Разработка модели финансового цикла
Постановка задачи
Разработать модель финансового цикла, ориентированную на оценку эффективности управления денежными средствами.
Модель должна позволять:
1. Оценивать эффективность производственной и коммерческой деятельности.
2. Определять сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
3. Обосновывать и корректировать последовательность процедур методики прогнозирования денежных потоков в определенном периоде.
4. Управлять методами оптимизации производственных запасов.
Входы в систему, моделирующую финансовый цикл:
1) расчет финансового цикла,
2) анализ движения денежных средств,
3) прогнозирование денежных потоков,
4) определение оптимального уровня денежных средств.
Пространство выходов моделирующей системы:
- показатель продолжительности финансового цикла (ФЦпрод),
- объем денежных поступлений и оттоков,
- чистый денежный поток (NCF),
- норма производственных запасов (НПЗ).
Концептуальная постановка задачи
Для синтеза сложной модели финансового цикла могут быть применены следующие способы:
1) Каждый элемент денежного потока или параметр, участвующий в расчетах критериев эффективности или в формировании ограничивающих условий финансового проекта, определяется в результате применения вспомогательной процедуры или функции;
2) Общая многомерная модель наследует определяющие функциональные свойства своей скалярной модели.
Способ синтеза зависит от достоверности первичной информации и полноты понятийной системы управления денежными средствами, которую можно представить в виде семантической сети. В частности основные уравнения должны учитывать эффекты проектов и денежных потоков.
|
|
Кроме того, дисконтирование денежных потоков осуществляется, как правило, в предположении возможности экономического роста по экспоненте, а это часто противоречит экономической реальности.
Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения денежных средств, в ходе производственной деятельности представлены на рис. 1.
Рис.1. Этапы обращения денежных средств
Логика представленной схемы заключается в следующем.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Математическая модель
Расчеты критериев осуществляются следующим образом:
ФЦпрод = ПОЦВОК = ВОЗ + ВОДВОК (1)
|
|
(2)
(3)
(4)
где ПОЦ — продолжительность операционного цикла;
ВОК — время обращения кредиторской задолженности;
ВОЗ — время обращения производственных запасов;
ВОД — время обращения дебиторской задолженности;
т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. т =365).
Информационное обеспечение расчета — бухгалтерская отчетность.
Расчет можно выполнять двумя способами: а) по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.
Показатель продолжительности финансового цикла, численно равен длине временного интервала (в среднем) между оттоком денежных средств, с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-хозяйственной деятельности.
Анализ движения денежных средств.
Смысловая нагрузка этого блока определяется, прежде всего тем обстоятельством, что с позиции контроля и оценки эффективности функционирования организации необходимо иметь представление о том, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков.
Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовый деятельности. Наиболее распространен в анализе прямой метод, предполагающий идентификацию всех операций, затрагивающих дебет (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Идентификация соответствующих проводок в системе бухгалтерского учета обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по важнейшим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).
|
|
С позиции контроля и оценки эффективности функционирования предприятия важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков. Не случайно отчет о движении денежных средств, являющийся квинтэссенцией методики анализа, входит в число отчетных форм любого западного предприятия и нередко приводится в годовом отчете. Логика этой формы представлена на рис. 2.
Рис. 2. Логика «Отчета о движении денежных средств»
ДСнп + ДПп – Дпо + ДСкп (5)
где ДСнп - остаток денежных средств на начало периода;
ДПп - поступление денежных средств за период (притоки);
ДПо - выбытие денежных средств за период (оттоки);
ДСкп – остаток денежных средств на конец отчетного периода.