Текущая доходность облигации (ДО)
,
где К – купон в денежном выражении. Рассчитывается как К = СК х N,
N – номинал облигации (цена погашения),
СК – годовой процент по облигации (купонный процент),
ЦО – курсовая цена облигации
Купонная доходность облигации (ДКО)
Определяется как отношение суммы процентных платежей, полученных за год, к номинальной стоимости облигации, т.е. это процент, под который выпущена облигация:
,
Доходность к погашению (ДПО)
Доход к погашению означает общую сумму доходов, получаемых за период держания облигации, как в форме купонных платежей, так и в форме прироста или уменьшения капитала по основной сумме за период с сегодняшнего дня (или с даты покупки) до конца действия облигации при предположении, что все полученные купонные платежи были реинвестированы с той же нормой прибыли:
,
где n – срок погашения, лет
Курсовая цена облигации (ЦО)
,
где ТО – срок, на который выпущена облигация, лет
i – альтернативная норма доходности (норма ссудного процента)
Либо можно определить следующим образом
,
где Ррын – цена рыночная (на вторичном рынке),
Рном – номинальная цена облигации
Текущая доходность облигации для случаев реинвестирования:
,
Полная доходность по облигации формируется на основе всех сумм, полученных за время владения облигацией (Р)
,
где С1, С2, С3.. – купон, выплаченный в конце первого, второго, третьего периодов,
Сn – купон, выплаченный в конце n-го периода.
Рыночная цена бескупонных облигаций (ЦБО)
,
Номинальная (нарицательная) цена облигации
,
где Рном – номинальная цена облигации,
З – сумма займа,
К – количество эмитируемых облигаций
Показатель годового прироста или убытка при купле-продаже облигаций
|
|
,
где ∆Дгод – абсолютная величина прироста или убытка за год
∆Д – абсолютная величина прироста капитала или его убытка за весь срок займа
t – число лет займа.
Ставка дополнительного дохода (Iдоп)
,
где Дпр – цена приобретения облигации
Абсолютная величина годовой доходности (Дгод)
,
где IC – годовая купонная ставка, в %
Рном – номинальная стоимость облигации
Купонная текущая доходность
,
Величина годового совокупного дохода
Дсов.год=Дкуп + Дгод
Ставка совокупного дохода (ставка помещения)
,
Показатель полной доходности по облигации
,
где Дд – полная доходность облигации,
По – совокупный процентный доход,
Дд – размер дисконта по облигации,
Цр – рыночная цена приобретения,
Л – число лет владения
Текущая внутренняя стоимость облигации с нулевым купоном (Vt)
,
где С – сумма, выплачиваемая при погашении облигации,
i – норма прибыли (процента),
n – число лет, через которое произойдет погашение.
Бессрочная облигация предусматривает неопределенную долгую выплату дохода в размере А. Тогда текущая внутренняя стоимость такой облигации будет равна
,
Теоретическая стоимость облигации с фиксированной купонной ставкой
,
где А – годовой купонный доход по облигации
М – нарицательная стоимость облигации, выплачиваемая в момент ее погашения.
АКЦИИ
Метод капитализации дивиденда (по акциям)
ДСА = Д/Бп,
где ДСА – действительная стоимость акции,
Д – величина дивиденда по акциям,
Бп – требуемый уровень доходности, который целесообразно сравнивать с банковским процентом.
|
|
Метод капитализации прибыли в расчете на акцию
ДСА = Па х К,
где Па – показатель удельной прибыли для данного акционерного общества,
К – средний коэффициент «курс прибыли» на рынке, представляющий собой «перевернутый аналог» таких показателей эффективности капиталовложений, как средняя ставка процента, средняя норма дивиденда.
Дивидендная доходность по акциям (ДД)
,
Этим способом можно измерить только то, что уже имело место.
Перспективная дивидендная доходность (ПДД)
,
Рыночная дивидендная доходность акций (РДД)
,
Обратная разница в доходности (ОДР)
,
Доходность на акцию (EPS)
,
Нераспределенная прибыль на акцию (НПА)
,
Отношение цены к доходу на акцию (P/E)
,
Стоимость чистых активов (NAV)
,
Коэффициент котировки акций (КК)
,
Книжная (учетная) цена представляет собой долю собственного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной прибыли. Эмиссионная прибыль – это накопленная разница между рыночной ценой проданный акций и их номинальной стоимостью.
Дивидендная рендита (ДР)
,
Дивидендная рендита дает представление о величине процента за использованный капитал на каждую акцию. Чем она выше, тем лучше процент.
Модель нулевого роста дивидендов: в течение всего времени выплачивают одинаковые дивиденды. Текущая стоимость обыкновенных акций в этом случае (Vtпост)
,
где D- размер дивиденда,
i – требуемая норма прибыли
Модель постоянного роста: выплачиваемые дивиденды растут от периода к периоду в одной пропорции. Текущую стоимость такой акции определяют с помощью модели Гордона
|
|
,
где D – базовая сумма последнего выплаченного дивиденда,
g – прогнозируемый ежегодный темп роста дивидендов
Модель Гордона имеет смысл при i>g
Модель переменного роста: возможны различные варианты
1) Прогнозируют размер дивидендов по годам: D1, D2, …, DS. После наступления s-го периода согласно прогнозу дивиденды будут расти с постоянным темпом g. В этом случае текущая внутренняя стоимость акций равна
,
2) прогноз показывает, что можно выделить два подынтервала с темпами роста g и q соответственно. В этом случае:
,
где D0 – дивиденд, выплаченный в базисный момент времени,
DS – прогноз дивиденда в s-м периоде,
g – прогноз темпа роста дивидендов в первые s периодов,
q – прогноз темпа роста дивидендов в последующие периоды
Доходность (i) бессрочной привилегированной акции, равно как и обыкновенной акции с неизменным дивидендом
,
где D – ожидаемый дивиденд,
Pm – текущая рыночная цена акции.
Конверсионная стоимость акции
,
где К – конверсионная стоимость,
Ц – рыночная цена акции,
А – коэффициент конверсии.
Номинальная стоимость акции (Н)
,
Балансовая стоимость акции (БА)
,
Курсовая стоимость акции (ЦА)
,
Формула расчета курсовой цены (ЦА) может быть изменена при прогнозируемом
росте дивиденда и риске вложений в данные акции
,
