Торговля валютой имеет многовековую историю, которая восходит ко временам Древнего Востока, а в период средневековья, когда возникшие международные банки стали применять обменные платежные средства, действительные для предъявления третьим лицам, что способствовало повышению гибкости и росту числа заключаемых валютных сделок, началось окончательное формирование валютного рынка.
В настоящее время потребность в обмене национальных валют существенно возросла, так как, кроме международной торговли, появились:
- международное разделение труда, когда предприятие одного государства расположены на территории другого;
- международный туризм;
- финансовые инвестиции в экономику или ценные бумаги той или иной страны.
По своему экономическому содержанию валютный рынок представляет собой сектор денежного рынка, на котором уравновешивается спрос с предложением на такой специфический товар, как валюта. По своему назначению и организационной форме валютный рынок характеризуется совокупностью специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продавать и покупать национальную и иностранную валюту.
Валютный рынок имеет все атрибуты обычного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цену, особенную инфраструктуру, коммуникации и др.
Объектом купли-продажи на валютном рынке являются валютные ценности, иностранные – для резидентов, когда они покупают или продают их за национальную валюту, и национальные – для нерезидентов, когда они покупают или продают эти ценности за иностранную валюту. Следовательно, объектом купли-продажи выступают национальные и иностранные валютные ценности.
Спрос и предложение на валютном рынке имеют ту особенность, что объектом и инструментом купли-продажи здесь являются деньги разной национальной принадлежности. Спрос на иностранную валюту одновременно является предложением национальной валюты, а предложение иностранной валюты является одновременно спросом на национальную валюту. Однако, когда речь идет о национальных валютных рынках, то под спросом обычно подразумевают спрос на иностранную валюту как желание купить определенную ее сумму, а под предложением – желание продать определенную сумму национальной валюты.
Ценой на валютном рынке является валютный курс. Он представляет собой сумму денежных единиц данной валюты в денежных единицах другой валюты.
Инфраструктура и широко развитая система современных коммуникаций обеспечивают субъектам валютного рынка собственную оперативную связь между собой не только в пределах отдельных стран, но и в мировом масштабе.
Валютный рынок выполняет определенные функции, в которых проявляется его назначение и экономическая роль. Основными его функциями является:
- обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;
- создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развитию внешней торговли;
- обеспечение прибыли участникам валютных отношений;
- формирование и уравновешивание спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;
- страхование валютных рисков;
- диверсификация валютных ресурсов.
Валютный рынок Forex является крупнейшим финансовым рынком в мире, опережая, по размеру ежегодного оборота, даже глобальный облигационный рынок – рынок государственных, муниципальных и корпоративных облигаций. Реальный объем операций, осуществляемых на рынке Forex подвергнуть количественной оценке достаточно сложно ввиду того, что большинство операций проводится на межбанковском рынке. На основании отчетов Банка международных расчетов, составляемых в кооперации с ведущими центральными банками мира, нами проведена всесторонняя оценка важнейших показателей международного валютного рынка.
Дневной объем торгов на валютном рынке представлен на рис. 2.1[1].
Рис. 2.1. Средний дневной объем торгов по инструментам, млрд. долл.
Сложная экономическая природа валютного рынка обусловливает многоплановость его структуры. Валютные рынки классифицируются по следующим факторам:
- объем валютных сделок;
- участники рынка;
- структура рынка в разрезе отдельных валют;
- сроки сделок;
- методы регулирования;
- степень организации;
- содержание операций.
В зависимости от объема операций валютные рынки подразделяются на мировые, региональные и национальные. Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне. На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их статуса и надежности. Столица Великобритании продолжает удерживать за собой звание главного мирового финансового центра, по крайней мере, в части валютных операций. На долю Лондона приходится 36,7% всего объема торгов на Forex (1 853,6 млрд. долларов США). За последние три года Соединенное Королевство лишь укрепило свои позиции в этом сегменте финансового рынка (в 2007 - 1483,2 млрд. долларов). Следом за Лондоном следуют Соединенные Штаты со среднедневными объемами 904,4 млрд. (18% рынка), далее Япония и Сингапур
На региональных и местных валютных рынках банки проводят операции лишь с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют. На национальных (местных) рынках совершаются операции банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица, а также банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций. В зависимости от либерализации внутреннего валютного законодательства той или иной страны официальный валютный рынок может быть дополнен «черным» рынком. Наличие значительного числа особенностей придает определенную уникальность отдельным национальным валютным рынкам и делает их непохожими друг на друга.
По участникам различают межбанковский, биржевой и брокерский рынки. Наибольшее значение имеет торговля валютой на межбанковском рынке. Он полицентричен, т.е. все операции проводятся непосредственно из банков при помощи различных средств связи. На межбанковский рынок приходится, например, в Лондоне 90 % всего валютного оборота банков. Такая полицентрическая система организации валютного рынка получила самое широкое развитие в США, Канаде, Великобритании, Швейцарии.
Межбанковские валютные рынки представляют собой совокупность банков, банкирских домов, крупнейших корпораций, выступающих основными участниками этих рынков. Валютные операции на валютных рынках осуществляются преимущественно через коммерческие банки, которые на договорной основе выполняют платежные поручения иностранных банков-корреспондентов. Остальные банки проводят свои валютные операции под руководством крупнейших коммерческих банков и, как правило, играют подчиненную роль. Банки действуют в соответствии с национальным банковским и валютным законодательством.
Особенностью современного валютного рынка является децентрализованный характер совершения валютных операций. Подавляющая масса сделок совершается непосредственно между банками с использованием электронной техники. Хотя в некоторых странах сохранились валютные биржи, роль их незначительна, их основная функция – фиксация справочных курсов валют.
Структура рынка различается также в разрезе отдельных валют. Наиболее торгуемой валютной парой является евро-доллар. Второе место закрепила за собой пара доллар-иена, далее британский фунт в тандеме с «американцем».
Рис. 2.3. Средние дневные объемы торгов по валютным парам на FOREX, млрд. долл
В зависимости от сроков существуют два основных класса валютных операций – наличные и срочные. Значительная часть всех операций приходится на наличные сделки – их удельный вес колеблется от 35 до 40 %. Значение сделок на срок заметно растет, что определяется потребностью прежде всего в страховых операциях.
По методу регулирования валютные рынки делятся на контролируемые государством, свободные и смешанные. В современной практике валютного регулирования отсутствуют в чистом виде жестко контролируемые и свободные рынки. Как правило, валютные рынки представляют собой рынки с разной степенью контроля со стороны государства.
Валютные рынки по содержанию валютных операций делятся на валютный рынок банкнот, рынок с немедленной поставкой валюты спот, форвардный рынок, фьючерсный, опционный и рынок золота.
В зависимости от организации торговли различают биржевой и внебиржевой валютный рынок. На биржевом рынке торговля валютой осуществляется на специальной «площадке», которая называется валютной биржей. Хотя биржи обычно не являются коммерческими предприятиями, однако за свои услуги они взимают весомые комиссионные.
Внебиржевая валютная торговля характерна тем, что продавцы и покупатели валюты вступают в прямые связи между собой. Современные средства связи и электронные информационные технологии дают возможность сделать это значительно быстрее и дешевле, чем через биржу.