Мировой рынок сахара
Мировое производство и международная торговля
Традиционно, основная часть сахара (около 75-80%), обращаемого на мировом рынке, связана государственными ограничениями и регулированием, применяемыми в большинстве стран. Таким образом, свободный рынок сахара, то есть тот сахар, который свободно обращается на рынке и не является объектом протекционистских мер, в торговой терминологии называется "остаточным" рынком и составляет всего лишь 20-25% от всего оборота. Постольку, поскольку объемы "связанного" сахара достаточно стабильны, то 5% увеличение производства сахара приводит к возрастанию объемов "остаточного" рынка на 25-33%. Этим соотношением и объясняются значительные колебания мировых цен на сахар. Кроме того, сахар традиционно отличается низкой степенью ценовой эластичности, и изменения цены на него незначительно отражаются на объемах потребления.
Производство тростникового сахара сосредоточено в основном втропической и субтропической зонах, в то время как основными производителями свекловичного сахара являются европейские страны. На мировой рынок тростниковый сахар поступает в качестве сахара - сырца, представляющего собой кристаллизованный сок тростника. В дальнейшем, для получения белого сахара сахар-сырец подлежит переработке. Белый сахар из тростника и свеклы практически не отличается.
Самым крупным производителем сахара в мире является Индия, Данные USDA (Департамент Сельского Хозяйства США) за 1998 г.
Производящая около 17 млн. тонн сахара в год, однако потребление сахара в этой стране составляет 16 млн. тонн, при том, что на душу населения приходится не более 15 кг.сахара в год (для развитых стран этот показатель составляет 25-35 кг). Таким образом, Индия имеет очень ограниченный экспортный потенциал.
Наибольшим экспортным потенциалом обладает Бразилия, ежегодно экспортирующая около 6 млн. тонн сахара, включая сахар-сырец высокой поляризации (VHP rawsugar), который может реализовываться без переработки, как белый сахар низкого качества. Кроме того, к основным странам - экспортерам относятся Австралия, Таиланд и Куба.
Крупнейшим импортером сахара в мире является Российская Федерация, чей импортный потенциал превышает 3 млн. тонн. С макроэкономической точки зрения сахарный рынок России можно сравнить только лишь с американским, где также, как и в России собственная промышленность обеспечивает значительную долю национального потребления.
Биржевая торговля сахаром.
Торговля как белым сахаром, так и сахаром-сырцом осуществляется на наличном рынке и на фьючерсном рынке. Фьючерсная торговля сахаром-сырцом проводится на Нью-Йоркской Бирже Сахара, Кофе и Какао (Coffee, SugarandCocoaExchange). Белый сахар торгуется на Лондонской финансовой Бирже Фьючерсов и Опционов (LondonInternationalFinancialFuturesandOptionsExchange). Уровень на Лондонской финансовой бирже Фьючерсов и Опционов в периоде с 1994 по 1997 год, постоянно превышает уровень цен Нью-Йоркской Бирже Сахара, Кофе и Какао. Кроме того, в меньших объемах сахар торгуется на Парижской бирже МАТИФ и нескольких японских биржах.
Торговля физическим сахаром чаще всего осуществляется "на плаву", то есть продаются и покупаются корабли, груженные сахаром и направляющиеся в определенный порт (условие поставки -FOB). При продаже физического сахара объявляется не его цена, а т.н. "ценовая надбавка", которая зависит от надежности поставщика, происхождения и качественных характеристик товара, а также, от конъюнктуры рынка на данный момент. Надбавка может составлять до 40 долларов на тонну. Конечная цена на сахар рассчитывается путем сложения фьючерсной цены контракта с ближайшим месяцем поставки, сложившейся на момент покупки, ценовой надбавки и стоимости фрахта.
Таким образом, фьючерсная цена сахара определяет цену физического товара, поэтому при составлении программ импорта белого сахара и сахара-сырца необходимо следить за динамикой фьючерсного рынка, для определения наиболее благоприятного момента для закупок.
Структура мирового рынка
Современная структура мирового рынка сахара складывалась в течение нескольких столетий в значительной степени под влиянием сырьевых товаропотоков от развивающихся (или ранее колониальных и зависимых) стран в сторону метрополий и лишь в незначительной степени, в обратном направлении - движением готовой продукции к конечному потреблению. Именно в промышленно развитых странах, особенно в странах Западной Европы (в частности в ЕС), находится основное число компаний, осуществляющих переработку сахарного сырья как произведенного на месте, так и импортного, а также крупнейшие торговые компании, контролирующие мировой рынок сахара.
Специфика мирового рынка сахара заключается, в первую очередь, в том, что он представлен двумя рынками:
* преференциальным (или контролируемым);
* свободным.
Преференциальный рынок сахара включает поставки сахара на особых условиях в рамках двусторонних соглашений, заключаемых между правительствами экспортирующих и импортирующих стран (реальную же поставку товара осуществляют частные компании). Эти соглашения создают гарантированный рынок для оговоренных объемов сахара, иногда на точно установленных условиях, включающих цены, даты отгрузки и т.д. Преференциальный рынок охватывает торговлю между странами ЕС и ассоциированными с ЕС развивающимися странами. Остальной сахар, поступающий в мировую торговлю, реализуется на свободном рынке.
Свободный рынок сахара определяется как чистый объем торговли мирового рынка за минусом объемов сахара, проданного через преференциальный рынок. Свободным рынок называется потому, что цены на нем не регулируются, несмотря на попытки в рамках международного соглашения по сахару удержать их в определенных пределах.
Сахарная промышленность России
Сырьевая база свеклосахарного производства
Сахарная свекла в Российской Федерации традиционно была основным источником сырья для отечественного производства сахара. Ежегодно свекловичное сырье обеспечивало производство сахара на уровне 2 млн. т. и примерно 1 млн. т Россия производила из сахара-сырца. Однако, в последнее время структура баланса сахара в стране значительным образом изменилась. Так в текущем году из сахара-сырца было выработано около 3 млн. тонн белого сахара, а прогноз производства свекловичного сахара составляет около 1,5 млн тонн.
Однако, сахарная свекла - одна из наиболее трудоемких культур и требует больших материальных затрат (на производство одной тонны сахарной свеклы затраты труда в 10-14 раз, а материальные затраты - в 6-8 раз выше, чем при производстве зерновых культур), самая требовательная из всех полевых культур к плодородию почв и агроклиматическим условиям.
В настоящее время сахарную свеклу в России выращивают около 5 тысяч сельскохозяйственных товаропроизводителей в 30 свеклосеющих республиках, краях, областях 7 экономических районов на площади 1,1 млн. га. Доля фермерских хозяйств в производстве сахарной свеклы составляет менее 4%. Основными регионами свеклосеяния являются Центрально-Черноземный и Северо-Кавказский районы; на их долю приходится 3/4 посевных площадей и валового сбора сахарной свеклы. Здесь наблюдается более высокая эффективность производства этой культуры по сравнению с другими экономическими районами.
Основные факторы, обусловившие спад производства сахарной свеклы:
* сахарная интервенция (зарубежный сахар зачастую продавали по демпинговым ценам), способствующая тому, что производить российский свекольный сахар стало невыгодно;
* резкое снижение внесения удобрений и применения средств защиты растений от болезней и вредителей;
* проблемным остается обеспечение в полной мере свеклосеющих хозяйств техникой, семенами лучших сортов и гибридов, к тому же их потенциал используется примерно на 2/3;
* недостаток запчастей, горючего приводят к нарушению ритма уборки, накапливанию в поле до 1/4 не выкопанной свеклы, и, как следствие - потере ее сахаристости;
* несоблюдение элементарных агротехнических мероприятий по возделыванию сахарной свеклы и т.д.
Снижение посевных площадей сахарной свеклы в последние годы в целом по России по сравнению со среднегодовыми показателями 1986-1990 гг. достигло 25-30%, а валового сбора - более, чем наполовину.
Основные показатели производства сахара
Отталкиваясь от данных Госкомитета по статистике, Союза сахаропроизводителей России и Федерального агенства по регулированию продовольственного рынка, можно говорить о том, что потребление сахара в России за последние 6 лет было стабильным и оценивается на уровне 4,6-5,06 тонн сахара в год. В то же время этот период характеризуется снижением объема производства свекловичного сахара и увеличением производства белого сахара, выработанного из импортированного сахара-сырца.
Снижение объемов производства свекловичного сахара в России связано со многими факторами. Среди основных факторов - это снижение государственных дотаций сельхозпроизводителям, отсутствие частной собственности на землю (земля арендуется частными и коллективными собственниками у государства на длительный срок) и как следствие, небольшой объем инвестиций крупного частного капитала в сельское хозяйство. К тому же большинство сахарных заводов работают с сельхозпроизводителями свеклы на давальческих условиях, т.е сахар выработанный их свеклы делится в пропорции 60:40 или 70:30 между производителями свеклы и заводом (как плата заводу за переработку), вследствие этого, около 40% всего свекловичного сахара выбрасывается на рынок сельхозпроизводителями по демпинговым ценам в октябре-ноябре, покрывая их долги по кредитам, поставкам топлива и семян. Такая практика наносит большой ущерб как сельхозпроизводителям, так и заводам, поскольку вследствие осеннего снижения цены на сахар, сельхозпроизводители не могут достичь воспроизводства, что в свою очередь приводит к снижение посевов сахарной свеклы, а заводы из года в год получают все меньше и меньше свеклы на переработку, что в свою очередь делает работу заводов нерентабельной.
Сахарная промышленность России представлена 95 сахарными заводами, на Украине (для сравнения) - в 2 раза больше, совокупная мощность российских заводов составляет примерно 275 тысяч тонн переработки свеклы в сутки.
Основные перерабатывающие мощности сосредоточены: Регион России Количество заводов Переработка свеклы, тыс. тонн в сутки
Краснодарский край 17 66
Курская область 12 37
Воронежская область 12 35
Белгородская область 11 30
Тамбовская 6 19
Орловская область 4 12
Республика Башкортостан 4 11
Алтайский край 4 5
Пензинская область 3 8
Республика Татарстан 3 7
Тульская область 3 5
Источнок: Федеральноеагенство по регулированию продовольственного рынка
Наиболее распространенной юридической формой функционирования российских заводов является акционерное общество открытого типа, реже - закрытого типа, при этом многие коммерческие компании проявляют интерес к приобретению акций сахарных заводов.
Помимо производства свекловичного сахара, многие заводы (в 1995 г. примерно 2/3 от общего их количества) разных регионов страны занимаются и переработкой тростникового сахара-сырца, что позволяет в определенной мере увеличить длительность производственного цикла предприятий сахарной промышленности.
Производственный цикл среднего завода, расположенного в европейской части России, начинается с середины сентября, с началом уборки сахарной свеклы, и продолжается в среднем от 80 до 120 суток, заканчиваясь обычно к Новому году. Параллельно, как правило, подключаются к работе линии по переработке сахара-сырца, переработка которого начинается обычно после Нового года.
В целом уровень технического и технологического состояния российских заводов весьма низкий. Многие виды технологического и энергетического оборудования превышают нормативные сроки службы в 2 раза. Износ основных активных фондов приближается к 70%.
По оценкам экспертов лишь 1/3 функционирующего парка оборудования удовлетворяет современным технико-технологическим требованиям. Многие заводы работают на аварийном оборудовании и подвергают риску работающий персонал. Отечественное сахарное производство, как утверждают многие зарубежные эксперты, примерно на 30 лет отстает и от внедрения прогрессивных технологий.
Итак, в целом сахарная промышленность России характеризуется:
* низким уровнем материально-технического обеспечения (износ основных средств производства по отрасли превышает половину их первоначальной стоимости, используется морально и физически устаревшее оборудование, на многих заводах нет эффективных очистных сооружений, особенно газопылеулавливающего оборудования; уровень механизации труда работников составляет примерно 2/3;
* наметившейся тенденцией снижения длительности сезона
* переработки сахарной свеклы ввиду ее недостатка;
* низкими и значительно колеблющимися коэффициентами извлечения сахара (на уровне 60-70%) и выходом сахара (10-13%) из свеклы, тогда как в ряде европейских странах они составляют соответственно 85 и 14%;
* постоянными производственными потерями сахара (в целом по отрасли они колеблются в пределах 1%, а по отдельным заводам достигают 2%);
* высоким уровнем технологического потребления энергетических ресурсов (примерно 6,5% к массе свеклы), воды - 300% к массе свеклы, к тому же сточные воды практически не используются;
* недостаточным использованием продуктов переработки сахарной промышленности, на основе которых заводы смогли бы диверсифицировать производство (например, производя гранулированные корма).
и т.д
3. Капитал как фактор производства. Рынок инвестиций
1) «капитал – это самовозрастающая стоимость, создаваемая наемным рабочим»;
2) «капитал есть движение, процесс кругооборота, проходящий различные стадии, процесс, который в свою очередь заключает в себе три различные формы кругооборота». Это смена форм стоимости: денежной формы на товарную, затем – на производственную, снова на товарную и опять на денежную. «Деньги, описывающие в своем движении этот последний цикл, превращаются в капитал, становятся капиталом и уже по своему назначению представляют собой капитал»;
3) «капитал – это не вещь, а определенное общественное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер».
Из сравнения этих концепций видно, что наиболее полно сущность капитала как движения, приобретающего различные формы, в том числе форму общественных отношений людей, мы находим только у Маркса. На сегодняшний день оно самое объемное по своему содержанию и наиболее полное. Движению капитала и его особенностям в современный период и посвящена данная работа.
Капитал представляет собой ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Создание дополнительного объема благ в будущем периоде времени предполагает затраты ресурсов в настоящем периоде. В связи с этим возникает проблема соизмерения благ, потребляемых в настоящем и будущем периодах.
Капитал как категория выражает, прежде всего, определенную сумму материальных, денежных и интеллектуальных средств, позволяющих своему владельцу вести предпринимательскую деятельность. Вместе с тем капитал неотделим от тех общественных отношений, в рамках которых осуществляется эта деятельность, и, более того, он является стержнем рыночной системы. Поэтому Маркс называл капитал отношением между различными слоями общества.
Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на реальный, т. е. в форме средств производства, и денежный, т. е. в денежной форме, а иногда выделяют еще и товарный капитал, т. е. капитал в форме товаров.
Теории капитала и прибыли имеют длительную историю. Они формируют главный или один из главных стержней большинства экономических теорий. А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег. Д. Рикардо трактовал капитал как средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.
В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал – это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. К. Маркс доказывал, что капитал – это не деньги. Деньги становятся капиталом только тогда, когда на них приобретаются средства производства и рабочая сила, причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Что касается прибыли, то, по Марксу, это превращенная форма прибавочной стоимости, рассматриваемая как порождение всего авансированного капитала.
А. Смит утверждал, что труд является единственным создателем стоимости только в простом товарном производстве, а с развитием товарно-денежных отношений процесс создания стоимости усложняется, втягивая в себя действие и других факторов. Такую позицию впоследствии занимали многие теоретики, среди которых следует выделить французского экономиста Ж.-Б. Сэя (1767 – 1832). Он выдвинул тезис о том, что стоимость есть результат соединения и взаимодействия трех факторов производства: капитала, земли и труда. В настоящее время наблюдается стремление учитывать и другие факторы, участвующие в создании стоимости: науку, предпринимательскую способность.
В числе трактовок капитала и прибыли следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Н. У. Сениор (1790 – 1864). Труд рассматривался им как «жертва» рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал – как «жертва» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление и значительную ее часть превращает в факторы производства.
На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. И, следовательно, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради будущего. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в виде прибыли. Теорию воздержания поддерживают представители многих направлений экономической науки.
В настоящее время довольно распространенной является так называемая теория риска. В ее основе лежит положение о том, что для хозяйственной деятельности нужны определенные средства, которые могут принести доход, а могут быть безвозвратно потеряны. Наемный работник рискует только потерей работы, а владелец капитала рискует его потерять. П. Самуэльсои утверждает, что «те лица, которые взваливают риск на свои плечи, должны получать за это в сумме положительную величину премии за риск, или прибыли». Таким образом, прибыль рассматривается как естественная награда за риск, который испытал владелец капитала.
Главный источник и дохода, и прибыли, по мнению большинства авторов, – капитал. Они же отмечают и тот факт, что рост капитала зависит от инвестированных средств, от инвестирования прибыли. Следовательно, между прибылью и капиталом существует прямая и обратная взаимозависимость. Нельзя понять прибыль, не раскрыв сущность капитала, и наоборот, капитал не будет изучен досконально без анализа прибыли и ее роли в движении капитала.
1.2. Формы капитала
Капитал как средства производства делится на средства и предметы труда, т. е. на основной и оборотный капитал, или, по российской терминологии, на основные фонды и оборотные производственные фонды (материальные оборотные средства). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года.
Если к оборотным производственным фондам (материальным оборотным средствам) добавить нереализованную готовую продукцию, средства в расчетах (с поставщиками и покупателями), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства) по бухгалтерскому определению.
Капитал в своем движении (рассмотрим далее) принимает три главные функциональные формы: денежную, производительную и товарную. Денежный капитал – первая форма капитала. Деньги становятся капиталом не сами по себе, а постольку, поскольку создают возможность приобретения тех товаров, которые могут выступить в качестве простых моментов процесса труда. Капиталист должен проявить дальновидность и предприимчивость, он должен закупить столько средств производства, сколько нужно, чтобы обеспечить нормальное функционирование рабочей силы в течение необходимого и прибавочного рабочего времени. Иными словами, функция денежного капитала состоит в обеспечении условий соединения рабочей силы со средствами производства. Непосредственное соединение рабочей силы со средствами производства осуществляется в процессе производства. Функция производительного капитала заключается не просто в производстве товара – вещи, обладающей полезностью и стоимостью, но в производстве прибавочной стоимости, в обеспечении самовозрастания капитала, его расширенного воспроизводства. Товарный капитал реализует (или превращает в денежную форму) возросшую (или уменьшившуюся) в процессе производства капитальную стоимость. В реализации капитальной стоимости состоит функция товарного капитала.
Каждая из трех форм капитала выполняет в процессе движения капитала особую функцию, – вот почему их называют функциональными формами капитала.
Кроме того, владелец капитала авансирует свои деньги на покупку товара «рабочая сила», но прежде авансирует (расходует) свои деньги на покупку средств производства (сельхозтехники, продуктивного скота, семян в аграрной сфере, орудий труда и материалов в промышленности и т.д.), т.е. его деньги авансируются в форме переменного и постоянного капитала. Переменным называется часть авансированного капитала, израсходованного на покупку трудоспособности, постоянным – часть, израсходованная на покупку орудий и предметов труда.
1.3. Рынок физического капитала
Физический капитал — это производственный фактор длительного пользования (основной капитал), он участвует в производстве на протяжении многих лет. Поэтому для характеристики рынка капитала важно учитывать фактор времени. Чтобы решить, выгодны ли капиталовложения, фирмы сравнивают стоимость единицы капитала в настоящий момент с будущей прибылью, обеспеченной этой единицей вложений.
Процедура, позволяющая вычислить сегодняшнее значение любой суммы, которая может быть получена в будущем, называется дисконтированием. А текущая стоимость будущих доходов — дисконтированной стоимостью. Если дисконтированная стоимость ожидаемых в будущем доходов от капиталовложений больше, чем издержки на капиталовложения, то есть смысл делать инвестиции.
Следовательно, дисконтированная стоимость необходима фирмам для принятия решений о капиталовложениях, а значит, и обращении, к рынку физического капитала.
Структура рынка физического капитала отличается высокой неоднородностью и крайним разнообразием качества объектов обмена. Одним из существенных сегментов рынка физического капитала является рынок подержанного оборудования. Особенность этого сегмента рынка физического капитала состоит в том, что именно на нем определяется норма износа — важнейшая характеристика функционирования физического капитала.
Другим сегментом является рынок высокоспецифичного оборудования, изготовляемого по индивидуальным заказам. На этом рынке чаще всего представлена двухсторонняя монополия, где исход торга зависит от относительной силы сторон (нет равновесной цены и равновесного количества).
Спрос на товары производственного назначения и их цена определяют размер капиталовложений. Но деньги для капиталовложений черпаются на денежном рынке. Хотя денежный капитал не является ресурсом* но на деньги можно приобрести факторы производства и начать или расширять производство. Поэтому физический капитал тесно связан с денежным капиталом, а рынок физического капитала — с рынком денежного капитала. С помощью денежного рынка осуществляются тесные взаимосвязи между всеми рынками ресурсов.
Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами (жилые здания, производственные сооружения, машины, оборудование, товарно-материальные запасы.)
Капитал в широком смысле можно определить как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в коммерческом банке, и «человеческий капитал» (накопленные профессиональные знания) и т. п. Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т. д. Не случайно, что в современных западных учебниках по экономической теории не всегда можно увидеть отдельную главу, посвященную капиталу. Нередко анализ капитала объединяется с исследованием такого фактора производства, как земля, а также «человеческим капиталом».
При исследовании рынка капитала важно провести различие между категориями запаса и потока. Капитал как запас - это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ (производственного оборудования, станков, машин и т. п.) за определенный отрезок времени. Инвестиции, которые мы будем исследовать на рынке факторов производства, подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физического капитала. Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капитала, можно подразделить на инвестиции а) в жилые здания; б) в машины и оборудование; в) в товарно-материальные запасы. В этом смысле не следует смешивать указанные капиталовложения с инвестициями как категорией финансового рынка, где покупаются и продаются такие финансовые активы, как акции, облигации и др.
Итак, напомним, что в самом определении капитала в широком смысле присутствует упоминание о потоке доходов. Что это за доходы - нам предстоит выяснить, обратившись к исследованию структуры рынка капитала.
Так же, как и при исследовании рынка труда, необходимо различать капитал и услуги капитала. И вновь мы можем применить категории запаса и потока. Капитал представлен как запас, а его услуги - как поток. Например, ценность станка выступает как капитальный запас, а услуги, предоставляемые этим станком в процессе его эксплуатации, - как поток.
В связи с этим мы не должны смешивать цену капитальных благ (цену станков, машин, зданий и т.п.) и цену услуг капитала (денежных единиц за количество машино-часов), которая называется арендной платой, или рентной оценкой. Таким образом, можно говорить о трех сегментах рынка капитала: во-первых, о рынке капитальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды; во-вторых, о рынке услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы напрокат за определенную плату. Для покупки и продажи капитальных благ субъектам требуются денежные средства. Следовательно, в-третьих, можно выделить еще один сегмент рынка капитала - рынок заемных средств, или ссудного капитала.
Доход, порождаемый ссудным капиталом, называется процентом.
Итак, обратимся к исследованию капитала как блага производственного назначения. В экономической науке, так же, как и в бухгалтерском анализе, Принято различать основной и оборотный капитал. Основной капитал в физической форме представлен зданиями, машинами, сооружениями, т.е. всеми теми капитальными благами длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов. Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного цикла и представлен сырьем, материалами, запасами готовой продукции и т. п.
В связи с понятием основного капитала необходимо ввести еще одну новую экономическую категорию - амортизацию. Амортизация - это обесценение основного капитала в результате его износа. Для возмещения изношенного за весь срок службы основного капитала создается фонд амортизации, куда поступают денежные средства (амортизационные отчисления) после продажи готовой продукции. Норма амортизации - это отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах.
Рыночная ставка процента играет важную роль при принятии инвестиционных решений. Предприниматель всегда сравнивает ожидаемый уровень дохода на капитал (в процентном выражении) с текущей рыночной ставкой процента по ссудам.
1.3. Равновесие на рынке капитала
Процент в современной экономической теории чаще всего рассматривается как цена капитала независимо от того, получает ли его промышленник в виде предпринимательского дохода или собственник ссудного капитала. То есть процент представляет собой разновидность дохода наряду с прибылью. Таким образом, мы можем отметить, что процент – это часть дохода, которую получает владелец капитала в течение года. Если она выражается и процентах, то такой доход называется процентной ставкой. Например, вы кладете в банк 100 000 долл, Ваш доход (или процент) составит 15 000 долл., ставка процента в этом случае будет равна 15%.
Ставка процента — это цена, уплачиваемая собственникам капитала за пользование занимаемых у них на определенный срок средств. Равновесная ставка процента определяется пересечением кривых спроса на деньги и предложения денег. На конкретную величину процентных ставок оказывают влияние степень риска при предоставлении ссуды, срок на который выдаются иуды, их размер. Различаются номинальная (в текущих ценах) и реальная (учетом уровня инфляции) ставки процента.
Для определения выгодности капиталовложений определяется дисконтированная сумма будущих доходов, исчисляемая на основе процентной ставки коэффициента дисконтирования.
Решение об инвестировании принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержан на инвестирование.
Необходимо различать среднюю ставку процента, которая определяется за длительный период времени, и рыночную ставку процента, складывающуюся ежедневно и подверженную частым колебаниям. На величину процента и ее колебания оказывает влияние ряд основных факторов, к важнейшим из которых относятся:
- величина капитала; - производительность капитала;
соотношение между предложением и спросом на капитал.
В последнем случае говорят о «предпочтении во времени», об «ожидании» и о вознаграждении за воздержание». Если общество стремится тратить больше, чем накапливать в виде инвестиций, это неблагоприятно скажется в будущем и снизит уровень потребления. Наоборот, если общество сумеет сегодня каким-то образом воздержаться от излишнего потребления, то это значительно повысит его потребление в будущем за счет сегодняшних вкладов.
Существуют и другие методики определения взаимодействия между производством и инвестициями, позволяющие оценить уровень процентной ставки.
Рынок инвестиций. Доходность инвестиций. Инвестициями называют долгосрочное вложение финансов в предприятия, действующие в различных отраслях, социально-экономические или инновационные проекты, предпринимательские программы. Подразумевается, что инвестиции должны принести доход, спустя значительное время после вложения. Рынок инвестиций в России - понятие сравнительно новое. До этого вместо термина «инвестиции» существовал термин «валовые капитальные вложения». Но рынок инвестиций – понятие более широкое. Причём инвестиции не ограничиваются только лишь денежными средствами – банковскими вкладами, акциями, паями или ценными бумагами. Рынок инвестиций подразумевает использование в качестве инвестиций движимого и недвижимого имущества, объектов авторского права, права пользования природными ресурсами, землёй и других имущественных прав. Инвестором может стать любое физическое или юридическое лицо, которое желает вложить в инвестиционные проекты свои собственные средства, или средства заёмные. При этом инвестор стремится свести любые риски к минимуму. Действующий рынок инвестиций даёт возможность решения множества задач: - появление новых предприятий за счёт инвестиций; - расширение существующей предпринимательской деятельности; - диверсификация, которая становится возможной, благодаря освоению новых ниш в бизнесе. Виды инвестиций Рынок инвестиций можно условно разделить на два вида инвестиций – реальные инвестиции и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции – это вложение капитала в определённый проект, как правило, долгосрочный Портфельные инвестиции подразумевают вложения финансов в комплекс проектов, например, в покупку ценных бумаг разных компаний. При этом портфельные инвестиции не дают инвестору возможности эффективно контролировать деятельность предприятия. Как правило, портфельные инвестиции используют инвесторы, которые не имеют особенной заинтересованности в долгосрочном развитии компании.. Портфельные инвестиции – это инструмент, с помощью которого инвестору обеспечивается хорошая доходность инвестиций при минимальном риске. Обычно максимальная доходность инвестиций получается от вложения капитала в довольно рискованные портфельные инвестиции. Существует ещё одна разновидность инвестиций – прямые инвестиции. Прямые инвестиции подразумевают вложение денежных средств в приобретение контрольного пакета акций. Прямые инвестиции дают возможность принимать долевое участие в управлении данным предприятием, эффективно контролировать его деятельность. Активное управление капиталом принесёт плоды лишь при грамотном его использовании. Для этого необходимо очень хорошо разбираться в законах, которые действуют на валютных и фондовых биржах. И будет разумнее доверить право распоряжаться вашим капиталом с целью получения прибыли финансовым специалистам ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент». Наши брокеры, благодаря своим знаниям и деловой интуиции обеспечат наиболее выгодное вложение ваших денег в инвестиции. И это будет наиболее правильный вариант распоряжения свободным капиталом.