Таблица 4.Расчет потоков денежных средств третьего года проекта
| Потоки денежных средств | Данные из прогнозного отчета о прибыли | Изменения величины оборотного капитала |
| Приток денежных = средств (Значение) = | (Составляющая) - (Значение) - | (Составляющая) (Значение) |
| Отток денежных = cредств (Значение) = | (Составляющие) - (Значения) - | (Составляющие) - (Значения) - |
| Нетто-поток = денежных средств (Значение) = | (Составляющая) - (Значение) - | (Составляющая) (Значение) |
Проект ВНК
Амортизационный налоговый щит и ускоренная амортизация
Таблица 5. Шкала ускоренной амортизации в США (ACRS) [1], % от инвестиций
| Нормативный срок службы | ||||||
| Годы | 3 года | 5 лет | 7 лет | 10 лет | 15 лет | 20 лет |
| 33,33 | 20,00 | 14,29 | 10,00 | 5,00 | 3,75 | |
| 44,45 | 32,00 | 24,49 | 18,00 | 9,50 | 7,22 | |
| 14,81 | 19,20 | 17,49 | 14,40 | 8,55 | 6,68 | |
| 7,41 | 11,52 | 12,49 | 11,52 | 7,70 | 6,18 | |
| 11,52 | 8,93 | 9,22 | 6,93 | 5,71 | ||
| 5,76 | 8,93 | 6,55 | 5,90 | 4,89 | ||
| 8,93 | 6,55 | 5,90 | 4,52 | |||
| 4,45 | 6,55 | 5,90 | 4,46 | |||
| 6,55 | 5,90 | 4,46 | ||||
| 6,55 | 5,90 | 4,46 | ||||
| 3,29 | 5,90 | 4,46 | ||||
| 5,90 | 4,46 | |||||
| 5,90 | 4,46 | |||||
| 5,90 | 4,46 | |||||
| 5,90 | 4,46 | |||||
| 2,99 | 4,46 | |||||
| 17-20 | 4,46 | |||||
| 2,25 |
Пусть все инвестиции в проекте ВНК имеют срок амортизации 5 лет. В этом случае налоговая амортизация и амортизационная защита будут иметь следующие значения (тыс. дол.):
Таблица 6. Расчет амортизационной налоговой защиты
| Годы | ||||||
| Налоговая амортизация (% ACRS х амортизируемые инвестиции), дол. | ||||||
| Налоговый щит (налоговая амортизация х х налоговая ставка), дол. | ||||||
| PV налоговой защиты = |
Проект ВНК
Финансовые последствия линейной и ускоренной амортизации
Таблица 7.Финансовые характеристики линейной и ускоренной амортизации инвестиций ВНК, тыс. дол.
 № пп
| Период Показатель | |||||||||
| Линейная амортизация | ||||||||||
| Выручка от реализации | ||||||||||
| Себестоимость продукции | ||||||||||
| Прочие расходы | ||||||||||
| Линейная амортизация | ||||||||||
| Амортизационная налоговая защита | ||||||||||
| Прибыль до выплаты налогов | ||||||||||
| Налоговые выплаты | ||||||||||
| Чистая прибыль | ||||||||||
| NPVЛА =______; в том числе PVАНЗ =_______. | ||||||||||
| Ускоренная (налоговая) амортизация | ||||||||||
| Налоговая амортизация | ||||||||||
| Амортизационная налоговая защита | ||||||||||
| Прибыль до уплаты налогов | ||||||||||
| Налоговые выплаты | ||||||||||
| Чистая прибыль | ||||||||||
| NPVУА = ______; в том числе PVАНЗ = ______. | ||||||||||
Проект ВНК
Окончательный вариант?
Таблица 8. Финансовый план проекта ВНК
 № пп
| Период Показатель | ||||||||
| Капитальные вложения | |||||||||
| Накопленная амортизация | |||||||||
| Балансовая стоимость (к/г) | |||||||||
| Оборотный капитал | |||||||||
| Итого балансовая стоимость активов | |||||||||
| Выручка от реализации | |||||||||
| Себестоимость продукции | |||||||||
| Прочие расходы | |||||||||
| Амортизация | |||||||||
| Прибыль до выплаты налогов | |||||||||
| Налоги, ставка 34% | |||||||||
| Прибыль после уплаты налогов | |||||||||
| Амортизация | |||||||||
| Оттоки в оборот-ные средства | |||||||||
| Чистый поток денежных средств | |||||||||
| NPV = |
Далее идут таблицы, соответствующие пунктам 9 и 10 задания
[1] Accelerated Cost Recovery System - система ускоренного возмещения издержек