Тема 3. Рынок инвестиционных проектов
3.1. Понятие рынка инвестиционных проектов. Его субъекты и их взаимодействие.
3.2. Сегментирование рынка инвестиционных проектов на региональном уровне.
3.3. Инвестиционные площадки и промышленные кластеры Тульского региона.
Понятие рынка инвестиционных проектов. Его субъекты
И их взаимодействие
Инвестиционная деятельность в рыночной экономике осуществляется на основе согласования инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, формируемых субъектами инвестиционного рынка.
Его структура весьма сложна в связи с различием объектов инвестирования. В учебнике И.Я. Лукасевича предложена следующая классификация сегментов инвестиционного рынка [Инвестиции: Учебник. – М: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. – 413 с.]
| Рынок реальных инвестиций | Рынок финансовых вложений (ценных бумаг или фондовый рынок) | Рынок инновационных инвестиций | ||||
| Рынок недвижимости | Рынок средств производства | Рынок прочих объектов | Денежный рынок | Рынок капиталов | Рынок интеллектуальных инвестиций | Рынок научных новаций |
| Земля, здания, сооружения | Оборудование, материалы, сырье | Драгметаллы, антиквариат и т.п. | Краткосрочные банковские и фондовые инструменты, валютные ценности | Долгосрочные и среднесрочные банковские и фондовые инструменты (фондовые биржи) | Лицензии, торговые марки, патенты, ноу-хау, права, образование и т.п. | Научно-технические проекты, новые технологии, рационализаторские предложения и т.д. |
Рисунок 3.1. Основные сегменты инвестиционного рынка
На каждом рынке работают свои поставщики и покупатели инвестиционных ресурсов, а также посредники, выполняющие роль связующего звена. Поэтому рынки большей своей частью функционируют взаимосвязано, обслуживая взаимосвязанные процессы по взаимовыгодному обмену ресурсами. Так, например, в составе основной российской биржевой площадки – ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи) работает непубличное акционерное общество «Фондовая биржа ММВБ».
Это самая крупная российская площадка по сделкам с ценными бумагами. На ее долю приходится около 98% российского рынка акций и более 70% общего оборота ценных бумаг. С 2009 г. в ее составе функционирует Рынок Инноваций и Инвестиций, который был специально создан для привлечения инвестиций в сектор высокотехнологичного производства.
На него поступают соответствующие инновационно-инвестиционные проекты для поиска инвесторов. Биржа Рынка Инноваций и Инвестиций помогает провести публичное размещение акций обратившейся компании, т.е. их продажу всем заинтересованным лицам. Есть условие – компания должна быть публичным акционерным обществом с оценочной капитализацией от 50 млн. руб.
В качестве основных субъектов инвестиционного рынка выступают:
- покупатели инвестиционных ресурсов, формирующие инвестиционный спрос по заявленным инвестиционным проектам;
- инвесторы, формирующие инвестиционное предложение в качестве поставщиков инвестиций.
Каждый из этих субъектов преследует свои экономические интересы. Первые – найти инвесторов для реализации своих проектов. Вторые – получить наиболее выгодное вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций.
Функции посредников выполняют финансовые институты, распределенные по классификации Международного валютного фонда по уровням:
- Центральный банк России;
- банковские институты (формальный сектор): коммерческие, инвестиционные и сберегательные банки;
- специализированные финансовые институты (формальный сектор): банки реконструкции и развития, агробанки, индустриальные банки, ипотечные банки;
- небанковские финансовые институты (формальный сектор): страховые компании, пенсионные фонды, различные фонды социального страхования;
- квазибанковские институты: финансовые и инвестиционные компании, кредитные союзы, сберегательные ассоциации и прочие организации, деятельность которых не регулируется банковским законодательством.
Функции посредников заключаются в аккумулировании денежных ресурсов с последующей их переправкой от инвесторов к заемщикам.
Сегментирование рынка инвестиционных проектов
На региональном уровне
В классификации И.Я. Лукасевича в составе рынка инвестиций выделен рынок научных новаций, т.е. научно-технических проектов инновационного характера. Между тем наряду с такими проектами на рынок инвестиций поступают и другие инвестиционные проекты, ищущие инвесторов в том числе в сфере ЖКХ, в социальной сфере, в малом бизнесе. Их наличие и последующая реализация позволяет говорить о функционировании более широкого, чем рынок научных инноваций, рынка инвестиционных проектов.
Начав формироваться в России в 90-е годы XX века, этот рынок постоянно трансформировался, и сегодня на региональном уровне в нем можно выделить три основные сегмента:
а) крупных или гиперпроектов со стоимостью от 5 млн. долларов США и выше;
б) средних проектов от 300 тыс. до 4-5 млн. долларов США. Реализуются в крупном и среднем бизнесе;
в) малые проекты со стоимостью до 300 тыс. долларов США. реализуются в малом и среднем бизнесе.
Первой особенностью этого рынка является присутствие на нем государства в качестве крупного инвестора и заказчика при реализации инвестиционных проектов, направленных на получение продукции, работ и услуг для государственных и муниципальных нужд в рамках выполнения государственных и муниципальных программ:
- строительство жилья, объектов ЖКХ, здравоохранения, спорта и других объектов социальной инфраструктуры;
- строительство дорог, мостов и другой транспортной инфраструктуры;
- строительство промышленных, энергетических и других объектов реального сектора экономики.
Второй особенностью рынка инвестиционных проектов является то, что на него поступают не только проекты, нуждающиеся в поиске инвесторов, но и те, у которых инвесторы имеются. Речь идет о необходимости приобретения в собственность или долгосрочную аренду земельных участков для реализации проектов. А решением этих вопросов занимаются органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом и имущественными правами в исполнительной власти субъекта федерации или в представительной власти муниципалитетов.
Поэтому субъект федерации или муниципалитет при реализации таких инвестиционных проектов, по сути, выступает в качестве еще одного, косвенного инвестора, что позволяет говорить о рынке инвестиционных проектов не как о рынке в прямом смысле слова …. рынке
В регионе он представляет собой совокупность экономических отношений между субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами, заказчиками, исполнителями работ, пользователями проектов и другим связанных с обменом инвестиционными ресурсами и инвестиционными проектами, инвестициями и т. п), в результате которых формируется спрос на заявленные инвестиционные проекты и предложение по их инвестированию.
Инвестиционные площадки и промышленные кластеры Тульского региона
ПРИЛОЖЕНИЕ
1. С позиции масштаба влияния результатов реализации проекта, различают:
а) глобальные проекты, осуществление которых значительно изменяет экономическую, социальную или экологическую ситуацию на земле;
б) крупномасштабные проекты, осуществление которых значительно изменяет экономическую, социальную или экологическую ситуацию в конкретной стране;
в) региональные и отраслевые проекты, влияние реализации которых осуществляется на положении в регионе или отдельной отрасли;
г) локальные проекты, оказывающие влияние на эффективность деятельности отдельно взятой компании.
2. С позиции вида капитального строительства различают инвестиционные проекты, направленные на:
а) техническое перевооружение производства;
б) реконструкцию;
в) расширение производства;
г) новое строительство.
3. С позиции уровня государственного участия в инвестиционном процессе, различают:
а) международные проекты;
б) национальные проекты;
в) проекты субъектов Российской Федерации;
г) муниципальные проекты.
4. По масштабу инвестирования в практике США различают [Гериян, с.95]:
а) МЕГА проекты, со стоимостью более 1 млрд долларов США и длительностью реализации от 5 до 7 лет и выше. Характерным примером являются проекты топливно-энергетического комплекса. Так системы магистральных трубопроводов, связавших нефтегазовые районы крайнего севера с центром страны, западными границами и крупными промышленными районами, сооружались очередями («нитками») в течении 2-3 лет каждая. При этом стоимость проекта составила более 10 млрд долларов США со сроком выполнения 5 лет;
б) гипер-проекты со стоимостью от 5 млн долларов США и выше;
в) средние проекты от 300 тыс. до 4-5 млн долларов США. Реализуются в крупном и среднем бизнесе;
г) малые проекты со стоимость до 300 тыс. долларов США. Реализуются в малом и среднем бизнесе.
По объемам инвестиций все проекты малого бизнеса можно условно разделить на три группы. Во-первых, это мелкие проекты с объемом инвестициями до 6 тыс. долларов США, которые характерны для начинающих предпринимателей, не обладающих ни предпринимательским опытом, ни финансовыми ресурсами, либо для мелких коммерсантов, увеличивающих оборотный капитал.
Во-вторых проекты с объемом инвестиций от 6 до 40 тыс. долларов США. Это наиболее перспективные и реальные проекты, в большинстве своем, основаны на определенном опыте работы и тщательных расчетах. Они предполагают вложение средств как в основные фонды, так и в оборотные активы.
В-третьих, проекты от 40 до 100 тыс. долларов США. Их реализуют уже устоявшиеся фирмы, осваивающие новые сферы деятельности. Примерами таких проектов могут быть строительство торгового центра, бензозаправочной станции, мини-цеха по переработке сельскохозяйственной продукции и др.
Срок инвестирования и период окупаемости вложений в большинстве проектов малого предпринимательства находятся в диапазоне от 6 мес. до 2 лет. Ожидаемая доходность вложений зависит от объема инвестиций, отраслевой принадлежности проекта и изменяется в самых широких пределах.
На основе приведенной классификации можно определить место различных инвестиционных проектах на инвестиционных рынках разного территориального уровня;
 - мировой рынок
| - глобальные проекты; - новое строительство; - международные проекты; - мегапроекты. |
В Тульском регионе на сегодняшний день совершенно определенно сложились два сегмента инвестиционного рынка по масштабу инвестирования:
а) малых проектов со среднем размером инвестиций до 100 тыс. долларов США;
б) проектов строительства и реконструкции предприятии среднего и крупного бизнеса с объемом инвестирования от 5 млн долларов США и выше.
В последние годы начинает формироваться третий промежуточный сегмент с объемом инвестирования от 1 до 4-5 млн долларов США для развития региональной инфраструктуры: дорог, жилья, АЗС, гостиниц и т.п.
Наиболее освоенным и быстрорастущим является рынок проектов малого бизнеса, что связано с малыми объемами инвестирования, с одной стороны, и государственной поддержкой с другой.