Лекция № 8
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОРПОРАЦИИ
Сущность финансового состояния корпорации
Понятие, виды и оценка платежеспособности и ликвидности
Оценка финансовой устойчивости корпорации и факторы ее определяющие
Сущность финансового состояния корпорации
Финансовое состояние корпорации — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на фиксированный момент времени.
Финансовым состоянием корпорации определяется:
- ее конкурентоспособность;
- потенциал в деловом сотрудничестве;
- степень гарантии экономических интересов самой корпорации и ее экономических партнеров.
Финансовое состояние корпорации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. Эти результаты представляют интерес не только для менеджеров и собственников самого предприятия, но и для его партнеров по экономической деятельности, государственных, финансовых, налоговых органов и т. п.
Для менеджеров корпорации и в первую очередь финансовым менеджерам важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.
Собственникам, в том числе акционерам, необходимо знать каковы будут отдача от вложенных в корпорацию средств, рентабельность корпорации, а также уровень экономического риска.
Кредиторов и инвесторов интересует возможность возврата выданных кредитов и возможность реализации инвестиционных проектов.
|
|
Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию и т.д.
Все это предопределяет важность проведения оценки финансового состояния.
Финансовое состояние может оцениваться с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются ликвидность и платежеспособность.
С позиций долгосрочной перспективы финансовое состояние характеризуется такой категорией, как финансовая устойчивость, которая отражает внутреннюю сторону финансового состояния, а именно: сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Финансовое состояние корпорации характеризуется следующими составляющими:
- наличием и размещением капитала (активов), эффективностью и интенсивностью их использования, оптимальностью структуры активов, степенью производственного риска;
- оптимальностью структуры пассивов корпорации, финансовой независимостью и степенью финансового риска;
- платежеспособностью и инвестиционной привлекательностью корпорации;
- риском банкротства (несостоятельностью) корпорации;
- запасом финансовой устойчивости (зоной безубыточного объема продаж);
- наличием финансовых ресурсов, размещением и использованием финансовых результатов.
Способность корпорации успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии.
|
|
Понятие, виды и оценка платежеспособности и ликвидности
Платежеспособность – способность вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам (удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства).
Кредитоспособность – это способность предприятия при определенных условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все финансовые обязательства по кредитам в полном объеме и в предусмотренные сроки.
На показатели платежеспособности ориентированы основные признаки банкротства:
- невыполнение обязательств перед бюджетом,
- долговые обязательства, превышающие стоимость имущества,
- необеспеченность требований юридических и физических лиц.
Различают:
- текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени;
- перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.
|
|
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.
Для оценки платежеспособности традиционно используются следующие основные приемы: оценка имущества по «больным статьям»; оценка ликвидности; коэффициентный анализ; сопоставление средневзвешенной скорости и суммы обязательств с оборотными активами; анализ движении денежных средств.
В экономической литературе принято различать:
- ликвидность активов;
- ликвидность баланса;
- ликвидность предприятия (корпорации).
Под ликвидностью активов понимается способность их превращаться в денежные средства. Чем меньше требуется времени для трансформации данного актива в денежную наличность, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, как прохождение соответствующих стадий операционного цикла, прежде чем принять денежную форму. Именно ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется к пассиву баланса.
Ликвидность корпорации – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Это наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств даже с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Активы группируются по степени убывания ликвидности с разделением на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
А2 - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и прочие оборотные активы);
АЗ - медленно реализуемые активы (запасы за минусом расходов будущих периодов + НДС);
А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы + дебиторская задолженность сроком погашения более 12 месяцев)
Пассивы группируются по степени срочности погашения обязательств:
ПI - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность + Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов);
П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства+ прочие краткосрочные пассивы +резервы предстоящих расходов и платежей);
ПЗ - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);
П4 - постоянные пассивы (капитал и резервы + доходы будущих периодов + расходы будущих периодов).
Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице:
Таблица Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1>П1; А2> П2; А3> ПЗ; А4< П4;
Типы ликвидности:
- текущая ликвидность (ТЛ) – свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) корпорации на ближайший момент к рассматриваемому времени: А4≤П4
ТЛ=(А1+А2) ≥(П1+П2);
- перспективная ликвидность (ПЛ) – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
А4≤П4
ПЛ =А3>П3
- недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4≤П4
- баланс не ликвиден:А4≥П4.
Характеристика ликвидности дополняется и финансовыми коэффициентами. Здесь могут быть рассчитаны.
1.Общий показатель ликвидности = А1+0,5А2+0,3А3
П1+0,5П2+0,3П3
Где, 0,5 и 0,3 есть весовые коэффициенты устанавливающие срочность погашения.
Показывает отношение всех ликвидных средств предприятия ксумме всехплатежных обязательств, позволяет сравнивать балансы разных отчетных периодов и различных предприятий.
2. Показатель абсолютной ликвидности = А1
П1+П2
Показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена в ближайшее время. Нормальным ограничением следует считать К≥0,2-0,5.
3. Показатель текущий ликвидности /покрытия/ = А1+А2+А3
П1+П2
Показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства, т.е. характеризует платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.
Следует отметить, что показатель 2) наиболее интересен для поставщиков сырья и материалов, а показатель 3) для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.