Ошибки в оценке ожидаемых темпов инфляции, допускаемые экономическими субъектами, приводят и к неверной оценке реальных параметров в экономике (прежде всего, реальных доходов, получаемых от различных видов деятельности), что является причиной неверной стратегии поведения экономических субъектов. Особенно это касается непредвиденной инфляции, когда невозможно верно проиндексировать денежные доходы населения, банкам - установить реальную ставку процента с учетом инфляции, а государству - своевременно корректировать шкалу налогов.
Выше было показано, что для того чтобы определить реальный ВВП нужно скорректировать номинальный ВВП на индекс цен:
Для того, чтобы определить последствия инфляции, определим реальные доходы, корректируя номинальные доходы на темпы инфляции, по формуле:
(3.10.)
К номинальным доходам можно отнести номинальную заработную плату, номинальный банковский процент, номинальную прибыль, номинальную арендную плату.
Формула Фишера
Реальная ставка процента (r) определяется исходя из величины номинальной ставки процента (R) и ожидаемого темпа роста цен за данный период времени pе. Таким образом:
r = R - pе (3.11.)
Если ожидаемый темп инфляции pе > 10%, то формула Фишера будет иметь вид:
, где (3.12.)
r - реальная ставка процента,
R - номинальная ставки процента
pе - ожидаемый темп инфляции.
Издержки инфляции
Даже если мы имеем дело с прогнозируемой инфляцией, то есть когда рост номинальных доходов «шагает в ногу» с инфляцией, потери от обесценивания денег или, как говорят, «издержки инфляции» остаются значительными. Рассмотрим наиболее важные из них:
1) Издержки, связанные с искажением в налогообложении, порожденные инфляцией (inflation – induced tax distortions). Инфляция увеличивает налоговое бремя на доходы, полученные по сбережениям. При этом стимулы к сбережениям снижаются, что негативно сказывается на возможностях роста ВВП.
2) И здержки инфляции, связанные с уплатой населением своеобразного «инфляционного» налога. Он равен потере покупательной способности денег.
Получателем инфляционного налога является государство, которое является эмитентом дополнительных денег. Чистый доход государства от этого вида налога называется «сеньоражем» и равен разнице между ценностью дополнительно выпущенных наличных денег и затратами на его изготовление.
По мере роста темпов инфляции население пытается уклониться от уплаты инфляционного налога путем уменьшения количества наличных денег и иных платежных средств, которые оно хранит при себе. Проще говоря, население стремится большую часть денег хранить на банковских счетах, которые приносят доход, вместо того, чтобы хранить их в бумажнике, где их стоимость под воздействием инфляции ежедневно снижается. Издержки, связанные с уменьшением количества денег на руках у населения, получили название издержек «стоптанных башмаков», так как частые посещение банков клиентами означает быстрый износ их обуви. Конечно, это шутливое определение. На самом деле эти издержки связаны с потерями времени и дополнительными неудобствами, которые население испытывает при этом.
3) Издержки, особенно в варианте непрогнозируемой инфляции, состоят также в перераспределении доходов среди различных слоев населения.
Во-первых, инфляция перераспределяет доходы от кредиторов к дебиторам, так как долги возвращаются обесцененными деньгами.
Пример 3.4. Предположим, что неким гражданином был взят в банке потребительский кредит 100 тыс. денежных единиц сроком на 10 лет из расчета 15% годовых. Через десять лет он должен вернуть банку сумму равную
100 000·(1 + 0,15)10 денежных единиц.
Однако если в этот период инфляционный рост цен оставлял 10% ежегодно, то реально сумма, которую вернет банку данный клиент, составит
а убытки банка составят: 
Пример, который мы привели, касается умеренных темпов инфляции, потери могли быть огромными, если бы речь шла о высоких темпах инфляции, да еще непредсказуемой по своему характеру.
Во-вторых, перераспределение доходов от частного сектора к государственному происходит через обесценивание государственных ценных бумаг и номинальных кассовых остатков населения.
В-третьих, в результате инфляции, особенно носящей неожиданный характер, происходит перераспределение доходов от группы населения, имеющей фиксированные доходы, в пользу той группы населения, чей доход проиндексирован.
В-четвертых, инфляция может привести к перераспределению дохода между капиталом и трудом в условиях, когда цены на товары и услуги определяются на рынке совершенной конкуренции, а цена труда из-за адаптивных ожиданий с опозданием реагирует на изменение уровня цен.
4) Издержки "меню" (menu costs) — издержки, которые несут фирмы-продавцы. При изменении цен они должны: во-первых, часто менять ценники, прейскуранты, перепечатывать каталоги своей продукции, что связано с полиграфическими затратами; во-вторых, нести почтовые издержки по их распространению и рекламе новых цен; в-третьих, нести издержки принятия решений относительно самих новых цен. Рост темпа инфляции увеличивает эти издержки.
5) К издержкам инфляции необходимо отнести появление ошибок в оценке реальной экономической ситуации как со стороны населения, так и со стороны предпринимателей. Инфляция, особенно когда речь идет о высоких темпах инфляции, искажает информацию о реальных доходах населения, доходах фирм, ценах на товары и услуги. В результате увеличивается неопределенность и риск ведения бизнеса. Платой за это является рост номинальной процентной ставки и прибыли. Инвестиции начинают носить кратковременный характер, повышается удельный вес спекулятивных операций.
6) Относительно более высокие темпы роста цен в «экспортном секторе» экономики снижают конкурентоспособность национальных товаров и услуг на мировых рынках. Это приводит к снижению чистого экспорта, что отражаетсяна величине ВВП.
7) Издержки, связанные с тем, что деньги перестают выполнять свои функции, что порождает путаницу и неудобство (confusion and inconvenience). Деньги служат единицей счета, с помощью которой измеряется стоимость всех товаров и услуг. Как расстояние измеряется в метрах, масса — в килограммах, а температура – в градусах, стоимость измеряется в денежных единицах (долларах, фунтах стерлингов, рублях и т.п.). Снижение покупательной способности денег в условиях инфляции означает, что размер "экономической измерительной палочки" уменьшается.
Например, на 1 обесценившийся рубль можно купить столько товаров, сколько раньше на 50 копеек. Измеритель уменьшился вдвое. (Это эквивалентно тому, как если бы мы пытались измерить расстояние линейкой, на которой написано "1 метр", но в которой 50 см). С одной стороны, это делает сделки запутанными, а с другой стороны, затрудняет подсчет прибыли фирм и поэтому делает выбор в пользу инвестиций более проблематичным и сложным.
Гиперинфляция
Издержки инфляции существуют, даже если инфляция стабильна и предсказуема. Наиболее серьезные и разрушительные последствия имеет гиперинфляция, причиной которой служит огромное увеличение денежной массы для финансирования расходов государственного бюджета за счет сеньоража, что связано либо с войнами, либо с невозможностью профинансировать большой дефицит бюджета иными — не инфляционными, т.е. неэмиссионными способами. Гиперинфляция приводит к:
· краху финансовой системы (деньги перестают иметь значение, поскольку их покупательная способность стремительно падает, перестают быть измерителем ценности товаров, и поэтому происходит переход к бартерной экономике, в которой товары обмениваются не на деньги, а на другие товары);
· разрушению благосостояния (реальные доходы большинства населения катастрофически сокращаются);
· нарушению и разрушению инвестиционного механизма (инвестиции в производство имеют долгий срок окупаемости и в условиях стремительного обесценения денег неэффективны);
· росту социальной напряженности, что может иметь следствием политические потрясения - военные перевороты, гражданские войны, революции и т.п.
Помимо отрицательных последствий, инфляция имеет иногда положительное действие, если речь идет об умеренной инфляции, которая создает дополнительные стимулы для производителей в виде роста цен на производимые ими товары и услуги и побуждает население к активной экономической деятельности с целью увеличения номинальных доходов. Таким образом, умеренная инфляция является и стимулом для экономического роста, и «платой» за него. Дефляция, напротив, может привести к снижению темпов роста производства и увеличению безработицы.