Процесс валютной интеграции находит свое выражение в появлении т.н. коллективных валют и развитии некоторых из них в направлении превращения в мировые деньги.
После окончательного утверждения бумажного типа денежной системы происходит замена золота в качестве мировых денег различными суррогатами. В 70-е годы вводятся коллективные валютные единицы (КВЕ) как счетные деньги, служащие своего рода общим знаменателем для сопоставления курсов национальных валют стран-участниц региональных валютных соглашений. С конца 70-х годов КВЕ стали наделяться функциями мировых, вернее международных денег, как регионального (коллективные валюты стран Европы, Азии, Африки, Латинской Америки), так и более глобального характера (специальные права заимствования - СДР, введенные МВФ 1 января 1970 г.).
СДР были созданы МВФ как международные резервные активы, предназначенные для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ стран-членов МВФ, а также как универсальный эталон стоимости национальных валют. При определенных условиях СДР могли выполнять преобладающую функцию мировых денег - средства платежа. Однако, фактическая жестка привязка СДР к доллару, слабая связь с частным сектором привели к тому, что вне самого МВФ его единица нашла весьма ограниченное применение. Дело в том, что держателями СДР не могут быть частные агенты.
СДР лишены возможности непосредственного участия даже в межправительственных операциях. Владение активом, выраженном в СДР, означает наличие у страны-члена МВФ права на получение кредита в конвертируемой валюте в пределах лимита у других участников соглашения о специальных правах заимствования путем обмена выделенных ей Фондом сумм в СДР на эквивалент в свободно обратимой валюте.
Весь объем эмиссии СДР предоставляется только странам-членам МВФ пропорционально величине внесенных ими паев (квот) в капитал Фонда. Поскольку эти единицы не имеют материальной формы (банкноты, монеты), их распределение осуществляется через счет специальных прав заимствования Фонда, по которому проводятся операции с СДР.
Валютный рынок и его виды.
Обмен (торговля) валютами происходит на валютном рынке (ВР). Валютный рынок - это рынок, на котором сталкиваются спрос и предложение иностранных валют, оцениваемых в национальной валюте. Этот рынок: 1) нематериален; 2) не имеет конкретного местонахождения; 3) является межбанковским рынком (банковские депозиты); 4) благодаря процессу телекоммуникации и информатики является глобальным, т.е. развернутым в масштабе всего мира. Современный валютный рынок представляет собой сумму телефонных и телетайпных контактов между участниками торговли иностранной валютой.
Еврорынки - это рынки, на которых осуществляются операции по кредитам и займам, выраженные в валютах, отличных от валют стран нахождения банков, осуществляющих эти операции. Последние ускользают от валютного регулирования и от налогового законодательства данной страны. Уход от рег ламентации и побуждает, в значительной степени, крупные международные банки всемерно содействовать развитию еврорынков. Особое место занимает рынок евродолларов. Его образование вызвано тем, что в ходе развития мировой системы сложились особые обстоятельства формирования предложения и спроса на доллары вне США.
Возникнув из потребностей внешней торговли, валютные рынки сегодня развиваются в значительной степени, независимо от международной торговли. Объем операций на их не сопоставим с объемом мирового обмена товарами и услугами. По мере интеграции западной экономики отменялись ограничения зарубежных инвестиций, вследствие чего возрастал объем валютных операций, связанных с международным движением капиталов, переводом их из одной валюты в другую.
Валютный курс.
Цена валюты одной страны в денежных единицах другой страны называется валютным курсом. Каждая валюта выступает на валютном рынке со своей ценой, отражающей ее интернациональную стоимость.
Определение курса иностранной валюты называется котировкой. Котировка валют в условиях свободы валютных операций происходит на бирже: при наличии валютных ограничений курсы валют устанавливаются соответствующими правительственными органами. Наряду с официальной котировкой нередко имеет место и неофициальная котировка на «черных рынках». Существует два основных метода котировки иностранной валюты - прямой и косвенный. При наиболее распространенной прямой котировке единица иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке, применяемой преимущественно в Англии, единица национальной валюты выражается в иностранной валюте.
Курсы СДР и других коллективных единиц образуются специфическим образом. Если у свободно обратимых валют курс складывается посредством котировок - установления их цены в других национальных денежных единицах в соответствии со спросом и предложением на валютных рынках, то у всех КВЕ курс определяется только косвенно: на основе курсов установленного круга валют, взятых в определенных пропорциях, и известного под названием стандартной корзины.
Стоимость СДР определяется по отношению к корзине пяти валют: доллар США - 42%, марка Германии - 19%, японская иена - 19%, французский франк - 12%, фунт стерлингов - 12%.
Существует две цены на валюту: цена покупки и цена продажи; Разница между курсами продавца и покупателя называется «маржа».
Валютный курс, как средство «приспособления» валют при международных расчетах, играет важную роль в мировом хозяйстве. Он необходим для: «взаимного обмена валютами при торговле товарами в услугами;
• при движении капиталов и кредитов;
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.