Прибыль пайщика образуется за счет роста стоимости пая. Никаких других дополнительных выплат пайщики не получают. Если цена пая выросла, по сравнению с ценой приобретения, значит, пайщики получают доход.
Поэтому закономерен будет вопрос, за счет чего растет стоимость пая?
Чем больше средств аккумулировано в одном ПИФе, тем выше СЧА фонда, это значит, у Управляющей компании открывается больше возможностей для собственных инвестиционных стратегий. Все активы ПИФа вкладываются в ценные бумаги и другие объекты в соответствии с инвестиционной декларацией, т.е. происходит, например, покупка акций, облигаций. Доход по ценным бумагам образуется за счет рыночного роста их цены или начисленных процентов или выплаченных дивидендов эмитентами, т.е. организациями, осуществившие выпуск ценных бумаг. Таким образом, стоимость пая напрямую зависит от результата работы на фондовом рынке выбранной управляющей компании.
Но необходимо отметить, что стоимость ценных бумаг может не только расти, но и падать. Рынок очень изменчив, любое событие в экономической или политической жизни в мире, может круто изменить ситуацию на фондовом рынке. Поэтому нужно быть готовым к любому результату управления средствами и научиться пережидать период падения котировок и индексов.
Если Управляющая компания добилась высоких результатов в предыдущие периоды времени, это не означает, что в будущем Вы сможете получить такой же доход. Гарантировать доход не может ни Управляющая компания, ни Государство. Поэтому все риски от управления берут на себя пайщики, но риск может быть оправдан доходностью, которую нельзя получить по банковским депозитам.
Кроме того, прежде чем купить пай ПИФа внимательно ознакомьтесь с Правилами доверительного управления, и, в частности, с инвестиционной декларацией, т.к. Управляющая компания строго соблюдает объекты инвестирования, указанный в ней.
Не стоит забывать, что чистая прибыль пайщика складывается за вычетом всех налогов, комиссий и вознаграждений Управляющей компании.
Следует отметить, что:
Для приобретения паев паевого инвестиционного фонда необходимо подать заявку на приобретение и перечислить инвестируемую сумму на счет фонда. Количество инвестиционных паев, приходуемое на лицевом счете владельца, определяется путем деления суммы, полученной в оплату паев, на цену размещения одного инвестиционного пая. Приходные записи в реестр владельцев инвестиционных паев вносятся не позднее 3 дней со дня поступления на счет фонда денежных средств.
Цена размещения одного инвестиционного пая определяется как стоимость одного инвестиционного пая, увеличенная на размер надбавки, если она есть. При расчетах количества паев и суммы выплаты берется стоимость инвестиционного пая, рассчитанная на день внесения приходной/расходной записи в реестр владельцев паев паевого инвестиционного фонда. Размещение и выкуп инвестиционных паев может осуществляться управляющей компанией и агентами по размещению и выкупу паев. В открытых ПИФах прием заявок на размещение, выкуп и обмен паев осуществляется каждый рабочий день, а в интервальных – в рабочие дни определенных периодов времени.
В п. 5 статьи 14 Закона об инвестиционных фондах определено, что инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования ПИФа. Никакого согласия других сособственников ПИФа для передачи своей доли не требуется. Не применяется и обычное для общей собственности преимущественное право покупки (ст. 250 Гражданского кодекса).
Более того, Закон об инвестиционных фондах определяет, что, присоединяясь к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом, физическое или юридическое лицо тем самым отказывается от осуществления преимущественного права приобретения доли в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. При этом соответствующее право прекращается.
Различают первичное размещение инвестиционных паев и размещение инвестиционных паев по окончании срока первичного размещения. Срок первичного размещения фиксируется в проспекте эмиссии.
Классификация ПИФов
ПИФы бывают двух видов:
1) открытый фонд - это фонд, управляющая компания которого принимает на себя обязательство осуществлять выкуп инвестиционных паев в срок, установленный правилами фонда, не превышающий 15 рабочих дней от даты предъявления требования.
2) интервальный фонд - управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп паев по требования инвесторов в срок, установленный правилами фонда, но не реже одного раза в год.
Вложения в открытый фонд являются более ликвидными, вы в любой рабочий день можете продать свой пай и зафиксировать прибыль. Это предоставляет инвестору определенную свободу действий. Однако краткосрочные колебания рынка и цены пая могут спровоцировать пайщика на неосмотрительные действия. Поэтому, вкладывая денежные средства в ПИФ, не стоит акцентировать внимание на краткосрочных изменениях стоимости пая, портфельные менеджеры предпримут все необходимые шаги для сбалансирования портфеля ценных бумаг. Кроме этого преждевременное погашение паев только увеличивает ваши расходы, на выплату различного рода вознаграждений.
Прибегая к услугам интервального фонда, инвестор должен четко определить на какой срок он готов разместить свои деньги. К примеру, если деньги не понадобятся вам в течение полугода, можно выбрать фонд который погашает и выдает паи 2 раза в год. Таким образом, по истечении полугода вы можете беспрепятственно погасить инвестиционные паи. Интервалы для погашения и выдачи инвестиционных паев длятся около двух недель, в это время все желающие могут приобрести или погасить паи. Количество таких интервалов определяется УК и отражается в Правилах фонда (чаще всего интервалы открываются 2-4 раза в год).
Кроме этого существуют определенные различия по структуре активов открытого и интервального фондов. Ниже представлена таблица, в которой вы можете найти основные отличия по структуре активов открытых и интервальных ПИФов.
| Наименование | Открытый ПИФ | Интервальный ПИФ | |
| Ценные бумаги одного эмитента | Не более 20 % | Не более 30 % | |
| Государственные ценные бумаги РФ | Не более 35 % | Не более 35 % | |
| Ценные бумаги, не имеющие признаваемых котировок | Не более 10 % | ||
| Ценные бумаги иностранных государств, акции и облигации иностранных акционерных обществ | Не более 20 % | Не более 20 % | |
| Денежные средства, во вкладах в одном банке | Не более 25 % | Не более 25 % | |
| Недвижимость**, права на недвижимость и ценные бумаги, не имеющие признаваемых котировок. | Не более 65 % |
*От стоимости активов
**Примечание: открытые фонды не могут иметь в портфеле недвижимость
Указанные выше данные являются законодательными требованиями к структуре портфеля. Подобные ограничения установлены, для того чтобы УК не могла оставить портфель фонда несбалансированным. К примеру, УК не может вкладывать все деньги в акции одной компании, поскольку ФКЦБ устанавливает предел для ценных бумаг одного эмитента не более 20% от стоимости активов фонда.
Для более детального знакомства Положение о составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов (утв. постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 31 августа 1999 г. N 5) Несмотря на жесткие требования ФКЦБ к структуре портфеля, УК обладают достаточной свободой по составлению собственной инвестиционной декларации. Поэтому, выбирая фонд нужно внимательно изучить Правила фонда, раздел “инвестиционная декларация”.
Законодатель предъявляет различные требования к минимальной сумме, по достижении которой фонд считается сформированным. Для открытых паевых фондов это 2,5 млн. рублей, а для интервальных эта сумма равна 5 млн. рублей.
Следует отметить, что существенных различий в доходности открытых и интервальных фондов не наблюдается.