Данные консолидированного отчета о прибылях и убытках, млн. долл.
| Показатель | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. |
| Выручка | |||||||
| Себестоимость | -112 | -241 | -280 | -445 | -475 | -583 | -601 |
| Амортизация | -28 | -47 | -45 | -74 | -87 | -99 | -95 |
| НДПИ | -18 | -26 | -30 | -42 | -51 | -73 | -90 |
| Прочее | -66 | -168 | -205 | -329 | -337 | -412 | -416 |
| Валовая прибыль | |||||||
| Коммерческие и административные расходы | -17 | -32 | -55 | -80 | -262 | -135 | -155 |
| Оплата труда | -9 | -20 | -31 | -44 | -76 | -74 | -77 |
| Налоги, кроме НДПИ и налога на прибыль | -3 | -3 | -5 | -11 | -21 | -18 | -16 |
| Амортизация | - | -2 | -6 | -5 | -4 | -4 | -4 |
| Прочее | -3 | -7 | -13 | -20 | -161 | -39 | -58 |
| Затраты на научно-исследовательские, поисково-разведочные и горнопроходческие работы | -1 | -1 | -2 | -8 | -6 | -5 | -1 |
| Прочие операционные расходы/доходы, нетто | -15 | -11 | -12 | -10 | -17 | -33 | |
| Прибыль от операционной деятельности | |||||||
| Обесценение деловой репутации | -115 | - | - | - | - | - | - |
| Финансовые затраты | - | -11 | -4 | -6 | -7 | -4 | -19 |
| (Убыток)/доход от инвестиционной деятельности | -218 | ||||||
| Прочие внереализационные (расходы)/доходы | -2 | -4 | — | -75 | -3 | ||
| Прибыль до налогообложения | |||||||
| Налог на прибыль | -47 | -57 | -54 | -73 | -85 | -62 | -109 |
| Прибыль за год |
Данные консолидированного отчета о движении капитала, млн. долл.
| Показатель | 2010 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | |
| Денежные средства, полученные от операционной деятельности | |||||||
| Капитальные затраты | -42 | -341 | -304 | -625 | -459 | -630 | -496 |
| Денежные средства, (направленные на)/ полученные от инвестиционной деятельности | -145 | -593 | -1315 | -369 | -516 | ||
| Денежные средства, полученные от/ (направленные на) финансовую деятельность | -633 | -44 | -57 |
|
|
EBITDA = Прибыль до налога + Убыток/доход от инвест деят + Фин затраты[SD1] + Амортизация
FCF = Денежные средства от операционки – Кап затраты
Рентабельность валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка
Коэф покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате (фин затраты[SD2])
| EBITDA | |||||||
| FCF | -214 | -245 | -478 | -214 | -438 | -153 | |
| Рентабельность валовой прибыли, % | 62,54 | 45,48 | 42,97 | 40,77 | 45,21 | 46,37 | 51,02 |
| Коэф покрытия процентов | - | 5,45 | 35,75 | 12,71 | |||
| EBIT |
27Задача (14 баллов). Определить норму дохода по портфелю инвестиций, который характеризуется следующими данными:
| Вид актива | Объем вложений, тыс. $. | Норма дохода % |
| Банковский депозит | 9,2 | |
| Государственные обязательства | 12,8 | |
| Акции | 16,2 | |
| Облигации | 10,0 | |
| Недвижимость | 8,8 |
Норма дохода по портфелю = 
28Задача (16 баллов). Активы компании XX на начало 2016 г. равны 1000 млн руб., на конец 2016 г. — 2000 млн руб.
Выручка за 2016 г. составила 2800 млн руб.
Маржа операционной прибыли (рентабельность продаж, РМ) — 30%.
Эффективная ставка налога на прибыль — 28%.
1. Оцените операционную прибыль за 2016 г. и рассчитайте доходность активов (бизнеса).
2. Что можно сказать о деятельности компании в 2016 г., если среднеотраслевая отдача по капиталу составляет 30%?
3. Что можно сказать о положении владельца собственного капитала, если ROE по компании составляет 35% за 2016 г.? \22\
|
|
РЕШЕНИЕ:
Решение:
1) Маржа ОП = 
ОП = 2800*0,3 = 840 млн руб.
Посленалоговая прибыль = 840*(1-0,28) = 604,8 млн. руб.
Среднегодовые активы = (1000+2000)/2 = 1500 млн. руб.
Доходность бизнеса (активов) = 
= 0,4032 (40,32%)
2) Отдача капитала компании XX превышает среднеотраслевую на 10%, что свидетельствует об эффективности ее деятельности.
3) Доходность собственного капитала компании XX за 2016 год (35%) ниже требуемого значения (40%), что является негативным фактором.
29Задача (14 баллов). Оцените коэффициент b по портфелю ценных бумаг со следующей структурой:
| Акция | Доля в портфеле (%) | Коэффициент b |
| A | 0,9 | |
| B | 1,6 | |
| C | 1,0 | |
| D | 0,7 | |
| E | 1,2 |
Бетта = 0,2*0,9+1,6*0,2+0,2*1+0,7*0,2+1,2*0,2 = 1,08
30Задача (16 баллов). Выручка компании «Московские зори» за 2016 г. составила 50 млн руб.
Маржа (норма) чистой прибыли — 5%.
Оборачиваемость постоянно используемого капитала равна 3 (это устойчивое значение по компании, наблюдаемое за ряд лет).
Финансовый рычаг (как отношение заемного капитала к собственному) равен единице.
Оцените ROE по компании за 2016 г. \23\
РЕШЕНИЕ:
1) Маржа ЧП = 
0,05 = 
ЧП = 50*0,05 = 2,5 млн руб.
2) Капитал = 
Капитал = 
= 16,7 млн руб.
3) СК = 
, т.к. СК/ЗК =1
СК = 
= 8,335 млн руб.
4) ROE = 
ROE = 
= 0,3 (30%).
31Задача (14 баллов). Если портфель инвестора на 25% состоит из акций A и на 75 % из акций B, а коэффициент b по акциям B - 1,2, чему равна ожидаемая норма доходности по портфелю?
| Акция | Доля в портфеле (%) | Коэффициент b |
| A | 0,9 | |
| B | 1,6 | |
| C | 1,0 | |
| D | 0,7 | |
| E | 1,2 |
Пусть безрисковая ставка по ОФЗ равна 8%, а рыночная доходность/индекс 12%.
|
|
Коэф бэта портфеля=25%*0.9+75%*1.2=0.225+0.9=1.125
САРМ = 8% + 1,125*(12%-8%)=0.125=12.5%
32Задача (16 баллов). Выручка ПАО «Большевичка» за 2015 г. составила 50 млн руб.
Маржа (норма) чистой прибыли — 5%.
Оборачиваемость постоянно используемого капитала равна 3 (это устойчивое значение по компании, наблюдаемое за ряд лет).
Финансовый рычаг (как отношение заемного капитала к собственному) равен единице.
Оцените ROE по компании за 2015 г. \24\
1) Маржа ЧП =
0,05 =
ЧП = 50*0,05 = 2,5 млн руб.
2) Капитал =
Капитал = = 16,7 млн руб.
3) СК = , т.к. СК/ЗК =1
СК = = 8,335 млн руб.
4) ROE =
ROE = = 0,3 (30%).
33Задача (14 баллов). На строительство цеха израсходовано 30.
Денежные поступления составят: 1-й год – 10, 2 год – 15, 3 год – 20, 4 год – 15.
Ставка дисконтирования равна 15 %.
Определите целесообразность строительства цеха на основании показателей NPV и PI
Решение:
NPV = -30 + 10/(1,15) + 15/(1,15^2)+20/(1,15^3)+15/(1,15^4)= 11, 77
PI = 11,77/30 = 39,23% - целесообразно
34Задача (16 баллов). Активы компании Спейс-Х на начало 2015 г. равны 1000 млн руб., на конец 2015 г. — 2000 млн руб.
Выручка за 2015 г. составила 2800 млн руб.
Маржа операционной прибыли (рентабельность продаж, РМ) — 30%.
Эффективная ставка налога на прибыль — 28%.
1. Оцените операционную прибыль за 2015 г. и рассчитайте доходность активов (бизнеса).
2. Что можно сказать о деятельности компании в 2015 г., если среднеотраслевая отдача по капиталу составляет 30%?
3. Что можно сказать о положении владельца собственного капитала, если ROE по компании составляет 35% за 2015 г.? \25\
РЕШЕНИЕ:
Маржа ОП =
ОП = 2800*0,3 = 840 млн руб.
Посленалоговая прибыль = 840*(1-0,28) = 604,8 млн. руб.
Среднегодовые активы = (1000+2000)/2 = 1500 млн. руб.
Доходность бизнеса (активов) = = 0,4032 (40,32%)
Отдача капитала компании XX превышает среднеотраслевую на 10%, что свидетельствует об эффективности ее деятельности.
Доходность собственного капитала компании XX за 2016 год (35%) ниже требуемого значения (40%), что является негативным фактором.
[SD1]Я привык к фразам «проценты к получению / погашению» а у него вероятно эта дичь называется как фин затраты и инвест деят
НО я не уверен, поэтому на экзе надо уточнять у него!!!
[SD2]Вероятно судя по его логике