Абсолютно точного понятия риска не существует. Экономисты определяют понятие риска как возможность отклонения фактического результата от планового, математики определяют риск как вариацию исходов, которые могут произойти в течение определенного времени в определенной ситуации.
Однако при всем разнообразии определений рисков, это понятие всегда включает в себя, по крайней мере, три элемента: неопределенность, потери, не безразличность.
Риск существует только тогда, когда возможно неединственное развитие событий. То есть риск – это событие, которое может произойти, а может и не произойти.
Потеря – непреднамеренное сокращение стоимости в результате реализации опасности.
Не безразличность. Риск должен задевать хозяйствующего субъекта, который стремился бы не допустить нежелательного для него развитие события. В Методических указаниях по оценке эффективности ИП под инвестиционным риском понимается: «возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта»
По сферам проявления риски делятся на экономические (риски, связанные с изменением экономических факторов), политические (связанные с изменением государственной политики), социальные (риски, связанные с забастовками и пр.), экологические (наводнение).
В зависимости от основной причины возникновения риски делятся на природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.
К природно-естественным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.
Экологические риски — это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Они возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.
Транспортные риски — это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, железнодорожным и т.д.
Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые и финансовые.
Имущественные риски — это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.
Производственные риски — это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов, т.е. денежных средств. Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени (от момента заключения контракта до срока платежа по сделке), так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю постоянно меняются.
Инвестиционный риск классифицируется по следующим признакам:
по степени тяжести последствий:
-допустимый риск – предполагает неполучение или недополучения прибыли.
-критический риск – неполучение всей выручки от реализации.
-катастрофический риск – связан с утратой капитальных вложений.
по периоду возникновения:
- предоперационный.
- операционный.
по формам инвестирования:
-риск реального инвестирования – риск, связанный с неудачным выбором местоположения объекта, перебоями поставок материалов и пр.
-риск финансового инвестирования – риски, связанные с изменением конъюнктуры финансового рынка (изменения ставки дисконтирования)
Риски носят интегральный характер, т.к. тесно взаимосвязаны между собой. Причем взаимосвязь между рисками тем теснее, чем меньше размах деятельности организации. Например, инвестиционные риски могут усиливаться производственно-хозяйственными рисками, что влияет на динамику кредитных рисков, усиление кредитных рисков негативно сказывается на рисках финансовых операций и т.д. При этом, принимая экономические решения, следует помнить, что количественное накопление рисков одного вида вызывает цепную реакцию во всей системе экономических рисков. И если не принимать меры, нивелирующие количественную величину рисков, это в конечном итоге, может привести к полному обвалу всей экономики организации. Такой «обвальный» характер риска требует от руководства организации разработку модели управления рисками. В связи с чем возникает вопрос о реакции организации на риск, что предполагает определения возможностей, которые имеются у организации для воздействия на интегральный риск.
Возможные способы минимизации интегрального риска обычно объединяют обычно в следующие группы:
Избежание риска. Избежание риска является наиболее простым и радикальным методом управления рисками, который предполагает исключение контактов с видом деятельности, лицом или собственностью, с которым этот предполагаемый риск связан. То есть избежание риска состоит в том, чтобы не «посещать» зоны или не заниматься деятельностью, где данный вид риска действует в таких масштабах, с которыми данная организация не в состоянии эффективно справиться. Такой метод управления риском наиболее надежен, так как позволяет полностью избежать возможных потерь, но при этом он не позволяет организации получить предполагаемую прибыль, связанную с рисковой деятельностью.
Сокращение потерь. Сокращение потерь, как способ управленческого воздействия предполагает количественную оценку риска на основе специфических методов рисковой оценки. С точки зрения совершенствования управления рисками наибольший интерес представляет использование методов разделения и комбинирования активов, которые позволяют уменьшить потери при наступлении рискового события. Суть первого метода заключается в максимальном сокращении возможных потерь на одно событие. Примером разделения активов может служить хранение свободных денежных средств организации в различных банках. Метод комбинирования активов также делает потери более предсказуемыми, так как сокращается число единиц, подверженных риску, находящихся под контролем одной коммерческой организации. Нередко именно стремление к сокращению потерь является основной причиной слияния предприятий. Еще одним способом уменьшения потерь является диверсификация активов, то есть размещение ценностей предприятия в формах, имеющих разную динамику. Диверсификация не избавляет от возможных потерь. Она уменьшает вероятность потерять все сразу.
Передача риска другому хозяйственному субъекту. Передача или трансферт риска другому экономическому субъекту еще один способ управления им. Существуют некоторые стандартные методы передачи риска. Среди них, во-первых, следует выделить аренду, при которой часть рисков, связанных с арендованным имуществом, остается за собственником, а часть рисков может быть передана путем специальных условий в договоре аренды. Или хеджирование – это операции, как правило, на валютных биржах, позволяющие застраховаться от неблагоприятного изменения валютного курса. Различают страховой и нестраховой трансферт. Страховой трансферт риска состоит в том, что риск возмездно переносится на профессионального контрагента-страховщика, с которым заключается договор страхования. Нестраховой трансферт риска, отличается от страхового тем, что риски по сделке на себя принимает не профессиональный страховщик, а один из партнеров по сделке. Гарантирование можно рассматривать как один из видов не страхового трансферта. Некоторая третья сторона гарантирует полностью или частично добросовестность одной из сторон контракта.
Страхование. Страхование – наиболее удобный и распространенный способ. Строго говоря, страхование можно отнести и к методам сокращения риска и к методам его передачи. Однако представляется целесообразным выделить его отдельно, учитывая то значение, которое имеет страхование в современном бизнесе с точки зрения сокращения возможных потерь предприятия.
Одним из способов выбора среди возможных альтернативных проектов является применение так называемых правил доминирования. Эти правила основываются на предпосылки, что «средний» рациональный инвестор стремится избежать риска. Он соглашается на дополнительный риск, только в случае, если это сулить ему повышение дохода. Правила доминирования позволяют выбрать инвестиционный проект, обеспечивающий лучшее соотношение между риском и доходом:
- при одинаковом уровне риска из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается инвестициям с наименьшим риском.
- при равной степени риска из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается инвестициям с наивысшим ожидаемым доходом.
Основные подходы и способы управленческого воздействия на снижение риска, применяемые на практике:
• Регулирование и контроль соотношения постоянных и переменных затрат. Управляя этим соотношением, можно изменять
точку безубыточности долгосрочной инвестиции и тем самым осуществлять прямое влияние на величину проектного риска.
• Ценовое регулирование. Ценовая стратегия для большинства предприятий является важнейшим способом управления уровнем проектного и общего риска. Снижение цены увеличивает потенциальный спрос, но также увеличивает точку безубыточности. Анализ инвестиционной чувствительности, дерево решений и имитационное моделирование являются основными приемами оценки взаимозависимости между ценой продукции и риском.
• Управление величиной финансового рычага основывается на регулировании и контроле соотношения собственных и заемных источников финансирования, а также степени использования средств, формирующих постоянные финансовые издержки (кредиты, привилегированные акции, финансовый лизинг). Привлечение дополнительных заемных средств финансирования в целом повышает рентабельность собственного капитала, но в то же время увеличивает риск невыполнения своих обязательств в случае неблагоприятного стечения обстоятельств для данного проекта.
• Диверсификация инвестиционных активов. Инвестируя средства в различные проекты, на которые, по возможности, не влияют одинаковые специфические факторы риска, финансовые аналитики могут снизить уровень риска за счет исключения несистематической его компоненты.
• Тщательная проработка стратегии инвестиционного развития с учетом наиболее благоприятных вариантов налогообложения. Предпочтительная ориентация на льготируемые виды деятельности и получение инвестиционного налогового кредита способствуют увеличению валового дохода, большей предсказуемости денежных потоков и в целом снижению проектного риска.
• Регулирование оптимального объема реализации, контроль за использованием и состоянием производственного потенциала предприятия. Позволяют сбалансированно подходить к разработке производственной программы проекта с учетом текущего и предполагаемого уровня спроса, а также оценивать эффективный объем продаж с учетом максимального коэффициента использования производственной мощности предприятия и безубыточного уровня реализации продукции.
• Комплексное использование финансовых методов и рычагов с целью более эффективного управления программами инвестиционного развития, повышения безопасности их реализации и снижения общего риска предприятия. В частности, страхование, факторинг и оптимальное сочетание различных форм расчетов позволяют обезопасить предприятие от риска утраты платежеспособности непосредственно связанных с ним сторонних организаций (поставщиков, покупателей продукции, банков и пр.).
• Гибкое регулирование дивидендными выплатами и разработка приемлемой для предприятия учетной политики косвенно воздействуют на уровень общего риска за счет создания более благоприятных финансовых условий для реализации проекта.
• Разработка приемлемых ориентиров (оптимальных значений) инвестиционной политики: определение максимальных размеров привлечения заемного капитала и безопасного срока не- погашения дебиторской задолженности, уровня риска и отраслевой рентабельности, установление минимального размера (доли) высоколиквидных активов и максимального срока окупаемости вложений.
• Создание системы резервов на предприятии: формирование резервного фонда, фонда погашения безнадежной дебиторской задолженности, материальных запасов, нормативного остатка денежных средств и их эквивалентов.
• Детальная проработка условий контрактов на капитальное строительство и прочих договоров: включение перечня форсмажорных обстоятельств, учет возможности пересмотра условий поставки или продажи товаров вследствие изменения внешних факторов, система штрафных санкций.
Организация постоянного мониторинга внешней среды и создание действенной системы оперативного воздействия на объект управления с целью снижения негативных последствий текущего и будущего изменения условий реализации проекта.