Согласно утвержденному ректором университета учебного плана, составленного в рамках Федерального государственного образовательного стандарта по специальности «Экономическая безопасность» на проведение со студентами практических занятий по дисциплине «Рынок ценных бумаг» выделяется 16 академических часов. Имеющийся фонд времени разбит на 4 равновеликих блока, каждый из которых посвящен детальному изученю одного из основных видов ценных бумаг и сосотоит из 3 блоков:
1. Контрольные вопросы для обсуждения с целью закрепления лекционного материала и проверки выполнения самостоятельной работы студентов.
2. Тестирование студентов по текущей проблематике.
3. Коллективное решение типовой задачи.
Блок 1. Акции.
Вопросы для обсуждения.
1. Сформулируйте определения номинальной, эмиссионной, рыночной стоимости акций.
2. Понятие доходности акций, виды доходности и методы ее определения.
3. Расположите последовательно основные виды ценных бумаг с точки зрения соотношения в них риска и уровня доходности.
4. Представьте характеристику «золотой акции».
5. В каких формах может быть осуществлена реорганизация АО?
6. Из чего формируется имущество обществ, создаваемых в результате реорганизации?
7. Назовите основное отличие присоединения обществ от слияния обществ.
8. Назовите основное отличие разделения общества от выделения общества.
9. Может ли АО быть преобразовано в ООО или производственный кооператив?
10. Может ли номинальная стоимость привилегированных акций отличаться от номинала обыкновенных?
11. Каким образом можно увеличить уставный капитал АО?
12. Каким образом можно уменьшить уставный капитал АО?
13. Что привлекает инвестора в акциях?
14. Чем привлекательна процедура размещения акция для эмитента?
15. Насколько цена размещения дополнительных акций акционерам общества при осуществлении ими преимущественного права приобретения может быть ниже цены размещения иным лицам?
16. Назовите источники выплаты дивидендов.
17. Перечислите существующие ограничения на выплату дивидендов.
18. Какие имеются ограничения на приобретение акций согласно российскому законодательству?
19. Условия приобретения и выкупа компанией собственных акций.
20. В чем отличие процедуры приобретения от процедуры выкупа?
21. В какие сроки с момента регистрации АО должны быть оплачены акции?
22. Какой минимальный размер должен иметь резервный фонд? Какой должна быть сумма минимальных отчислений в резервный фонд до момента его полного формирования?
23. В каких случаях АО должно уменьшить свой уставный капитал?
24. В каких случаях АО должно принять решение о ликвидации?
Тестирование.
1. Обязательно ли включение в реквизиты сертификата акции имени ее владельца:
а) не обязательно, если она является ценной бумагой на предъявителя;
б) не обязательно, если она является эмиссионной ценной бумагой;
в) не обязательно, если она является именной эмиссионной ценной бумагой;
г) обязательно, если она является эмиссионной ценной бумагой;
д) обязательно, если она является именной эмиссионной ценной бумагой.
2. Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций АО:
а) отсутствие прибыли эмитента;
б) наличие убытков у эмитента;
в) не полностью оплаченная величина первоначального уставного капитала эмитента в предусмотренные сроки.
3. АО зарегистрировано в марте 2006г. с уставным капиталом 100 000 000 руб. Определите судьбу и действия АО, если кто-либо из учредителей не выполнит полностью обязательства по оплате 30% уставного капитала до января 2007г.:
а) подлежит ликвидации;
б) имеет право на полугодовую отсрочку в оплате;
в) обязано зарегистрировать уменьшение уставного капитала до фактически оплаченной величины;
г) никаких специальных мер АО предпринимать не будет.
4. Эмиссионный доход это:
а) разница между номинальной стоимостью акции и ценой ее фактической продажи на вторичном рынке;
б) доход от продажи акций при первичной эмиссии по ценам выше номинала;
в) доход от продажи акций, который получает посредник, осуществляющий размещение акций на основе договора с эмитентом.
5. В каком случае у акционера появляется право требовать от АО выкупа принадлежащих ему акций:
а) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации АО;
б) если акционер не принимал участия в голосовании при принятии решении вопроса о совершении крупной сделки;
в) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям;
г) если акционер голосовал против принятия решения, предложенного Советом директоров, об использовании средств резервного фонда АО;
д) если акционер голосовал против внесения изменений и дополнений в Устав АО, ограничивающих его права.
6. Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции, это:
а) дисконт;
б) масса дивиденда;
в) ставка дивиденда;
г) дизажио.
7. Размер дивидендов по обыкновенным акциям рассчитывается как:
а) фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов;
б) частное от деления чистой прибыли АО на количество акций;
в) частное от деления балансовой прибыли АО на количество акций;
г) частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров.
8. При эмиссии акций АО было заявлено, что предполагаемый размер дивиденда по обыкновенным акциям составит 30%. По итогам года Совет директоров рекомендовал выплачивать дивиденды в размере 15% годовых. Каким образом акционеры могут обеспечить выплату дивидендов в размере 30%:
а) принять соответствующее решение общего собрания акционеров;
б) в данном случае обеспечить выплату дивидендов в размере 30% нельзя.
9. Имеет ли право акционер АО требовать доступ к документам бухгалтерской учета и протоколам заседаний коллегиального исполнительного органа:
а) да;
б) нет;
в) да, если он владеет более 5% голосующих акций АО;
г) да, если он владеет не менее 25% голосующих акций;
д) да, если он владеет более 1% голосующих акций.
10. По российскому законодательству АО может выпускать привилегированные акции в размере 25% от уставного капитала:
а) объявленного;
б) оплаченного.
11. Балансовая цена акции - это цена:
а) по которой акции продаются на первичном рынке;
б) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности, и представляет собой количество активов акционерного общества, приходящееся на одну акцию;
в) по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящееся на одну акцию.
12. Участвующие акции - это:
а) обыкновенные акции, участвующие в распределении чистой прибыли;
б) привилегированные акции, дающие право на фиксированный и экстра-дивиденд;
в) привилегированные акции, дающие право участвовать в голосовании на общем собрании акционеров.
13. Привилегированные акции право голоса:
а) не дают;
б)дают, если это предусмотрено уставом акционерного общества;
в) дают, если предусмотрено законом;
г) дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации АО.
14. Кумулятивные акции - это:
а) обыкновенные акции, дающие право на кумулятивную систему голосования на общем собрании акционеров;
б) привилегированные акции, по которым не выплаченный или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в дальнейшем полностью;
в) обыкновенные и привилегированные акции, обеспечивающие выбор своего представителя в совет директоров АО.
15. Номинал акций АО должен быть одинаковый для акций:
а) привилегированных;
б) обыкновенных;
в) обыкновенных и привилегированных.
16. Акция предоставляет ее владельцу право голоса с момента:
а) заключения сделки купли-продажи;
б) полной оплаты акции;
в) ее приобретения учредителями при создании АО.
17. Собственные акции, находящиеся на его балансе, право голоса:
а) предоставляют;
б) не предоставляют.
18. Дивиденды на собственные акции АО, находящиеся в его распоряжении:
а) начисляются;
б) не начисляются.
19. Акционерное общество размещать привилегированные акции, предоставляющие разные права их владельцам:
а) может;
б) не может.
20. В уставе АО не определен дивиденд по привилегированным акциям. В этом случае:
а) должны быть внесены изменения в устав АО;
б)владельцы привилегированных акций имеют право на дивиденд наравне с владельцами простых акций;
в) АО не вправе выпускать привилегированные акции;
г) привилегированные акции конвертируются в обыкновенные акции.
Задача.
1. Акция продается по цене 500 руб. Компания предполагает через год выплатить дивиденд в размере 80 руб., а рыночный курс акции, как ожидается, может составить 550 руб. Какова величина ожидаемой доходности по данной акции?
Решение:
Блок 2. Облигации.
Вопросы для обсуждения.
1. Цели выпуска государственных ценных бумаг.
2. Сравнительная характеристика видов облигаций федерального займа.
3. Перспективы развития рынка муниципальных облигаций в России.
4. Особенности налогообложения государственных ценных бумаг.
5. Современное состояние и проблемы развития рынка государственных ценных бумаг в России.
6. Ограничения на эмиссию облигаций.
Тестирование.
1. Право на размещение облигаций установлено законодательством для следующих коммерческих организаций:
а) открытого акционерного общества;
б) открытого и закрытого акционерного общества;
в) открытого и закрытого АО, а также общества с ограниченной ответственностью.
2. Разница между номинальной стоимостью облигации и реально уплаченной за нее ценой, которая меньше номинала, - это:
а) премия;
б) дисконт;
в) спрэд.
3. Законодательство допускает следующее обеспечение облигаций:
а) только залог движимого или недвижимого имущества;
б) залог недвижимого имущества, поручительство или банковскую гарантию;
в) залог ценных бумаг и недвижимого имущества, поручительство, банковскую гарантию, государственную или муниципальную гарантию.
4. Часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение дохода, - это:
а) купон;
б) аллонж;
в) аваль.
5. По отношению к какой сумме устанавливаются проценты по облигациям:
а) по отношению к курсовой стоимости облигации;
б) по отношению к номиналу облигации независимо от их курсовой стоимости;
в) по отношению к сумме, специально оговоренной условиями выпуска облигаций.
6. Общий доход облигации может складываться из:
а) периодически выплачиваемых процентов или дисконта, изменения стоимости облигаций за соответствующий период, дохода от реинвестирования;
б) доли участия владельцев облигации в собственном капитале эмитента облигации и изменения стоимости облигации за соответствующий период;
в) периодически выплачиваемых процентов и изменения стоимости облигаций за соответствующий год.
7. Размещение облигаций без обеспечения допускается:
а) после полной оплаты уставного капитала;
б) не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
в) в любом случае, т.к. срок существования общества не имеет значения.
8. Досрочное погашение корпоративных облигаций:
а) не допускается;
б) допускается для дисконтных облигаций, если это указано в решении о выпуске облигаций;
в) допускается, если это указано в решении о выпуске облигаций.
9. Доходность к погашению по ГКО зависит от цены:
а) средневзвешенной;
б) покупки;
в) номинальной;
г) продажи;
д) отсечения.
10. Облигации федерального займа отличаются от государственных краткосрочных облигаций:
а) безбумажной формой выпуска;
б) льготами по налогообложению;
в) возможностью их приобретения юридическими лицами;
г) сроком обращения.
11. Доходность облигаций федерального займа зависит от:
а) доходности по облигациям самых надежных частных эмитентов;
б) по депозитам в коммерческих банках;
в) доходности по краткосрочным обязательствам государства.
12. Преимущества облигационных займов для эмитента:
а) привлечение значительных объемов денежных средств самых различных слоев инвесторов;
б) возможность варьировать величину доходных выплат после эмиссии;
в) отсутствие явной угрозы вмешательства в управление.
13. Дисконтные облигации:
а) облигации с «нулевым купоном»;
б) облигации с амортизацией долга;
в) облигации с фиксированной ставкой купона.
14. Купонная облигация размещаться на первичном рынке с дисконтом:
а) может;
б) не может;
в) может в особых случаях.
15. Иностранные облигации - это:
а) облигации, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на национальном рынке;
б) облигации, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на иностранном рынке;
в) облигации, деноминированные в национальной валюте и размещенные на иностранном рынке.
16. Номинал облигаций от уставного капитала:
а) зависит;
б) не зависит;
в) зависит только в том случае, когда уставный капитал оплачен не полностью.
17. В соответствии с российским законодательством досрочное погашение облигаций:
а) может быть предусмотрено по решению эмитента;
б) может быть предусмотрено по желанию инвесторов;
в) не предусмотрено.
18. Для еврооблигаций характерно:
а) выпуск в Европе;
б) размещение в Европе;
в)выпускаются в валюте, иностранной для эмитента и инвестора;
г) выпускаются с номиналом в валюте, являющейся иностранной валютой для большинства инвесторов.
19. Если облигация продается по цене выше номинала, то она реализуется:
а) с премией;
б) с дисконтом;
в) с ажио.
20. Погашение корпоративных облигаций может осуществляться:
а) только в товарной форме;
б) только в денежной форме;
в) в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.
Задача.
1. Облигация со сроком погашения 3 года, с годовым купонными выплатами 80% годовых, продается с дисконтом 15%. Какова ее доходность к погашению?
Решение:
Р2 = Pl(l +i Д)
Доходность, рассчитанная на основе простых процентов:
Блок 3. Вексель.
Вопросы для обсуждения.
1. Какой вексель можно назвать коммерческим?
2. Что такое дисконтирование векселя?
3. Как рассчитывается сумма дисконта по векселю?
4. Что такое домициляция векселя?
5. В чем заключается суть акцепта векселя банком?
6. В чем заключается суть авалирования банком коммерческих векселей?
7. Вправе ли плательщик, производя акцепт, вносить изменения в содержание переводного векселя?
8. Может ли векселедатель отказаться от принятия частичного платежа по векселю?
9. Может ли быть пролонгирован (перенесен на более позднюю дату) срок платежа по векселю?
10. Имеет ли векселедатель простого векселя те же обязательства, что и акцептант переводного векселя?
11. Имеет ли силу переводной вексель, если он не акцептован плательщиком?
12. Имеет ли силу переводной вексель, если акцепт частичный? Будет ли иметь силу вексель, в котором отсутствует указание места платежа, но указано место нахождения плательщика?
Тестирование.
1. Какие операции с векселями в коммерческом банке относятся к разряду комиссионных?
а) учет векселей;
б) инкассирование векселей;
в) форфейтинговые операции с векселями;
г) авалирование векселей;
д) домициляция векселей;
е) кредитование под залог векселей;
ж) акцепт векселей.
2. Какие обязательные реквизиты должен содержать вексель?
а) вексельную метку;
б) обязательство произвести платеж определенной суммы денег;
в) наименование места, где был выписан вексель;
г) срок платежа;
д) указание места, в котором должен быть совершен платеж;
е) наименование лица, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;
ж) печать и подпись векселедателя;
з) дату и место составления векселя.
3. Каковы основные функции векселя:
а) получение дохода на вложенный капитал;
б) расчетная;
в) способ оформления коммерческого кредита;
г) регулирующая;
д) обеспечительная;
е) страхование кредитных рисков;
ж) контрольная;
з) перераспределительная.
4. Какие из перечисленных характеристик являются специфическими чертами векселя как инструмента денежного рынка?
а) срочность;
б) обращаемость;
в) возвратность;
г) абстрактность;
д) бесспорность.
5. Какие из перечисленных векселей можно отнести к разряду финансовых векселей?
а) казначейский;
б) коммерческий;
в) банковский;
г) корпоративный вексель, не связанный с конкретной сделкой, средство краткосрочного займа денег.
6. Какие из перечисленных векселей могут считаться обеспечительными?
а) вексель, выданный вместо наличных денег в качестве уплаты за поставленный товар;
б) вексель, выданный в качестве задатка по сделке вместо наличных денег;
в) вексель, выданный банку против полученной ссуды;
г) вексель, хранящийся на счете «депо» заемщика банка и не предназначенный для дальнейшего оборота.
7. Какие внешние отличительные признаки домицилированного векселя?
а) несовпадение места нахождения плательщика и места платежа;
б) надпись «Платеж в банке...» рядом с указанием места нахождения плательщика;
в) надпись «без оборота на меня» после подписи первого индоссанта;
г) надпись «без протеста» после подписи плательщика.
8. Индоссамент на часть вексельной суммы осуществлен быть:
а) может;
б) не может.
9.Определите, какими признаками (правая колонка) характеризуются ценные бумаги (левая колонка).___________________________________________________
| Вексель | а) могут выпускаться только юридическим лицом; |
| б) не имеют ограничений при выпуске; | |
| в) эмитент и плательщик по ценной бумаге могут совпадать; | |
| Корпоративные облигации | г) могут предусматривать погашение, как деньгами, так и иным имуществом; |
| д) государственная регистрация выпуска не требуется; | |
| е) могут быть, как именными, так и на предъявителя; | |
| ж) предусмотренные проценты выплачиваются только при погашении; | |
| з) в случае неплатежа ответственность несет только эмитент. |
10. Лицо, занимающее деньги и выписывающее финансовый вексель является:
а) подписчиком;
б) векселедателем;
в) ремитентом;
г) векселедержателем.
11. Перечислите тех лиц, которые не являются субъектами вексельного обращения:
а) индоссамент;
б) векселедатель;
в) аваль;
г) векселедержатель.
12. Укажите, какие из перечисленных видов индоссаментов удостоверяют переход права получения денег по векселю к другому лицу:
а) инкассовый;
б) залоговый;
в) именной;
г) бланковый.
13. Укажите лиц, не являющихся участниками переводного векселя:
а) нотариус;
б) ремитент;
в) трассант;
г) эмитент;
д) трассат.
14. Кто авалирует вексель:
а) инвестиционные компании и коммерческие банки, уходящие, таким образом, от налогов;
б) лица, напрямую заинтересованные в повышении доверия к какому-то конкретному векселю;
в) коммерческие банки, использующие аваль для повышения своего статуса как гаранта платежей.
15. Перечислите пункты в списке, не являющиеся обязательными реквизитами векселя:
а) наименование «вексель», включённое в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
б) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определённую сумму;
в) наименование и адрес того, кто должен платить (плательщика- трассата);
г) реквизиты авалиста;
д) наименование получателя платежа (ремитента), которого или по приказу которого должен быть совершён платёж;
е) указание срока платежа;
ж) количество индоссаментов;
з) указание места, в котором должен быть совершён платёж;
и) указание даты и места составления векселя;
к) наименование и подпись векселедателя (трассанта).
16. В случае непредъявления векселя к платежу в положенный срок риск неплатежа по векселю ложиться на:
а) векселедателя;
б) любого из обязанных по векселю лиц;
в) плательщика по векселю;
г) векселедержателя.
17. По векселю был совершен частичный платеж. В этом случае векселедержатель:
а) должен отказаться от частичного платежа;
б) должен вернуть вексель векселедателю;
в) должен опротестовать вексель;
г) ничего не должен делать;
д) должен предъявить иск ко всем обязанным по векселю лицам.
18. Если индоссамент не содержит наименования лица, в пользу которого он совершен, то:
а) вексель становится документом не предъявителя;
б) индоссамент является недействительным;
в) вексель становится долговой распиской, поскольку такой
индоссамент ведет к дефекту формы векселя.
19. В чём преимущество вексельного обращения перед банковским кредитом:
а) можно сэкономить на процентах;
б) выписать вексель технически проще, чем взять кредит;
в) не надо платить налоги.
20. Факт невыполнения обязательств по векселю плательщиком может быть удостоверен:
а) отметкой инкассирующего банка, представляющего вексель
для оплаты;
б) отметкой плательщика на векселе;
в) протестом нотариуса.
Задача.
Коммерческий банк производит продажу векселей номиналом 1 000 000 руб. по цене 950 000 руб. со сроком погашения через 120 дней с момента приобретения. Определите величину эффективной годовой процентной ставки по таким векселям.
Решение.
1. Доход векселедержателя за 120 дней: 1 000 000 руб - 950 000 руб = 50 000 руб.
2. Уровень доходности за 120 дней: (50 000 руб / 950 000 руб)х100% = 5,2%
3. Годовая процентная ставка: (5,2%/120дней)х365 дней = 15,8%.