Формы профессиональных услуг связанные с консалтингом. Финансовый консалтинг.

Инфраструктура рыночной экономики включает в себя и некоторые другие профессиональные услуги, оказываемые хозяйственным

руководителям. Отличие таких услуг от консультационных, состоит в том, что помощь руководителю оказывается не в форме советов, рекомендаций и совместной выработки решений, а путем непосредственного выполнения определенных организационных, технических или информационных функций.

Можно выделить 10 видов таких услуг: 1) аудит; 2) бухгалтерское обслуживание; 3) юридические услуги; 4) обеспечение информационными технологиями; 5) инжиниринг; 6) инвестиционное банкирование; 7) рекрутмент; 8) реклама и отношения с общественностью; 9) деловая информация; 10) трейнинг.

С консалтингом вышеперечисленные услуги роднит то, что эта помощь осуществляется на основе научных и профессиональных знаний и, так же как и внешнее консультирование, предоставляется на коммерческих началах независимыми фирмами. Кроме того большинство фирм и индивидуальных профессионалов, оказывающих подобные услуги, одновременно занимаются и консультированием в своей области, а многие консалтинговые фирмы начинают оказывать и неконсультационные виды услуг. Таким образом можно отметить, что происходит определенное перепле­тение консалтинга и других видов профессиональных услуг, при этом консалтинг выступает в качестве ядра этой системы.

Поэтому иногда для краткости всю совокупность оказываемых хозяйственным руководителям услуг, а не только услуги в форме советов, рекомендаций и совместно вырабатываемых решений называют обобщенным термином "консалтинг". Услуги в форме советов, рекомендаций и совместно вырабатываемых решений называют в этом случае "менеджмент- консалтинг ".

Финансовый консалтинг

Нет сомнения, что возникшие в последнее время финансовые проблемы на большинстве предприятий нашей страны связаны, прежде всего, с неудовлетворительным использованием ими своих финансовых ресурсов. Характерна плохая ориентация менеджеров предприятий в сложившихся экономических условиях в изменениях инфраструктуры рынка. Поэтому все большее значение получает практика финансового консультирования бизнеса.

Можно смело утверждать, что абсолютное большинство субъектов российского рынка неспособно пока обойтись без финансового консалтинга. Об этом свидетельствуют данные об их финансовом состоянии. Так в конце 1997 г. доля нерентабельных предприятий в 74 регионах РФ превысила 40%. В десяти регионах этот показатель оказался более 60%. Сегодня из 2,8 млн. налогоплательщиков более 600 тыс. имеют хроническую задолженность перед бюджетом.

О финансах сотен тысяч фирм вообще судить невозможно. Более 315000 предприятий не предоставляет бухгалтерскую и налоговую отчетность. Несовершенство существующего законодательства не позволяет применять энергичные меры и к тем предприятиям и организациям, которые имеют право распоряжаться и контролировать товарные и денежные потоки, курсирующие внутри хол­дингов. Бартеризация расчетов, на 90% существующая во многих отраслях, приближает нас к уровню натурального хозяйства, а около 300 трлн. ничем не обеспеченных век­селей, находящихся в обороте, отнюдь не способствуют укреплению финансов предприятий и страны в целом. Хроническая задолженность каждого из более чем трех с половиной тысяч предприятий только в федеральный бюджет превышает 3 млрд. руб. В сложившейся в России хозяйственной ситуации вопрос о рационализации ис­пользования финансовых инструментов, поэтому стано­вится ключевым. Организация управления финансами — важнейшее звено системы управления предприятием. В ее рамках:

— подготовка, принятие и контроль за реализацией решений, относящихся к финансовой стороне деятель­ности;

— организация учета и подготовка необходимой ин­формации на основе данных управленческого учета;

— обработка имеющейся информации, приведение ее в удобный для анализа и принятия решений вид.

У предприятия, применяющего современную систему управления финансами, возникают дополнительные воз­можности оптимизации финансовых потоков. В рамках этого потенциала:

— определение объемов, сроков и целесообразности привлечения финансовых ресурсов;

— наращивание оборотных средств;

— совершенствование оперативного управления дви­жением финансовых потоков;

— оптимизация издержек предприятия;

— улучшение ассортимента продукции;

— прогнозирование рыночной позиции предприятия, что открывает возможность заранее принять меры для предотвращения финансовых неприятностей.

Особое значение сегодня приобретают формирование и реализация финансового плана с наиболее рациональной программой движения денежных средств. Финансо­вый план, как известно, представляет программу функцио­нирования и развития предприятия в стоимостном выра­жении. Она включает товарно-материальные и финансо­вые потоки, которые характеризуются такими докумен­тами как сводный бюджет, в состав которого входят план движения денежных средств, план прибылей и убытков, плановый финансовый баланс, а также бюджеты подраз­делений, включающие планы продаж, закупок, развития движения денежных средств, прибыли и т.д. Важной проблемой также выступает формирование планов с мак­симальной прибылью и приемлемой рентабельностью.

Консультант обычно предлагает следующую систему управления финансами предприятия. В первую очередь определяются основные цели, критерии их достижения и стратегия предприятия, разрабатываются требования к учетной политике, а также механизмы решения ключе­вых задач управления финансами, обеспечивающие до­стижение поставленных целей. Важно здесь выделить сферы ответственности в рассматриваемой области, за­крепляемые за конкретными руководителями.

Одним из наиболее эффективных методов упорядоче­ния движения финансовых ресурсов, которые все чаще рекомендуют консультанты — внедрение автоматизиро­ванной системы. Прежде всего, рекомендуется освоить подсистему планирования и анализа финансовых потоков с анализом прибылей-убытков, что открывает возможность для планирования поступлений и платежей предприятия, определения сроков привлечения и объемов заемных средств, рационального управления временно свободными финансовыми ресурсами, формирования движения фи­нансовых потоков как в целом по предприятию, так и на уровне подразделений. Технология эта, как уже отмеча­лось, достаточно проста. Но успех в основном зависит от постановки управленческого учета. Подсистема планиро­вания и анализа финансовых потоков гарантирует финан­совую устойчивость финансов предприятия и позволяет предупреждать появление критических ситуаций.

Далее обычно рекомендуется тщательно подготовить программу по прибылям и убыткам. Обычный совет — внедрение системы управления оборотными средствами, ассортиментом и издержками предприятия, что призвано гарантировать увеличение прибыли. Вся дальнейшая ра­бота по более эффективной организации управления де­нежными потоками вряд ли будет успешна, если не будет полностью закончена работа по постановке управленче­ского учета и его согласованию с бухучетом.

Следующий шаг в работе консультанта — налажива­ние системы контроля за исполнением бюджета, анализа выполнения плановых заданий, корректировки планов.

В последующем должна осуществляться работа по планированию сводного бюджета, управления собствен­ным и заемным капиталом. Во всем предприятии должна быть внедрена стройная система бюджетирования. Целе­сообразно применение автоматизированной системы управления, включающей планирование, бухучет и от­четность. После этого открывается возможность обеспе­чить подготовку и принятие финансовых решений в виде конкретной и четкой последовательности шагов:

— определение финансово-экономических целей, вы­бор основных критериев;

— разработка вариантов плана по выручке, прибыли, рентабельности, собственному капиталу, финансовой устойчивости, заданий по основным показателям на ко­нец планируемого периода;

— разрабатывается финансовая стратегия, опреде­ляющая действия, необходимые для обеспечения устой­чивости фирмы;

— производится оценка объема продаж ассортимента, товаров и услуг; выбор варианта движения денежных по­токов с минимальным дефицитом наличности, и на осно­ве самофинансирования, а также выявление размеров и сроков привлечения заемных средств;

— оформляется далее схема использования прибыли, фиксируются рамки оптимального изменения структуры капитала, определяется структура платежных средств (деньги, ценные бумаги, бартер и др.)

— выявляется наиболее приемлемые формы их опла­ты (предоплата, по факту, в рассрочку);

— формируется политика в области налогов;

— утверждается система экономического стимулиро­вания подразделений и персонала предприятия;

— определяется окончательный вариант бюджета ор­ганизации и ее подразделений, а также условия принятия решений при отклонении от плана.

Финансовый консультант — фигура одна из ключе­вых на рынке. Его роль при принятии решений о путях управления финансами консультируемого предприятия чаще всего определяющая. В роли финансового консуль­танта обычно выступает крупный инвестиционный банк или компания, активно действующая в конкретном сег­менте рынка и располагающая на нем ведущими пози­циями.

Цель финансового консультирования — повышение экономической эффективности управления ресурсами, прежде всего — активами предприятия. Это на практике осуществляется посредством:

— формирования доходного и достаточно не рискового инвестиционного портфеля;

— максимально рационального использования вре­менно свободных средств в наиболее доходных сегментах финансового рынка;

— уменьшения непроизводственных расходов.

Консультанты по финансам способны разработать стратегию развития предприятия, предложить наиболее рациональную в конкретных условиях систему управле­ния, помогут выбрать оптимальную модель управления капиталом, определят варианты и предложат уполномо­ченный финансовый институт при формировании рынка акций консультируемого предприятия.

Здесь немаловажна роль инвестиционного брокера, предложенного финансовым консультантом. Брокер опре­деляет оптимальные для предприятия котировки акций»

активно воздействует на изменение курсовой стоимости ценных бумаг предприятия, работает над повышением ликвидности акций, оперативно реагирует на изменения ситуации на рынке ценных бумаг компании.

В рамках финансового консалтинга в последнее время появилось много нового. Среди подобных проблем: совер­шенствование управления капиталом, формирование оп­тимального портфеля из краткосрочных финансовых ин­струментов, разработка инвестиционной политики, со­вершенствование взаимодействия с акционерами и креди­торами. Заметим, что у небольших фирм подобные вопро­сы не стоят столь остро как у крупных предприятий.

В 1997 году существенно усилилось значение финан­совых консультантов на российском фондовом рынке. Сравнительно низкая ликвидность акций основной части российских компаний, естественно связана с усложнени­ем работы по организации эмиссий, реализации пакетов акций, проведением других действий по организации рынка ценных бумаг предприятия.

Из-за нестабильности рынка приходится активно воз­действовать на инвестиционный спрос на акции консуль­тируемого предприятия. Это особенно важно, если учесть недооцененность акций многих российских компаний. В последнее время резко повысился спрос на услуги по под­держанию норм и правил, принятых на фондовом рынке. Это приобретает особое значение в остановке недостатка инвестиций и усиления конкуренции в области мобили­зации денежных средств на рынке. Нарастание задол­женности и неплатежей предприятий обусловило и по­требность налаживания квалифицированной работы с их долгами. Финансовые консультанты стремятся помогать решению проблем взаимозачетов и взаимного погашения задолженностей. Это естественно улучшает финансовое положение предприятий.

Заметим далее, что с созданием в России крупных холдингов, расширением продаж государственных паке­тов акций, выходом российских акций на мировой рынок, быстрым ростом новых эмиссий, резким возрастани­ем потребности в серьезных инвесторах намного возраста­ет роль консультативной работы. Компании — финансо­вые консультанты способны оказать самое энергичное воздействие на «подшефные» предприятия в решении по­добных и других финансовых проблем. Финансовые кон­сультанты стабилизируют внутреннюю и внешнюю фи­нансовую политику, что имеет особую значимость для больших промышленных предприятий, которые стремят­ся интегрироваться в мировую экономику.

Сейчас наиболее мощные российские инвестиционные компании создали доверительные отношения с руковод­ством крупных промышленных предприятий. Акции по­следних устойчиво котируются. Стабильные личные кон­такты менеджеров этих предприятий помогают ускорить реализацию экономических программ.

На российском рынке финансового консалтинга меж­ду его участниками происходит конкретизация ролей и специализация. Иностранные консалтинговые компании, многие зарубежные инвестиционные банки и фонды со­действуют привлечению инвестиций в российскую эконо­мику, формируют у нас профессиональную культуру на основе сложившихся в мировом финансовом сообществе взаимоотношений.

Роль Российских финансовых консультантов, хотя до поры до времени еще не столь очевидна, но у них есть се­рьезный козырь — они лучше знают российскую специ­фику. Рынок консалтинговых услуг развивается и в связи с ростом спроса на них тех российских предприятий, ко­торые способны в ближайшие времена стать важными объектами для инвестирования. Они нуждаются в кон­сультировании, в частности, при выводе на рынок их ценных бумаг и обеспечении их профессионального уров­ня в действиях на фондовом рынке, особенно на вторич­ном.

Вместе с тем, возможности консультанта в этой об­ласти нередко ограничены. Они зависят от многих факторов, воздействующих на ликвидность и курс акций эми­тента. Консультант не имеет возможности влиять на макроэкономические и политические курсообразующие факторы экономики. В российской практике характерно действие такого дестабилизирующего обстоятельства, как порядок, сроки и цена акций при продаже государствен­ных пакетов ценных бумаг какого-либо предприятия. Но финансовый консультант располагает другими способами прямого и опосредованного воздействия на вторичный рынок: он способен выступать в качестве маркет-мейкера, советовать эмитенту наиболее приемлемый депозитарий, рекомендовать действия по совершенствованию обраще­ния акций предприятия на рынке.

Естественно, что наиболее масштабные возможности для консультанта связаны с решением внутренних про­блем эмитента. Здесь положение российских компаний во многом совпадает. Характерны, в частности, отсутствие стратегии развития, нацеленной на снижение расходов, увеличение доходов и повышение конкурентоспособности, хорошо поставленного внутреннего аудита, благоприятной общественной репутации компании, серьезной работы с акционерами и инвесторами, наличие крупной задолжен­ности и т.д.

В последнее время в российском обществе наблюдает­ся существенное повышение интереса к деятельности фи­нансовых консультантов, в частности со стороны крупных банков и инвестиционных компаний. Так одна из таких компаний — Российский Брокерский Дом «С.А. & Со.» — успешно реализует договоры о финансовом кон­сультировании с РАО «ЕЭС России», АК «Транснефть» и АО НК «КомиТЭК».

Финансовое консультирование охватывает все основ­ные сферы, в частности, содействие в решении стратеги­ческих задач. Так, помощь оказывалась РАО «ЕЭС Рос­сии» для которого был организован тендер по выбору иностранного консультанта, сформирован Совет по фи­нансовой политике для обеспечения координации деятельности инвесторов и крупных акционеров, для осу­ществления эффективной финансовой стратегии компа­нии.

Все возрастающее значение приобретает разработка финансовых схем и вексельных программ, имеющих целью оздоровление финансового положения российских компаний. Расширяется содействие эмитентам в форми­ровании их имиджа, для чего обеспечивается постоянное сотрудничество со средствами массовой информации, ор­ганизуются презентации российских компаний за рубе­жом, (в частности АО «НОСТА», НК «ЮКОС», НК «СИДАНКО», АО «Норильский никель»), разрабатывают­ся все требующиеся информационные и аналитические материалы.

Нет сомнения, что отечественные финансовые кон­сультанты становятся все более прочным связующим зве­ном между российскими эмитентами и зарубежными фи­нансовыми кругами. Они осуществляют, в частности, подготовку и получение кредитов иностранных заимодав­цев, максимизируя временной фактор, объемы и процен­ты по кредитам, помогают более рациональному исполь­зованию получаемых кредитных ресурсов.

При этом финансовые консультанты исходят из кри­териев оценки зарубежными инвесторами акций соответ­ствующей компании, предпринимают действия для по­вышения привлекательности акций консультируемых предприятий для иностранных инвесторов, в том числе помогают привести финансовую отчетность в соответствие с мировыми стандартами, осуществляют консультирова­ние по вопросам выбора оптимальных схем последующих эмиссий и продаж пакетов акций, слияний, конвертации акций, содействуют в привлечении инвесторов и реструк­туризации компании.

Много внимания уделяется инновациям. Финансовый консультант обычно предлагает клиенту новации на фон­довом рынке (проведение сделок «репо», организация оп­ционов на акции эмитента или на иные производные инструменты фондового рынка). Это воздействует на повы­шение ликвидности ценных бумаг, на рост активности при сделках с ними инвесторов, что очень важно, учиты­вая факт более активной позиции последних на фондовом рынке.

Российские финансовые консультанты стремятся ак­тивизировать работу на рынке ценных бумаг. В результа­те стабилизируется уровень ликвидности акций пред­приятия на фондовом рынке (даже в случае продажи на нем пакетов, закрепленных в государственной собствен­ности, или же осуществления предприятием новых эмис­сий.).

Для финансового консультирования имеются благо­приятные перспективы, как для эмитентов, так и для крупных инвестиционных компаний. Растет количество профессиональных участников рынка, обеспечивается взаимодействие российских и иностранных инвестицион­ных консультантов. Особую роль в условиях современного финансового рынка в России играет вексельный оборот. Финансовые консультанты делают немало для оптимиза­ции вексельного обращения. Векселя у нас заняли место самого популярного заменителя реальных денег. Точных данных объема обращающихся в стране векселей не имеется, так как государственной регистрации выпуска такого рода долговых обязательств нет. Примерно объем векселей, находившихся в обращении в конце 1977 года, оценивался в 350 трлн. рублей. Столь же неотчетлива и структура вексельной массы. По данным Банка России на конец 1997 года 13"/. векселей выпущены банками, 2% — Минфином, 6% — субъектами федерации, 1% — муниципальными образованиями и 77,5% — предприя­тиями и организациями. Наибольший удельный вес (более одной трети рынка банковских векселей) падает на четыре кредитные организации: Сбербанк РФ, «Менатеп», Онэксимбанк и Инкомбанк. Региональным лидером на вексельном рынке выступает Москва, на ко­торую приходится от 60% до 80% объемов оборота.

Особая роль векселей в России обусловлена тем, что из-за жесткой кредитно-денежной политики, реальных денег в обращении недостаточно. К тому же денежные вливания не задерживаются в реальном секторе, а «уходят» в финансовые структуры. К тому же выпуск векселей довольно известный способ ухода от налогов. И, наконец, вексель — отличный инструмент для обслужи­вания оборота неучтенной продукции и услуг, доля кото­рых, по некоторым оценкам, составляет примерно 20% от внутреннего валового продукта. Правда в 1998 году в на­шей стране объем вексельного оборота уменьшается. По прогнозам дальнейшее снижение обращающихся денеж­ных суррогатов неизбежно.

Финансовый консультант способен "полнокровно осу­ществлять свою миссию, если будет решен вопрос об обеспечении его достоверными, полными и точными не­обходимыми данными. Как известно, оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании материалов бухгалтерской отчетности. При этом отчет­ность предприятия рассматривается в двух основных ас­пектах: с точки зрения установления рациональности структуры имущества и его источников, обеспечивающей текущую платежеспособность, и с точки зрения выявле­ния финансового результата. Первую задачу позволяет выполнить бухгалтерский баланс (форма № 1), вторую — отчет о финансовых результатах и их использовании (форма № 2).

Таким образом, из всего вышесказанного видно, что финансовый консалтинг приобретает большое значение в современной российской экономике.