Вопросы
1. Система показателей эффективности инноваций и инновационной деятельности.
2. Методы оценки эффективности инноваций и инновационных проектов.
3. Экспертиза инновационных проектов.
Система показателей эффективности инноваций и инновационной деятельности
Как и всякая другая деятельность, инновационная деятельность нуждается в оценке. Особенность оценки заключается в том, что ее результат – внедрение новшеств — может дать четыре вида эффекта: экономический; научно-технический; социальный; экологический.
Поэтому нужна комплексная оценка получаемых результатов, так как необходимо учитывать не только финансово-экономические показатели, но и многие другие факторы. Следует отметить, что другие виды эффекта несут в себе потенциальный экономический эффект. Например, разработанное изобретение как новшество высшего уровня может дать экономический эффект либо после его продаж, либо после реализации товара организацией, созданного на основе изобретения.
Повышение степени удовлетворения физиологических потребностей сотрудников организации и их семей сократит потери рабочего времени по болезням, повысит производительность труда, качество воспроизводства трудовых ресурсов и т.д. Это невозможно подсчитать сразу в форме экономического эффекта. Снижение выбросов вредных компонентов в атмосферу, почву, воду сохраняет экосистему, увеличивает продолжительность жизни человека. Данный эффект невозможно сразу перевести в прибыль.
На основании приведенных примеров можно сделать вывод: экономический эффект разработки, внедрения у себя (превращения в инновацию) или продажи новшеств может быть потенциальным или фактическим (реальным, коммерческим), а научно-технический, социальный и экологический эффекты могут иметь форму только потенциального экономического эффекта. Таким образом, если принимать в расчет только конечные результаты внедрения или продажи новшеств, можно любой вид инновационной деятельности оценить в стоимостном выражении. Критериями конечной оценки здесь являются: время получения фактического экономического эффекта и степень неопределенности его получения (или уровень риска вложения инвестиций в инновации).
Экономические показатели становятся основными, если речь идет о привлечении стратегического инвестора (финансово-кредитного учреждения, которое готово организовать финансирование разработки и реализацию инновации за счет собственных и привлеченных средств). Наряду с техническими критериями выбора инновации, инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремятся не только вернуть вложенные средства, но и получить доход.
Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является также период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, и период необходимый для получения расчетной прибыли.
Наряду с показателями инновационности проектов, не менее важными в рыночных условиях становятся финансово-экономические показатели:
– объем инвестиций; ожидаемая доходность (рентабельность);
– срок окупаемости; – чистый доход и др.
Учет инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и другие показатели при оценке эффективности инновационной деятельности осуществляются с помощью дисконтирования.
Дисконтирование — приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому во времени виду (с помощью коэффициента дисконтирования, основанного на формуле сложных процентов).
Дисконт — процент, взимаемый банками при учете векселей (учетный процент).
При оценке эффективности инновационной деятельности используется следующая формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):
, (1)
где а – принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;
в – уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инноваций);
с – уровень инфляции.
Методы оценки эффективности инноваций и инновационных проектов
Инновационная деятельность осуществляется, преимущественно, как проектная. Проектный подход к инновационной деятельности усиливает значение ведущих факторов роста фирмы. По сути, главная задача инновационного менеджера сводится к проектному управлению технологией, капиталом и производительностью. При этом внедрение новых технологий и новых продуктов, организация капиталовложений, обучение персонала и управление мотиваций также рассматриваются как проекты.
В основе оценки эффективности проекта лежит сравнительный анализ объема предлагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Наиболее важной проблемой, как и при определении экономической эффективности техники и технологии, является проблема сравнения доходов, затрат и приведения их в сопоставимый вид. Причинами проведения процесса дисконтирования (т. е. приведения в сопоставимый вид) могут являться инфляция, нежелательная динамика инвестиций, падение промышленного производства, различные периоды прогнозирования, изменения в налоговой системе и т. д.
Методы оценки эффективности проекта подразделяются на две группы, основанные на дисконтированных и учетных оценках.
Методами оценки эффективности проекта, основанными на учетных оценках (без дисконтирования), являются (рисунок 1) период окупаемости (рау back period, РР), коэффициент эффективности инвестиций (averade rate of return, ARR) и коэффициент покрытия долга (debt covet ratio, ДСR).
Рисунок 1 — Методы оценки эффективности инновационного проекта
Методы оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности (profitabiliy иndex, PI), чистую стоимость, иначе называемую «чистый дисконтированный доход» (net present value, NVP), и внутреннюю норму доходности (internal rate of return, IRR). Традиционные методы оценки проекта широко применяются в финансовой практике.
Метод окупаемости капиталовложений недостаточно точен в условиях инфляции, резких колебаний ставки процента и низкой нормы внутренних накоплений предприятия. Коэффициент эффективности инвестиций понимается как средний показатель прибыльности за весь период. Он рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднегодовую величину инвестиций.
Все три традиционных показателя, основанные на учетной оценке, не учитывают временной составляющей денежных потоков. Они не стыкуются с факторным анализом и динамикой денежных потоков в экономической реальности. Поэтому наиболее полно можно оценить проект, если применять методы, основанные на дисконтируемых оценках.
Метод индекса доходности (PI–ИД) ориентирован на анализ отношения суммы приведенных эффектов к величине приведенных капитальных вложений, (т. е. отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам). Если индекс доходности больше единицы, проект рентабелен, а если меньше 1, проект неэффективен.
Метод чистой текущей стоимости (NVP). Величина NVP является чистым дисконтируемым доходом и определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период. При этом величина дисконта может быть постоянной или переменной. Данный метод еще называют методом чистого дисконтированного дохода (ЧДД).
Эффективность проекта рассматривается при данной норме дисконта d на основании значений ЧДД, чем оно больше, тем эффективней проект. При ЧДД < 1 проект не эффективен.
Метод внутренней нормы доходности (IRR – ВНД) выявляет ту норму дисконта d, при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных капитальных вложений. Проект эффективен, если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (т. е. превышает значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта).
При оценке эффективности инновационного проекта определяется также срок окупаемости (Ток). Срок окупаемости проекта представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение.
Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта. В качестве основных исходных данных для расчетов служат расчеты денежного потока (ДП n), представляющего собой разность чистых доходов и затрат на реализацию проекта:
ДП n = ЧД n – K n = P n – S n – K n, (2)
где ЧД n – чистый доход n-го периода;
К n – единовременные затраты n-го периода;
Р n – выручка от реализации n-го периода;
S n – текущие затраты n-го периода.