Вопросы для подготовки к экзамену (зачету) для студентов 3 курса факультета бизнеса РЭУ им. Г.В.Плеханова по дисциплине «Оценка и управление стоимостью компании» на 2015/2016гг.(2 модуль), направление – 38.00.01 «Экономика
1. Понятие предприятия как объект гражданских прав (ст.132 ГК РФ).
Предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.
Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью.
Предприятие в целом или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав.
В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (коммерческое обозначение, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором.
2. Структура активов баланса предприятия.
3. Потребители услуг оценщика.
4. Цели оценки имущества, предприятия (и бизнеса).
Оценку бизнеса проводят в целях:
· повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
· купли-продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;
· принятия обоснованного инвестиционного решения;
· купли-продажи предприятия его владельцем целиком или по частям.
· установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора, или в случае
· смерти одного из партнеров;
· реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы.
· разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;
· определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;
· страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;
· налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества;
· принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;
· осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.
5. Различие понятий "стоимость" и "цена" в оценке
6. База стоимости (виды стоимости согласно ФСО №2. Их понятие, применение.
7. Федеральныве стандарты оценки (ФСО №1-ФСО №11)Правовые основы оценки. Правомочие собственника имущества (ст.125, 129, ст.209).
8. Правомочия арендатора имущества. (218,223 ГК РФ).
Право собственности у приобретателя вещи по договору возникает с момента ее передачи, если иное не предусмотрено законом или договором.
В случаях, когда отчуждение имущества подлежит государственной регистрации, право собственности у приобретателя возникает с момента такой регистрации, если иное не установлено законом.
Недвижимое имущество признается принадлежащим добросовестному приобретателю (пункт 1 статьи 302) на праве собственности с момента такой регистрации, за исключением предусмотренных статьей 302 настоящего Кодекса случаев, когда собственник вправе истребовать такое имущество от добросовестного приобретателя.
9. Объекты государственной регистрации (Ст. 131 ГК РФ).
Регистрации подлежат: право собственности, право хозяйственного ведения, право оперативного управления, право пожизненного наследуемого владения, право постоянного пользования, ипотека, сервитуты
10. Понятие сервитута (ст.274 – ст.277).
Право ограниченного пользования чужим земельным участком (сервитут)
Собственник недвижимого имущества (земельного участка, другой недвижимости) вправе требовать от собственника соседнего земельного участка, а в необходимых случаях и от собственника другого земельного участка (соседнего участка) предоставления права ограниченного пользования соседним участком (сервитута). Обременение земельного участка сервитутом не лишает собственника участка прав владения, пользования и распоряжения этим участком. Сервитут устанавливается по соглашению между лицом, требующим установления сервитута, и собственником соседнего участка и подлежит регистрации в порядке, установленном для регистрации прав на недвижимое имущество. В случае недостижения соглашения об установлении или условиях сервитута спор разрешается судом по иску лица, требующего установления сервитута. Сервитут не может быть самостоятельным предметом купли-продажи, залога и не может передаваться каким-либо способом лицам, не являющимся собственниками недвижимого имущества, для обеспечения, использования которого сервитут установлен. По требованию собственника земельного участка, обремененного сервитутом, сервитут может быть прекращен ввиду отпадения оснований, по которым он был установлен. Сервитутом могут обременяться здания, сооружения и другое недвижимое имущество, ограниченное пользование которым необходимо вне связи с пользованием земельным участком.
11. Нотариальное удостоверение сделок с имуществом.
Однако в соответствии с Федеральным законом от 21 декабря 2013 г. № 379-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации", нотариусы с 1 февраля 2014 года получили право регистрировать в Росреестре удостоверенные ими сделки с недвижимостью в приоритетном порядке. При нотариальном удостоверении предполагается, что нотариус должен полностью проверять юридическую чистоту сделки. Это и правоспособность юридических лиц, участвующих в сделке, и дееспособность ее участников, наличие у сторон сделки воли на ее совершение и понимания последствий своих действий, наличия всех необходимых разрешений, и наконец, проверка собственно наличия права на имущество и отсутствия его арестов и обременений. Но нужно понимать, что чем больше объемы проверок, тем больше и затрачиваемый труд, и время на проведение такой работы, а значит, в итоге, и себестоимость самого нотариального действия.
12. Основные подходы к оценке имущества.
13. Методы оценки "бездоходного" имущества.
14. Определение рыночной стоимости имущества.
15. Виды корректировок при оценке объекта методом сравнения продаж.
16. Требования к объектам - аналогам для определения пригодности их к сопоставлению с оцениваемым объектом.
17. Сущность затратного подхода к оценке имущества.
18. Виды износа, учитываемые при оценке имущества.
19. Понятие рисков. Их учет при оценке имущества.
20. Дисконтирование денежных потоков.
21. Понятие нормы дисконта, область применения.
22. Понятие коэффициента капитализации и методика его определения, применение.
23. Метод остатка при оценке земельного участка.
24. Потенциальный валовой доход, действительный валовой доход, чистый операционный доход. Их понятие, область применения.
25. Формирование денежного потока при использовании метода дисконтированного денежного потока.
26. Понятие нематериальных активов и их виды.
27. Понятие интеллектуальной собственности и ее виды (ст.1225- ст.1234).
28. Понятие «ставка роялти» и случаи ее применения.
29. Методы оценки просроченной дебиторской задолженности.
30. Влияние оборачиваемости материальных запасов на их рыночную стоимость.
31. Особенности оценки движимого имущества.
32. Принцип «кумулятивного» построения ставки капитализации.
33. Текущая стоимость компании, ее понятие.
36. Определение справедливой стоимости в свете постановления Правительства РФ от 25.02.2011г. о порядке признания и применения Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО).
37. Управление стоимостью компании в интересах акционеров, сущность, пример.
38. Связь между ВВП на душу населения, производительностью труда и стоимостью..
39. Основные факторы стоимости и их классификация. Раскройте сущность трех уровней: деловой единицы. Их влияние на уровень стоимости компании..
40. Сущность четырех основных управленческих процессов, которые способствуют налаживанию управления стоимостью компании.
41. Ключевые факторы успешного внедрения системы управления стоимостью компании.
42. Схема внедрения управления стоимостью компании.
43. Структура управленческого Отчета.
44. Условия долгосрочной жизнеспособности управления стоимостью компании.
45.Финансовое состояние и его использование в оценке и управлении стоимостью компаниия (бизнеса).
46. Модель оценки стоимости однопрофильной компании методом единого объекта.
47. Модель оценки стоимости многопрофильной компании методом единого объекта.
48. Факторы, влияющие на величину денежного потока и стоимости компании
49. Сущность модели экономической прибыли, ее преимущество и недостатки' перед моделью дисконтированного денежного потока.
50. Взаимосвязь экономической прибыли и бухгалтерской чистой прибыли.
51. Общая схема стоимостной оценки по экономической прибыли компании.
52. Модель управления вкладом инновационных проектов в рыночную стоимость компании, пример расчета.
53. Имущественная синергетика как основа для изменения стоимости компании осуществляющей инновационный проект, пример расчета.
54. Управленческие воздействия на ускорение вклада инновационных проектов в рыночную стоимость компании (бизнеса), пример расчета.
55. Понятие метода скорректированных чистых активов и условия его применения.
56. Порядок оценки «гудвилла».
57. Суть метода сделок (продаж).
58. Порядок использования мультипликаторов в оценке стоимости компании.
59. Доходный подход в оценке стоимости компании.
60. Расчет остаточной стоимости компании в постпрогнозный период по модели Гордона.
61. Расчет ставки дисконта для денежного потока из собственного капитала.
62. Расчет ставки дисконта для бездолгового денежного потока.
63. Влияние структуры акционерного капитала на размер скидки за неконтрольный характер пакета акций.
64. Оценка рыночной стоимости компании как объект управления.
65. Особенности оценки бизнеса и компании, общность и различие, пример расчета.
Преподаватель: д.э.н. профессор А.Ф. Пацкалев
Г.
Зав. кафедрой
«Управление рисками, страхование и