Оценка окупаемости инвестиций

В предыдущих расчетах не были учтены первоначальные капиталовложения на организацию производства. Эти капиталовложения (как и капиталовложения на расширение производства) часто называются инвестициями.

Пусть Yи (руб.) – размер наших первоначальных инвестиций, например, затраты на приобретение помещения, станков, инструментов и другие необходимые покупки. Они не вошли в себестоимость изделия. Рассмотрим, как можно оценить срок окупаемости этих инвестиций.

1. Для окупаемости первоначальных инвестиций наше предприятие должно быть прибыльным. Это возможно при среднемесячном объеме производства и реализации V, превосходящем точку безубыточности Vр=7. Если условие V > Vр выполняется, то наши первоначальные расходы Yи окупятся через время Т1 (мес.), определяемое по формуле

Т1 = Yи / (V Pпр), (11)

Т1 = 1600 / (77V-502)

где Pпр определили из (9). Величину Т1 можно понимать и как время (измеряемое, например, в месяцах), необходимое для накопления суммы денег Yи.

2. Рассмотрим теперь случай, когда мы решили модернизировать уже действующее производство. Допустим, что раньше мы регулярно выпускали V изделий в месяц при полной себестоимости одного изделия С (2). Производство приносило прибыль Pпр (9). мы решили расширить свое производство путем инвестиций (капитальных вложений) на сумму Yи, например, приобрести новое оборудование, помещение, расширить сбыт или ввести какие-нибудь другие улучшения.

Через какое время окупятся капитальные вложения Yи,?

Поскольку изменилось все производство и условия сбыта готовой продукции, то изменятся, вообще говоря, все расходы. Пусть после модернизации величина хо, представляющая расходы на материалы, покупные изделия, на сдельную оплату труда и т.д. стала равной хои = 20 тыс.руб. (в том числе, затраты на материалы хми = 15 тыс.руб.). Постоянные ежемесячные расходы хп стали равными хпи = 1000 тыс.руб. Соответственно, количество выпускаемой продукции ежемесячно V стало равной Vи =r*V.

Vи = 3*V

Тогда, согласно формулам (2), (6) и (9), новая прибыль Рпри будет равняться

Рпри =(1 – Kп) [(1 – Кд) Pр+Кд хми/(1+ Кд) – хои – хпи/Vи], (12)

Рпри =(1 – 0,2)*[(1 – 0,18)*150 + 0,18*15/(1+ 0,18) – 20 – 1000/(3*V)]

Рпри = 84-800/(3*V)

Vи* Pпри=3*V*(84-800/(3*V)=252V-800

если вся продукция в количестве Vи будет реализована. Тогда время окупаемости Т2 определится по формуле

Т2 = 1600/ (252V-800) (13)

3. Но Т2 - это время окупаемости затрат Yи не только за счет сделанных капиталовложений и соответственного увеличения прибыли. Оно зависит также и от состояния производства до модернизации. Действительно, мы и раньше получали прибыль с одного изделия, которая равнялась Pпр. Увеличение прибыли за один месяц только за счет инвестиций равняется разности (Vи Pпри– V Pпр), поэтому для определения срока окупаемости только за счет выигрыша от инвестиций получим выражение

Т3 = Yи / (Vи Pпри- V Pпр). (14)

Vи Pпри – V Pпр = (252V-800)-(77V-502)=175V-298

T3 = 1600/(175V-298)

Итак, для значений V1 = 0.5Vр, V2 = 0.8Vр, V3= Vр, V4 = 1.5Vр, V5 = 2Vр, V6 = 2.5Vр, где Vр = 7 найдём себестоимость изделия, прибыль от одной единицы изделия, прибыль от всей партии, время окупаемости первоначальных инвестиций, время окупаемости инвестиций на модернизацию производства, время окупаемости за счёт выигрыша инвестиций, сведём полученные данные в таблицу 2

Таблица 2

Построим графики зависимостей:

1. С(V) = 29,5 + 628/V

2. Рпр(V)=77-502/V

3. P*V= 77V-502

4. Т1(V)= 1600/77V-502)

5. Т2(V) = 1600/(252V-800)

6. T3(V) = 1600/(175V -298)

По графикам видно, что с увеличением объёма производства себестоимость снижается, а прибыль на единицу изделия увеличивается, следовательно, предприятию выгодно увеличивать объём производства.

Рисунок 3

Рисунок 3 показывает, что прибыль от всей партии увеличивается линейно при увеличении объёма выпускаемой продукции.

Рисунок показывает, что при увеличении объёма производства время окупаемости инвестиций уменьшается (при V>6.5)

Рисунок показывает, что при увеличении объёма производства время окупаемости инвестиций уменьшается (при V>3,2)

В данном случае при увеличении объёма производства время окупаемости тоже уменьшается, причём V>1,7