Модели оценки банкротства украинских и белорусских компаний

Модель оценки банкротства украинских предприятий (Пареная — Долгалев, 2002 г.)

Разберем модели оценки банкротства украинских и белорусских предприятий. Модели являются прогнозными и дают вероятностный прогноз банкротства предприятия на 1 год. Они строятся с помощью инструментария множественного дискриминантного анализа и позволяют классифицировать наше предприятие в один из двух классов (банкрот / небанкрот) по интегральному показателю. Интегральный показатель получается как сумма финансовых коэффициентов с удельными весами, которые определяются статистически.

Все модели были построены с помощью множественного дискриминантного анализа, но на различных выборках предприятий, а также с использование различных финансовых коэффициентов. В этом и состоит их разница. Оценку риска банкротства с помощью моделей, построенных с помощью множественного дискриминантнго анализа (MDA-анали), впервые предложил американский экономист Э. Альтман.

Начнем моделей оценки банкротства предприятий Украины.

Экономисты из Украины В.А. Пареная и И.А. Долгалев предложили свою модель оценки риска банкротства украинских предприятий. Для построения модели они использовали выборку из 500 предприятий, находящихся на территории Украины.

Формула расчета модели:

Z = 0.131*X₁+ 0.257*X₂+ 0.570*X₃+ 0.002*X₄+ 0.038*X₅

Таблица 45 -. Модель оценки банкротства Пареной — Долгалева

Примечание:

Коэффициент Х₁ совпадает с коэффициентом, который использовал Э. Альтман для своей пятифакторной модели.

Оценка предприятия по модели оценки банкротства:

Классификация предприятия происходит в зависимости от значения интегрального показателя.

Если Z<0 – высокая вероятность банкротства,

Если 0 <Z<0.29 – вероятность банкротства выше среднего,

Если 0.29<Z<2.07 – средняя вероятность банкротства,

Если 2.07<Z<2.54 – вероятность банкротства ниже среднего,

Если Z> 2.52 – низкая вероятность банкротства.

Модель оценки банкротства белорусских предприятий (Донцова – Никифорова, 2004 г.)

В Беларуси была также разработана модель оценки банкротства предприятий. Она была разработана Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.

Формула расчета модели:

Z = 0.111*X₁ + 13.239*X₂ + 1.676*X₃ + 0.515*X₄+ 3.80*X₅

Таблица 46 -. Модель оценки банкротства Донцовой – Никифоровой

Примечание:

Самый первый финансовый коэффициент в модели оценки (Х₁), а также третий (Х₃) также используется украинскими специалистами в своей модели.

Коэффициент Х₅ называется коэффициентом автономии (финансовой независимости).

Оценка предприятия по модели оценки банкротства:

Если Z>8, то предприятие финансово устойчивое.

Если 5<Z<8, то предприятие имеет небольшой риск банкротства.

Если 3<Z<5, то предприятие имеет среднее финансовое состояние.

Если 1<Z<3, то предприятие финансово неустойчиво.

Если Z<1, то предприятие банкрот.

Модель оценки банкротства белорусского национального технического университета (БНТУ, 2000-е годы)

Следующая модель оценки платежеспособности предприятий была предложена в Белорусском национальном техническом университете. Данная модель была построена на выборке предприятий, находящихся на территории Республики Беларусь.

Формула расчета модели:

Z = 0.01*X₁+ 0.108*X₂+ 0.191*X₃+ 1.056*X₄+ 0.028*X₅

Таблица 47 -. Модель оценки банкротства БНТУ

Примечание:

Другая морфологическая трактовка финансовых коэффициентов в модели: Х1 – коэффициент текущей ликвидности, Х2 – коэффициент абсолютной ликвидности, Х3 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Х4 – коэффициент маневренности собственного капитала, Х5 – отношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Оценка финансового состояния предприятия по модели:

Если Z>0.3 – предприятие финансово устойчивое («зеленая зона»).