ФОРМУЛА РАСЧЕТА ЕДИНОЙ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ БАНКРОТСТВА ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАН





P = 1/(1+e—z)

Z = 0.33 — 0.10*X1+ 0.03*X2 — 0.45*X3 + 0.03*X4 — 0.008*X5 + 0.07*X6

Итак, мы получили модели для оценки финансового состояния различных стран. Теперь необходимо оценить качество полученной модели (как хорошо она описала выборку).

Рисунок - Оценка качества модели диагностики банкротства

R-square – один из важнейших показателей для оценки качества logit-модели. Он изменяется от 0 до 1 и чем он больше, тем соответственно модель лучше описывает выборку.

Для модели для предприятий РФ R-square = 0.2358 (чем значение больше, тем модель более точная).

AUC – показатель, который позволяет оценить качество бинарной классификации (как у нас банкрот/небанкрот). При значении меньше 0.5 классификация признается непригодной. Для модели российских предприятий AUC = 0.78 (>0.5).

Модель правильно классифицировала 72% финансово устойчивых предприятий и 69% предприятий банкротов из выборки (Estimation Data).

После этого модель тестируют на тестовой выборке (Data Test) предприятий. Полученные данные по всем странам представлены ниже.

Рисунок - Тестирование моделей диагностики банкротства предприятия

Uniformmodel – Единая модель для оценки риска банкротства.

Countrymodel – модель оценки риска банкротства для каждой страны.

Для РФ Единая модель показала точность 56% для определения финансово устойчивых предприятий и 76% для определения банкротов. Модель для страны показала на тестовой выборке точность 75% в определении финансово устойчивых предприятий и 69% в определении банкротов.

Таким образом, можно сделать вывод, что модель «настроенная» под страну показала большую точность, нежели универсальная Единая модель для Европейских стран.

 

Сравнение подходов к оценке финансового состояния по LOGIT-моделям и по MDA-моделям

Logit-модели являются прогнозными моделями (как и MDA-модели) и позволяют определить вероятность банкротства предприятия за год до его наступления. Строятся они статистической выборке предприятий банкротов и небанкротов.

Ниже представлено сравнение подходов к оценке финансового состояния по logit-моделям и по mda-моделям.

Таблица 49 - Сравнение подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия

  Logit-модели MDA-модели
Вид Логистическое регрессионное уравнение Регрессионное уравнение
Разработка математического инструментария модели 1950-е 1930-е
Автор, первой разработанной модели и год Дж. Ольсон, 1980 год Э. Альтман, 1968 год
Обозначение интегрального показателя O-score Z-score
Интервалы оценки риска банкротства От 0 до 1 (от 0 до 100%) Деление на «красную», «серую» и «зеленую» зоны
Как строятся? Статистически на выборке банкротов и небанкротов Статистически на выборке банкротов и небанкротов
Внешний вид P = 1/(1+e—z)Z =A*X1+ B*X2+C*X3е=2.7 (число Эйлера) Z =A*X1+ B*X2 +C*X3

 

Алгоритм построения logit-моделей оценки вероятности банкротства:

1. Формируем выборку предприятий банкротов (около 20-100 предприятий)

2. Формируем выборку предприятий небанкротов (20-100 предприятий)

3. Рассчитываем финансовые коэффициенты для всех предприятий

4. С помощью инструментария логистической регрессии (можно сделать это в программе SPSS) строится логистическое регрессионное уравнение, которое дает оценку риска банкротства предприятия

5. Проверяется адекватность построенной модели

Отличие logit-модели от probit-модели заключается в том, что первая дает значение от 0 до 1, а вторая только бинарное значение 0 или 1, где 0 в данном случае означает, что предприятие финансово устойчиво, а 1 – банкрот.

Ниже приведем наиболее известные модели оценки вероятности банкротства (logit-модели) и комментарии к ним. Рассмотрим несколько моделей зарубежных авторов, а также коснемся и отечественных разработок.

Модель Дж. Ольсона (1980 г.)

Одним из первых кто предложил метод логистической регрессии для оценки финансового состояния предприятия был Дж. Ольсон в 1980 году. Кстати ученый еще известен своей моделью оценки бизнеса (EBO, модель Эдварда — Белла — Ольсона).

Формула расчета:

P – вероятность банкротства (значение в интервале от 0 до 1).

 

 

Таблица 50 - Модель Дж. Ольсона

Коэффициент Формула расчета Расчет по РСБУ
К1 К1= ln(Активы/индекс-дефлятор ВВП) Ln (стр.1600/индекс-дефлятор ВВП)
К2 К2= (Краткосрочная + Долгосрочная задолежнность)/ Активы (стр.1400+стр. 1500) / стр.1600
К3 К3= Оборотный капитал / Активы (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600
К4 К4= Краткосрочные обязательства / Оборотные активы стр. 1500 / стр.1200
К5 К5= Чистая прибыль / Активы стр.2400 /стр.1600
К6 К6=(Чистая прибыль + Амортизация) / (Краткосрочная + Долгосрочная задолженность) (стр.2400+амортизация) /(стр.1400+стр.1500)
К7 К7=см. примечание см. примечание
К8 К8= см. примечание см. примечание
К9 К9=Чистая прибыльсейчас/ Чистая прибыль2 года назад стр.2400 / стр.24002 года назад

Примечание:

Один из недостатков модели, на мой взгляд, это большое количество финансовых коэффициентов. Их в модели избыточное количество. По теории систем 5-7 элементов наилучшим образом описывают систему. Здесь же их 9.

Ln – натуральный логарифм. Индекс дефлятор показывает темп роста ВВП (экономики страны).

К5 – рентабельность активов (ROA).

К7 – фиктивная переменная, принимающая значение, равное 1, если чистый доход компании за последние 2 года является отрицательной величиной (убыток) и равное 0, если значение иное.

K8 – фиктивная переменная, принимающая значение равное 1, если текущая задолженность копании (стр. 1400 + стр. 1500) превышает ее текущие активы (стр. 1600), и значение равное 0, если нет;

К9 – мера изменения чистого дохода (чистой прибыли) за последние два года.





Читайте также:
Гражданская лирика А. С. Пушкина: Пушкин начал писать стихи очень рано вскоре после...
Особенности этнокультурного развития народов Пензенского края: Пензенский край – типичный российский регион, где проживает ...
Продление сроков использования СИЗ: Согласно пункта 22 приказа Минздравсоцразвития России от...
Примеры решений задач по астрономии: Фокусное расстояние объектива телескопа составляет 900 мм, а фокусное ...

Рекомендуемые страницы:



Вам нужно быстро и легко написать вашу работу? Тогда вам сюда...

Поиск по сайту

©2015-2021 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2017-04-20 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту:

Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ!
Обратная связь
0.013 с.