может осуществляться в двух формах:
- в виде фондовой биржи (лицензия фондовой биржи)
- в виде внебиржевой торговой площадки (лицензия проф.участника).
Предметом торгов на фондовой бирже являются различные финансовые инструменты: акции, облигации, фьючерсы и опционы (производные ЦБ).
Для установления рыночной цены на бирже используются следующие механизмы:
- аукционы
- системы с котировками и маркет-мейкерами (трейдеры, торговцы на ФБ, которые занимаются установлением цен на покупку/продажу ЦБ)
Московская биржа – крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 г. в результате слияния ММВБ (Моск.межбанковкой валютной биржи), основанной в 1992 г. и биржи РТС, открытой в 1995 г.
Московская биржа является организатором торгов акциями, облигациями, ПФИ (производными финансовыми инструментами, валютой, инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и драг.металлами. В состав холдинга входит центральный депозитарий.
ВЫДЕЛЯТ СЛЕД.ТИПЫИНВЕСТОРОВ:
- индивидуальные (ФЛ)
- корпоративные (фирмы)
- институциональные инвесторы (коллективные).
С 2007 г. введено понятие «квалифицированный инвестор».
Институциональные инвесторы – это коллективные инвесторы.
К институциональным инвесторам относят инвестиционные фонды, НПФ, страховые организации.
Инвестиционные фонды являются, по сути, имущественным комплексом, находящися в доверительном управлении УК.
Инвестиционные фонды делятся на:
- акционерные ИФ
- паевые ИФ.
Акционерный ИФ может выпускать только обыкновенные акции. Размещать акции по закрытой подписке запрещено. Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев.
Акции – акционерный ИФ
Пай – Паевой ИФ
Инвестиционный пай – это именная ЦБ, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требования от УК надлежащего доверительного управления, право получения денежной компенсации при прекращении договора.
Паевые инвест.фонды (ПИФы) бывают:
- открытые (из них можно выйти в любой момент, продав свои инв.паи)
- интервальные (ПИФы, из которых можно выйти в определенные интервалы времени (1-2 р. В год)
- закрытые (из которых нельзя выйти, которые действуют от момента открытия и до момента закрытия – недвижимость)
Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Инв. Паи не являются эмиссионной ЦБ. Они не имеют номинальной стоимости.
В зависимости от специфики инвест. пол-ки ПИФы делятся на:
- фонды денежного рынка (депозиты, банки, сертификаты)
- фонды облигаций
- фонды акций
- фонды смешанных инвестиций (акции и облигации)
- фонды фондов
- фонды прямых инвестиций
- фонды недвижимости
- ипотечные фонды (кредиты)
- фонды венчурных инвестиций (рисковые и сверхдоходные проекты)
ПИФ – имущественный комплекс под управлением УК.
БАНКИ НА РЦБ
Выделяют 3 модели РЦБ:
- банковская модель РЦБ (Германия, Голландия, Швеция)
- небанковская модель РЦБ (США, Япония, Австралия)
- смешанная модель РЦБ (Франция, Канада)
В России формируется смешанная модель РЦБ. (Дм.Васильев-А.Козлов (зам.председ.ЦБ)
Банковская модель разрешает банкам работать на фондовом рынке в качестве полноправных участников (брокеров, дилеров)
Небанковская модель о запрещает банкам работать на РЦБ в качестве полноправных участников.
В США есть инвест. Банки (брокерские компании), которые занимаются брокерской деятельностью.
ФКЦБ (Федер. Комиссия по РЦБ)
ФСФР (фед.служба по фин. Рынкам)
- 2 года назад вошла в состав ЦБ
- ЦБ – регулятор на фин.рынке. (на западе давно такая мировая тенденция регуляторов на гос.уровне – координация и контроль)
13.05.2016