ВВЕДЕНИЕ
Актуальность данной контрольной работы заключается в том, что возникновение рыночной экономики привело к превращению простых ресурсов в экономические активы, а последующее развитие превращает активы в капитал.
В условиях натуральной экономики используемые факторы производства являются просто ресурсами. Такие ресурсы имеют значение в меру сохранения натуральной экономики. Возникновение рыночной экономики привело к превращению простых ресурсов в экономические активы. Активы – такие ресурсы, которые оказываются источником дохода, например, при сдаче квартиры в аренду. Последующее развитие превращает активы в капитал, который оказывается источником прибыли, нетрудовых доходов. Такое использование активов становится нормой бизнеса – кредита, коммерции, промышленного капитала. И если не останавливаться на этом этапе общественного развития, то можно видеть, что капитал (в том числе банковские авуары) превращается в фонды. Фонды – это капитал, который служит всему обществу, что возникает в госсекторе развитых стран.
Цель: изучить инвестирование капитала в инвестиционный проект.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
– изучить понятие капитала;
– охарактеризовать средневзвешенную цену капитала;
– рассмотреть инвестирование капитала в инвестиционный проект, программу;
– изучить цену собственных и заемных источников финансирования инвестиционных проектов.
Объектом исследования выступает инвестирование капитала.
Предметом исследования выступает инвестиционный проект.
ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ КАПИТАЛА
Понятие капитала
Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами. К капитальным благам относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные сооружения, машины, оборудование, инфраструктура; в-третьих, товарно-материальные запасы.
Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.
К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.
Нередко капитал делят по сферам его применения: производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д.
Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.
Средневзвешенная цена капитала
Средневзвешенная стоимость (Средневзвешенная цена капитала) (англ. weightedaveragecostofcapital, WACC) – это средняя процентная ставка по всем источникам финансирования компании. При расчете учитывается удельный вес каждого источника финансирования в общей стоимости.
Термин «средневзвешенная стоимость капитала» применяется в финансовом анализе и оценке бизнеса. Показатель характеризует относительный уровень общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования и представляет собой средневзвешенную стоимость капитала.
Средневзвешенная стоимость капитала может быть рассчитана как:
C = (
)*y+(
)*b(1-t), (1)
где K = D+E.
Это уравнение описывает ситуацию для однородных собственного и заемного капитала. Если в капитале присутствуют привилегированные акции со своей стоимостью, то формула будет включать дополнительные слагаемые для каждого источника капитала.
В таблице 1 прилагаются значения каждого из символов.
Таблица 1 – Значения символов.
| Символ | Значение | Единицы |
| c | WACC | % |
| y | требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала | % |
| b | стоимость заёмных средств | % |
| t | ставка налога на прибыль для компании | % |
| D | всего заёмных средств | валюта |
| E | всего собственного капитала | валюта |
| K | всего инвестированного капитала | валюта |
При инвестиционном анализе стоимость капитала сравнивается со ставкой внутренней доходности (IRR). Чтобы проект окупался, внутренняя доходность должна быть больше стоимости капитала.
Где взять данные для расчёта WACC? Во-первых, необходимо заметить, что веса источников финансирования являются не чем иным, как долями рыночной стоимости каждой составляющей в общем объёме финансирования. Например, удельный вес собственного капитала (обыкновенных акций) будет рассчитываться следующим образом:
Рыночная стоимость обыкновенных акций / (Рыночная стоимость обыкновенных акций + Рыночная стоимость привилегированных акций + Рыночная стоимость заёмных средств).
Рыночная стоимость собственного капитала (обыкновенных акций) для публичной компании рассчитывается как цена акции, умноженная на их количество в обращении.
Рыночная стоимость собственного капитала (привилегированных акций) рассчитывается аналогично.
Рыночная стоимость заёмного капитала просто рассчитывается, если компания имеет облигации в обращении. Достаточно часто компании имеют значительные банковские кредиты, стоимость которых оценить сложнее. Тем не менее, если кредитный рейтинг компании не испытывал значительных изменений, рыночная стоимость заимствований должна быть близкой к балансовой стоимости. Поэтому в расчёте WACC допустимо использовать балансовую стоимость заёмных средств.
Таким образом, по первой главе контрольной работы можно сделать следующие выводы:
1. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами.
2. Средневзвешенная стоимость капитала – это средняя процентная ставка по всем источникам финансирования компании. При расчете учитывается удельный вес каждого источника финансирования в общей стоимости.