Для диагностики финансовой устойчивости предприятия существует множество различных методик и способов, выбор использования которых зависит от задач, которые были поставлены перед выполнением диагностики, от отраслевой специфики организации, от финансового аналитика, выполняющего оценку – изнутри для хозяйствующего субъекта или снаружи для внешнего предприятия. Диагностика финансовой устойчивости, как правило, проводится с использованием комбинаций различных приемов и способов, основными из которых является анализ.
Проанализировав множество литературных источников, мы пришли к выводу, что большинство методик диагностики финансовой устойчивости организации основывается на коэффициентном методе. При этом каждый автор для диагностики использует свой определенный набор коэффициентов.
М.А. Федотова и Л.П. Белых для диагностики финансовой устойчивости предлагают рассчитывать следующий набор коэффициентов:
1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами как отношение собственных оборотных средств к оборотному капиталу;
2) Коэффициент задолженности как отношение всех долговых обязательств к собственному капиталу;
3) Коэффициент маневренности как отношение собственного оборотного капитала ко всему собственному капиталу предприятия;
4) Коэффициент покрытия процентов как отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к расходам на выплату процентов [7, с. 140].
В.Е. Леонтьев и В.В. Бочаров предлагают «оценивать финансовую устойчивость путем расчета коэффициентов задолженности, финансирования, финансовой независимости, структуры собственного капитала и коэффициента устойчивого финансового роста» [9, с. 229]. В данной методике рассчитывается весьма важное, с точки зрения устойчивого развития предприятия, отношение чистой прибыли, которая направлена на финансирование капиталовложений в основной капитал к средней за период стоимости собственного капитала.
|
|
По мнению Г.В. Савицкой финансовая устойчивость наиболее полно может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса, которое будет рассматриваться с двух взаимно дополняющих подходов.
Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и распределенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы [22, с.312]:
1. Наиболее ликвидные активы (А1):
А1 = ДС + КФВ (1.1)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев.
3. Медленно реализуемые активы (А3):
А3 = З+ДДЗ+НДС+ПОА, (1.2)
где З – запасы;
ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность;
ПОА – прочие оборотные активы.
|
|
4. Труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты [19, с.634]:
1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность.
2. Краткосрочные пассивы (П2):
П2 = КЗС+ЗУВД+ПКО, (1.3)
где КЗС – краткосрочные заемные средства;
ЗУВД – задолженность участникам по выплате доходов;
ПКО – прочие краткосрочные обязательства.
3. Долгосрочные пассивы (П3):
П3 = ДО+ДБП+РПР, (1.4)
где ДО – долгосрочные обязательства;
ДБП – доходы будущих периодов;
РПР – резервы предстоящих расходов и платежей.
4. Постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – собственные средства предприятия.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается выполнение всех условий: наиболее ликвидные активы больше наибольшее срочных обязательств, быстрореализуемые активы больше краткосрочных пассивов, медленно реализуемые активы больше долгосрочных пассивов. Выполнение трех условий влечет выполнение условия: постоянные пассивы больше трудно реализуемых активов. Данное условие носит «балансирующий» характер, его экономический смысл: выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия – о наличии у предприятия собственных оборотных средств [22, с. 313].
Второй (функциональный) исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности [22, с. 314].
Имущественный подход для оценки финансовой устойчивости предпочтительнее, так как позволяет преодолеть статичность показателей посредством сбалансированности притока и оттока денежных средств при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам.
|
|
Углубленное использование только коэффициентного метода ограничивает возможность оценить финансовую устойчивость со всех сторон ее проявления на предприятии. Поэтому оценка финансовой устойчивости на основе данного способа будет детально проработанной, однако односторонней.
Функциональный подход оценки финансовой устойчивости является наиболее распространенным в случаях, когда финансовый аналитик не желает ограничиваться только коэффициентными расчетами. Целью данного подхода является подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости. Функциональный подход включается в себя следующие этапы:
1) Структурный анализ активов и пассивов предприятия;
2) Анализ финансовой устойчивости;
3) Анализ ликвидности предприятия;
4) Факторный анализ ликвидности и управление финансовой устойчивостью предприятия [22, с. 315].
Цель структурного анализа состоит в изучении структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для представления общей картины финансового состояния предприятия. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку по его результатам еще нельзя дать окончательную оценку качества финансового состояния. Структурному аналитику предшествует общая оценка динамики активов предприятия, которая получается путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов. Для анализа структуры активов используются коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов и коэффициент имущества производственного назначения. Для анализа структуры пассивов – коэффициенты независимости, соотношения собственных и заемных средств.
Основой данного способа оценки является второй этап, который представляет собой: во-первых, анализ наличия и достаточности реального собственного капитала. Во-вторых, анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. Общая величина запасов поочередно сравнивается с наличием собственных оборотных средств, долгосрочных источников финансирования, общей величины основных источников формирования запасов.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников [22, с. 315]:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:
СОС= СК – ВА (1.5)
где СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ), получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:
СДИ = СОС + ДП (1.6)
где ДП – долгосрочные пассивы.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ), равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):
ОВИ = СДИ + КЗС (1.7)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [22, с. 315]:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±СОС = СОС – ЗЗ (1.8)
где ЗЗ – запасы и затраты.
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
±СДИ = СДИ – ЗЗ (1.9)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
±ОВИ = ОВИ – ЗЗ (1.10)
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный показатель, который формируется при помощи трех вышеуказанных. Если по соответствующему показателю возникает излишек средств, то в трехмерном показателе (S) на его месте проставляется 1, если недостаток, то 0. Типы финансовой устойчивости в зависимости от значения трех компонентов представлены в таблице 1.2 [22, с. 315].
Таблица 1.2 – Типы финансового состояния
| Тип финансового состояния | ±СОС | ±СОСзз | ±Изз |
| Абсолютная финансовая устойчивость | |||
| Нормальная финансовая устойчивость | |||
| Неустойчивое финансовое состояние | |||
| Критическое финансовое состояние |
Данный метод диагностики финансовой устойчивости удобен, но позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, которые влияют на финансовую устойчивость.
Управление финансовой устойчивостью предприятия согласно методике Г.В. Савицкой сводится к поддержанию ликвидности и платежеспособности предприятия.
Однако данная методика имеет некоторые недостатки: переоценка роли ликвидности и платежеспособности организации в укреплении ее финансовой устойчивости. Ликвидность активов и баланса является одним из факторов, влияющим на формирование финансовой устойчивости организации, однако он отражает только одну сторону ее сущности, пренебрегая ролью структуры пассивов. В основе данного варианта диагностики финансовой устойчивости организации лежат очень жесткие критерии, в соответствии с которыми финансовое состояние многих предприятий и организаций следует относить к неустойчивому или кризисному.
Данная методика диагностики финансовой устойчивости в большей степени ориентирована на экспресс-анализ.
Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия по методике Савицкой Г.В. заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (таблица 1.3) [22, с. 349].
Таблица 1.3 – Группировка показателей по критериям оценки финансового
состояния по методике Г. В. Савицкой
| Показатель | Границы классов согласно критериям | |||||
| 1 класс | 2 класс | 3 класс | 4 класс | 5 класс | 6 класс | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,25 и более | 0,2 | 0,15 | 0,1 | 0,05 | менее 0,05 |
| баллы | ||||||
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1 и более | 0,9 | 0,8 | 0,7 | 0,6 | менее 0,5 |
| баллы | ||||||
| Коэффициент текущей ликвидности | 2 и более | 1,9-1,7 | 1,6-1,4 | 1,3-1,1 | менее 0,5 | |
| баллы | 16,5 | 15-12 | 10,5-7,5 | 6 - 3 | 1,5 | |
| Коэффициент автономии | 0,6 и более | 0,59-0,54 | 0,53-0,43 | 0,42-0,41 | 0,4 | менее 0,4 |
| баллы | 15-12 | 11,4-7,4 | 6,6-1,8 | |||
| Коэффициент обеспеченности СОС | 0,5 и более | 0,4 | 0,3 | 0,2 | 0,1 | менее 0,1 |
| баллы | ||||||
| Коэффициент обеспеченности запасов СОК | 1 и более | 0,9 | 0,8 | 0,7 | 0,6 | менее 0,5 |
| баллы | ||||||
| Минимальное значение границы | 85-64 | 63,9-56,9 | 41,6-28,3 |
Классы предприятий по методике Г. В. Савицкой [22, с. 349]:
1. Предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
2. Предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как неблагополучные;
3. Проблемные предприятия – отсутствует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительно;
4. Предприятие с высоким риском банкротства. Даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять все средства и проценты;
5. Предприятия высочайшего риска, практически несостоятельны;
6. Предприятия банкроты.
А.А. Григорян считает, что с точки зрения налоговых органов финансовое состояние организации и, соответственно, степень его устойчивости характеризуется следующими показателями:
1) Балансовая прибыль;
2) Рентабельность активов;
3) Рентабельность производства и реализации продукции и услуг [15, с. 16].
Для успешного развития организации необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у нее была в наличии прибыль, которая позволяет развивать производство и модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат и т.д. В рыночной экономике финансовую базу, как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления расширенного воспроизводства, создает именно рост прибыли. За счет прибыли организация способна не только погашать обязательства перед бюджетом, страховыми организациями, банками и другими предприятиями, но и инвестировать денежные средства в капитальные активы. Для достижения и поддержания финансовой устойчивости имеет значение не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат организации (рентабельность).
Расчет показателей рентабельности производится как отношение балансовой или чистой прибыли к имуществу предприятия, к объему выручки от реализации продукции, к величине собственного или привлеченного капитала.
Диагностика финансовой устойчивости предприятия, по мнению М.С. Абрютиной и А.В. Грачева, может производиться по методике соотношения финансовых и нефинансовых активов [6, с. 203]. Согласно данной методике, финансовое равновесие и устойчивость финансового положения достигаются, если нефинансовые активы (внеоборотные активы, кроме инвестиций, и запасы) покрываются собственным капиталом, а финансовые (оборотные активы, кроме запасов, и долгосрочные финансовые вложения) – заемным. В этом случае запас финансовой устойчивости растет по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом свидетельствует о потере устойчивости.
Согласно методике М.С. Абрютиной и А.В. Грачева граница между допустимым и рискованным вариантами заимствования средств проходит по критической черте (собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительная. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательной.
Существующие методические подходы к оценке, диагностике и прогнозированию финансовой устойчивости предприятия имеют ряд недостатков. В частности, до настоящего времени нет единой дифференциации нормативных значений финансовых оценочных показателей в зависимости от конкретных условий хозяйствования, обоснования использования отдельных показателей.
В ряде нормативных актов даются следующие нормативные значения показателей [7, с.142]:
1) Соотношение заемных и собственных средств не менее 70%. Превышение указанной границы означает неоправданную зависимость предприятия от внешних источников, что в свою очередь ведет к потере финансовой автономности;
2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Нижняя граница 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия и тем у него больше возможностей проводить независимую финансовую политику;
3) Коэффициент маневренности собственных оборотных средств – от 0,2 до 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше у предприятия возможностей для финансового маневра.
Предложенный алгоритм расчета основывается на изучении структуры источников средств и достаточности величины собственного оборотного капитала, вследствие чего имеет ряд недостатков:
1) Величина собственного капитала у большинства предприятий в современных условиях незначительна в структуре пассивов. Высокие ставки налогообложения вынуждают собственников отражать в учете лишь части реального оборота, что ведет к занижению текущей прибыли;
2) Отсутствие отраслевых корректировок. Разные отрасли экономического хозяйства имеют свою специфику, которая объективно влияет на нормальные значения показателей финансового анализа. В частности в ряде рыночных секторов нормальное предельное соотношение заемного капитала может быть более 70% без риска утраты финансовой устойчивости.
В настоящее время важно проанализировать не только финансовое состояние предприятия, но и спрогнозировать финансовую устойчивость, а также разработать мероприятия по улучшению финансового состояния.
Рассчитанные по отдельности коэффициенты структуры капитала, коэффициенты покрытия и показатели эффективности не дают содержательной информации при диагностике финансовой устойчивости предприятий. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.
Изучение различных методик авторов научно-методической литературы, работающих в области финансового анализа, позволяет сгруппировать коэффициенты, используемые для диагностики финансовой устойчивости:
1) Коэффициенты ликвидности. Показатели ликвидности целесообразно использовать для целей диагностики краткосрочной финансовой стабильности предприятия. По определению, ликвидность, как характеристика достаточности активов для покрытия своих текущих обязательств является критерием финансовой состоятельности только для краткосрочного периода, поэтому ее применение для оценки долгосрочных перспектив возможно лишь в крайне ограниченных условиях, когда высока вероятность, что краткосрочные тенденции не изменятся и в долгосрочной перспективе. К сожалению, для большинства предприятий нельзя говорить о стабильности факторов в долгосрочном периоде: условия будущих контрактов могут оказаться менее выгодными, может усилиться конкуренция в отрасли и т.д.;
2) Коэффициенты оборачиваемости. Коэффициенты оборачиваемости как фактор оценки деловой активности предприятия влияют на степень его финансовой состоятельности, поскольку свидетельствуют об умении руководства предприятия управлять имеющимися финансовыми и материальными ресурсами. Привлечение к оценке финансовой устойчивости отдельных показателей оборачиваемости может дать существенную полезную информацию о том, насколько эффективно менеджмент предприятия умеет распоряжаться полученными ресурсами, несмотря на то, что некоторые предприятия вынуждены развиваться преимущественно за счет заемных источников нефинансового характера (прежде всего, авансов);
3) Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Наиболее значимыми из всей группы коэффициентов структуры капитала, по нашему мнению, должны являться коэффициент собственного капитала и коэффициент соотношения собственного капитала к заемному;
4) Коэффициенты рентабельности. Выживаемость в долгосрочном периоде предприятия во многом зависит от уровня его прибыльности. В силу особенностей организации рыночного сектора основную долю предприятий занимает вопрос о величине зарабатываемой ими прибыли как источника развития и выживания в период поиска новых контрактов. Любой организации необходимо нести бремя по содержанию целого ряда вспомогательных служб (бухгалтерия, администрация, безопасность, маркетинг), производить ряд других расходов, в том числе платить налоги. Таким образом, величина и капитализация полученной прибыли в современных условиях является неотъемлемой характеристикой успешности всех организаций.
Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими пятью показателями (таблица 1.4) [7, с. 145].
Таблица 1.4 – Относительные показатели финансовой устойчивости
| Название коэффициента | Формула расчета | Содержание показателя | Оптимальное значение |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Заемный капитал / Собственный капитал | Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекало на 1 рубль собственных | Меньше 0,7 |
| Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами | Оборотные средства / краткосрочные пассивы | Рост показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности и финансовой устойчивости | Больше 2 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов | Выручка от реализации / Средняя стоимость запасов | Характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы | Больше 3 |
| Коэффициент рентабельности продаж | Балансовая прибыль / Выручка от реализации | Показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 рубль выручки от реализации | Больше 0,2 |
| Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования | Собственные оборотные средства / Оборотные средства | Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждается в привлечении заемных | Больше 0,1 |
Из названных пяти коэффициентов три имеют универсальное применение, независимо от характера деятельности и структура активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент покрытия и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
Изменение финансовой устойчивости представляет динамический процесс, зависящий от определенных факторов. Распространением простого динамического анализа на многомерный случай является многофакторный анализ. Здесь в результате качественного анализа выделяется k факторов (S1, S2, S3, …, SK), влияющих на изменение результативного показателя I (индикатор финансовой устойчивости) [7, 146].
Далее устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость (S (K1), S (K2), S (K3),S (K4), S (K5)), при этом сумма S(Ki)=100 [6, 146].
Значимость каждого частного критерия устанавливается экспертами предприятия с учетом осуществляемой деятельности и структуры производства.
Рассчитываются соотношения между значениями частных критериев и их нормативными значениями (устанавливаются соответствующими органами или применяются среднеотраслевые показатели) [7, 146]:
Хn = Kn÷KNn (1.11)
где Хn – соотношение между значениями частных критериев и их нормативными значениями, ед.;
Kn – значение частного критерия, ед.;
KNn – нормативное значение частного критерия, ед.
Далее формируется комплексный индикатор финансовой устойчивости следующего вида:
I= ∑(S(Kn) × Xn) (1.12)
где I – комплексный индикатор финансовой устойчивости, ед.;
S(Kn) – значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость.
На основании полученных результатов выводится интегральная оценка финансовой устойчивости предприятия и ранжируется в одну из трех групп по степени устойчивости: финансово устойчивые, финансово нестабильные, финансового неустойчивые. Критерии по отнесению к одной из групп представлены в таблице 1.5 [7, 147].
Таблица 1.5 – Интегральная оценка финансовой устойчивости
| Описание | Финансово устойчивые | Финансово нестабильные | Финансово неустойчивые |
| Интегральный критерий количественной оценки | >100 | 50-100 | <50 |
Финансовая устойчивость предприятия тесно взаимосвязана с финансовой безопасностью. По мнению Бланка И.А. под системой обеспечения финансовой безопасности хозяйствующего субъекта понимается совокупность осуществляемого комплекса мер в интересах защиты бизнеса от внутренних и внешних угроз [10, с. 218]. Бланк И.А. в своих трудах выделяет составляющие финансовой безопасности, представленные в таблице 1.6 [10, с. 219].
Таблица 1.6 – Пороговые значения финансовой безопасности предприятия
| «Контрольная точка» финансовой безопасности | Безопасное значение | Методика расчета |
| Коэффициент текущей ликвидности | >1 | Оборотные средства / Краткосрочные обязательства |
| Коэффициент автономии | ≥0,5 | Собственный капитал / Валюта баланса |
| Плечо финансового рычага | ≤1 | Заемный капитал / Собственный капитал |
| Рентабельность активов, % | Более индекса инфляции | Чистая прибыль / Валюта баланса |
| Рентабельность собственного капитала, % | Более рентабельности активов | Чистая прибыль / Собственный капитал |
| Темп роста прибыли | Более темпа роста выручки | Чистая прибыль на конец периода / Чистая прибыль на начало периода |
| Темп роста выручки | Более темпа роста активов | Выручка на конец периода / Выручка на начало периода |
| Темп роста активов | >1 | Активы на конец периода / Активы на начало периода |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | >12 | Выручка / Среднегодовая сумма дебиторской задолженности |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности | Более оборачиваемости дебиторской задолженности | Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая сумма кредиторской задолженности |
Володина И.Г. предлагает судить о финансовой безопасности предприятия по показателям, характеризующим ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Перечень показателей представлен в таблице 1.7[11, с. 102].
Таблица 1.7 – Рейтинговая оценка финансовой безопасности предприятия (ФБП) по финансовым показателям
| Наименование показателя | Высокий уровень ФБП | Средний уровень ФБП | Низкий уровень ФБП |
| Коэффициент финансовой независимости | >0,5 | 0,3-0,5 | <0,3 |
| Доля заемных средств в общей сумме источников | <0,5 | 0,5-0,7 | >0,7 |
| Коэффициент финансового рычага | <1,0 | 1,0-2,3 | >2,3 |
| Коэффициент текущей ликвидности | >2,0 | 1,0-2,0 | <1,0 |
| Коэффициент срочной ликвидности | >0,8 | 0,4-0,8 | <0,4 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | >0,2 | 0,1-0,2 | <0,1 |
| Рентабельность всех активов | >0,1 | 0,05-0,1 | <0,05 |
| Рентабельность собственного капитала | >0,15 | 0,1-0,15 | <0,1 |
| Коэффициент оборачиваемости совокупных активов | >1,6 | 1,0-1,6 | <1,0 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | >0,26 | 0,1-0,26 | <0,1 |
| Доля накопленного капитала | >0,1 | 0,05-0,1 | <0,05 |
| Запас финансовой прочности, % | >25 | 10-25 | <10 |
В зависимости от конкретного значения показателя можно судить о высоком, среднем или о низком уровне финансовой безопасности предприятия. Наивысшая степень безопасности достигается при условии, что вся система показателей находится в пределах допустимых границ пороговых значений, а пороговые значения одного показателя достигаются не в ущерб другим. А за пределами значений пороговых показателей предприятие теряет способность к устойчивости, динамичному саморазвитию, конкурентоспособности на внешних и внутренних рынках, становится объектом враждебного поглощения [11, с. 101].
При анализе финансовой отчетности, для определения уровня финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе и риска банкротства, проводится анализ платежеспособности предприятия по методике Д. Дюрана. Г.
Методика Д. Дюрана предполагает собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Данная методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами. Интегральная оценка больше 100 баллов означает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия. В соответствие с этой моделью предприятия разделяются на 5 групп, которые представлены в таблице 1.4 [3].
Таблица 1.4 – Группировка предприятий на группы по уровню платежеспособности
| Показатель | Границы классов по критериям | ||||
| I | II | III | IV | V | |
| Рентабельность активов, % | 30% -выше (50 баллов | от 29,9 до 20% (от 49,9 до 35 баллов) | от 19,9 до 10% (от 34,9 до 20 баллов) | от 9,9 до 1% - (от 19,9 до 5 баллов) | менее 1% (0 баллов) |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 - выше (30 баллов) | от 1,99 до 1,7 (от 29,9 до 20 баллов) | от 1,69 до 1,4 (от 19,9 до 10 баллов) | ) от 1,39 до1,1 (от 9,9 до 1 балла) | 1 и ниже (0 баллов) |
| Коэффициент автономии | 0,7- выше (20 баллов) | от 0,69 до 0,45 (от 19,9 до 10 баллов) | от 0,44 до 0,3 (от 9,9 до 5 баллов) | от 0,29 до 0,2 (от 5 до 1 балла) | менее 0,2 (0 баллов) |
| Границы групп | 100 баллов | от 99 до 65 баллов | от 64 до 35 баллов | от 34 до 6 баллов | 0 баллов |
I – предприятия с высоким уровнем финансовой устойчивости;
II – предприятия, имеющие некоторую степень риска по задолженности, но не рассматриваемые как рискованные;
III – проблемные предприятия;
IV –предприятия с высоким риском банкротства;
V – предприятия на гране банкротства.
Интегральная формула оценки платежеспособности по приведенной выше методике Д. Дюрана:
(1.3)
где D – оценка платежеспособности по Дюрану, баллов;
b1, b2, b3 – коэффициенты пересчета в баллы в соответствии с таблицей 1.4;
ROA – рентабельность активов;
CR – коэффициент текущей ликвидности;
EtTA – коэффициент автономии [3].
По мнению О.Н. Овечкиной оценки финансовой безопасности предприятия следует использовать следующие показатели, представленные в таблице 1.7 [14].
Таблица 1.7 – Показатели-индикаторы финансовой безопасности
| Показатель | Формула расчета | Оценка показателя | ||
| Пороговое значение | Динамика | |||
| Показатели ликвидности | ||||
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности | (Денежные средства +Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства | 0,2 | Увеличение | |
| 2. Коэффициент критической (быстрой) ликвидности | (Денежные средства +Краткосрочные финансовые вложения +Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы) / Краткосрочные обязательства | Увеличение | ||
| 3.Коэффициент текущей ликвидности | (Денежные средства +Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы +Запасы) / Краткосрочные обязательства | Увеличение | ||
| Показатели финансовой устойчивости | ||||
| 4. Коэффициент финансовой устойчивости | Постоянный капитал/ Валюта баланса | 0,5 | Увеличение | |
| 5. Коэффициент финансовой активности | Заемный капитал / Собственный капитал | Уменьшение | ||
| 6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами | (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы | 0,1 | Увеличение | |
| Показатели деловой активности | ||||
| 7. Темп роста прибыли | Прибыль за отчетный период / Прибыль за предыдущий период | Темп роста выручки | Увеличение | |
| 8. Темп роста выручки | Выручка за отчетный период / Выручка за предыдущий период | Темп роста активов | Увеличение | |
| 9. Темп роста активов | Стоимость активов за отчетный период / Стоимость активов за предыдущий период | Увеличение | ||
| 10. Оборачиваемость дебиторской задолженности | Выручка / Дебиторская задолженность среднегодовая | Увеличение | ||
| 11. Оборачиваемость кредиторской задолженности | Выручка / Кредиторская задолженность среднегодовая | Увеличение | ||
| 12. Диверсификация покупателей | Доля в выручке одного крупного покупателя | 10 % | Уменьшение | |
| Показатели эффективности деятельности | ||||
| 13. Рентабельность совокупного капитала | Чистая прибыль / Средняя стоимость капитала (активов) | 2,5% | Увеличение | |
| 14. Рентабельность собственного капитала | Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала | 15 % | Увеличение | |
| 15. Чистая рентабельность реализованной продукции | Чистая прибыль / Выручка от реализации | 5 % | Увеличение | |
Для определения интегрального значения финансовой безопасности будем использовать методику, с помощью которой можно получить обобщающую оцен