Это метод анализа инвестиций, показывающий, на какую ценность фирма может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта и определяется:
(33)
I0 – первоначальное вложение средств.
Расчеты величин NPV и IRR можно проводить в одной таблице, аналогичной таблице 4.
Метод расчёта внутренней нормы прибыли IRR
Внутренняя норма прибыли представляет собой уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Это значение r, при котором NPV=0. Формализовано, это уравнение:
,
решаемое относительно r.
IRR при NPV=0, - это проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведёт к её снижению. Этот коэффициент дисконта (R= 1: (1+r)n разделяет инвестиции на приемлемые и невыгодные. IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, которые фирма выбирает для себя с учётом того, по какой цене сама получила капитал для инвестирования и какой чистый уровень прибыльности хотела бы иметь при его использовании (барьерный коэффициент).
Таблица 4 - Расчет значений NPV и IRR
| Год | CF | R10 | PV10 | R20 | PV20 |
| -Io | 1,0 | -Io | 1,0 | -Io | |
| CF | PV1 | PV1 | |||
| CF | PV2 | PV2 | |||
| CF | PV3 | PV3 | |||
| CF | PV4 | PV4 | |||
| … | CF | ||||
| n | CF | PVn | PVn | ||
| NPV | +NPV | -NPV |
Расчёт NPV идёт до первого положительного значения PV. Если расчёт не устраивает по годам, то нужно пересмотреть стратегию проекта – увеличить CF или найти банк с меньшим r.
Если NPV в нужные фирме сроки положителен, то значит в результате проекта ценность фирмы возрастает, и его следует принять.
Широкое использование этого метода объясняется тем, что он устойчив в разных комбинациях исходных условий, позволяя во всех случаях находить экономически рациональное решение.
Величина IRRопределяется по формуле (расчет приведен в лекционном материале):
(34)
IRR служит индикатором уровня риска по проекту – чем больше IRR превышает принятый фирмой барьерный коэффициент, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны ошибки при оценке будущих денежных поступлений.
Метод расчёта окупаемости инвестиций РР
Метод состоит в определении того срока, который необходим для возмещения суммы первоначальных инвестиций:
(35)
Есть два метода: когда CF равен по годам и когда CF идёт различными суммами, то есть неравномерно. Например:
Если I0=600, а CF по 150, то PP=600:150=4 года.
Если I0=600, а CF =700+150+100+200=650, то срок окупаемости 3 года и 0,75 от года, то есть 3 года 9 месяцев.
В нашем случае, денежные потоки по годам будут одинаковы, и следует пользоваться первым примеров расчета.
Список литературы
1 Экономика и управление в энергетике: Учеб. Пособие под ред. Н.Н. Кожевникова.- М.: Изд. Центр «Академия». 2003г.
2 Самсонов В.С., Вяткин М.А. Экономика предприятий энергетического комплекса: М.: Высш школа, 2003 г.
3 Виленский П.П. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М. Дело, 2001, 832с.
4 Рогалев Н.Д. и др. Экономические и технологические основы энергоэффективности производства электроэнергии и тепла. МЭИ. 2002, 102с.
5 Гительман Л.Д., Ратников Б.Е. Энергетический бизнес. Учебное пособие.-М.: Дело, 2006.- 600с.
6 Гительман Л.Д., Ратников Б.Е. Эффективная энергокомпания. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2002.-544с.
7 Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект. Москва, Бек, 1996, 304 с.
Содержание
Введение………………………………………………………………………….. 3
Задание на выполнение курсовой работы ……………………………………... 3
1 Определение себестоимости отпуска электрической и тепловой энергии от ТЭЦ …………………………………………………………………. 5
2 Экономическая оценка строительства и эксплуатации ТЭЦ……… ………. 14
Список литературы…………………………………………………………….... 19