Типы финансовой устойчивости

3. Коэффициент сохранности собственного капитала:

К_ск = Е^с_{кон.года}/Е^с_{нач.года}

4. Показывает темпы роста собственного капитала. Необходимое значение его > 1, но в отличие от других коэффициентов, это показатель не структурный, а динамический, поэтому он может соответствовать необходимому значению и при общем ухудшении финансовой ситуации. Для оценки реальной сохранности Е^с необходимо сравнение его и с индексом инфляции за период.

5. Соотношение текущих активов и иммобилизованных средств:

К_ти = А^t/F

Значение его в целом определяется отраслевой принадлежностью, например, в торговле оно как правило выше, чем в производственных отраслях, но в любом случае К_ти > К_з.с., при обратном соотношении у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства.

6. Коэффициент манёвренности (мобильности) собственного капитала: показывает, какая часть собственного капитала находится в подвижной (мобильной) форме, то есть вложена в текущие активы. Оптимальное значение: 0,3 – 0,5.

К _мс = А^с/Е^с

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами: показывает, какая часть текущих активов сформирована за счёт собственных источников. Оптимальное значение: 0,25-0,3 – на Западе, в России 0,3-0,5(+). Нижняя граница – 0,1. Для российских условий это самый важный показатель финансовой устойчивости, так как для многих предприятий характерна достаточность собственного капитала в целом (Кавт соответствует норме), но весь собственный капитал иммобилизован, и как следствие недостаток или отсутствие собственных оборотных средств.

К_осс = А^с/А^t

8. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками: является частным случаем предыдущего коэффициента. Оптимальное значение: 0,6-0,8, нижняя граница – 0,5.

К_озс = А^с/Z

Типы финансовой устойчивости

Одним из методических подходов к оценке финансовой устойчивости является определение типа финансовой устойчивости. При этом рассчитывается излишек или недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат. К таким нормальным источникам относят:

1. Собственный капитал (в части собственного оборотного капитала).

2. Долгосрочный заёмный капитал (в части, формирующей чистые мобильные активы).

3. Краткосрочные кредиты и займы.

Путём последовательного охвата этих источников определяются показатели:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат:

±N^c = A^c – Z = (E^c – F) – Z

2. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного заёмного капитала для формирования запасов и затрат:

±N^ч = A^ч – Z = (E^c + К^d – F) – Z

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины нормальных источников для формирования запасов и затрат:

±N^е = A^е – Z = (E^c + К^d + К^t – F) – Z

Выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная:

N^c ≥ 0

N^ч ≥ 0 следовательно A^c ≥ Z

N^е ≥ 0

Означает достаточность уже первого источника, то есть собственного оборотного капитала (или как минимум чистых мобильных активов) для формирования запасов и затрат. Представляет собой крайний положительный тип финансовой ситуации, но встречается редко, но в целом может рассматриваться как нецелесообразный, так как свидетельствует о нерациональном формировании финансов.

2. Нормальная:

N^c < 0

N^ч < 0 следовательно A^с(А^ч) < Z ≤ A^e

N^е ≥ 0

Означает недостаток постоянного капитала для формирования запасов и затрат, который восполняется за счёт привлечения краткосрочных кредитов и займов.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние:

N^c < 0

N^ч < 0 следовательно Z > A^e

N^е < 0

Означает, что всех нормальных источников не хватает для формирования запасов и для этого привлекается кредиторская задолженность. Но в настоящее время многие даже сравнительно благополучные предприятия находятся именно в этом типе (формально). Это связано с тем, что практика привлечения кредиторской задолженности, особенно если речь идёт о текущей задолженности, срок оплаты которой ещё не наступил, является нормальной в рыночных условиях. В то же время, кредиты банков в обычных условиях для предприятия являются невыгодными, но в такой ситуации по системе описанных выше критериев предприятие попадает в неустойчивое предкризисное состояние.

Поэтому необходимо произвести корректировку полученных результатов. Если нормальная задолженность покрывает общий недостаток (N^e), то реальная финансовая ситуация в большей степени соответствует 2-му типу, чем 3-му, в который предприятие попадает чисто формально. Чтобы провести данную корректировку следует определить сумму кредиторской задолженности по статьям «Поставщики и подрядчики», «Векселя к оплате», «Авансы полученные», эта сумма сравнивается с N^e. Но данная корректировка выполняется только в том случае, если у предприятия (по форме №5) нет кредитов и займов, не погашенных в срок, и просроченной кредиторской задолженности.

4. Наличие собственных оборотных средств, даже если их недостаточно для формирования запасов и затрат, является минимальным условием финансовой устойчивости. Если собственные оборотные средства отсутствуют или как минимум отсутствуют чистые мобильные активы, то предприятие автоматически попадает в 4-ый тип – кризисное финансовое состояние.

А^c ≤ 0

А^ч ≤ 0

Е^с (ЧA) > 0

Ситуация А^c (А^ч ) ≤ 0 проявляется в том, что текущие активы полностью формируются за счёт заёмных источников, а краткосрочные обязательства равны или превышают А^t, что означает неплатежеспособность предприятия (поддержание существования предприятия за счёт неплатежей). Углубление кризисной ситуации закономерно приводит к его банкротству.

5. Стадия банкротства.

Условие: затяжной характер экономического кризиса, практика поддержки несостоятельных, но при этом градообразующих и общественно-значимых организаций (ЖКХ) может привести к ситуации, когда предприятие по состоянию его финансов относится уже к стадии банкротства, хотя юридиче5ски ещё не объявлено судом. Признаком такой ситуации является отсутствие собственного капитала или чистых активов: Е^с (ЧA) ≤ 0. Ситуация возникает в том случае, когда отражённая в балансе сумма непокрытых убытков отчётного года и прошлых лет превышает величину прочих статей Е^с(уставный и добавочный капитал). В практическом плане ситуация вполне типична для так называемой «экономики банкротства», при которой умение перекладывать собственные убытки на кредиторов может защищать предприятие долго, а умение привлекать средства оказывается важнее умения их эффективно использовать.

5-ый тип является последним. Спасение таких предприятий требует проведения комплекса мероприятий по их оздоровлению ещё в стадии кризисного состояния, если очевидно, что положение исправить нельзя, то должна произойти ликвидация предприятия.