Расчет ставки дисконтирования
Определить ставку дисконтирования методом кумулятивного построения. Согласно методу, величина ставки дисконтирования складывается из безрисковой ставки доходности, премий за риск и темпов инфляции (таблица 1).
Таблица 1 – Расчет ставки дисконтирования
методом кумулятивного построения
| Показатель | Значение |
| Безрисковая ставка | 7,25% |
| Премии за риск: | |
| Руководящий состав | 2% |
| Размер предприятия | 2% |
| Финансовая структура | 2% |
| Товарная и территориальная диверсификация | 1% |
| Диверсифицированность клиентуры | 2% |
| Уровень и прогнозируемость прибылей | 2% |
| Прочие риски | 2% |
| Инфляция | % |
| Итого ставка дисконтирования q |
2. Результат расчетов уточнить, определив ставку дисконтирования по формуле 1:
 ,
| (1) |
где q0 – безрисковая ставка доходности;
r – премия за риски;
i – темпы инфляции.
Тема: Оценка стоимости бизнеса
Таблица 1-Исходные данные
(тыс.руб)
| № п/п | Показатели | Отчетный период | |
| Нач. | Кон. | ||
| Выручка от реализации | 423765,16 | ||
| Чистая прибыль | |||
| Основные средства | 65571,00 | 82467,00 | |
| Амортизация основных средств | 7868,52 | 9896,04 | |
| Нематериальные активы | 987,00 | 56,00 | |
| Амортизация нематериальных активов | 118,44 | 6,72 | |
| Доходные вложения в материальные ценности | 12579,00 | 12436,00 | |
| Долгосрочные финансовые вложения | 4298,00 | 4172,00 | |
| Прочие внеоборотные активы | 1660,00 | 1549,00 | |
| Запасы | 67440,00 | 62321,00 | |
| Дебиторская задолженность | 247583,00 | 249167,00 | |
| Краткосрочные финансовые вложения | 103258,00 | 108657,00 | |
| Денежные средства | 7421,00 | 7469,00 | |
| Прочие оборотные активы | 3655,00 | 3458,00 | |
| Уставный капитал | 540,00 | 540,00 | |
| Добавочный капитал | 53295,00 | 53295,00 | |
| Целевое финансирование и поступления | 9,40 | 3,70 | |
| Нераспределенная прибыль | 177843,64 | 192808,54 | |
| Долгосрочные займы и кредиты | 72168,00 | 71681,00 | |
| Краткосрочные займы и кредиты | 104657,00 | 103247,00 | |
| Кредиторская задолженность | 57694,00 | 58742,00 | |
| Прочие краткосрочные обязательства | 1248,00 | 1224,00 | |
| Доходы будущих периодов | 36455,00 | 37654,00 | |
| Резервы предстоящих расходов | 2555,00 | 2654,00 | |
| Выплата процентов по долгосрочным кредитам и займам | 3608,4 | 3684,05 | |
| Выплата процентов по краткосрочным кредитам и займам | 8372,56 | 8459,76 | |
| Выплаченные дивиденды |
|
|
| Экономически эффективный срок существования бизнеса | |
| Начало производственной деятельности | |
| Вид бизнеса | Производство металлоизделий |
Методы доходного подхода
Метод дисконтирования денежных потоков
При расчете стоимости бизнеса методом дисконтирования денежных потоков результаты вычислений рекомендуется представить в виде таблиц 2, 3:
Таблица 2– Расчет совокупного денежного потока
| Показатели | Значения, д.ед. |
| Денежный поток от основной деятельности | |
| Чистая прибыль | |
| Амортизация основных средств | |
| Амортизация нематериальных активов | |
| Изменение стоимости краткосрочных финансовых вложений | |
| Изменение стоимости дебиторской задолженности | |
| Изменение стоимости запасов | |
| Изменение прочих оборотных активов | |
| Изменение стоимости кредиторской задолженности | |
| Изменение стоимости прочих краткосрочных обязательств | |
| Итого | |
| Денежный поток от инвестиционной деятельности | |
| Изменение стоимости нематериальных активов | |
| Изменение стоимости основных средств | |
| Изменение доходных вложений в материальные ценности | |
| Изменение стоимости долгосрочных финансовых вложений | |
| Изменение стоимости прочих внеоборотных активов | |
| Итого | |
| Денежный поток от финансовой деятельности | |
| Изменение долгосрочных займов и кредитов | |
| Изменение краткосрочных займов и кредитов | |
| Изменение уставного капитала | |
| Изменение добавочного капитала | |
| Изменение целевого финансирования и поступлений | |
| Выплата процентов по долгосрочным кредитам и займам (по сравнению с началом периода) | |
| Выплата процентов по краткосрочным кредитам и займам (по сравнению с началом периода) | |
| Выплаченные дивиденды (по сравнению с началом периода) | |
| Итого | |
| Совокупный денежный поток |
|
|
Таблица 3 – Расчет рыночной стоимости бизнеса
| Показатели | Периоды | |||||
| 2017 год | Постпрогнозный период | |||||
| 2018 год | 2019 год | 2020 год | 2021 год | |||
| Темпы инфляции | ||||||
| Совокупный денежный поток, тыс. руб. | ||||||
| Ставка дисконтирования | ||||||
| Коэффициент дисконтирования | ||||||
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | ||||||
| Накопленная стоимость денежных потоков, тыс. руб. | ||||||
| Рыночная стоимость, тыс.руб. |
Метод капитализации прибыли
|
|
Таблица 4 – Расчет рыночной стоимости бизнеса
| Наименование показателя | Ед.изм. | Числовое значение |
| Чистая прибыль, подлежащая капитализации | тыс. руб | |
| Коэффициент капитализации | ||
| Рыночная стоимость объекта оценки | тыс. руб |
Методы сравнительного подхода
Методы, основанные на прямом сопоставлении оцениваемого объекта и объектов-аналогов
Метод сделок
Рассчитать стоимость бизнеса.
,
где Ц – цена продажи предприятия-аналога;
ФБ – финансовый показатель предприятия-аналога.
Рыночная стоимость = Средний мультипликатор по аналогам*выручка от реализации оцениваемой компании.
Таблица 5 – Исходные данные по объектам-аналогам
| № | Показатели | Значение | Мультипликатор |
| Рыночная цена, тыс. руб. | 240716,26 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 437665,92 | ||
| Рыночная цена, тыс. руб. | 194481,01 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 450187,52 | ||
| Рыночная цена, тыс. руб. | 196188,67 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 462709,12 | ||
| Рыночная цена, тыс. руб. | 156350,91 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 475230,72 | ||
| Рыночная цена, тыс. руб. | 204368,22 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 487752,32 | ||
| Рыночная цена, тыс. руб. | 160587,93 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 500273,92 | ||
| Рыночная цена, тыс. руб. | 218963,69 | ||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 512795,52 | ||
| Рыночная стоимость, тыс.руб. |
Методы, основанные на анализе статистических данных и информации