Показатель суммарных дисконтированных затрат применяется для сравнительного анализа вариантов, равных по результатам, т.е. количеству и качеству реализуемой продукции. Суммарные дисконтированные затраты рассчитываются по формуле
где Кt – капитальные вложения (инвестиции) в год t; Иt′ – издержки без учета амортизации в год t. Наилучшим считается вариант, которому соответствует минимум дисконтированных затрат. Выбранный вариант должен быть обязательно проверен по приведенным критериям (ЧДД, ИД, ВНД, Ток). В тех случаях, когда при реализации сравниваемых вариантов производится разный объем продукции и привести их в сопоставимый вид невозможно, при анализе используется показатель удельных дисконтированных затрат:
где Vt – объем продукции в год t. Наилучшим является вариант, которому соответствует минимальное значение данного показателя. Полученное значение Зд сопоставляется со средними ценами на продукцию: если Зд превышает цену, то при условии отсутствия альтернативы надо ставить вопрос о повышении цены. В сводной табл. 1 содержатся показатели оценки финансовоэкономической эффективности инвестиционных проектов с учетом фактора времени, дана характеристика области их применения и условий использования.
Основное условие получения объективной оценки экономической или финансово-экономической эффективности инвестиционных проектов – системность анализа, т.е. рассмотрение всего комплекса показателей.
Экономическую эффективность проекта определяют исходя из характеристик денежных потоков, которые он генерирует, т.е. интенсивность и особенности их изменения во времени по годам расчетного периода, а также соотношение между действительной и текущей стоимостью составляющих доходов и расходов.
Как видно из табл. 1, любой из рассмотренных показателей, использующийся для оценки проекта, не может отразить в полной мере все особенности инвестиционного проекта как источника экономических результатов. Кроме того, при сравнении вариантов некоторые показатели могут дать противоречивые результаты. Для повышения качества оценки и получения непротиворечивых рекомендаций по выбору инвестиционных проектов принято ранжировать показатели и использовать многокритериальные методы принятия решений.
Таблица 1 – Сравнительный анализ финансово-экономических показателей оценки эффективности инвестиций
В энергетической отрасли с учетом особенностей современного этапа развития экономики при значительной продолжительности реализации проектов и связанной с этим неопределенности исходной информации представляется целесообразным считать наиболее значимым показатель срока окупаемости, который в наибольшей степени определяет инвестиционную привлекательность проекта. Неопределенность получения экономических результатов в будущем значительно повысится с переходом к конкурентному энергорынку. Следующим по значимости за этим показателем можно считать ВНД, так как этот показатель определяет запас «экономической устойчивости» проекта.
Показатели чистого дисконтированного дохода и близкого к нему индекса доходности, которые предполагают оценку прибыльности проекта на протяжении всего расчетного периода, из-за неопределенности информации о будущих доходах и расходах целесообразно использовать в первую очередь для предварительной оценки проекта. При оценке проектов, связанных с энергосбережением, расчетный период которых не превышает пяти лет, порядок ранжирования показателей может быть изменен.
2 Составление и выбор варианта конфигурации сети
Географическое расположение источника и потребителей представлено на рисунке 1. Там же указаны расстояния между пунктами (в километрах). Предполагается, что во всех пунктах имеются потребители 1, 2 и 3 категории по надежности.
Рис. 1. – Взаимное расположение потребителей и источников питания
На рисунке 2 представлена кольцевая сеть. Общая длина ЛЭП (в одноцепном исчислении) при этом минимальна.
Существенный недостаток этого варианта – большая протяженность кольца. Есть опасение, что в послеаварийном режиме, возникающем после отключения одного из головных участков, общая потеря напряжения в сети окажется недопустимо большой.
Рис. 2. – Кольцевая сеть
