Анализ источников финансирования имущества предприятия

 

2.4.2.1 Анализ состава, структуры и динамики источников
формирования имущества

 

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика которых отражена в пассиве бухгалтерского баланса.

Динамика источников средств предприятия, изменения в их составе приводится в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4

Анализ источников средств предприятия

Средства предприятия	На начало 2003 года	2004 год	Изменения
На начало года	На конец года	С началом 2003 года	С началом 2004 года
Абсолютное (гр.3-гр.2)	В процентах	Абсолютное (гр.4-гр.3)	В процентах
1. Собственный капитал				+2810	+10,8	+3343	+11,6
2. Заемный капитал				+9319	+205,4	- 3806	- 27,5
Источники имущества - всего				+12129	+39,8	- 463	- 1,1

Данные таблицы показывают, что в начале отчетного года объем собственного капитала увеличился на 2810 тыс. руб. или на 10,8%, в конце отчетного года сумма собственного капитала составила 32070 тыс. руб., что на 3343 тыс. руб. или 11,6% больше, чем в начале отчетного года. Сумма заемного капитала в начале прошлого года составила 4536 тыс. руб., а уже в конце отчетного года 10049 тыс. руб. (рис.2.4).

 

Рисунок 2.4 Изменение источников средств предприятия

 

Структура источников средств предприятия и ее изменения приводится в таблице 2.5.

Таблица 2.5 Структура источников средств предприятия

 

Средства предприятия	Структура источников средств предприятия, %
На начало 2003 года	2004 год	Изменения
На начало года	На конец года	Гр. 3-гр.2	Гр.4-гр.2	Гр.4-гр.3
1. Собственный капитал	85,1	67,5	76,1	- 17,6	- 9	+8,6
2. Заемный капитал	14,9	32,5	23,9	+17,6	+9	- 8,6
Источники имущества - всего				─	─	─

 

Вывод: в начале прошлого года удельный вес собственного капитала составлял 85,1% от общей суммы источников имущества, но в течение отчетного периода он уменьшался и в конце отчетного года составил 76,1%. А доля заемного капитала, соответственно, увеличивалась и концу отчетного года возросла на 9% и составила 23,9% от суммы всего имущества (рис. 2.5)

Рисунок 2.5 Структура источников средств предприятия

 

2.4.2.2 Оценка структуры собственного и заемного капитала

 

Динамика состава собственного капитала предприятия приводится в таблице 2.6.

Данные таблицы показывают изменения в размере собственного капитала. Сумма уставного, резервного и добавочного капитала в течение отчетного года не изменилась, возросла только сумма нераспределенной прибыли: в начале отчетного года на 2810 тыс. руб., в конце отчетного года на 3343 тыс. руб. или на 17,4%, за счет чего увеличился и собственный капитал предприятия.

 

Таблица 2.6

Динамика состава собственного капитала предприятия

Собственные средства предприятия	На начало 2003 года	2004 год	Изменения
На начало года	На конец года	С началом 2003 года	С началом 2004 года
Абсолютное (гр.3-гр.2)	В процентах	Абсолютное (гр.4-гр.3)	В процентах
Уставный капитал
Резервный капитал
Добавочный капитал
Нераспределенная прибыль				+2810	+17,1	+3343	+17,4
Итого:				+2810	+10,8	+3343	+11,6

 

Структура собственного капитала предприятия и ее изменения приводится в таблице 2.7.

 

Таблица 2.7

Структура собственного капитала предприятия

Собственные средства предприятия	Структура собственного капитала предприятия, %
На начало 2003 года	2004 год	Изменения
На начало года	На конец года	Гр. 3-гр.2	Гр.4-гр.2	Гр.4-гр.3
Уставный капитал	0,4	0,3	0,3	- 0,1	- 0,1
Резервный капитал	0,7	0,06	0,06	- 0,01	- 0,01
Добавочный капитал	36,3	32,8	29,3	- 3,5	- 7	- 3,5
Нераспределенная прибыль	63,3	66,8	70,3	+3,5	+7	+3,5
Итого:				─	─	─

 

Как показывают данные таблицы к концу отчетного года доля уставного капитала в общей сумме собственных средств снизилась на 0,1%, резервного на 0,01%, добавочного на 7%. Вместе с тем, удельный вес нераспределенной прибыли увеличился на 7% (рис. 2.6).

 

Рисунок 2.6 Структура собственного капитала предприятия

 

Динамика состава заемного капитала предприятия приводится в таблице 2.8.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из таблицы 2.8 следует, что в начале отчетного года сумма заемных средств увеличилась на 9319 тыс. руб. или на 205,4%, а в конце года снизилась на 3806 тыс. руб. или на 27,5%, составив 10049 тыс. руб. Сумма долгосрочных заемных средств в конце отчетного года увеличилась на 1242 тыс. руб. или на 32,2% в сравнении с началом 2004г. Объем краткосрочных заемных средств в начале 2004г. 5463 тыс. руб. или на 120,4%, а в конце года уменьшился и составил 4950 тыс. руб.

 

Таблица 2.8

Динамика состава заемного капитала предприятия

Заемные средства предприятия	На начало 2003 года	2004 год	Изменения
На начало года	На конец года	С началом 2003 года	С началом 2004 года
Абсолютное (гр.3-гр.2)	В процентах	Абсолютное (гр.4-гр.3)	В процентах
Долгосрочные заемные средства	─			+3856	─	+1242	+32,2
Краткосрочные заемные средства				+5463	+120,4	- 5049	- 50,5
Займы и кредиты			─	- 2800	- 28	- 7200	─
Кредиторская задолженность				- 758	- 21,4	+2161	+77,8
Задолженность участникам по выплате доходов	─			+21	─
Резерв предстоящих расходов и платежей	─	─	─	─	─	─	─
Прочие краткосрочные обязательства	─	─	─	─	─	─	─
Итого:				+9319	+205,4	- 3806	- 27,5

 

Структура заемного капитала предприятия приводится в таблице 2.9.

 

Таблица 2.9

Структура заемного капитала предприятия

 

Заемные средства предприятия	Структура заемного капитала предприятия, %
На начало 2003 года	2004 год	Изменения
На начало года	На конец года	Гр. 3-гр.2	Гр.4-гр.2	Гр.4-гр.3
Долгосрочные заемные средства	─	27,8	50,7	+27,8	+50,7	+22,9
Краткосрочные заемные средства		72,2	49,3	- 27,8	- 50,7	- 22,9
Займы и кредиты			─	+30	- 22	- 52
Кредиторская задолженность		20,1	49,1	- 57,9	- 28,9	+29
Задолженность участникам по выплате доходов	─	0,2	0,2	+0,2	+0,2
Резерв предстоящих расходов и платежей	─	─	─	─	─	─
Прочие краткосрочные обязательства	─	─	─	─	─	─
Итого:				─	─	─

Из расчетов видно, что произошли существенные изменения в структуре заемного капитала. Доля краткосрочных банковских кредитов к концу отчетного года увеличилась на 50,7%, краткосрочных заемных снизилась средств на 50,7%.

 

2.4.3 Определение соотношения собственного и заемного капитала

 

В последнее время в России растет процесс «залезания в долги». Стоило Центробанку ненамного понизить ставку рефинансирования и сказать о дальнейшем намерении по ее снижению, как нашлась масса желающих привлекать к себе заемный капитал. И что наиболее важно - кредиты стали брать не только предприниматели, но и ря­довые граждане. Резко возросли так называемые розничные продажи заемных средств.

Заемный капитал или кредит - это чужие деньги, взятые во вре­менное пользование за определенную плату. Банкиры говорят, что кредит - это сделка на доверии. Сделка, в результате которой кре­дитор отдает деньги заемщику на началах возвратности, срочности и платности. Плата за деньги выражается в форме процента.

Если кредит берется не под предпринимательские цели, а на потребительские нужды, тогда выплату долга с процентами придется производить из заработной платы или иных источников, не связан­ных с бизнесом. В этом случае кредит не переходит в ранг заемного капитала. Капитал - это такая сущность, которая растет сама по себе (не без усилий человека, конечно).

Таким образом, кредит становится заемным капиталом и позволяет нарастить собственный капитал гражданина или фирмы, если он используется эффективно и на предпринимательские цели. При этом банкир (или иной кредитор) получает свою часть в форме «пла­ты за риск». Он рискует не получить свои деньги обратно, или полу­чить деньги, но не получить проценты. Опять же, кредитор лишается возможности использовать отданные «на сторону» денежные сред­ства как-то иначе в течение этого времени.

Рыночная экономика требует четко различать свое и чужое. Если фирма или предприниматель пользуется ссудами банка, товарным кредитом от поставщика, авансом от заказчика и т.п., то это не добав­ляет фирме собственного капитала ни в денежной форме, ни в товар­ной, чужое надо сохранить и вернуть собственнику.

Самый простой способ сохранить заемный капитал - это вло­жить его в дело, пустить в оборот. При этом может и должна получиться сверх того прибыль, которая будет принадлежать фирме (предпринимателю) - заемщику уже на правах собственности. А что будет, если полу­чится не прибыль, а убыток? Если затраты перевесят выручку? Для этого необходимо определить соотношение собственного и заемного капитала. Это можно сделать с помощью коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капиталахарактеризует степень зависимости организации от внешних зай­мов (кредитов):

 

Ксоотн = ЗК / СК (2.1)

 

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. В 2003г. значение коэффициента составляет 0,33, а в 2004г. 0,39 следовательно в отчетном году на 1 рубль собственных средств приходится 0,39 рубля заемного капитала. Это означает, что собственный капитал полностью покрывает объем привлеченных средств. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в орга­низации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих фак­торов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйст­венной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая за­висимость от внешних займов может существенно ухудшить по­ложение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с полу­чением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэф­фициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выбо­ре источников финансирования.

 

2.4.4. Определение финансовой устойчивости

 

2.4.4.1 Определение типа финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными или внеоборотными активами) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела 2 актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между капиталом и резервами (раздел 3 пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел 1 актива баланса); характеризует чистый оборотный капитал:

(2.1)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат - определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

(2.2)

где СД – наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат – рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка 610 раздела 5 пассива баланса):

(2.23)

где ОИ – общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

(2.4)

где З – запасы (строка 210 раздела 2 актива баланса).

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

(2.5)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

(2.6)

Выявление излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет определить тип финансовой ситуации на предприятии и проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по схеме, приведенной в таблице 2.10.

 

Таблица 2.10

Схема проведения экспресс-анализа финансовой
устойчивости предприятия

 

Возможные варианты	∆СОС	∆СД	∆ОИ	Тип финансовой устойчивости
	+	+	+	Абсолютная устойчивость
	-	+	+	Нормальная устойчивость
	-	-	+	Неустойчивое финансовое состояние
	-	-	-	Кризисное финансовое состояние

 

Для определения типа финансовой ситуации используется таблица 2.11.

Данные таблицы показывают, что в начале прошлого и в начале отчетного года финансовое состояние предприятия было неустойчивое. Это характеризуется нарушением платежеспособности, при которой сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств предприятия. Неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью и кризисным финансовым состоянием. В отчетном году финансовое состояние предприятия стало нормально устойчивым, что характеризует относительно стабильное состояние на рынке. Предприятие имеет излишек собственных и заемных средств и испытывает недостаток собственных оборотных средств. Предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

 

Таблица 2.11

Результаты расчетов для анализа финансовой устойчивости

 

Показатели	Код строки баланса	Значение, тыс. руб.
На начало 2003г.	2004г.
На начало года	На конец года
1. Источники собственных средств
2. Внеоборотные активы
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1 – стр.2)	Расчетная
4. Долгосрочные займы и кредиты		─
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.3 + стр.4)	Расчетная
6. Краткосрочные займы и кредиты				─
7. Общая величина источников формирования запасов (стр.5 + стр.6)	Расчетная
8. Запасы и НДС	210+220
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3 – стр.8), СОС	Расчетная	- 422	- 3938	- 427
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.5 – стр.8), СДС	Расчетная	- 422	- 136
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники), (стр.7 – стр.8), СЗС	Расчетная
12. Тип финансовой устойчивости		неустойчивое	неустойчивое	Нормальная устойчивость

 

2.4.4.2 Оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

 

Для проведения анализа структуры источников предприятия и оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса:

(2.7)

2. Коэффициент концентрации заемного капитала – удельный вес заемных средств в общей валюте нетто-баланса:

(2.8)

3. Коэффициент финансовой зависимости:

(2.9)

4. Коэффициент текущей задолженности:

(2.10)

5. Коэффициент устойчивого финансирования:

(2.11)

6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников:

(2.12)

7. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников:

(2.13)

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

(2.14)

9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному:

(2.15)

Оценка степени финансовой устойчивости предприятия приводится в таблице 2.12.

Из расчетов видно, что коэффициент концентрации собственного капитала в прошлом году составил 0,85, в отчетном году снизился на 0,18 или на 21,2%. Этот коэффициент показывает, что в начале отчетного года 0,67 активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. Коэффициент концентрации заемного капитала в прошлом году составил 0,15, а в начале отчетного года увеличился до 0,33, т.е. на 120%. Это означает, что 0,33 активов предприятия сформировано за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера. Коэффициент финансовой зависимости показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. В начале прошлого года он был равен 1,18, а к началу отчетного года увеличился на 0,3 или на 25,4%. Коэффициент текущей задолженности свидетельствует о том, что в начале отчетного года 0,23 активов сформировано за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Коэффициент устойчивости финансирования в прошлом году был равен 0,85, но в отчетном году снизился на 0,08 или на 9,4%. Данный коэффициент показывает, что 0,77 активов баланса сформировано за счет устойчивых источников. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников в начале прошлого года составил 1, в начале отчетного года снизился до 0,86. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников в начале прошлого года составил 0, в начале отчетного года увеличился на 0,12, в конце отчетного года увеличился на 0,02. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) в начале прошлого года составил 5,71, но началу отчетного года снизился на 35,7%, что неблагоприятно влияет на платежеспособность предприятия. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска в начале отчетного года составил 0,48, т.е. увеличился на 0,31 в сравнении с началом прошлого года. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости.

 

Таблица 2.12

Оценка степени финансовой устойчивости предприятия

 

Показатели	Уровень показателя	Изменение
На начало 2003г.	На начало 2004г.	На конец 2004г.	С началом 2003г.	С началом 2004г.
Абсолютное (гр.3-2)	В процентах	Абсолютное (гр.4-3)	В процентах
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой независимости)	0,85	0,67	0,76	- 0,18	- 21,2	0,09	13,4
2. Коэффициент концентрации заемного капитала	0,15	0,33	0,24	0,18		- 0,09	- 27,3
3. Коэффициент финансовой зависимости	1,18	1,48	1,31	0,3	25,4	- 0,17	- 11,5
4. Коэффициент текущей задолженности	0,15	0,23	0,12	0,08	53,3	- 0,11	- 19,9
5. Коэффициент устойчивости финансирования	0,85	0,77	0,88	- 0,08	- 9,4	0,11	14,3
6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников		0,88	0,86	- 0,12	- 12	- 0,02	- 2,3
7. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников		0,12	0,14	0,12	─	0,02	16,7
8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	5,71	2,07	3,19	- 3,64	- 63,7	1,12	54,1
9. Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)	0,17	0,48	0,31	0,31	182,3	- 0,17	- 35,4

 

Из таблицы 2.13 можно сделать вывод: коэффициент концентрации собственного капитала больше нормативного значения, это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент концентрации заемного капитала также входит в установленный норматив.В отчетном году наблюдалось улучшение в соотношении между собственными и заемными средствами, и в конце отчетного года приблизилось к нормативному ограничению. Коэффициент устойчивости финансирования в отчетном году выше норматива на 0,18, коэффициент покрытия долгов собственным капиталом значительно выше нормативного значения и составляет 3,19. Коэффициент финансового левериджа в отчетном году ниже нормативного значения, что положительно влияет на финансовую устойчивость организации.

 

Таблица 2.13

Анализ показателей финансовой устойчивости

Показатели	Значение на конец года	Нормативное значение	Характеристика показателей
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой независимости)	0,76	≥0,5	0,76>0,5
2. Коэффициент концентрации заемного капитала	0,24	≤0,5	0,24>0,5
3. Коэффициент устойчивости финансирования	0,18	≥0,7	0,5<0,7
4. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	3,19	≥1,0	3,19>1
5. Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)	0,31	<1,0	0,31> 1

 

 

2.4.5 Определение эффективности использования собственного и заемного капитала

 

Анализ эффективности использования собственного и заем­ного капитала организаций представляет собой способ накопле­ния, трансформации и использования информации бухгалтер­ского учета и отчетности, имеющий целью:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

- обосновать возможные и приемлемые темпы развития ор­ганизации с позиции обеспечения их источниками финан­сирования;

- выявить доступные источники средств, оценить рациональ­ные способы их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капи­талов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основ­ными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эф­фективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели,или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним отно­сятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициент­ный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бух­галтерской отчетности.

Структурныйанализ представляет совокупность методов ис­следования структуры. Он основан на представлении бухгалтер­ской отчетности в виде относительных величин, характеризую­щих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамическийанализ позволяет выявить тенденции измене­ния отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентныйанализ - ведущий метод анализа эффек­тивности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитика­ми, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно мно­жество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

- коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

- коэффициенты деловой активности;

- коэффициенты структуры капитала;

- коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала(активов) пред­приятия относят коэффициенты поступления, выбытия и ис­пользования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала(А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

 

К-т поступления всего капитала (А) = Апост / Ак.г., (2.16)

 

где Апост - поступивший капитал;

Ак.г. - стоимость капитала на конец периода.

Коэффициент поступления собственного капитала(СК) пока­зывает, какую часть собственного капитала от имеющегося, на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

 

К-т поступления СК = СКпост / СКк.г. (2.17)

Коэффициент поступления заемного капитала(ЗК) показыва­ет, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец от­четного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

К-т поступления ЗК = ЗК пост /ЗКк.г(2.18)

Коэффициент использования собственного капиталапоказыва­ет, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

К-т поступления СК = СКиспл /СКн.г..(2.19)

 

где СКиспл – использованная часть СК;

СКн.г. – СК на начало периода.

Коэффициент выбытия заемного капиталапоказывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвраще­ния кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

 

К-т выбытия ЗК = Выбывший ЗК / ЗКн.г.(2.20)

Коэффициенты деловой активностипозволяют проанализи­ровать, насколько эффективно предприятие использует свой ка­питал. Как правило, к этой группе относятся различные коэф­фициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного ка­питала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачи­ваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заем­ного капитала.

Оборачиваемость собственного капиталa,исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость СК, обороты = N / Среднегодовая стоимость СК. (2.21)

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельно­сти: с коммерческой точки зренияон отражает либо излишки про­даж, либо их недостаточность; с финансовой- скорость оборота вложенного капитала; с экономической- активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно пре­вышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увели­чивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьше­нием доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напро­тив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собствен­ных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала(ИК) определя­ется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства:

Оборачиваемость ИК, обороты = N / (СК + Долгосрочные обязательства) (2.22)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженностирассчитывается как частное от деления себестоимости реализо­ванной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотовинвестиционного капитала для оплаты выстав­ленных ей счетов:

Оборачиваемость КЗ, обороты = Sреал.прод. / Среднегодовая ст-ть КЗ, (2.23)

где Sреал.прод. – себестоимость реализованной продукции;

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуще­ствления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капиталахарактеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отра­жают способность предприятия погашать долгосрочную задол­женность. Коэффициенты этой группы называются также коэф­фициентами платежеспособности.Речь идет о коэффициенте соб­ственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэф­фициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капиталaхарактеризует долю соб­ственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следо­вательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии(независимости):

Кск = СК / А (2.24)

 

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансо