Эволюция мировой валютной системы

Система биметаллического стандарта

Биметаллический стандарт (bimetallic, или double standard)* пред­ставляет собой валютную систему, при которой за двумя металлами (золо­том и серебром) законодательно закрепляется роль всеобщего стоимостно­го эквивалента и деньги из этих металлов функционируют на равных ос­нованиях.

Биметаллизм уже существовал в средневековый период, но особенно широкое распространение он получает (в первую очередь в Европе) в пе­риод становления и развития капитализма. Этому способствовало два фактора: 1) развитие капиталистического предпринимательства, которое предъявляет большой спрос на денежный материал, в т.ч. на серебро, т.к. золота не хватало; 2) нарастающие притоки этих металлов (особенно серебра) из Америки в Европу, а также широкая добыча серебра в самой Европе.

Биметаллизм – это специфическая валютная система. Она существенно отличается от всех других известных валютных систем. Специфика заклю­чается в следующем. Во-первых, биметаллическая система включает в се­бя две подсистемы: первая – подсистема двойной валюты, при которой ценностное соотношение (паритет) между золотыми и серебряными моне­тами устанавливается государством законодательно и строго поддержи­вается; вторая – подсистема параллельной валюты, при которой цен­ностное соотношение между двумя типами денег устанавливается стихий­но в соответствии с рыночной стоимостью золота и серебра, в т.ч. в зависимости от спроса и предложения на эти металлы. Во-вторых, для биметаллизма характерно вытеснение «плохими» деньгами «хороших», получившее название закон** Грешэма.*** В данном случае «плохими» (от­носительно меньшая стоимость) деньгами являются серебряные монеты, которые вытесняют из обращения золотые деньги, уходящие в сокровище. Суть закона Грешэма заключается в том, что любой тип денег, который становится более ценным в каком-либо ином качестве, чем деньги, посте­пенно исчезает из обращения. Важно заметить, что в настоящее время, в условиях бумажного и безналичного денежного обращения (т.е. отсутствия полноценной, золотой или серебряной, монеты), этот закон превратился в свою противоположность. Теперь не «плохие» деньги вытесняют «хорошие» (устойчивые), а «хорошие» – «плохие» (обесценивающиеся). В-третьих, как следствие, на практике действует монометаллический стандарт, в данном случае – серебряный стандарт. По крайней мере, в качестве денег серебро использовалось бо­лее широко, чем золото, вплоть до середины XIX в. Более того, долгое время именно серебро, а не золото считалось настоящими деньгами. Так, один из руководителей британского монетного двора Дж. Кондуитт писал в 1720 г.: «Золото следует рассматривать лишь как товар, цена которого повышается или понижается в зависимости от обстоятельств. Унция чистого серебра есть, всегда была и всегда будет постоянным и неизменным измерителем в отношениях между нациями». Не случайно наи­менование английской валюты (фунт стерлингов) – весовая единица чис­того серебра (373 г). Вплоть до начала 60-х годов ХХ века серебро формально оставалось денежным металлом в США и обращались серебряные монеты, а бумажный американский доллар имел надпись: «Подлежит оплате серебром по требованию владельца».

Биметаллизм просуществовал долгое время – вплоть до 80-х годов XIXв. Во многом это объясняется тем, что биметаллизм относительно более гибкая валютная система в сравнении с монометаллизмом и, главное, позволяет компенсировать недостаток (по тем или иным причинам) одного типа денег другим. Вместе с тем, система биметаллизма имеет свои недостатки. Послед­ние обусловлены тем, что это внутренне противоречивая система, поскольку включает в себя две противоположности – две вышеназванные подсистемы. На практике недостатки, противоречия биметаллической сис­темы проявляются в следующем. Во-первых, биметаллизм противоречит самой природе денег как единственного товара, призванного играть роль стоимостного эквивалента. Проблема заключается в том, что роль всеобщего эквивалента нормально, эффективно может выполнять лишь один тип денег. Во-вторых, противоречивость биметаллизма наглядно проявля­ется, когда законодательное установление стоимостного соотношения между золотом и серебром сталкивается с рыночным колебанием цен этих денежных металлов. Проблема заключается не только (и даже не столько) в том, что один тип денег вытесняется другим, но и (сколько) в том, что формируется материальная, объективная основа для валютных спекуля­ций, спекуляций на рынках золота и серебра, что отрицательно сказывается на развитии экономики в целом.

В дальнейшем, с развитием рыночной экономики, внутренние противо­речия биметаллического стандарта резко обостряются и достигают своего апогея к концу XIX в. Обострение противоречий и неизбежный крах биме­таллизма происходит под влиянием двух основных факторов. Первый фактор связан с резким снижением стоимости серебра и его обесценением в ре­зультате сокращения издержек на его производство, что приводит к рез­кому увеличению разрыва между стоимостью золота и серебра и, как следствие, к расширению материальной основы и масштабов спекуляций на ва­лютных рынках.* В этих условиях многие страны прекращают чеканку сереб­ряных монет. Второй фактор связан с высокой и возрастающей степенью интернационализации хозяйственных связей, широкомасштабным между-народ­ным движением капитала под влиянием углубления международного разделе­ния труда, формирования крупных корпораций, в т.ч. международных. Все это настоятельно требует установления и использования единого средства международных расчетов, единой базы для национальных валют. Таким средством и такой базой становится золото, которое сокращает использование серебра в денежном обращении.

Несмотря на то, что некоторые европейские страны заключили в 1865 г. договор о создании союза с целью унификации чеканки золотых и серебряных монет и поддержания устойчивого денежного обращения на основе биметаллизма, распад последнего был предрешен. Формально это произошло в 1867 г.: на международной конференции в Париже единственной формой мировых денег было признано золото.

Система золотого стандарта

Сущность золотого стандарта (gold standard) заключается в том, что основу де­нежного обращения составляет золото, исполняющее роль всеобщего экви­валента. Это одна из форм монометаллизма, а именно: золотой монометал­лизм. Впервые золотой монометаллизм устанавливается в конце XVIII века, в Великобритании, но прерванный войной против Наполеона, был восстанов­лен лишь в 1816-1821 г.г.; в США существовал с 1837 г., прерванный в 1864 г. Гражданской войной, восстановлен в 1890 г.; в Германии – в 1875 г., во Франции – в 1878 г., в России золотой стандарт был отменен в 1863 г. и восстановлен лишь в 1899 г., и т.д.

Системе золотого стандарта присущи следующие характерные черты:

· золото служит не только мерой стоимости, но и средством обращения и платежа. То есть, золотые монеты находятся в обращении и являются главной формой денег;

· все другие формы и виды денег (металлические, бумажные, кредит­ные) играют функционально подчиненную роль и размениваются на золото по номиналу. Размен осуществляют как частные коммерческие банки, всег­да располагающие определенным резервом золотых монет, так и централь­ные банки, хранившие национальные запасы золота;

· золотое содержание каждой денежной единицы устанавливается зако­нодательно и строго поддерживается государством;

· свободная взаимная конвертируемость (обратимость) валют на осно­ве монетного (mint), в данном случае, золотого паритета (gold parity), т.е. соотношения весовых количеств содержащихся в них чистого золота. К примеру, золотое содержание анг­лийского ф. ст. составляло 7,323 г. чистого золота, а доллара – 1,505 г. Отсюда золотой паритет фунта стерлингов в долларах составлял 4,87. Зо­лотой паритет обусловливает устойчивые валютные курсы, которые откло­няются от валютных паритетов в очень узких границах. Узкие границы объясняются тем, что должник (импортер, заемщик), ко­торый обязан уплатить долг в иностранной валюте, всегда имеет выбор: либо купить на свои национальные деньги иностранную валюту (валюту экс­портера, кредитора), либо купить на своем рынке золото и переправить его в страну экспортера (кредитора). Расчет золотом имеет смысл в том случае, если разница между рыночной ценой валюты и золотым паритетом превышает расходы по пересылке золота из данной страны в страну-креди­тора. Валютный курс, с которого такая операция (расчеты золотом) будет выгодной, называется «золотой точкой» (gold point). Иными словами, «золотая точка» рав­на золотому паритету с добавлением или за вычетом транспортных и стра­ховых расходов, связанных с транснациональным перемещением золота. Отсюда различают две формы «золотых точек»: экспортные и импортные. К примеру, если учесть, что издержки по перевозке золота из Франции в США составляли около 1% от стоимости золота, то курс франка не мог откло­няться от паритета более чем на 1%. Если курс франка по отношению к доллару сокращался более чем на 1%, из Франции начинается отток золота, если курс повышается более чем на 1% – начинается приток золота. Таким образом, главное экономическое назначение «золотых точек» – регулирова­ние международного движения золота;

· осуществляется свободная, или открытая чеканка золотых монет, т.е. каждый имеет право представить на государственный монетный двор металл в слитках для перечеканки его в монеты. К серебряным и медным монетам применяется закрытая чеканка;

· возможен свободный ввоз и вывоз золота; золото постоянно передвигается между странами. Но, тем не менее, подавляющая часть международных расчетов производится безналичным способом (путем перевода валюты меж­ду банками). Золото вступало «в игру» лишь в крайних случаях, как последнее средство погашения дефицита платежного баланса. Так, международный платежный оборот за 1894 г. оценивался в 20 млрд. долл. а движение зо­лота между странами составило лишь 0,7 млрд. долл.: т.е. каждый доллар в золоте «обернул» товаров и услуг на сумму в 30 долл. Свободный импорт и экспорт золота при свободной конверсии национальных валют, в т.ч. на золото, приводит к тому, что рынки золота и валютные рынки становятся взаимо­зависимыми.

Однако система золотого стандарта была далеко не идеальна, ей так­же присущи определенные недостатки. Во-первых, это дорогостоящая ва­лютная система, поскольку требует: а) значительных затрат (на добы­чу, закупку золота) по обеспечению необходимым количеством золотых монет в обращении; б) формирование и увеличение золотых резервов (как частных банков, так и центральных банков) для обеспечения свободной конверти-руемости валют (в т.ч. в золото), для покрытия дефицитов пла­тежного баланса. Во-вторых, это жесткая валютная система, ей недоставало эластичности, гибкости: она ограничивала и даже делала невоз­можным проведение самостоятельной, независимой кредитно-денежной поли­тики страны с целью решения своих внутренних проблем, в т.ч. экономи­ческих, социальных и политических. В частности, она ограничивала с помощью золотого «обруча» расширение банковского кредита и банковской эмиссии, чего требовала развивающаяся рыночная экономика, и особенно когда в стране возникают экстремальные ситуации (войны, требующие значительного увеличения финансирования военных расходов, экономические кризисы и т.д.). Весьма показательны в этом отношении исторические примеры: отмена золотого стандарта в Великобритании в период наполеоновских войн, в США в период граждан­ской войны. В-третьих, устойчивость золотомонетной системы зависела от внешних факторов: а) объем и темпы обращающейся денежной массы в мировой экономике, уровни и динамика цен во многом определяются мас­штабами добычи золота. Если добыча золота возрастает, то автоматически возрастает денежная масса в обращении, возрастают цены, происходит транснационализация инфляции. И, наоборот, если добыча золота сокра­щается и отстает от темпов и масштабов развития экономики, инфляцион­ные процессы прекращаются, цены стабилизируются; б) стабиль-ность ва­лютной системы в значительной мере объясняется тем, что Англия, буду­чи общепризнанным мировым финансовым и торговым центром, «мастерской» мира, «владычицей» морей, могла навязывать и действительно навязыва­ла остальному миру правила игры золотого стандарта. В-четвертых, эта валютная система была далеко не нейтральной, ей была присуща в определенной мере региональная ограниченность: она предоставляла значительные преимущества одним странам в ущерб другим. Можно определен­но утверждать, что в долгосрочном плане золотой стандарт не обеспечи­вал равновесия текущих платежей многих стран. Если европейские промышленно- развитые страны имелитекущее положительное сальдо, все остальные страны испытывали острый структурный дефицит. В наибольшем выигрыше находилась Великобритания: механизм золотого стандарта по существу служит важным средством ее внешнеэкономической экспансии, закреплению монопольных позиций анг­лийских компаний и банков на мировых рынках. Известный французский экономист профессор Парижского института политехнических наук Мишель Пебро пишет в своей книге, что политика валютного регулирования, про­водившаяся в Англии для ограниче-ния дефляционных последствий игры зо­лотого стандарта, в значительной степени переложила бремя упорядоче­ния на другие страны... Достаточно сказать, что в период расцвета классического золотого стандарта (1890-1913г.г.) Великобритания почти постоянно имела дефицит внешних платежей, но чистый вывоз золота был зарегистрирован лишь в течение двух из 24 лет. Английский фунт стер­лингов играл неоспоримую роль доминирующей валюты на мировых рынках, оказывал существенную конкуренцию золоту, а коммерческий вексель в фунтах стерлингов был наиболее распространенным инструментом междуна­родных расчетов. Поэтому с полным основанием английский экономист А. Форд утверждал, что международный золотой стандарт был в очень большой степени «стерлинговым стандартом». В-пятых, это исторически ограниченная валютная система, она соответствует определенному перио­ду рыночной экономики, является лишь «эпизодом в истории капитализма, хотя и важным эпизодом, – замечает А.В. Аникин, – является одним из пере­ходных этапов в процессе развития денежной системы». Несоответствие особенно наглядно прослеживается, как уже отмечалось, в экстремальных социально-экономических и политических условиях развития общества, ми­ровой экономики. Поэтому весьма важно выяснить непосредственные при­чины, предопределяющие крах золотого стандарта и неизбежность перехо­да к иной форме валютной системы.

Среди таких причин необходимо выделить три категории. Первая ка­тегория связана с новыми явлениями и процессами в рыночной экономике развитых стран, происходящими с начала XX в. А именно: а) высокие и нарастающие темпы и масштабы производства; б) усложнение структуры капиталистического хозяйства (возникновение новых отраслей производ­ства, углубление специализации и кооперации в промышленности, возрастание роли и удельного веса сферы услуг и т.д.); в) изменения в институционально-организационной структуре, в частности – возрастание роли крупных кор­пораций и банков, сосредотачивающих в своих руках все большую часть хозяйственного потенциала. Все это требовало гораздо больше, чем рань­ше, средств обращения и платежа, требовало дополнительной эмиссии кре­дитно-бумажных денежных средств. Но этот дополнительный выпуск ограничивался (сдерживался) золотыми запасами, количеством золотых монет, необходимых для свободной конверсии бумажных денег. В этих усло­виях золото превращается на национальном уровне в добавленный денеж­ный материал, о чем красноречиво свидетельствует уменьшение доли золо­та в денежной массе развитых стран с 28 % в 1872 г. до 10 % в 1913 г. Стало очевидным, что золото неспособно удовлетворять внутренние денеж­ные потребности быстро развивающейся экономики.

Вторая категория причин связана с возрастающей степенью интернацио­нализации хозяйственных связей (расширение масштабов внешней торговли, увеличение экспортно-импортной квоты ВНП, нарастающие межнациональ-ные перемещения капиталов). Все это, с одной стороны, требовало новых лик­видных (платежных) средств, в т.ч. иностранных бумажных денег, различ­ного рода векселей и других финансовых инструментов, с другой, сопро­вождалось увеличением безналичных расчетов в международном платежном обороте. Проблема усугублялась далеко неравномерным распределением зо­лотых резервов между странами: к началу первой мировой войны почти 70% мирового запаса монетарного золота было сосредоточено в шести странах (США, Россия, Франция, Англия, Германия, Австро-Венгрия).

Третья категория причин распада золотого стандарта связана с важ­ными социально-политическими событиями в мировом сообществе во втором и третьем десятилетиях XX в., с нестабильностью в мировой экономике и международных отношениях, выразившейся в обострении социально-эко­номических и политических противоречий (высокий уровень безработицы, рост цен, глубокие экономические кризисы) и межгосударственных проти­воречий в борьбе за рынки сбыта, новые территории, в развязывании ло­кальных, региональных и мировых войн. Все это требовало огромных финансовых ресурсов* и, самое главное, определенной корректировки систе­мы регулирования, новой системы хозяйственного механизма экономики, в частности более активного участия государства в хозяйственной жизни. В рыночной экономике такое участие, т.е. государственное регулирование экономики, возможно лишь с помощью определен­ной государственной кредитно-денежной, валютной, налоговой, внешнеторговой политики. Но для этого необходимо устранить «золотой обруч», существенно ограничивающий свободу маневрирования правительственных институтов в валютно-финансовой сфере.

Таким образом, на определенном этапе рыночной экономики золотой стандарт превращается в существенный сдерживающий фактор, в тормоз ее дальнейшего развития, что предопределяет необходимость и неизбеж­ность замены его новой валютной системой. Новая валютная система долж­на быть более гибкой, менее дорогостоящей, а поэтому формируется на основе постепенной демонетизации золота. Начало демонетизации золота связано с первой мировой войной, в ходе которой все воюющие страны отказываются от золотого стандарта, золото изымается из внутреннего денежного обращениям, а в сфере международных расчетов вводятся жесткие ограничения и регулирующие нормы. Классическая форма золотого стан­дарта – золото-монетный стандарт – перестал существовать. После первой мировой войны, в период некоторой стабилизации капиталистического хо­зяйства, были предприняты попытки (в т.ч. на международном уровне) реставрировать золотой стандарт, привнося в него некоторые изменения. В результате возникают две формы золотого стандарта: золотослитковый (центральные банки обменивают банкноты только на золотые слитки стан­дартного веса 12,5 кг) и золотодевизный (центральные банки обмени­вают свои банкноты не на золото, а на иностранную валюту, которая считалась разменной на золото). Очередной экономический кризис, во­шедший в историю под названием Великая депрессия (1929-1933 г.г.), по­хоронил и эти урезанные формы золотого стандарта.

В результате крушения золотого стандарта полностью прекращается обмен бумажных денег на золото, запрещен свободный ввоз и вывоз золо­та за границу, монетарное золото сосредотачивается в запасах централь­ных банков и специальных государственных фондах, в развитых странах проводится массовая девальвация национальных валют, причем уровень девальвации чрезвычайно высокий: 50-80%, в т.ч. английский ф. ст. в 1931 г. девальви-ровался на 30%, американский доллар в 1934 г. – на 50%, французский франк в 1928 г. – на 80%, в 1938 г. – еще на 60%, швейцарский франк в 1936 г. – на 43% и т.д. Система золотого стандарта остро нуждается в существенной модифи­кации, если не в полной замене новой валютной системой.

Система золотовалютного стандарта

Ситуация (экономическая, валютно-финансовая, политическая), сло­жившаяся в развитых странах, в мировом хозяйстве в целом в период между двумя мировыми войнами, настоятельно требовала и подсказывала: нужна более гибкая валютная система, способная приспосабливаться к эволюции рыночной экономики, международной экономической жизни. Накопленный мировой опыт подсказывал и другое: такая валютная система не может сложиться стихийно, как все предыдущие, она, может и должна оформиться лишь на основе межгосударственных соглашений. Такая валютная система была юридически оформлена межгосударственными соглашениями, достиг-нутыми на международной финансовой конференции, проходившей 1-22 июля 1944г. в г. Бреттон-Вудс (США). Отсюда она получила название Бреттон-вудская валютная система. Была впервые разработана и сформулирована концепция мировой валютной системы. Главная идея концепции состояла в том, чтобы сохранить преимущества золотого стандарта (стабильность валютных курсов, свободная конверсия валют, свобода международного движения капиталов и товаров, автоматическое выравнивание платежных балансов), избавившись от его недостат­ков (негибкость, стихийность функционирования). Именно это и предопределило характерные черты и принципы Бреттонвудской системы.

Во-первых, основа денежной системы сохраняется за золотом, и на практике это проявляется в том, что: действуют золотые паритеты валют; каждая страна закрепляет (фиксирует) золотое содержание своих валют и строго поддерживает его; золото продолжает использоваться как международ-ное платежное и главное резервное средство, как средство окончательных расчетов между странами. Формально восстанавливается золо­той стандарт. Но он имел существенные отличительные особенности в сравнении с классическим золотым стандартом. И эти особенности заклю­чались в следующем: 1) роль золота существенно уменьшается. Прежде всего оно практически утрачивает две основные функции денег (меру стоимости и средства обращения) поскольку закрепленная МВФ официальная фиксированная цена золота в 35 долл. за тройскую унцию (31,1 г) не соответствовала затратам на его добычу, и поскольку золото практически ушло из денежного обращения. Это приводит к тому, что постоянно снижается покупательная способность золота (за 1939-1959 г.г. более чем в 2 раза), и оно утрачивает роль ценообразующего фактора; 2) на практике связь всех национальных валют (кроме доллара) с золотом осуществлялась опосредованно, т.е. через иностранную валюту, через американский доллар, который считаются своего рода дубликатом, полноправным представителем золота.Поскольку паритеты почти всех валют были зафиксированы МВФ в долларах, постольку связь с монетарным золотом осуществлялась по системе золото – доллар – национальная валюта. Например, паритет английского фунта стерлингов составлял 4,03 долл., исходя из золотого содержания доллара (0,888г) и золотого содержания ф. ст. – 3,576 (4,03 х 0,888); 3) запрет на свободную куплю-продажу золота, на свободный обмен бумажных денег на золото. Эти операции могли осуществляться только на уровне центральных банков по фиксированной цене – 35 долл. за тройскую унцию; 4) действие золотого стандарта по существу не распространяется на национальное хозяйство (т.е. внутри страны золото перестает выполнять роль денег), он принимает специфическую форму – межгосударственный золотой стандарт.

Во-вторых, наряду с золотом в качестве международных расчетных и платежных средств в мировом обороте широко используются национальные бумажные деньги (американский доллар, в меньшей мере английский фунт стерлингов для стран Британского Содружества,* французский франк только для государств зоны франка), получившие название ключевых, иди резервных валют. Отсюда и определение новой валютной системы – золотовалютный стандарт (gold-exchange standard), т.е. международная валютная система основанная на официально установленных фиксированных паритетах валют к доллару, который был единственной валютой, свободно конвертируемой в золото по фиксированному курсу. По существу это был золотодолларовый стандарт, поскольку именно доллар играл главенствующую роль в валютной системе, на мировых рынках.

В-третьих, система предписывает определенные правила поведения (правила игры) экономических субъектов, стран-членов МВФ. А именно: 1) беспрепятственность осуществления междунаропных расчетов по текущим операциям, т.е. конвертируемость валют должна быть свободная. Но здесь необходимо сделать два важных замечания. Первое – свободная конверти-руемость валют начинает вводиться в развитых странах лишь с конца 50-х годов, второе – обратимость (конверсия) валют была основана на обратимости доллара в золото; 2) установление фиксированных валютных паритетов и поддержание их стабильности, неизменности, что должно бы­ло обеспечить стабильность международных расчетов. При этом рыночные курсы валют не могли отклоняться в ту или иную сторону от фиксированных официальных долларовых паритетов этих валют более чем на 1%. С этой целью каждая страна должна была осуществлять определенную валютную интервенцию как необходимое средство обеспечения фиксации обменного курса своих валют по отношению к доллару. Изменение валютных паритетов каждая страна могла осуществлять самостоятельно лишь в пределах 10% от первоначально установленного. Для изменения паритета более чем на 10% требовалось согласие Международного валютного фонда; 3) поддержание равновесия платежных балансов. Каждая страна должна была располагать определениями золотовалютными резервами, чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса, а также сокращать внутреннее потребление, форсировать экспорт.

В-четвертых, Бреттонвудская валютная система – это международная валютная система в полном смысле этого слова. Впервые валютная система сформирована и функционирует на основе межгосударственных соглаше­ний. 0на включает в себя межгосударственные институты (МВФ, МБРР, и др.) и правовые нормы, регулирующие мировую валютную систему. «Меж­дународная валютная жизнь, – пишет М. Пебро, – в некотором роде перешла в регулируемое правом состояние».

В целом Бреттонвудская валютная система привнесла определенные позитивные стороны в валютную сферу, что благоприятно сказалось на развитии мировой экономики: 1) использование одной из национальных валют (американского доллара), наряду с золотом, в ка­честве действенного фактора, обеспечивающего в определенной мере ста­бильность, устойчивость валютной системы на основе фиксированного долларового паритета, свободной конверсии доллара в золото. Это, в свою очередь, стабилизировало механизм международных расчетов, укреп­ляло связь внутренних и внешних рынков, способствовало быстрому развитию международной торговли, сдерживанию инфляционных процессов, ста­билизации и повышению эффективности экономического развития в 50-б0-е годы; 2) формирование и использование особого механизма ключевых, резервных валют (доллар, английский ф. ст., французский франк), который способствовал решению проблемы международных плате­жей, расширяя объем и структуру международных ликвидных средств; 3) формирование межгосударственной институционально-правовой системы, которая дисциплинировала «поведение» экономических субъек­тов в валютной сфере, на мировых рынках.

Вместе с тем, эта система имеет свои недостатки, которые в опреде­ленных условиях превращают ее в дестабилизирующий механизм, в сдержи­вающий фактор развития мировой экономики. Во-первых, это все еще до­рогостоящая система, т. к. требует значительных затрат на производ­ство денежного товара (золота), на формирование и содержание офици­альных резервов золота в каждой стране для поддержания стабильности валютных паритетов и курсов, своевременного осуществления международных расчетов, для внесения своего пая в золотые резервы МВФ.* Во-вто­рых, это все еще жесткая, недостаточно гибкая валютная система. Хотя, справедливости ради, следует заметить, что именно эта «жесткость» от­вечала до известной степени потребностям и условиям развития послевоен­ной экономики в 40-60-е годы. Негибкость Бреттонвудской валютной системы проявилась: 1) в двойной жесткой привязке национальных валют (к золоту и к доллару). Причем, доллар выступает в качестве посредника между всеми остальными валютами и золотом; 2) страны-члены МВФ не могли проводить са­мостоятельную, относительно независимую валютную политику в отношении установления валютных паритетов, валютных курсов, цены золота, объема и структуры золотовалютных резервов, механизма международных расчетов, формирования платежных балансов. В-третьих, это внутренне противоречи­вая система. Противоречивость имеет двоякое проявление. Первое заклю­чается в том, что данная система есть единство противоположностей: стихийно-рыночного механизма и целенаправленно регулирующего. В основе стихийно-рыночного механизма лежит золото, считавшееся главным элементом системы, и свободная конвертируемость национальных валют; в основе целенаправленно регулирующего механизма – бумажный доллар США, выполняющий роль главной резервной и расчетной валюты. Оп­ределенное время сосуществование двух противоположностей носило урав­новешенный характер, более того, дополняя друг друга, оказывало позитив­ное воздействие на функционирование всей валютной системы. Но в дальней­шем, под влиянием ряда факторов, резко обостряются противоречия между этими противоположностями, что весьма отрицательно сказывается на раз­витии мировой экономики. Второе проявление внутренней противоречивости Бреттонвудской валютной системы заключается в том, что эта система включала в себя принципы, обусловливающие неравенство между странами-членами МВФ, преимущества, привилегии одних за счет других. Основная граница в этом отношении проходит между странами, валюта которых яв­ляется ключевой, резервной, и остальными странами. Поскольку главной резервной валютой является американский доллар, постольку существенные преимущества, привилегии были на стороне США, На практике привилегии проявлялись в следующем: а) только США могли расплачиваться по своим внешним обязательствам своей валютой и поэтому могли проводить внутрен­нюю экономическую политику, не принимая во внимание внешние ограничения, связанные с дефицитом платежного баланса (ставшим хроническим с 1952 г.) Все остальные страны при дефиците платежного баланса должны были расходовать свои золотовалютные резервы, а также сокращать внутреннее по­требление, в частности, за счет сокращения импорта; б) данная система способствовала широкому оттоку золота из многих стран в США, причем, по весьма низкой цене (35 долл. за тройскую унцию), которая базирова­лась на золотом содержании доллара (0,888 г), установленному еще в 1935 г. и не изменившемся до 1971 г.* Низкая цена золота объясняется тем, что покупательная способность бумажного доллара была значительно ниже стоимости золота, заключенного в нем. К концу 1951 г. золотой запас США достиг 20,27 тыс. тонн (в сравнении с 12,96 тыс. в 1938 г.), или 68,5% золотых резервов всех стран мирового капиталистического хо­зяйства, в т. ч. 76% – промышленно развитых стран; в) нехватка золотых резервов, их постоянное сокращение требовало, чтобы каждый Центральный банк всех стран, кроме США, создавал резервы в долларах. В результате начинается противостояние между золотом и долларом, они становятся конкурентами. Доллар побеждает: его удельный вес в общемировых золо­товалютных резервах возрастает с 1% в 1945 г. до 9% в 1950 г. и 75% в 1970 году.

И все-таки достоинства Бреттонвудской валютной системы определен­ное время «затушевывали» эти и другие недостатки и позволяли ей ус­пешно функционировать свыше двух десятилетий. И лишь со второй поло­вины 60-х годов недос­татки, внутренние противоречия этой системы особенно наглядно проявля­ются и обостряются под влиянием определенных причин, которые и при­вели к распаду золотовалютного стандарта. Среди этих причин необходимо выделить следующие. Во-первых, чрезвычайно высокие темпы и масштабы интернационализации хозяйственных связей, рост степени интернационали­зации и транснационализации процесса производства, выразившийся в об­разовании «вторых экономик», межгосударственных интеграционных группи­ровок, в формировании и превращении транснациональных корпораций и бан­ков в главных, определяющих субъектов мирохозяйственных связей. Все это требовало перехода к более гибкой валютной системе, т.е. отказа от фиксированных валютных курсов, от фиксированной цены золота, от жесткой привязки национальных валют к золоту. Кроме того, высокая и возрас­тающая степень интернационализации и глобализации мировой экономики, взаимозависимости национальных хозяйств требовала решения проблемы международной валютной ликвидности на основе использования новых видов международных ликвидных средств, международных расчетных инстру­ментов, в т. ч. различных национальных валют, наряду с долларом.

Во-вторых, замедление экономического роста, обострение кризисных явлений в экономике капиталистических стран (в 70-е годы капиталис­тический мир переживает три циклических кризиса, развертывание струк­турных кризисов, в первую очередь – энергетического), вызвавшие вто­рую массовую девальвацию национальных валют в развитых странах. При­чем, если первая послевоенная девальвация (1949г.) затронула лишь 37 стран, то в 1967-1973 г.г. – более 100 стран, включая США. Все это также требовало установления более гибкой валютной системы. Жесткая система фиксированных валютных курсов все более не соответствует од­ному из основных принципов рыночной экономики – свободному функциони­рованию рынков, в т.ч. валютных.

В-третьих, важной причиной распада золотовалютного стандарта по­служили заметные изменения в соотношении сил в мировой экономике, что наглядно проявилось в переходе от моно (американо) центризма к полицент­ризму, в образовании трех центров мирового экономического соперничест­ва – США, Западная Европа и Япония. Страны Западной Европы и Японии существенно укрепили во второй половине 60-х годов свое положение в промышленном производстве, мировом научно техническом потенциале, на мировых рынках, значительно оттеснив США. В результате к началу 70-х годов международная конкурентоспособность США в сравнении с ее глав­ными соперниками оказались на наиболее низком уровне за весь послевоен­ный период. На практике это выразилось в том, что в 1971 г. впервые за последние 80 лет США свели свой торговый баланс с отрицательным сальдо (-2,7 млрд. долл.), значительно обострив проблему дефицита пла­тежного баланса в целом (-9,4 млрд. долл.). И, как следствие, полицентризм пришел в противоречие с основанным на монопольном положении дол­лара моно-центризмом в сфере международных валютных отношений. Противо­речие наиболее наглядно проявилось в том, что США оказались не в сос­тоянии выполнить один из важнейших принципов Бреттонвудской валютной системы: принимать к обмену на золото накопленные другими странами американские доллары по официальному курсу. Это во многом объясняется тем, что «долларовый голод», царивший в послевоенной экономической истории, все сильнее сменяется «долларовым пресыщением», благодаря нарастающему хроническому дефициту платежного баланса США. Напомним, что разменностъ доллара на золото представляла собой ту нить, которая связывала Бреттонвудскую валютную систему с золотом. От прочности этой нити и за­висела устойчивость золотовалютного стандарта. Постепенно эта нить все более слабеет, становится весьма тонкой. На практике это проявля­лось в увеличивающемся разрыве между золотыми запасами США и долларо­выми резервами, накопленными другими странами. Если в 1948 г. золо­тые запасы США (24 млрд. долл.) в 8 раз превышали долларовые резервы центральных банков других стран (3 млрд. долл.), то в 1965 г. долларо­вые активы центральных банков (16 млрд. долл.) на 22,5% превысили зо­лотой запас США, в 1970 г. – в 2,2 раза (24 млрд. долл.), в 1971 г. – в 4,6 раза (51 млрд. долл.). Таким обра