| Вид изделия | Рентабельность 1 вида изделия, % | Доля 1 вида продукции в общем объеме реализации | Влияние на рентабельность продаж | ||||||
| Предыдущий год | Отчетный год | Отклонения | Предыдущий год | Отчетный год | Отклонения | Структр. реализац(гр1хгр6) | Рентабел. изделия (гр3х гр5) | Совокупное влияние фак торов(гр7+гр8) | |
| А Б В Г Итого | 10,5 8,3 7,8 31,1 11,009 | 13,0 7,1 3,4 21,5 10,336 | +2,5 -1,2 -4,4 -9,6 -0,073 | 0,36 0,28 0,27 0,09 1,00 | 0,30 0,28 0,22 0,20 1,0 | -0,06 - -0,005 +0,11 - | -0,63 - -0,39 +3,421 +2,401 | +0,75 -0,336 -0,968 -1,920 -2,474 | +0,12 -0,336 -1,358 -1,501 -0,073 |
4.3. Система показателей деловой активности.
Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия является завершающим этапом финансового анализа.
Основными задачами анализа эффективности являются:
- оценка хозяйственной деятельности;
- выявление факторов и причин достигнутого состояния;
- подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений;
- выявление и мобилизация резервов повышения эффективности хозяйственной деятельности.
Цели субъектов анализа могут быть самыми разными, но все они сходятся в главном – это получение ограниченного числа основных параметров и дать точную оценку текущего состояния объекта, так и ожидаемых перспектив его развития.
Можно дать характеристику целей и интересов субъектов анализа – участников коммерческого дела (табл.18).
Таблица 18
Субъекты анализа
| Группы участников | Вклад | Компенсация | Тема анализа |
| 1.Собственники | Собственный капитал | Дивиденды | Финансовые результаты, устойчивость положения |
| 2. Заимо-давцы | Заемный капитал | Проценты | Ликвидность |
| 3. Админи-страция | Знания, ком-петентность | Оплата труда | Все аспекты деятельности фирмы |
| 4. Персонал | Труд | Зарплата и отчи сление на соци альные нужды | Эффективность хозяйст-венной деятельности |
| 5. Постав-щики | Поставка товара | Цена товара | Финансовое состояние |
| 6. Покупа-тели | Закупка товара | Цена товара | Финансовое состояние |
| Налоговые органы | Инфраструктура предриятия | Налоги | Финансовые результаты |
Для целей оценки управления деятельностью предприятия определены экономические показатели.
Экономические показатели – это микромодели экономических явлений. Одним из главных показателей является экономическая эффективность.
Эффективность хозяйственной деятельности измеряется одним из двух способов, отражающих результативность работы предприятия относительно либо величины авансированных ресурсов, либо величины их потребления (затрат) в процессе производства.
продукция
а) эффективность авансированных ресурсов = --------------
авансирован. ресурсы
продукция
б) эффективность потребленных ресурсов = --------------------------
потреб ресурсы (запасы)
Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Экономический рост производства может быть достигнут как экстенсивным, так и интенсивным способом.
Превышение темпов роста продукции над темпами роста ресурсов или затрат свидетельствует о преимущественно интенсивном экономическом росте.
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также используются показатели рентабельности – прибыльности или доходности его капитала, ресурсов или внеоборотных активов.
Коэффициент рентабельности собственного капитала определяет эффективность использования собственного капитала. Динамика его оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.
Коэффициент рентабельности основных средств отражает эффективность использования основных средств, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.
Оценка деловой активности, как правило характеризуется финансовыми коэффициентами: (оборот)
Продукция
1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = ----------------------------
средняя стоимость имущества
2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов =
продукция (оборот)
= -----------------------------------------------------------------------
средняя стоимость основных производственных средств и нематериальных активов
3. Оборачиваемость всех оборотных активов =
продукция (оборот)
= ------------------------------------------------
средняя стоимость оборотных активов
продукция (оборот)
4. Оборачиваемость запасов = --------------------------------------------
средняя стоимость запасов
5. Оборачиваемость дебиторской задолженности =
продукция (оборот)
= --------------------------------------------------------
средняя величина дебиторской задолженности
6. Оборачиваемость банковских активов =
продукция (оборот)
= -----------------------------------------------------------------------
средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг
7. Оборот к собственному капиталу =
продукция (оборот)
= ------------------------------------------------
средняя величина собственного капитала
Показатели деловой активности нагляднее представлять в коэффициентах. В развитой рыночной экономике по наиболее важным показателям деловой активности устанавливаются нормативы по народному хозяйству в целом и по отраслям. Как правило, такие нормативы отражают средние фактические значения этих коэффициентов. Так, в большинстве цивилизованных рыночных стран нормативом оборачиваемости запасов является три оборота, т.е. примерно 122 дня, нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности – 4,9, или примерно 73 дня.
4.4. Анализ использования оборотного капитала
«Оборотный капитал» в Российской экономике отождествляют с оборотными средствами.
Исходя из того, какой методикой планирования пользуются, оборотный капитал классифицируется по определенным признакам. Выделяют оборотные фонды и фонды обращения. К оборотным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов.
Фонды обращения – это денежные средства, незаконченные расчеты, готовая продукция и товары для перепродажи.
По методике планирования – это нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. На предприятии имеются нормы на производственные запасы, готовую продукцию, товары для перепродажи и т.д.
По источникам, направленным на формирование оборотных средств можно классифицировать:
- собственные оборотные средства;
- заемные оборотные средства.
Величина собственных оборотных средств определяется как разность между итогом III раздела баланса «Капитал и резервы» и I раздела «Внеоборотные активы».
Заемные и привлеченные оборотные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности.
По ликвидности – это абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства.
По степени риска вложения капитала можно подразделить:
- оборотный капитал с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
- оборотный капитал с малым риском вложений: дебиторская задолженность, производственные запасы, остатки готовой продукции и товаров;
- оборотный капитал со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;
- оборотный капитал с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, готовая продукция и товары не пользующиеся спросом.
Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
4.4.1. Определение потребности в оборотном капитале.
Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода.
Определить потребность в оборотном капитале можно тремя методами.
1. Аналитический (опытно-систематический) метод заключается в том, что потребность рассчитывается за ряд лет (3-5 лет) и усредняется.
Расчеты ведутся на основе соотношения:
П об = З + НДС + ДЗ – КЗ
где П об – потребность в оборотном капитале;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КЗ – кредиторская задолженность.
Полученная путем усреднения величина корректируется с учетом ожидаемых тенденций в тестируемом периоде.
2. Метод прямого счета использует нормы запаса и однодневный оборот по каждому элементу нормируемых оборотных средств: производственных запасов, готовой продукции. Определяется ожидаемое незавершенное производство, ожидаемая дебиторская задолженность, необходимые денежные средства и ценные бумаги. Затем рассчитывается потребность в оборотном капитале
3. Коэффициентный метод использует результаты метода прямого счета, корректируя их в соответствии с ожидаемой динамикой роста объема производства.
Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в III разделе баланса «Капитал и резервы»
Информация о заемных и привлеченных источников средств представлена в IV разделе баланса «Долгосрочные пассивы» и V разделе баланса «Краткосрочные пассивы».
В силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов покупателей и др.) у предприятий возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, которые обеспечиваются за счет заемных и привлеченных средств. Более привлекательными являются привлеченные источники: кредиторская задолженность, т.к. можно пользоваться «бесплатно».
Потребность в оборотном капитале предприятии, по нашему мнению, может быть определена путем научнообоснованного нормирования оборотного капитала, как в разрезе его составных элементов, так и по основным отраслям деятельности.
Ввиду этого для расчета оптимального размера величины оборотного капитала на предприятиях в условиях экономического риска и неустойчивых связей целесообразно на основании прогнозных данных определять реальную потребность в текущих активах с использованием методики «минимаксного» анализа.
Данная потребность наиболее важна на стадии формирования величины оборотного капитала, но в связи с тем, что процесс эффективного использования оборотного капитала невозможен без оптимизации рациональной структуры и объема оборотного капитала, то данная методика приобретает огромное значение и в процессе использования оборотного капитала.
В современных условиях кругооборот оборотного капитала, овеществленного в оборотных средствах предприятия, включающих оборотные производственные фонды и фонды обращения, осуществляется под воздействием адаптации предприятия к рынку и некоторой нестабильной ситуации в экономике России.
Как было отмечено выше, сущность кругооборота оборотного капитала состоит в том, что он авансируется в различные виды текущих затрат предприятия и возвращается после завершения каждого оборота к своей исходной величине. Взаимодействие внешних условий экономической деятельности предприятия и его внутренней среды препятствует проявлению этой сущности, искажая режим нормального кругооборота.
Первая сложность связана с возвратом аванса, обусловленным продажей продукции. В условиях адаптации к рынку далеко не вся произведенная на продажу продукция действительно продается, продолжительность продаж может превышать нормальные сроки, и не всегда продукция продается за деньги. Механизму возврата аванса капитала в текущие затраты не свойственен автоматизм. Вторая сложность заключается в том, что она недостаточна для начала нового цикла оборота из-за неуклонного роста цен на ресурсы производства. Объективно возникает потребность в увеличении оборотного капитала.
Третья сложность заключается в том, что собственных источников покрытия возросшей потребности оборотного капитала не достаточно.
Возникает ситуация, когда возврат авансированного оборотного капитала в завершившемся цикле производства полностью не обеспечивается, сумма возвращенного аванса оборотного капитала недостаточна для осуществления последующего цикла производства продукции. В практической деятельности предприятия сложности осуществления кругооборота оборотного капитала проявляются, прежде всего, по трем направлениям: рост потребности в оборотных средствах для нормальной деятельности, рост кредиторской задолженности и рост дебиторской задолженности.
В задаче по обеспечению кругооборота оборотного капитала исключительный приоритет приобретает правильное определение размера оборотного капитала предприятия, т.е. потребности в чистом оборотном капитале. На эту потребность влияет комплекс факторов. Основными из них являются изменение объема и структуры производства; ускорение оборачиваемости оборотных средств; изменение цен на приобретаемые ресурсы, ставок и расценок оплаты труда; изменение длительности производственного цикла, затрат на незавершенное производство и другие.
Чистый оборотный капитал определяется двумя способами, используя левую и правую части баланса:
ОКч = ОС-КрЗ и ОКч = Кпост-ВнА
где ОС - оборотные средства, руб.;
КрЗ - краткосрочная кредиторская задолженность, руб.;
Кпост- постоянный капитал, руб.;
ВнА - внеоборотные активы, руб.
Постоянный капитал представляет собой сумму собственного капитала предприятия и среднесрочной и долгосрочной задолженности (срок платежа более года).
Под краткосрочной кредиторской задолженностью понимается сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов.
Причем долгое время нормой всей финансовой диагностики было положение, согласно которому чистый оборотный капитал предприятия — величина положительная. Сегодня, большинство финансовых аналитиков согласны, что знание о положительном или отрицательном уровне чистого оборотного капитала почти не имеет смысла, уровень должен интерпретироваться в зависимости от многочисленных переменных и, в частности, в зависимости от характера деятельности предприятия.
Чистая потребность в оборотном капитале связана с текущими операциями с учетом запасов, общей дебиторской задолженности, включая небанковскую кредиторскую задолженность. Потребность в текущем финансировании, как отмечает Б.В. Прыкин, можно разделить на две части: циклическую, непосредственно связанную с хозяйственным циклом, и ациклическую - независимую от цикла. Тогда общая потребность в оборотном капитале составит:
Поб.к=Цп+АЦп где,
Цп- циклическая потребность в оборотном капитале, руб.;
АЦп - ациклическая потребность в оборотном капитале. В этом случае циклическую потребность в оборотном капитале можно представить следующим образом:
Цп=З+ДЗк-КЗх
где 3 - запасы, руб.;
ДЗХ - хозяйственная дебиторская задолженность, руб.;
КЗХ - хозяйственная кредиторская задолженность, руб.
К хозяйственной задолженности относится дебиторская задолженность покупателей и заказчиков и кредиторская задолженность поставщикам. Вся остальная задолженность относится к прочей дебиторской и кредиторской задолженности.
Ациклическая потребность в оборотном капитале имеет следующую структуру:
АЦп= Д3пр - К3пр
Где Д3пр - прочая дебиторская задолженность;
К3пр - прочая кредиторская задолженность.
Потребность в оборотном капитале можно также разделить на две части: первая — устойчивая часть - названа структурной потребностью, вторая — неустойчивая часть - названа конъюнктурной потребностью (рис.2).
Рис. 2 Циклическая потребность в оборотном капитале
Структурная потребность в оборотном капитале относительно постоянна по временному параметру, тогда, как конъюнктурная - подвержена сезонным или случайным колебаниям. Такое различие важно с точки зрения особенностей финансирования этой потребности: полагают, что структурная часть должна финансироваться за счет постоянных источников, за счет чистого оборотного капитала, а конъюнктурная - за счет временных источников, например за счет краткосрочных банковских кредитов. В таком понимании текущая финансовая потребность только частично является потребностью в оборотном капитале, т.е. выступает, как устойчивая потребность.
При достаточно большом различии между структурной и конъюнктурной потребностями их разграничение затруднительно, так как само их определение очень приблизительно. И, наконец, надо заметить, что этот подход не совпадает с предыдущим (циклическая и ациклическая потребности). Однако принято отмечать, что нехозяйственная потребность в оборотном капитале менее стабильна, чем хозяйственная.
Денежные средства - это показатель, сопоставляющий чистый оборотный капитал и потребность в оборотном капитале. Он измеряется, как разность:
ДС = ОКч-Поб.к
где ДС - денежные средства, руб.;
ОКЧ - чистый оборотный капитал, руб.
Это выражение, названное финансовым равновесием, отражает всего лишь мгновенное расчетное равенство, постоянно меняющееся во времени в зависимости от нарушения равновесия, возникающего между чистым оборотным капиталом и потребностью в оборотном капитале.
Понятие денежных средств отличается от понятия кассовой наличности или денег. Бухгалтерское балансовое уравнение определяет кассовую наличность, как равную денежным средствам, увеличенным на банковские кредиты.
КН = ДС + БК
где КН - кассовая наличность, руб.;
БК - банковские кредиты, руб.
Отсюда следует, что ДС = КН - БК
Денежные средства совпадают с кассовой наличностью только в том случае, когда предприятие не нуждается в текущих банковских кредитах для поддержки своего финансового равновесия.
Управление денежными средствами трактует денежные средства, как зависимую величину, уровень которой зависит от равенства между чистым оборотным капиталом и потребностью в оборотном капитале, т.е. увязывает его с инвестиционным циклом и циклом текущих операций, что приводит к отрицанию существования цикла и автономного управления денежными средствами. В таком случае, идеальной целью предприятия в сфере управления денежными средствами должна быть нулевая кассовая наличность. Так не создается ситуация дефицита платежей, которую испытывает большинство финансовых менеджеров. В частности, на крупных предприятиях денежные средства становятся все более значимой функцией, без учета которой нельзя достичь реализации намеченных стратегических целей.
4.4.2. Анализ обеспеченности собственными оборотными средствами
Оборотные средства предприятия на протяжении года находятся в беспрерывном движении. Размеры их изменяются в зависимости от объема производства.
Одна часть оборотных средств предприятия представляет собой минимальные запасы и затраты, необходимые хозяйству для нормального хода процесса производства, а другая – сверхнормативные сезонные запасы и затраты.
Для образования минимальных запасов и затрат предприятие обеспечивается собственными оборотными средствами. Наличие собственных источников оборотных средств в хозяйстве и причины изменения их размеров определяются на основе бухгалтерского баланса и сведений годового отчета.
Чтобы определить, обоснованы ли увеличения или уменьшения нормативов, рассматривают соответствующие плановые расчеты, а также фактические вложения средств в предыдущие годы. Запасы собственного производства в нормативах оцениваются по плановой себестоимости. Фактическое наличие их оценивается: в течении года – по плановой себестоимости, в конце года – по фактической себестоимости.
При анализе обеспеченности хозяйства собственными оборотными и приравненными средствами фактическое их наличие сопоставляют с нормативом, установленным на начало и конец года (табл. 19)
Состояние нормируемых оборотных средств определяют по каждой статье, рассматривая соотношение фактического наличия с нормативом, обоснованность и значение отклонений.
Если фактические запасы превышают нормативные, то их называют сверхнормативными запасами. Анализируя данные таблицы 19, необходимо отметить неоправданное увеличение нефтепродуктов, твердого топлива, прочих материалов по сравнению с нормативом.
4.4.3. Анализ ненормируемых оборотных средств
Ненормируемые оборотные средства имеют форму денежных средств и незаконченных расчетов. В связи с действующим порядком и сроками проведения расчетов неизбежно наличие определенных переходящих остатков задолженностей на отчетные даты.
Наряду с этим из-за нарушений нормативного хода финансово-хозяйственной деятельности возникает дополнительная не планируемая потребность в финансовых ресурсах. Плановые нормы и нормативы по этой группе оборотных средств не устанавливаются.
Источниками покрытия ненормируемых оборотных средств являются привлеченные вне плана ресурсы. Отвлечение средств предприятия на не предусмотренные планом цели зачастую приводят к задержке в обороте средств поставщика.
Анализ ненормируемых оборотных средств основан на выявлении сумм дебиторской и кредиторской задолженностей, причин, приведших к образованию этих сумм, их влияние на финансовое состояние предприятия.
Дебиторской задолженностью называют задолженность организаций и отдельных лиц предприятию, а кредиторской – задолженность предприятия.
Увеличение дебиторской задолженности означает отвлечение из оборота средств предприятия. Кредиторская задолженность часто является результатом финансовых затруднений.
К дебиторской задолженности относятся незаконченные расчеты за отгруженные товары. Высвобождение оборотных средств, вложенных в эти статьи, в значительной мере способствует увеличению объема реализации, прибыли, улучшению финансового положения предприятия.
Тщательно следует проверить причины образования задолженности, в т.ч. задолженность работников, предприятия, виновных в недостачах и хищениях материальных ценностей.
Таблица 19