МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
Высшего образования
«КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
(ФГБОУ ВО «КубГУ»)
Экономический факультет
Кафедра мировой экономики и менеджмента
Оценка стоимости производственного
предприятия ООО «Житница Кубани»
Выполнила:
студентка 2 курса магистратуры
ЗФО экономического ф-та,
направления 38.04.01
Экономика фирмы и отраслевых рынков ______________Солодова Д.К.
Преподаватель:
______________Егоров М. В.
Краснодар 2018
1. Общая характеристика предприятия ООО «Житница Кубани».
Общество с ограниченной ответственностью «Житница Кубани» является частным предприятием пищевой промышленности, основной деятельностью которого является производство кондитерских, мучных и хлебобулочных изделий, и их дальнейшая реализация. В настоящее время предприятие является юридическим лицом со всеми правами, имеет собственное имущество, самостоятельный отчетный баланс, расчетные счета в банках, а свою деятельность осуществляет на основе гражданского законодательства РФ и иных нормативно-правовых актов.
Предприятие зарегистрировано по юридическому (и фактическому) адресу: Краснодарский кр, г. Новороссийск, ул. Лейтенанта Шмидта, д. 31.
ООО «Житница Кубани» создано индивидуальным предприятием на основе частной собственности без ограничения срока деятельности. Вышестоящего органа предприятие не имеет, а его учредителями являются физические лица. Учредительным документом является Устав, требования которого обязательны для исполнения всеми органами предприятия и его работниками.
Главной целью осуществляемой деятельности ООО «Житница Кубани» является получение прибыли, при этом деятельность направлена на удовлетворение потребности населения в кондитерских, мучных и хлебобулочных изделиях и максимальное насыщение рынка своей продукцией. ООО «Житница Кубани» производит следующие виды продукции: кондитерские изделия (20 наименований); мучные и хлебобулочные изделия (25 наименований), изделия отличаются высоким качеством и пользуются заслуженным спросом у населения. Руководство предприятия в своей деятельности ориентируется на изучение потребности и запросов потребителей и в качестве одной из своих главных задач считает – повышение качества производимой продукции.
Предприятие ООО «Житница Кубани» поставляет свою продукцию в магазины города Новороссийска, а также другие города и районы Краснодарского края.
Для реализации целей производственной деятельности предприятие ООО «Житница Кубани» осуществляет следующие виды деятельности:
- производство и реализация кондитерских изделий;
- производство и реализация мучных изделий;
- производство и реализация хлебобулочной продукции;
- торгово-закупочная деятельность (в том числе и оптовая торговля);
- коммерческая, посредническая деятельности;
- организация общественного питания (столовая);
- переработка сельскохозяйственной продукции;
- транспортные и иные коммерческие услуги;
- оказание иных видов платных услуг населению.
В перспективе на будущее ООО «Житница Кубани» предполагает расширить ассортимент выпускаемой продукции и оказываемых услуг населению, а также стремиться к улучшению качества выпускаемой продукции путем изменения качества своей материально-сырьевой базы.
ООО «Житница Кубани» находится на рынке уже более 8 лет и успело себя зарекомендовать, как хороший производитель кондитерских и мучных изделий, нашло свой круг покупателей и в настоящее время ООО «Житница Кубани» никаких финансовых трудностей не испытывает, находится на высокой стадии деловой активности и «твердо стоит на ногах». Все это подтверждается высокими показателями размеров производства предприятия (см. таблица 1)
Таблица 1 - Размеры производства ООО «Житница Кубани»
| Показатель | 2016 год | 2017 год | 2016/2017, % |
| Стоимость товарной продукции, тыс. руб. | 111,5 | ||
| Среднегодовая численность работников, чел. | 96,2 | ||
| Среднегод. стоимость основных фондов, тыс. руб. | 101,0 |
Рассматривая показатели, отражающие размеры производства предприятия пищевой промышленности ООО «Житница Кубани» можно сказать следующее: стоимость товарной продукции предприятия в 2017 году составила 4627 тыс. руб., то есть произошло увеличение данного показателя по сравнению с базисным 2016 годом на 11,5% (+476 тыс.руб). Таким образом, наблюдается положительная тенденция повышения выпуска товарной продукции.
Среднегодовая численность работников на предприятии на конец 2017 года составила 101 чел., что по сравнению с 2016 годом на 3,8 % меньше (- 4 чел.). Что касается состояния основных средств на предприятии, то их среднегодовая стоимость в 2017 году составила 1949 тыс.руб., по сравнению с базисным годом наблюдается рост стоимости основных средств на 1%. Эти два фактора (уменьшение численности рабочей силы и увеличение стоимости основных фондов) можно объяснить тем, что в ООО «Житница Кубани» в 2007 году произошла модернизация основного производственного оборудования, в результате которой были механизированы некоторые процессы, ранее выполнявшиеся вручную – поэтому произошло высвобождение рабочей силы.
В целом за эти два года предприятие ООО «Житница Кубани» имеет хорошую тенденцию к дальнейшему расширению размеров своего производства, о чем говорит проведенная модернизация, а также увеличение выпуска товарной продукции. Это же подтверждается и высокими финансовыми результатами предприятия, полученными за 2016-2017 гг. (см. таблица 2).
Таблица 2 - Финансовые результаты ООО «Житница Кубани»
| Показатель | 2016 год | 2017 год | 2017/2016, % |
| Выручка от продажи продукции, тыс. руб. | 111,5 | ||
| Себестоимость проданной продукции, тыс. руб. | 128,0 | ||
| Валовая прибыль=Выручка - Себестоимость, тыс. руб. | 99,1 | ||
| в т.ч. прибыль от продажи, тыс. руб. | 98,8 |
Рассмотрев показатели приведенной таблицы, можно сделать следующие выводы. Выручка от продажи всей кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции в ООО «Житница Кубани» в 2017 году составила 4627 тыс.руб., что по сравнению с 2016 годом на 11,5 % больше. Это изменение объясняется расширением рынка сбыта продукции и увеличением объема продаж.
Соответственно произошло увеличение себестоимости проданной продукции, в 2017 году она составила 2277 тыс.руб., что по сравнению с 2016 годом на 28 % больше. Это изменение произошло за счет увеличения стоимости сырья и за счет увеличения объемов производства предприятия
Что касается прибыли от продажи, то в 2017 году на предприятии ООО «Житница Кубани» прибыль от продажи продукции (работ, услуг) составила 2288 тыс.руб., в сравнение с 2016 годом, когда прибыль от продаж была равна 2316 тыс.руб., произошло некоторое снижение суммы прибыли на 1,2%.
В целом можно отметить, что в анализируемом периоде (2016-2017 гг.) кубанское предприятие пищевой промышленности ООО «Житница Кубани» получало стабильный доход от продажи кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции (иных работ и услуг) в виде прибыли. То есть и само предприятие в данном периоде является прибыльным.
2. Анализ финансового состояния и перспектив развития предприятия ООО «Житница Кубани».
Прежде чем проводить анализ финансового состояния ООО «Житница Кубани», следует сформировать аналитический баланс предприятия за 2017 год, в котором содержатся исходные данные для такого анализа.
Таблица 3 – Агрегированный баланс ООО «Житница Кубани» за 2017 год
| Статьи баланса | Обозна чение | На начало 2017 года | На конец 2017 года | +,- |
| АКТИВ | ||||
| 1. Внеоборотные активы (стр. 190): | ВА | +603 | ||
| Нематериальные активы (стр. 110) | НА | -15 | ||
| Основные средства (стр. 120) | ОС | +605 | ||
| Долгосрочные фин.вложения (стр. 140) | ФВ | - | ||
| Прочие внеоборотные активы (стр. 150) | ПВА | +13 | ||
| 2. Оборотные активы (стр. 290): | ОБ | +1157 | ||
| Запасы и затраты (стр. 210) | ЗЗ | +708 | ||
| Расчеты с дебиторами (стр. 240) | ДЗ | +611 | ||
| Денежные средства (стр. 260) | ДС | -162 | ||
| Баланс (стр. 300) | Вб | +1760 | ||
| ПАССИВ | ||||
| 1. Собственный капитал (стр. 490): | СС | +1644 | ||
| Уставный капитал (стр. 410) | УК | - | ||
| Резервный капитал (стр. 430) | РК | +12 | ||
| Нераспределенная прибыль | НП | +1632 | ||
| 2. Привлеченный капитал (стр 590+690) | ЗС | +116 | ||
| Долгосрочные обязательства (стр. 590) | ДО | - | - | - |
| Займы и кредиты (стр. 610) | ТО | -15 | ||
| Кредиторская задолженность (стр. 620) | КЗ | +131 | ||
| Баланс (стр. 700) | Вб | +1760 |
Рассматривая баланс предприятия ООО «Житница Кубани» за 2017 год, приведенный в агрегированном состоянии в таблице 3, можно сказать следующее: за анализируемый период – 2017 год – произошло увеличение по многим статьям, как актива, так и пассива баланса данного предприятия.
Так в составе актива баланса произошло значительное увеличение статьи внеоборотных активов (+603 тыс.руб.), причем произошло это увеличение в основном за счет увеличения стоимости основных фондов, которые возросли на 605 тыс.руб. ввиду проведения в 2017 году модернизации производственных фондов на данном предприятии. Также значительно увеличились оборотные активы ООО «Житница Кубани» (+1157 тыс.руб.) в основном за счет возросших запасов и затрат на предприятии (+708 тыс.руб.) и увеличения суммы дебиторской задолженности (+611 тыс.руб.). А вот остатки денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия (-162 тыс.руб.) и нематериальные активы (-15 тыс.руб.) в ООО «Житница Кубани» снизились.
Некоторые изменения произошли и в пассиве баланса предприятия ООО «Житница Кубани». Так, к концу 2017 года значительно возросла доля собственного капитала предприятия (+1644 тыс.руб.), что произошло в основном за счет накопления суммы нераспределенной прибыли на счете «Прибыли и убытки». Здесь следует отметить, что на предприятии ООО «Житница Кубани» прибыль вообще не распределяется должным образом, а просто накапливается на счете «Прибыли и убытки» – что является крайне негативной тенденцией, в первую очередь для самого предприятия. Наряду с собственным капиталом предприятия, произошло увеличение суммы привлеченного капитала ООО «Житница Кубани», которое составило 116 тыс.руб., причем данное изменение обусловлено ростом кредиторской задолженности (+131 тыс.руб.).
В целом, баланс предприятия ООО «Житница Кубани» составлен в положительном соотношении, что объясняется увеличением объемов производства расширением рынка сбыта продукции, модернизацией оборудования и т.п. На основании данных приведенного баланса можно рассчитать показатели финансовой устойчивости и сделать выводы о перспективах на будущее.
Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | Формула | На начало 2017 года | На конец 2017 года | Норма |
| Коэффициент финансового риска | Кфр= ЗС / СС | 0,026 | 0,035 | < 0,7 |
| Коэффициент долга | Кд= ЗС/Вб | 0,025 | 0,034 | < 0,4 |
| Коэффициент автономии | Ка = СС / Вб | 0,975 | 0,966 | > 0,5 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | Кфу = СС+ДО / Вб | 0,974 | 0,966 | 0,8 - 0,9 |
| Коэффициент маневренности собственных источников | Км = (СС-ВА-У) / СС | 0,638 | 0,637 | 0,5 |
| Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств | К уст.мс. = (ОБ - КП) / ОБ | 0,961 | 0,948 | 1,0 |
| Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками | К СОС = (СС – ВА – У) / ОБ | 0,961 | 0,948 | > 0,1 |
Коэффициент финансового риска на предприятии ООО «Житница Кубани» составил в 2017 году – 0,035 (при норме ≤0,7), это означает, что данное предприятие в процессе своей деятельности привлекло на 1 рубль собственных средств - 0,035 рубля заемных, то есть финансовый риск здесь маловероятен.
Коэффициент долга составил в 2016 году–0,025, и в 2017 году–0,034 (при нормативе < 0,4). Это говорит о том, что ООО «Сладкий рай» привлекает заемные средства на короткий период и в самых незначительных суммах.
Коэффициент автономии в 2016 году составил 0,975, в 2017 году- 0,966 (при нормативе >0,5). Это означает, что собственные средства предприятия ООО «Житница Кубани» в общей сумме всего имущества предприятия составляют 97,5 %, соответственно доля заемных средств (причем только краткосрочных) в общей стоимости имущества предприятия составляет всего 2,5%.
Коэффициент финансовой устойчивости, показывающий отношение общей суммы собственных и долгосрочных заемных средств предприятия к валюте баланса, на предприятии составил 0,974 в 2017 году (при норме 0,8-0,9). Это говорит о том, что в настоящее время (в виду 2017 год) предприятие испытывает подъем и находится на высокой стадии деловой активности.
Коэффициент маневренности собственных источников на анализируемом предприятии составил в 2017 году - 0,637 (при нормативе 0,5). Это говорит о том, что собственные источники ООО «Житница Кубани» недостаточно маневренны, так как основная их сумма сосредоточена в основных фондах и все более увеличивающейся из года в год сумме нераспределенной прибыли.
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств в 2016 году составил – 0,961, в 2017 году он снизился и составил – 0,948. Данный показатель говорит о том, что чистый оборотный капитал предприятия в общей сумме всего оборотного капитала ООО «Житница Кубани» составляет 94-96 %.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками на предприятии ООО «Житница Кубани» составил в 2016 году – 0,961, в 2017 году – 0,948. Это говорит о том, что собственные оборотные средства предприятия в общей сумме оборотных активов составляют почти 95%.
В целом можно отметить, что практически все показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в ООО «Житница Кубани» достаточно высокие. Это, несомненно, говорит о том, что предприятие пищевой промышленности ООО «Житница Кубани» - является довольно сильным предприятием, при этом оно находится на стадии высокой деловой активности и «твердо стоит на ногах». Единственным минусом анализируемого предприятия (причем довольно значительным) является недостаточная маневренность собственных средств, что объясняется двумя факторами: первый – это то, что очень большая сумма сосредоточена в основных фондах предприятия; и второй – это то, что сумма нераспределенной прибыли на предприятии невозможно высока и продолжает нарастать ежегодно. Поэтому здесь необходимо усилить контроль и распределить накопленную прибыль по направлениям, указанным в Приказе по учетной политике ООО «Житница Кубани».
Чтобы более полно отразить финансовое состояние ООО «Житница Кубани», необходимо провести анализ ликвидности баланса (см. таблица 5).
Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса предприятия, тыс.руб.
| Актив | 2017 год | Пассив | 2017 год | Платежный излишек | |||
| 01.01 | 31.12 | 01.01 | 31.12 | ||||
| 7=2-5 | 8=3-6 | ||||||
| А1 | П1 | ||||||
| А2 | П2 | ||||||
| А3 | П3 | ||||||
| А4 | П4 | -4299 | -5340 | ||||
| БАЛАНС | БАЛАНС | - | - |
Проводя анализ ликвидности баланса предприятия ООО «Житница Кубани» за 2017 год (см. таблица 5), основная цель состояла в том, чтобы убедиться в том, что данное предприятие действительно является финансово устойчивым, ликвидным и платежеспособным в настоящее время (имеется в виду 2017 год). Рассмотрев данные приведенной таблицы можно сделать следующие выводы. На начало 2017 года в ООО «Житница Кубани» наблюдается следующее соотношение А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4, на конец 2017 года данные соотношения не изменились – А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.
Исходя из этого, можно охарактеризовать баланс ООО «Житница Кубани» за 2017 год, как ликвидный. Это означает, что анализируемое предприятие является платежеспособным, т.е. в состоянии нести ответственность по всем своим долгам – как внешним (поставщикам, бюджету, внебюджетным организациям, банкам и другим контрагентам), так и внутренним (работникам по заработной плате и другим выплатам) принадлежащим ему имуществом.
Проводимый по такой схеме анализ ликвидности (платежеспособности и устойчивости) предприятия является достаточно приближенным. Чтобы удостовериться в реальной платежеспособности ООО «Житница Кубани» необходимо провести более детальный анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия с помощью специальных коэффициентов (см. таблица 6).
Таблица 6 - Расчет платежеспособности (ликвидности) предприятия
| Коэффициенты платежеспособности | Обозна-чение | Норматив | 2017 год | |
| 01.01 | 31.12 | |||
1. Коэффициент общей ликвидности =
| КОЛ(L1) | ³ 1 | 14,93 | 9,35 |
2. Коэффициент абсолютной ликвидности = 
| КАЛ(L2) | ³ 0,2-0,7 | 3,82 | 1,75 |
3. Коэффициент быстрой ликвидности = 
| КБЛ(L3) | ³ 0,7-0,8 | 12,99 | 9,37 |
4. Коэффициент текущей ликвидности = 
| КТЛ(L4) | 1-2 | 25,43 | 19,29 |
Следуя расчетным данным, можно сделать выводы. Коэффициент абсолютной ликвидности показывающий, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности, необычайно высок, он составляет на начало 2017 года – 3,82, на конец – 1,75. Это говорит о том, что предприятие имеет маленькую сумму краткосрочных долгов и достаточное количество собственных средств.
Коэффициент быстрой ликвидности на предприятии также очень высокий (обычно удовлетворяет ≥ 0,7-0,8). В нашем случае он составил на конец 2017 года – 9,37. Объясняется это тем, что у ООО «Житница Кубани» имеется в наличии денежные средства, краткосрочные вложения и краткосрочная дебиторская задолженность, и мизерная сумма краткосрочных финобязательств.
Коэффициент текущей ликвидности, отражающий степень покрытия оборотными активами пассивов на предприятии составляет на конец 2017 года -19,29. Это высокий показатель, который говорит о том, что оборотные активы анализируемого предприятия покрывают свои пассивы полностью.
Подводя итог проведенному анализу можно сказать, что предприятие ООО «Житница Кубани» обладает некоторым запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.
3. Оценка стоимости предприятия ООО «Житница Кубани».
3.1.Затратный подход к оценке стоимости предприятия ООО «Житница Кубани».
Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.
Процедура оценки предусматривает следующую последовательность шагов: определение рыночной стоимости всех активов компании; определение величины обязательств компании; расчет разницы между рыночной стоимостью активов и обязательств. Таким образом, базовой формулой является: Стоимость предприятия = Активы – Обязательства.
Чтобы определить собственный капитал (стоимость предприятия) ООО «Житница Кубани», рассмотрим активы и обязательства предприятия (таблица 8).
Таблица 8 – Активы и обязательства ООО «Житница Кубани»
| Наименование | На начало 2017 года | На конец 2017 года | +,- |
| АКТИВЫ | |||
| 1. Внеоборотные активы (стр. 190): | +603 | ||
| Нематериальные активы (стр. 110) | -15 | ||
| Основные средства (стр. 120) | +605 | ||
| Долгосрочные фин.вложения (стр. 140) | - | ||
| Прочие внеоборотные активы (стр. 150) | +13 | ||
| 2. Оборотные активы (стр. 290): | +1157 | ||
| Запасы и затраты (стр. 210)229 | +708 | ||
| Расчеты с дебиторами (стр. 240) | +611 | ||
| Денежные средства (стр. 260) | -162 | ||
| Итого активов | +1760 | ||
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Долгосрочные обязательства (стр. 590) | - | - | - |
| Займы и кредиты (стр. 610) | -15 | ||
| Кредиторская задолженность (стр. 620) | +131 | ||
| Итого обязательств | +116 |
Активы ООО «Житница Кубани» на начало 2017 г. = 290+210+1710+ 2188+ 1615+ 672+ 229 = 6914 тыс.руб.
Активы ООО «Житница Кубани» на конец 2017 г. = 275+210+2315+ 2896+ 2226+ 510+ 242 = 8674 тыс.руб.
Обязательства ООО «Житница Кубани» на начало 2017 г. = 66+110 = 176 тыс.руб.
Обязательства ООО «Житница Кубани» на конец 2017 г. = 51+241 = 292 тыс.руб.
Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Житница Кубани» на начало 2017 года = 6914 – 176 = 6738 тыс.руб.
Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Житница Кубани» на конец 2017 года = 8674 – 292 = 8382 тыс.руб.
По результатам проведенных расчетов, можно сказать следующее. Стоимость кубанского предприятия пищевой промышленности ООО «Житница Кубани», рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2017 года – 6738 тыс.руб., на конец 2017 года – 8382 тыс.руб. Следует отметить, что в данном случае стоимость предприятия является собственным капиталом данного предприятия, который сосредоточен в основных средствах, нематериальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотныхактивах. Величина собственного капитала ООО «Житница Кубани» (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока – но это объясняется очень просто. Финансовая политика предприятия ООО «Житница Кубани» такова – при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому ООО «Житница Кубани» является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования.
3.2.Доходный подход к оценке стоимости предприятия ООО «Житница Кубани».
Доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия ООО «Сладкий рай» целесообразнее и понятнее будет использовать метод капитализации доходов. Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость предприятия.
В настоящее время существует множество методов капитализации дохода предприятия, различающиеся в зависимости от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся или умножаются эти доходы. Так, например, можно выделить: капитализацию чистого дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат) – как в нашем случае с ООО «Житница Кубани».
При оценке рыночной стоимости предприятия ООО «Житница Кубани» попробуем использовать метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат.
Метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) заключается в расчете текущей стоимости будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 3):
Стоимость = Доход предприятия/Коэффициент капитализации (2)
В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО «Житница Кубани» в 2017 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент капитализации необходимый для дальнейших расчетов находим методом кумулятивного построения (формула 3):
К=Сб+Рл+Рр (3)
где Сб – безрисковая ставка (в качестве «безрисковой» взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности, по данным агентства «Росбизнесконсалтинг» на 01.01.17 г. составляла 12 %);
Рл – риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта – в данном случае предприятия ООО «Житница Кубани» из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости);
Рр – региональный риск, присущ для конкретного региона (Краснодарский край).
Таким образом, проведя необходимые расчеты получаем:
Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29%
Стоимость ООО «Житница Кубани» = 2 350 000 / 0, 29 = 8103 450 руб.
Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО «Житница Кубани», рассчитанная методом капитализации, в 2017 году составила ≈8103 тыс.руб.
3.3.Согласование результатов оценки стоимости предприятия ООО «Житница Кубани»
Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Житница Кубани» в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили:
Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Житница Кубани» на конец 2017 года, рассчитанная методом чистых активов = 8382 тыс.руб.
Рыночная стоимость ООО «Житница Кубани» на конец 2017 года, рассчитанная методом капитализации доходов = 8103 тыс. руб.
Как видно, разрыв в результатах достаточно небольшой. Учитывая вышеизложенное, значимость расчетов различными подходами при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки можно скорректировать рыночную стоимость предприятия таким образом (таблица 9):
Таблица 9 - Расчет рыночной стоимости ООО «Житница Кубани»
| Подход | Рыночная стоимость, тыс.руб. |
| Затратный подход (чистые активы) | |
| Доходный подход (капитализация) | |
| Скорректированная величина |
Исходя из приведенных аналитических расчетов, объект стоимостной оценки – кубанское предприятие пищевой промышленности ООО «Житница Кубани» имеет рыночную стоимость в размере 8243 тыс.руб.
Вывод: Следует отметить, что стоимость данного предприятия по современным оценкам достаточно высока, и это объясняется финансовой политикой ООО «Житница Кубани», которая придерживается следующей тенденции – крайне редко прибегать к привлечению капитала со стороны кредитов и займов), также сохранять очень маленькую сумму кредиторской задолженности.По результатам проведенной работы скорректированная стоимость предприятия ООО «Житница Кубани» составила 8243 тыс.руб. Данное предприятие является очень привлекательным, и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различного рода инвестирования в него.