Преимущества и недостатки акционерных обществ.

Широкая распространённость акционерных обществ связана с рядом преимуществ АО над другими формами собственности:

Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе позволяет вкладывать средства не только в очевидно перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя.

Это обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка в сфере производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Такому риску подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют также более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.

Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности:

a) Общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются (кроме оговоренных законом отдельных случаев), а лишь перепродаются другим акционерам.

b) Общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно относиться к подбору управляющего персонала, так как каждый акционер отвечает за эффективную работу общества вложенными средствами.

c) Создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества. Участие членов трудового коллектива в собственности и прибы­лях АО посредством приобретения акций является одной из важней­ших предпосылок создания хозяйской мотивации. Когда акционер и работник совмещаются одном лице, у последнего возникает прямой интерес в успехе предприятия, поскольку чем лучше оно работает, тем более высокие проценты от прибыли он получит в виде дивиден­да.. Но не только. У работника-акционера появляется стимул направ­лять прибыль как на потребление, так и на накопление. Инвестиции, обеспечивающие восстановление и модернизацию основных фондов влекут за собой рост стоимости акций и тем самым — увеличение личного имущества акционеров. Кроме того, повышение техническо­го уровня производства и связанное с ним улучшение позиций акци­онерного общество на рынке также приводит к повышению стоимо­сти акций. Добавим к этому, что вложенные в акции сбережения ра­ботника не утрачивают реальной стоимости и в условиях инфляции. С другой стороны работник-акционер рискует своими сбережениями, ибо при плохой работе предприятия цена акции может упасть ниже номинальной стоимости, при банкротстве предприятия он теряет и сбережения, и работу. Поэтому заинтересованность работника-акци­онера в высоких конечных результатах деятельности акционерного общества является достаточно сильной. Разумеется, описанный механизм материальной заинтересован­ности будет эффективен лишь в том случае, когда работники приоб­ретают акции не за символическую, а за весомую сумму. Для того, чтобы создать реальную заинтересованность членов трудового кол­лектива в управлении производством, стимулировать инициативу и творчество, доля акций, находящихся в собственности персонала, должна достигнуть определенной критической массы. Для компании небольших и среднего размера такая доля определяется американскими экспертами в размере 10-15% капитала, для крупных она должна быть выше. Поэтому необходимо в максимально возможной степени стимули­ровать участие в акционерной собственности членов трудового кол­лектива акционируемого предприятия. Подробнее об акционерной собственности работников написано в третьей главе.

d) Имеется возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных партнёров, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. Также и само общество может приобрести ценные бумаги других обществ, образуя при этом целые сети заинтересованных в работе друг друга организаций, связанных отношениями собственности и правом участия в управлении.

e) На предприятиях акционерной формы собственности более высокая, чем в других организационно-правовых формах, степень обобществления производства. Это даёт возможность снизить затраты на единицу продукции и получать сравнительно высокую прибыль, а также проводить дорогостоящие исследования и внедрять новейшие технологии в производство без существенного увеличения цен на товары, так как современная технология связана со все большими затратами, которые могут себе позволить лишь крупные произ­водители, аккумулирующие средства огромного числа людей.

Таким образом, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров. [9]

Однако существует ряд недостатков свойственных акционерной формы собственности:

Создание акционерного общества сопряжено с большими труд­ностями. Помимо поиска соучредителей, которые должны быть союзниками в интеллектуальном плане, и подготовки учредитель­ных документов акционерного общества должно быть зарегистрировано в государст­венном органе. Но до этого необходимо вступить в отношения с Пенсионным фондом, Фондом медицинского страхования, Госком­статом, Минфином, налоговой инспекцией, органами внутренних дел, Фондом занятости, банком. Кроме того, в Регистрационной палате, налоговой инспекции и банке на учет требуется встать дважды: сначала временно, а затем постоянно. При регистрации проверке подлежат не только учредительные документы. Учре­дителям надо доказать наличие уставного капитала и некоторых других аспектов деятельности. Кроме того, при создании акционерного общества необходимо зарегистрировать эмиссию акций в региональном органе федеральной комиссии по ценным бумагам. Должно быть зарегистрировано и каждое увеличение уставного капитала.

Акционерное общество находится под пристальным оком го­сударства, т. е. его деятельность подвергается со стороны госу­дарства значительному правовому регулированию. Это вполне по­нятно: в акционерном обществе задействовано множество акцио­неров, рабочих, служащих; продукция и услуги, им производи­мые, носят массовый характер.

В акционерном обществе реальная власть сосредоточивается в руках учредите­лей, менеджеров, а не акционеров. Они же часто действуют самостоятельно и независимо. Лишь контрольный па­кет акций (50% плюс одна акция) того или иного члена корпорации или блока акционе­ров заставляет вышеназванных лиц действовать по их указке или реально позволяет ограничить самостоятельность учредителей либо управляющих определенными рамками.

Акционерное общество несет тяжкое налоговое бремя: обла­гается налогами его доход, кроме того, делаются выплаты в страхо­вой, пенсионный и некоторые другие фонды. Налогом облагается также заработная плата работников и доход акционеров по дивидендам.

И тем не менее достоинства акционерного общества все же перевешивают недос­татки. Вот почему эта форма все более и более распространяется в сфере предпринимательства, оттесняя на задний план другие виды корпораций.[10]

Фактическая информация по крупнейшим российским эмитентам:

Металлургическая отрасль является второй после ТЭК по наполнению федерального бюджета и внесению вклада в валютные поступления страны. Доля металлургии в промышленном производстве России составляет около 20%. Кроме того, отечественная металлургия характеризуется весьма высокими производственными показателями в мировом производстве.

ОАО ГМК «Норильский никель» - это самое успешное и эффективное предприятие металлургической отрасли РФ.

Норильский никель – крупнейший в мире производитель никеля и металлов платиновой группы. ОАО "ГМК "Норильский никель" управляет крупным многоотраслевым хозяйственным комплексом. Компании в ВВП Российской Федерации составляет 1,9%, в объеме промышленного производства – 2,8% или 27,9% от доли цветной металлургии.

Структура управления ГМК «Норильский никель»:

Котировки ГМК «Норильский никель» на российских торговых площадках уже несколько месяцев подряд демонстрируют стремительный рост. С начала 2006 г. акции компании в РТС поднялись в цене на 82,7. Капитализация компании за четыре месяца возросла в 1,87 раза и к концу торгового дня достигла 32,3 млрд долл. Повышение спроса на акции «Норникеля» связывают со стремительным ростом мировых цен на металлы платиновой группы и медь, которые с начала года подорожали в среднем на 30 и 70% соответственно. Рост стоимости металлов позволяет надеяться на то, что ГМК по итогам года покажет хорошую прибыль по МСФО, в результате чего комбинат может выплатить высокие дивиденды

Консолидированная выручка компании по МСФО в 2005 г. выросла по сравнению с 2004 г. на 35,4% (до 7,03 млрд долл.), чистая прибыль составила 1,83 млрд долл. (плюс 110% по сравнению с 2004 г.). Президент ХК «Интеррос» Владимир Потанин и генеральный директор «Норникеля» Михаил Прохоров контролируют по 22,57% акций ГМК «Норильский никель», остальные принадлежат структурам «Интерроса» и различным институциональным инвесторам.

С точки зрения экспертов основной причиной роста котировок «Норникеля» является продолжающееся повышение цен на цветные металлы и платиноиды, в первую очередь на никель, медь и палладий, стоимость которых с начала 2006 г. выросла на 52, 75 и 54% соответственно.

На всём протяжении 1990-х годов предприятия нефтегазового сектора переходили из рук в руки и у их владельцев не было времени заниматься стратегическим развитием бизнеса. Относительно стабильно развивались только четыре компании: «Сургутнефтегаз», ЛУКОЙЛ, «Татнефть» и «Башнефть». ЛУКОЙЛ является наиболее ярким примером успешной нефтяной компании. ЛУКОЙЛ утвердился в статусе лучшей нефтяной компании России. Компания занимает первое место в России по объёмам доказанных запасов нефти и газа (А так же 2,1% общемировых запасов нефти и 1,3% общемировой добычи нефти)

, владеет сетями АЗС в США и Европе, ведёт разведку месторождений в Ираке, Венесуэле, Саудовской Аравии. За год капитализация ЛУКОЙЛ выросла на 150%.

Ожидается увидеть и в дальнейшем довольно высокие финансовые показатели ЛУКОЙЛ, являющиеся следствием высоких цен на мировом и внутреннем рынках, которые с лихвой компенсировали и потери от повышения экспортных пошлин и ставки НДПИ, и рост издержек компании.