Валютная система при золотодолларовом стандарте.

С целью разработки новой мировой валютной системы в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) была созвана международная конференция, в ходе которой создана система регулируемых связанных валютных курсов, которую назвали Бреттон-Вудской системой. По решению конференции создан Международный валютный фонд (МВФ), который должен был сделать новую валютную систему реальной и дееспособной. Эта мировая валютная система просуществовала до 1971 г.

Государство, вводя фиксированный валютный курс, т. е. приравнивая доллар к определённому количеству рублей, не может обеспечить стабильности в отношении спроса и предложения. Например, если спрос в Росcии на доллары поднялся с D до D1, то дефицит платёжного баланса России будет равен АВ. Это означает, что российское правительство поддерживает фиксированный валютный курс 2 рубля = 1 доллару, который ниже равновесного курса – 3 рубля = 1 доллару.

Россия компенсирует нехватку долларов, которая отражает дефицит платёжного баланса России, изменяя рыночный спрос и предложение таким образом, чтобы соответствующие графики по-прежнему пересекались при курсе 2 рубля = 1 доллару.

Наиболее приемлемым способом закрепления валютного курса является манипулирование рынком с помощью официальных валютных резервов, т. е. запасов иностранной валюты, которыми владеет государство. Например, в качестве «мировых денег» используется золото. Следовательно, правительство России может получить доллары, продав США некоторое количество золота, которым оно владеет. Купленные таким образом доллары могут быть использованы для сдвига линии предложения доллара вправо в целях поддержания валютного курса 2 рубля = 1 доллару. При использовании данного метода крайне важно, чтобы величина резервов была достаточной для достижения необходимого увеличения предложения долларов.

Если же страна не обладает достаточными валютными резервами, то используются меры, связанные с введением прямого контроля над торговыми и финансовыми потоками. Так, Россия в условиях нехватки долларов, может пойти на поддержание валютного курса на уровне 2 рубля = 1 доллару за счёт сдерживания импорта, снижая тем самым и спрос на доллары, и поощрения экспорта, увеличивая тем самым предложение долларов. Импорт можно сократить путём введения таможенных пошлин или импортных квот. С другой стороны, российское правительство может субсидировать некоторые российские экспортные товары и таким образом увеличивать предложение долларов. Главный недостаток этого метода заключается в том, что таможенные пошлины и квоты сокращают объёмы мировой торговли и могут повлечь за собой ответные меры со стороны других стран.

Другой альтернативой является валютный контроль или рационирование, когда правительство пытается справиться с проблемой нехватки долларов, выдвигая требование о продаже ему всех долларов, полученных российскими экспортёрами. Затем правительство распределит этот запас долларов ХА между российскими импортёрами, которым требуются доллары в количестве ХВ. В результате российское правительство ограничит российский импорт таким количеством иностранной валюты, которое удалось выручить от российского экспорта. Спрос в России на доллары в размере АВ просто останется неудовлетворённым. Государство устраняет дефицит платёжного баланса за счёт ограничения импорта пределами стоимости экспорта. Однако система валютного контроля имеет много недостатков. Пошлины, квоты и экспортные субсидии нарушают сложившиеся связи международной торговли. Сам процесс рационирования связан с дискриминацией отдельных импортёров.

Последним средством поддержания стабильного валютного курса является использование внутренней налоговой или денежной политики. Снижение национального дохода России относительно национального дохода США приведёт к ограничению спроса на американские товары, и, следовательно, на доллары. Российские покупатели переключат свой спрос с американских товаров на российские. Политика «дорогих денег» приведёт к повышению процентных ставок в России по сравнению с США и, следовательно, снизит российский спрос на доллары для финансовых инвестиций в США. Для США более низкие цены на российские товары и более высокие процентные ставки в России увеличат американский импорт российских товаров. Всё это увеличит предложение долларов. Сочетание падения спроса на доллары и роста их предложения приведёт к устранению первоначального дефицита платёжного баланса России. Новые кривые спроса и предложения пересекутся в точке равновесия на линии АВ, в которой валютный курс сохраняется на уровне 2 рубля = 1 доллару. Однако это средство поддержания фиксированного валютного курса вряд ли представляется привлекательным, так как для России ценой стабильности валютного курса станет падение объёмов производства, безработица, высокие цены и спад.

В условиях Бреттон-Вудской мировой валютной системы доллар США осуществлял резервные функции наряду с золотом. Валютные курсы были фиксированы, а все регулирование валютных отношений между странами осуществлялось через МВФ. Для нормального функционирования золотовалютного стандарта требовалось увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларовыми) резервами. Невыполнение этих условий вело к краху Бреттон-Вудской системы. Недостаток резервных средств (долларов, золота) вёл к торможению мировой торговли, а избыток – к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов. К концу 1960-х гг. американский доллар монополизировал сферу международных расчётов, что нашло своё отражение в росте его доли в золотовалютных резервах всех стран с 9% в 1950 г. до 75 % в 1970 г. Однако для США с 70-х гг. ХХ века стало характерным отрицательное сальдо платёжного баланса и как следствие этого, – ослабление доллара. Дефицит своего баланса США погашали долларами, а не золотом. В результате произошёл подрыв доверия к доллару, и особенно к его золотому содержанию. Когда запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас США в несколько раз, а другие страны стали требовать обмена долларовых резервов на золото, США с 1971 г. прекратили размен американской валюты на золото в официальном порядке Западноевропейские страны также отказались от обязательств по поддержке курса доллара, и началось время плавающих валютных курсов.