Анализ движения денежных средств.

Разработка модели финансового цикла

Постановка задачи

Разработать модель финансового цикла, ориентированную на оценку эффективности управления денежными средствами.

 

Модель должна позволять:

1. Оценивать эффективность производственной и коммерческой деятельности.

2. Определять сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

3. Обосновывать и корректировать последовательность процедур методики прогнозирования денежных потоков в определенном периоде.

4. Управлять методами оптимизации производственных запасов.

 

Входы в систему, моделирующую финансовый цикл:

1) расчет финансового цикла,

2) анализ движения денежных средств,

3) прогнозирование денежных потоков,

4) определение оптимального уровня денежных средств.

 

Пространство выходов моделирующей системы:

- показатель продолжительности финансового цикла (ФЦ_прод),

- объем денежных поступлений и оттоков,

- чистый денежный поток (NCF),

- норма производственных запасов (НПЗ).

 

Концептуальная постановка задачи

Для синтеза сложной модели финансового цикла могут быть применены следующие способы:

1) Каждый элемент денежного потока или параметр, участвующий в расчетах критериев эффективности или в формировании ограничивающих условий финансового проекта, определяется в результате применения вспомогательной процедуры или функции;

2) Общая многомерная модель наследует определяющие функциональные свойства своей скалярной модели.

Способ синтеза зависит от достоверности первичной информации и полноты понятийной системы управления денежными средствами, которую можно представить в виде семантической сети. В частности основные уравнения должны учитывать эффекты проектов и денежных потоков.

Кроме того, дисконтирование денежных потоков осуществляется, как правило, в предположении возможности экономического роста по экспоненте, а это часто противоречит экономической реальности.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения денежных средств, в ходе производственной деятельности представлены на рис. 1.

Рис.1. Этапы обращения денежных средств

Логика представленной схемы заключается в следующем.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение кото­рого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета постав­щиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Сокра­щение операционного и финансового циклов в динамике рассмат­ривается как положительная тенденция. Если сокращение опера­ционного цикла может быть сделано за счет ускорения производ­ственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолжен­ности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического заме­дления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Математическая модель

Расчеты критериев осуществляются следующим образом:

 

ФЦ_прод = П_ОЦВ_ОК = В_ОЗ + В_ОДВ_ОК (1)

 

(2)

(3)

(4)

где П_ОЦ — продолжительность операционного цикла;

В_ОК — время обращения кредиторской задолженности;

В_ОЗ — время обращения производственных запасов;

В_ОД — время обращения дебиторской задолженности;

т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. т =365).

Информационное обеспечение расчета — бухгалтерская от­четность.

Расчет можно выполнять двумя способами: а) по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосред­ственно относящейся к производственному процессу.

Показатель продолжительности финансового цикла, численно равен длине временного интервала (в среднем) между оттоком денежных средств, с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-хозяйственной деятельности.

 

Анализ движения денежных средств.

Смысловая нагрузка этого блока определяется, прежде всего тем обстоятельством, что с позиции контроля и оценки эффективности функционирования организации необходимо иметь представление о том, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков.

Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовый деятельности. Наиболее распространен в анализе прямой метод, предполагающий идентификацию всех операций, затрагивающих дебет (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Идентификация соответствующих проводок в системе бухгалтерского учета обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по важнейшим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).

С позиции контроля и оценки эффективности функционирования предприятия важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков. Не случайно отчет о движении денежных средств, являющийся квинтэссенцией методики анализа, входит в число отчетных форм любого западного предприятия и нередко приводится в годовом отчете. Логика этой формы представлена на рис. 2.

 

Рис. 2. Логика «Отчета о движении денежных средств»

 

ДС_нп + ДП_п – Д_по + ДС_кп (5)

 

где ДС_нп - остаток денежных средств на начало периода;

ДП_п - поступление денежных средств за период (притоки);

ДП_о - выбытие денежных средств за период (оттоки);

ДС_кп – остаток денежных средств на конец отчетного периода.