Определение единовременных инвестиций и инвестиций в эксплуатационной фазе проекта.




Задача 2. Определим внутреннюю норму доходности от проекта.

Внутренняя ставка (норма) доходности IRR - это ставка дисконтирования, при превышении которой NPV меняет знак с положительного на отрицательный (при условии, что такая ставка существует, в противном случае проект не имеет внутренней нормы доходности.

IRR = + + … + = 0

Чтобы проект был эффективным, величина IRR должна быть не ниже ставки дисконтирования, используемой для расчёта чистой приведенной стоимости, для нашего примера она составила 0,79 Расчёт производится по следующей формуле: IRR= = 0,66 + [164,38 / (164,38 - 37,81)] * (0,76 – 0,66) = 0,66 + 1,299 * 0,1 = 0,79

В предыдущей задаче кумулятивный (т.е определяемый с нарастающим итогом) дисконтированный денежный поток показан в строке № 3

 

Задача 3. Рассчитаем срок окупаемости проекта, используя данные первой задачи строка 3.

Срок окупаемости рассчитывается от запуска проекта (простой срок окупаемости) и от момента получения доходов (дисконтированный срок окупаемости проекта).

Различают простой срок окупаемости и дисконтированный. Кроме того срок окупаемости может рассчитываться от момента запуска проекта и от момента получения дохода. Для определения срока окупаемости следует рассчитать кумулятивный денежный поток (т.е. денежный поток с нарастающим итогом.)

  1 год 2 года 3 года 4 года 5 лет 6 лет
Кумулятивный дисконтированнный денежный поток. -260,87 -298,68 151,58-285,88= -134,30 549,32 – 397,74= 151,58 722,25 – гр.3 (172, 93) =549,32 722,25

Визуально срок окупаемости можно определить временем смены знака кумулятивного денежного потока – 4 года. Точная величина срока окупаемости (дисконтированного д.п.) равна 3,47 года (3+134,3/285,88)

 

Задача 4. Определим ожидаемую коммерческую стоимость проекта (ECV). Разработка проекта может быть удачной и неудачной. В случае технического успеха (удачное изготовление продукта) проводят подготовку к коммерческому успеху (или неудачу). Для технического и коммерческого успеха следует определить вероятности и соответственно. Необходимо учесть затраты на разработку и выполнение проекта (D) и затраты по его сдаче и выпуска на рынок (C). В случае успешного завершения образуется чистый денежный поток, современную стоимость которого обозначим PV (все показатели должны быть приведены к настоящему времени). Для расчёта используется следующая формула:

 

ECV = [(PV * – C) * ] – D = PV * * - C* – D

Пример: Определить ожидаемую коммерческую стоимость проекта, который планируется выполнить за один год, если вероятность технического успеха равна 0,4, а коммерческого 0,7. Затраты на разработку и выполнение проекта составляют 400 000$ а затраты на его сдачу. 3 000$ Планируемый чистый денежный доход от реализации проекта составляет 1 000 000 $

Ставка инфляции равна 14% годовых.

Решение: PV * = = 877 192 $

ECV=[(877192 *0,7 – 3000) * 0,4)] – 400000 = 212834.4 $

 

Пример 2.

Наименование проекта PV Вероятность технического успеха Вероятность коммерческого успеха Затраты на разработку Коммерческие затраты ECV
А   0,60 0,7     22,2
Б   0,80 0,85     28,2
С   0,99 0,95     25,4
Д   0,90 0,85     7,7

Задача 5. Определить финансовый индекс FI. Данный индекс определяет выручку на единицу затрат разработки по формуле:

 

FI =

 

Где: S – Выручка от продаж;

вероятность технического успеха; D – затраты на разработку.

Особенностью данного индекса является высокая чувствительность к изменению вероятности технического успеха.

Пример:

Проект Ожидаемые продажи Затраты на разработку Вероятность коммерческого успеха % Вероятность технического успеха % Финансовый индекс
          2,00
          2,29
          2,67
          3,2
          4,00
          160,00

Определение единовременных инвестиций и инвестиций в эксплуатационной фазе проекта.

Инвестиции в оборотный капитал обеспечивают непрерывность производственного процесса. Проблема определения потребности предприятия в оборотном капитале является важной составной частью финансового планирования, так как недостаток оборотных средств неизбежно приводит к невозможности своевременного обеспечения производственного процесса необходимыми материальными ресурсами, а их избыток может приводить к финансовым потерям вследствие неэффективного «замораживания» части оборотного капитала в излишних запасах товарно-материальных ценностей.

Потребность в инвестициях в оборотный капитал определяется, главным образом, тремя его основными компонентами:

1) Счета к получению. Это дебиторская задолженность покупателей, приобретающих продукцию в кредит. Расчет необходимой суммы для компенсации этого вида расходов производится по формуле 1:

Д = 1)

где Д - дебиторская задолженность или сумма на счетах к получению;

- сроки кредита в месяцах; - годовой объем продаж в кредит.

Пример:

Строительной организацией при строительстве жилых домов на продажу выставляется в год по кредиту ипотеки 60 квартир общей стоимостью 4200000 $ Срок погашения кредита составляют 10 месяцев. Определить дебиторскую задолженность для строительной организации.

 

Д= = 3 500 000 долл.

 

2) Товарно-материальные запасы. В эту категорию входят:

а) Производственные материалы. Необходимый объем инвестиций в сырье, материалы, комплектующие изделия и т. п. вычисляются по формуле 2:

 

= 2)

 

где Опз - необходимый объем оборотных средств в производственные запасы;

. - норма запаса материала i в днях; - норма расхода материала i на единицу продукции; . - цена единицы материала i; V - годовой объем выпуска продукции.

 

Пример: На стройке жилого дома находится запас плит перекрытия в количестве 30 шт. Для строительства одной квартиры требуется 12 плит перекрытия в сутки. Стоимость одной плиты 100 долл. Построенный и сданный в эксплуатацию через год дом, будет иметь 90 квартир. Какой объём оборотных средств необходим в производственные запасы?

 

б) Запасные части можно отнести к производственным материалам, и потребность в них вычисляется по той же формуле.

в) Незавершенное производство. Объем средств вычисляется по формуле:

 

 

где - необходимый объем оборотных средств в незавершенное производство, С - затраты на единицу готовой продукции; - длительность производственного цикла в днях; V - годовой объем выпуска продукции.

Пример:

Рассчитать сколько требуется оборотных средств для незавершённого производства фундаментного блока, если стоимость одного составляет 450000 руб. Время на его производство 0,3 суток. Годовой объём выпуска блоков 800 шт..

300000 руб.

г) Готовая продукция. Норма ее запаса зависит от характера продукции и от торговой политики предприятия. Объем оборотных средств рассчитывается по формуле:

 

где N - норма запаса готовой продукции в днях; V - годовой объем выпуска продукции; Р - цена единицы готовой продукции.

Пример:

Рассчитать сколько требуется оборотных средств для выпуска достаточного для реализации силикатного камня, если его норма реализации составляет 10000 шт за три дня. Цена одного силикатного камня – 2000 руб. Годовой объём выпуска 50 000 000 шт.

833 333 333 руб.

 

3) Кассовая и банковская наличность. Потребность в наличности, как установлено на практике, принимаемся равной 5 % от общей потребности в оборотном капитале.

Все расчеты сводятся в итоговую таблицу потребностей в оборотном капитале. Затем составляется таблица, куда помещаются итоги подсчетов предпроизводственных издержек, инвестиций в основной и оборотный капиталы, и подводится общая сумма потребностей в единовременных инвестициях.

 



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2019-07-29 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: